宏觀分析 及

風(fēng)險提示

【宏觀點評】

上周暴漲暴跌的國際金融市場讓人瞠目結(jié)舌，而最大推手無疑就是美聯(lián)儲。周初薩默斯退出美聯(lián)儲主席的競選，導(dǎo)致寬松預(yù)期上升，市場大幅波動；周中美聯(lián)儲令多數(shù)國際投行蒙羞，意外地未宣布縮減QE規(guī)模，金融市場大幅震蕩；而周末美聯(lián)儲布拉德關(guān)于可能于10月縮減QE的言論讓市場再次品味過山車的滋味。如果有哪位投資者能夠準(zhǔn)確把握本周市場的脈動而有操盤盈利的話，則可以被封為天神，而本欄一直提示的輕倉避險策略無疑有效地幫助各位規(guī)避了市場風(fēng)險。

我們傾向認(rèn)為：12月份的美聯(lián)儲會議縮減QE的概率較大，但如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)不如預(yù)期，也存在繼續(xù)后延的可能。因此，四季度市場又將進(jìn)入“觀察數(shù)據(jù)——解讀美聯(lián)儲官員講話——猜測美聯(lián)儲QE政策”的老套路。好在距離12月仍有一段時間，我們預(yù)計近期市場將按照自身邏輯運行。但仍需謹(jǐn)防美聯(lián)儲官員的意外言論，及美聯(lián)儲的意外之舉。

美元指數(shù)單周大跌1.32%。跌穿了近幾周來的震蕩箱體區(qū)間。短期內(nèi)80關(guān)口將能夠帶來一定支撐。但擊破前底80.49意味著中期下跌趨勢的確立。若后市跌破80關(guān)口則下跌空間打開。

【本周風(fēng)險事件】

經(jīng)歷了上周跌宕起伏的市場動蕩，本周仍將面臨眾多宏觀風(fēng)險事件。需關(guān)注美國財政危機的最新進(jìn)展、將于周末開始的德國大選、以及美聯(lián)儲官員的最新發(fā)言等關(guān)鍵事件。除此之外，主要經(jīng)濟體的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)將集中發(fā)布，也存在較大不確定性。

    1. 周一中、美、歐發(fā)布制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，將成為研判經(jīng)濟復(fù)蘇強弱的指示。

2. 周五美國初請失業(yè)金、消費者信心等數(shù)據(jù)非常關(guān)鍵，將影響市場對于QE政策的預(yù)期。

3. 美聯(lián)儲官員集中講話�？八_斯聯(lián)儲主席喬治、芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯和明尼亞波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔將陸續(xù)發(fā)言，有關(guān)縮減QE的話題仍值得投資者密切留意。

【本周重要數(shù)據(jù)】

周一，09:45中國9月匯豐制造業(yè)PMI初值；15:28德國9月制造業(yè)PMI初值；15:58歐元區(qū)9月制造業(yè)PMI初值；20:58美國 9月Markit制造業(yè)PMI終值。歐洲央行行長德拉基作證講話、亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特講話、堪薩斯聯(lián)儲主席喬治講話。

周二，16:00德國9月IFO商業(yè)景氣指數(shù)；21:00美國7月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)； 22:00美國9月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)；22:00美國9月諮商會消費者信心指數(shù)。

周三，14:00德國10月Gfk消費者信心指數(shù)；20:30美國8月耐用品訂單；22:00美國8月新屋銷售總數(shù)。   

周四，14:00德國8月實際零售銷售；16:30英國第二季度GDP終值；20:30美國第二季度實際GDP終值；20:30美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)；22:00美國8月成屋簽約銷售指數(shù)。

周五，上午中國8月工業(yè)企業(yè)利潤；07:01英國 9月Gfk消費者信心指數(shù)；17:00歐元區(qū)9月經(jīng)濟景氣指數(shù)；20:30美國8月個人收入；20:30美國8月核心PCE物價指數(shù)；21:55美國9月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值。芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯講話、明尼亞波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔講話、歐洲央行行長德拉基講話。

豆類

趨勢展望

中期展望

前期調(diào)降產(chǎn)量利多出盡，收割季節(jié)，主導(dǎo)季節(jié)性空頭行情。

短期展望

粕類年內(nèi)新高區(qū)域構(gòu)造頂部，多頭動能耗竭價格繼續(xù)下跌。

操作建議

保守操作

粕類頂部頸線在假日期間被跌穿，關(guān)注和參與空頭市場機會。

激進(jìn)操作

趨勢空頭加碼。

止損止盈設(shè)置

3600空單止損。

油脂

趨勢展望

中期展望

三年低位價格區(qū)域徘徊反復(fù)，缺乏買張熱情。

短期展望

7300未能升破持穩(wěn)不過分看漲，宜短空。

操作建議

保守操作

7000至7200區(qū)間交投，關(guān)注前低支撐。

激進(jìn)操作

7200至7300是高壓區(qū)域，未能持穩(wěn)繼續(xù)沽空。

止損止盈設(shè)置

7300趨勢空單停損。

白糖

趨勢展望

中期展望

巨量流星陰線回應(yīng)9月6日上行突破，日線頭部已確立，震蕩趨跌。榨季之交，季節(jié)性下跌規(guī)律開始作用于盤面，中線偏空。

短期展望

假日期間美糖走強，預(yù)計鄭糖圍繞8月中下旬整理區(qū)間將震蕩爭奪，5000是短期內(nèi)重要多空爭奪位置。

操作建議

保守操作

中線多單止盈，不宜留有底倉；高位空單輕倉持有。

激進(jìn)操作

5110之下滾動加減空單。

止損止盈設(shè)置

短線空單參考止損位5120。

PTA

趨勢展望

中期展望

TA失守60日線，扭轉(zhuǎn)前期平臺整理局面，下跌仍有空間。

短期展望

聚酯產(chǎn)銷清淡，TA期價五個交易日全線下跌，始終承壓于短期均線族，并于周三跌破60日線。隨著價格回落，成交量逐步收縮，持倉沖高回落，技術(shù)指標(biāo)MACD綠柱放大，KDJ三線運行至低位有聚攏跡象。中秋假期期間，美聯(lián)儲議息會議公布維持QE，打壓美元指數(shù)，提振美原油，但原油仍維持弱勢，跌破均線族。建議TA仍以60日線之下謹(jǐn)慎持空為主。

操作建議

保守操作

60日線之下謹(jǐn)慎持空。

激進(jìn)操作

逢高拋空。

止損止盈設(shè)置

空單止盈7630，止損7830

玻璃

趨勢展望

中期展望

下跌逼近前期低點，期現(xiàn)嚴(yán)重倒掛并未令期價回歸。仍不樂觀。

短期展望

現(xiàn)貨市場，主要區(qū)域的消費持續(xù)增長，玻璃價格逐步提升，而期貨市場則大幅回落，上周全線收跌，失守短期均線族，逼近前低1327元/噸，期現(xiàn)貨價格嚴(yán)重倒掛。同時考慮到美聯(lián)儲議息會議上表態(tài)繼續(xù)維持QE政策。預(yù)計玻璃較難跌穿1327元/噸，低位整固后或反彈。若擊穿1327元/噸，則有望繼續(xù)下探1300點，需警惕市場的力量。

操作建議

保守操作

考察1327元/噸支撐。

激進(jìn)操作

逢低入多。

止損止盈設(shè)置

1327止損。

焦煤

趨勢展望

中期展望

日線獲得1119元/噸的支撐，周線回踩10周和20周均線的交叉后反彈，收復(fù)5周均線，有止跌企穩(wěn)信號。

短期展望

焦煤1401合約上周探低至1122元/噸后回升，周五中陽線收復(fù)短期均線族，下方1119元/噸的支撐位較為有效。成交和持倉回升，技術(shù)指標(biāo)有轉(zhuǎn)多跡象。煤焦鋼集體止跌反彈，宏觀背景良好，反彈有望延續(xù)。

操作建議

保守操作

短多5日線上謹(jǐn)慎持有。

激進(jìn)操作

短線入多

止損止盈設(shè)置

止損位1143元/噸。

股指

趨勢展望

中期展望

上漲。

短期展望

反彈。

操作建議

保守操作

適量多單。

激進(jìn)操作

重倉做多。

止損止盈設(shè)置

中線多單止損2300  止盈2600   空單止損2650，止盈2350