宏觀分析 及

風(fēng)險(xiǎn)提示

【宏觀點(diǎn)評(píng)】

上周國(guó)內(nèi)宏觀政策和美國(guó)貨幣政策都出現(xiàn)重要的新動(dòng)向，明顯改變了市場(chǎng)預(yù)期。我們認(rèn)為有必要對(duì)此進(jìn)行梳理，因?yàn)槟芊駵?zhǔn)確把握宏觀政策的本質(zhì)內(nèi)容將決定下一階段投資的成敗。我們對(duì)于新政府執(zhí)政理念的解讀為：在穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革三者間尋找平衡點(diǎn)，穩(wěn)增長(zhǎng)是前提，調(diào)結(jié)構(gòu)是目的。2013經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下限為7.5%，若三、四季度有跌破下限的危險(xiǎn)，中央將出臺(tái)溫和刺激措施。若不跌破下限，則重心放在調(diào)結(jié)構(gòu)。2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)將下調(diào)為7%。今后將出臺(tái)既能穩(wěn)增長(zhǎng)，又能調(diào)結(jié)構(gòu)的措施，政府對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)將持更積極的態(tài)度。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的解讀為：零利率政策將延長(zhǎng)，但上周伯南克鴿派言論不會(huì)影響縮減QE的計(jì)劃，四季度縮減QE規(guī)模將是確定的趨勢(shì)。寬松的貨幣政策包括QE和零利率兩個(gè)政策，不能混淆，而市場(chǎng)對(duì)于伯南克講話存在誤讀。

對(duì)滬深300指數(shù)的判斷：短期市場(chǎng)進(jìn)入反彈周期，本周將延續(xù)反彈走勢(shì)，反彈高度取決于決策層是否推出有力度的穩(wěn)增長(zhǎng)措施，需密切關(guān)注宏觀政策新動(dòng)向。大宗商品趨勢(shì)與股指類似。美元指數(shù)短期有望下行，為商品的反彈行情提供支持。

【國(guó)際宏觀風(fēng)險(xiǎn)事件】

1. 將于周一發(fā)布的中國(guó)2季度GDP及投資消費(fèi)數(shù)據(jù)是本周最重要數(shù)據(jù)。預(yù)計(jì)2季度GDP同比增長(zhǎng)7.5%，延續(xù)下行趨勢(shì)。將加劇中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩的擔(dān)憂。將于周三公布的美國(guó)新屋開工、營(yíng)建許可數(shù)據(jù)將為判斷房地產(chǎn)的復(fù)蘇情況提供指引。

2.伯南克將于周四周五在美國(guó)國(guó)會(huì)就貨幣政策發(fā)表證詞，屆時(shí)其言論偏于鴿派還是鷹派或?qū)⒃俣纫�發(fā)市場(chǎng)大幅波動(dòng)。同時(shí)關(guān)注周三夜間發(fā)布的褐皮書，若顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，美指將得到再度提振。

【重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)】

周一，10:00國(guó)家統(tǒng)計(jì)局召開新聞發(fā)布會(huì)，公布中國(guó)2季度GDP、6月工業(yè)增加值、消費(fèi)、投資數(shù)據(jù)；20:30美國(guó)6月零售銷售月率。美聯(lián)儲(chǔ)理事塔魯洛講話。

周二，09:30澳大利亞7月聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要；16:30英國(guó)6月CPI；17:00歐元區(qū)、德國(guó) 7月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；17:00歐元區(qū)5月貿(mào)易帳；21:15美國(guó)6月工業(yè)產(chǎn)出月率。美聯(lián)儲(chǔ)官員喬治講話。

周三，07:50日本央行會(huì)議紀(jì)要；16:30英國(guó)央行會(huì)議紀(jì)要；16:30英國(guó)6月失業(yè)率；20:30 美國(guó) 6月新屋開工總數(shù)、6月營(yíng)建許可總數(shù)；02:00美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書報(bào)告。22:00伯南克在眾議院發(fā)表證詞。  

周四，16:30英國(guó)6月零售銷售月率；20:30美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)；22:00美國(guó) 6月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)。22:00伯南克在參議院發(fā)表證詞。   

周五，14:00德國(guó)6月PPI；16:00意大利5月工業(yè)訂單。  

豆類

趨勢(shì)展望

中期展望

七月中旬后，市場(chǎng)關(guān)注谷物生長(zhǎng)天氣。

短期展望

技術(shù)層面的壓力加大。

操作建議

保守操作

粕價(jià)年內(nèi)新高附近減持多單。

激進(jìn)操作

3150附近嘗試多單介入。

止損止盈設(shè)置

3130附近多單止損。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

20日趨勢(shì)線壓制力度仍強(qiáng)，長(zhǎng)期空頭格局延續(xù)。

短期展望

壓力區(qū)遇阻慣性下跌。

操作建議

保守操作

低位震蕩不抄底，短空交投。

激進(jìn)操作

7400之下繼續(xù)沽空交易。

止損止盈設(shè)置

空單止損7400.

白糖

趨勢(shì)展望

中期展望

以4860為交投重心低位平臺(tái)整理，醞釀構(gòu)筑中線底部，收復(fù)站穩(wěn)4900之前尚難啟動(dòng)中線反彈。

短期展望

4900為短期階段壓力，在此之下將弱勢(shì)整理。

操作建議

保守操作

站穩(wěn)4900之前不宜做多隔夜，短炒為主。

激進(jìn)操作

設(shè)定4840止損入多單。

止損止盈設(shè)置

新入場(chǎng)多單參考止損位4840。

強(qiáng)麥

趨勢(shì)展望

中期展望

中線維持看漲觀點(diǎn)不變。

短期展望

依據(jù)強(qiáng)麥指數(shù)k線、均線與趨勢(shì)分析，綜合判斷WH401高位震蕩整理，關(guān)注10日均線支撐情況。

操作建議

保守操作

中線多單繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

若期價(jià)跌破10日均線，則短多止盈離場(chǎng)，激進(jìn)者可以輕倉(cāng)短空。

止損止盈設(shè)置

短多止損2760，激進(jìn)短空止損2780。

滬銅

趨勢(shì)展望

中期展望

低位震蕩

短期展望

宏觀基本面，中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政府政策繼續(xù)牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)，下周中國(guó)將公布二季度GDP數(shù)據(jù)，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED)主席伯南克將在眾議院金融服務(wù)委員會(huì)就貨幣政策發(fā)表證詞陳述，這些事件均將對(duì)市場(chǎng)造成一定沖擊；微觀基本面，庫(kù)存情況和基金持倉(cāng)情況對(duì)銅價(jià)打壓力度均減弱;技術(shù)面,中線有望在低位維持震蕩，短線或繼續(xù)試探20日均線支撐情況。

操作建議

保守操作

逢高少量拋空

激進(jìn)操作

逢高拋空

止損止盈設(shè)置

空單48000止盈，有效上破51000止損

螺紋鋼

趨勢(shì)展望

中期展望

先揚(yáng)后抑

短期展望

宏觀面，中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政府政策繼續(xù)牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)；微觀基本面,供應(yīng)過剩繼續(xù)打壓鋼價(jià)，但武鋼引領(lǐng)提價(jià)潮，說明雖在淡季，利好因素卻占據(jù)主導(dǎo)，鋼市信心增強(qiáng)，短期有望繼續(xù)拉漲；技術(shù)面，中線偏弱，短線或延續(xù)反彈。

操作建議

保守操作

多單謹(jǐn)慎持有

激進(jìn)操作

多單謹(jǐn)慎持有

止損止盈設(shè)置

多單3700少量止盈，有效下破60日均線離場(chǎng)

PTA

趨勢(shì)展望

中期展望

1-6月紡織品出口好轉(zhuǎn)，TA現(xiàn)貨產(chǎn)銷率提升，廠商備貨較為積極。中線需求好轉(zhuǎn)有望提振TA價(jià)格。

短期展望

TA上周在國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境的提振下，周四跳空高開突破60日線，周五延續(xù)漲勢(shì)，穩(wěn)站7700元/噸。國(guó)際油價(jià)飆漲至100美元之上，短線獲利了結(jié)盤使油價(jià)高位回落。TA原材料價(jià)格上調(diào)，現(xiàn)貨產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)。短線站穩(wěn)60日線則有望繼續(xù)反彈。

操作建議

保守操作

短多。

激進(jìn)操作

短多。

止損止盈設(shè)置

60日線為多空分水嶺。

玻璃

趨勢(shì)展望

中期展望

周線周期未能扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)，但三季度下游消費(fèi)有望好轉(zhuǎn)，中線仍看漲玻璃。

短期展望

上周玻璃表探低回升，期價(jià)回踩1366后受到美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克講話和國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)講話的雙重提振，大幅飆漲至1432最高，但未能守住漲勢(shì)，快速失守60日線，周五小陰線收于1401元/噸。全國(guó)雨量明顯增多，建筑開工或受影響。玻璃暫不具備大漲的條件。短期測(cè)試60日線的壓力。

操作建議

保守操作

多單依托5日均線繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

站上60日線多單可增持。

止損止盈設(shè)置

短多止損位1392元/噸。

焦煤

趨勢(shì)展望

中期展望

低位反復(fù)，構(gòu)筑底部

短期展望

焦煤指數(shù)上周五個(gè)交易日探低后沖高，周三長(zhǎng)陽突破短期均線族。周四期價(jià)一度沖高至1075元/噸，但終究未能守住漲幅。焦煤并未在中線周期走強(qiáng)。實(shí)際上后市并不樂觀，市場(chǎng)對(duì)預(yù)期反應(yīng)過激，并非經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)。武鋼上調(diào)出廠價(jià)，或?qū)β菁y價(jià)格有所提振，但傳導(dǎo)至焦炭、焦煤仍需時(shí)間。短線在1000-1075之間或震蕩反復(fù)。

操作建議

保守操作

短線偏空

激進(jìn)操作

逢低布局中線多單

止損止盈設(shè)置

短線空單參考1060止損。

股指

趨勢(shì)展望

中期展望

向上超出2799前期高點(diǎn)。

短期展望

上漲。

操作建議

保守操作

輕倉(cāng)做多。

激進(jìn)操作

多單倉(cāng)位加重。

止損止盈設(shè)置

中線多單止損2100  止盈2430   空單止損2430，止盈2100