新紀(jì)元期貨一周操盤(pán)策略20170908-0914

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.中國(guó)8月官方、財(cái)新制造業(yè)PMI超預(yù)期回升
    中國(guó)8月官方制造業(yè)PMI錄得51.7（前值51.4），超過(guò)預(yù)期的51.3。財(cái)新制造業(yè)PMI為51.6（前值51.1），連續(xù)三個(gè)月擴(kuò)張。官方、財(cái)新制造業(yè)PMI雙雙超預(yù)期增長(zhǎng)，表明國(guó)內(nèi)需求保持平穩(wěn)，制造業(yè)活動(dòng)溫和擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性在增強(qiáng)。我們預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)將有小幅回落，整體呈現(xiàn)降中趨穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    本周將公布中國(guó)8月投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值，以及美國(guó)8月通脹數(shù)據(jù)，重點(diǎn)關(guān)注：周四中國(guó)1-8月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、消費(fèi)品零售年率，英國(guó)央行公布利率決議，美國(guó)8月核心CPI年率，周五美國(guó)8月工業(yè)產(chǎn)出月率。
    周二，16:30英國(guó)8月CPI、PPI年率、零售物價(jià)指數(shù)年率。
    周三，14:00德國(guó)8月CPI年率；16:30英國(guó)7月三個(gè)月ILO失業(yè)率、8月失業(yè)率；20:30美國(guó)8月PPI年率。
    周四，09:30澳大利亞8月失業(yè)率；10:00中國(guó)1-8月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售年率；16:30英國(guó)8月零售銷售月率；19:00英國(guó)央行公布利率決議；20:30美國(guó)8月CPI年率。
    周五，17:00歐元區(qū)7月貿(mào)易帳；20:30美國(guó)8月零售銷售月率；21:15美國(guó)8月工業(yè)產(chǎn)出月率；22:00美國(guó)9月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值。

股指

趨勢(shì)展望

中期展望

9月基本面多空交織，但十九大召開(kāi)前政治維穩(wěn)的基調(diào)不變，股指大概率維穩(wěn)強(qiáng)勢(shì)震蕩，重心有望上移。基本面邏輯在于：第一，中國(guó)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全線走弱。制造業(yè)PMI小幅放緩，進(jìn)出口大幅回落，房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)下滑，制造業(yè)和基建投資邊際放緩，將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成拖累，預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)將有小幅回落。第二，貨幣政策保持穩(wěn)健中性，既不寬松也不收緊是常態(tài)，對(duì)股指的影響邊際減弱。但非銀機(jī)構(gòu)對(duì)銀行的負(fù)債明顯回升，資管產(chǎn)品有重回加杠桿的傾向，一旦金融監(jiān)管再次收緊，將導(dǎo)致被動(dòng)去杠桿，并引發(fā)貨幣市場(chǎng)利率上行的風(fēng)險(xiǎn)。第三，影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素多空交織。國(guó)外方面，朝鮮報(bào)道緊張局勢(shì)揮之不去，特朗普新政前景黯淡，美股高位回落風(fēng)險(xiǎn)加大，美聯(lián)儲(chǔ)9月利率決議等風(fēng)險(xiǎn)事件臨近，縮表將對(duì)市場(chǎng)情緒造成沖擊。但國(guó)內(nèi)方面，國(guó)企改革提速，十九大召開(kāi)前政策維穩(wěn)的基調(diào)不變，將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成支撐。

短期展望

中國(guó)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全線回落，但最近公布的8月官方、財(cái)新制造業(yè)PMI超預(yù)期回升，市場(chǎng)預(yù)期初步得到修復(fù)，本周股指期貨整體維持強(qiáng)勢(shì)震蕩。IF加權(quán)連續(xù)8個(gè)交易日維持在3800點(diǎn)上方震蕩，下方受到10日線的支撐，關(guān)注前期高點(diǎn)3867能否有效突破。IH加權(quán)突破2700關(guān)口后，進(jìn)入休整模式，短期調(diào)整后有望挑戰(zhàn)前高2776。IC加權(quán)突破4月高點(diǎn)6567后小幅回調(diào)，結(jié)束6連陽(yáng)，短期有調(diào)整的要求。上證指數(shù)有效突破3300重要心理關(guān)口，運(yùn)行區(qū)間將上移至3300-3600，短期關(guān)注3400整數(shù)關(guān)口壓力。綜上，股指日線上漲趨勢(shì)未改，預(yù)計(jì)重心震蕩上移。

操作建議

保守操作

已有多單謹(jǐn)慎持有，無(wú)倉(cāng)暫觀望。

激進(jìn)操作

不跌破上證3300點(diǎn)，逢低建多。

止損止盈設(shè)置

跌破上證3300關(guān)口，空單止損。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

美豆進(jìn)入最后生長(zhǎng)階段，關(guān)注豐產(chǎn)前景和尾部天氣，價(jià)格臨近充分計(jì)入豐產(chǎn)預(yù)期，沽空動(dòng)能衰減，價(jià)格趨于筑底。

短期展望

豆粕持穩(wěn)2700-2750，預(yù)計(jì)漲勢(shì)將有所擴(kuò)大,并關(guān)注人民幣強(qiáng)勁升值勢(shì)頭對(duì)盤(pán)面的牽制及USDA13日供需報(bào)告的干擾。

操作建議

保守操作

趨勢(shì)空單退出，觀望為主，或多菜粕空豆粕套作。

激進(jìn)操作

波動(dòng)區(qū)間將顯著上移，持穩(wěn)2750增持或波段參與多單。

止損止盈設(shè)置

2750多空參考停損。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

主要工業(yè)品價(jià)格牛市上漲，所帶來(lái)的外溢效應(yīng)、比價(jià)支持等，將限制油脂續(xù)跌空間，雙節(jié)備貨因素，易于驅(qū)使價(jià)格修復(fù)性反彈。

短期展望

人民幣史上最迅猛升值勢(shì)頭，制約內(nèi)盤(pán)油脂多頭表現(xiàn)，USDA報(bào)告預(yù)計(jì)提升美豆單產(chǎn)幅度較小，豐產(chǎn)壓力利空影響減弱，油脂震蕩整理尋求方向性突破。

操作建議

保守操作

1801合約豆棕價(jià)差擴(kuò)大至850，擴(kuò)大套利趨勢(shì)持有，目標(biāo)1000。

激進(jìn)操作

1801合約，豆油6250-6450，菜油6850-7050，區(qū)間低位和區(qū)間突破增持多單。

止損止盈設(shè)置

豆油6450、菜油7070趨勢(shì)多空參考停損。

白糖

趨勢(shì)展望

中期展望

2017/18年度全球食糖豐產(chǎn)預(yù)期愈演愈烈，國(guó)內(nèi)外糖價(jià)進(jìn)入熊市周期。

短期展望

中秋國(guó)慶備貨需求進(jìn)入尾聲，需求端支撐力度減弱，國(guó)內(nèi)進(jìn)入拋儲(chǔ)敏感期，短線鄭糖弱勢(shì)調(diào)整。

操作建議

保守操作

高位空單持有。

激進(jìn)操作

逢反彈加持空單。

止損止盈設(shè)置

空單6350止損。

棉花

趨勢(shì)展望

中期展望

上有壓力，下有支撐，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)陷入寬幅震蕩走勢(shì)。

短期展望

國(guó)際市場(chǎng)，颶風(fēng)對(duì)美國(guó)棉花影響仍未消退，短線ICE期棉呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，中儲(chǔ)棉通過(guò)禁止貿(mào)易商參與拋儲(chǔ)、縮短提貨市場(chǎng)及調(diào)整質(zhì)檢方式等三種途徑抑制過(guò)多投機(jī)，加快儲(chǔ)備棉流通，保障市場(chǎng)有效供應(yīng)；而受國(guó)家環(huán)保督查影響， 9月中旬之前國(guó)內(nèi)棉花需求難有明顯好轉(zhuǎn)跡象。供需格局趨于寬松，短線鄭棉高位回落風(fēng)險(xiǎn)加大。棉紗棉花價(jià)差大幅收窄，后期有再度走擴(kuò)可能。

操作建議

保守操作

CF1801逢高嘗試短空，逢價(jià)差低點(diǎn)參與賣棉花買棉紗套利。

激進(jìn)操作

16000附近嘗試做空CF1801。

止損止盈設(shè)置

CF1801空單16400止損；價(jià)差7300附近，賣CF1801買CY1801套利考慮止損。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

黃金中期上漲格局未改，但8月下旬開(kāi)始，杰克遜霍爾全球央行年會(huì)、美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議陸續(xù)召開(kāi)，警惕全球主要央行退出寬松政策的預(yù)期再度升溫，屆時(shí)歐美國(guó)債收益率將會(huì)上行，對(duì)金價(jià)形成打壓。

短期展望

近期朝鮮半島核威脅以及美國(guó)政治局勢(shì)搖擺，令避險(xiǎn)情緒上下起伏，黃金圍繞1290美元/盎司展開(kāi)爭(zhēng)奪。市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向本周四至周六召開(kāi)的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)，屆時(shí)歐洲央行行長(zhǎng)德拉基和美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將發(fā)表講話，市場(chǎng)預(yù)期德拉基可能淡化歐元區(qū)貨幣政策將開(kāi)始收緊的觀點(diǎn)，這將打壓歐元提振美元。短期來(lái)看，美元指數(shù)經(jīng)過(guò)連續(xù)5個(gè)月下跌，前期利空因素在較大程度上得到釋放，技術(shù)上存在反彈的要求。待避險(xiǎn)情緒回落，黃金短期仍將承壓，維持逢高偏空思路。

操作建議

保守操作

滬金1712在280-282，逢高偏空。

激進(jìn)操作

滬金1712不突破282空單持有。

止損止盈設(shè)置

突破282空單止損。

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

17年計(jì)劃新增產(chǎn)能較多，不過(guò)多套裝置推遲投放，產(chǎn)能增長(zhǎng)小于預(yù)期。

短期展望

中石油及中石化連續(xù)上調(diào)出廠價(jià), 成本面利好支撐增強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格走高，不過(guò)周三時(shí)中石油及中石化出廠價(jià)漲勢(shì)放緩。煤企煤制烯烴PE出廠價(jià)在周初走高，周四時(shí)有所回落，價(jià)格總體較上周走高。裝置上，神華新疆、中天合創(chuàng)管式裝置、上海石化1PE1#裝置停車。7日企業(yè)裝置開(kāi)工率為94.8%左右，仍屬較高水平。需求方面，9-10月份是棚膜生產(chǎn)旺季，預(yù)計(jì)后期需求有所改善。7日石化庫(kù)存61萬(wàn)噸，同上周相比基本持平，庫(kù)存水平較低。本周高位回落，但下方萬(wàn)點(diǎn)附近預(yù)計(jì)支撐較強(qiáng)。

操作建議

保守操作

觀望為主

激進(jìn)操作

10000附近可逢低短多
 

止損止盈設(shè)置

多單止損9700

天膠

趨勢(shì)展望

中期展望

青島保稅區(qū)庫(kù)存持續(xù)下滑，金九銀十消費(fèi)旺季到來(lái)，需求端支撐繼續(xù)轉(zhuǎn)強(qiáng)，滬膠迎來(lái)季節(jié)性反彈。

短期展望

國(guó)際丁二烯價(jià)格走強(qiáng)帶動(dòng)合成膠價(jià)格上漲，對(duì)天膠帶來(lái)支撐；疊加季節(jié)性消費(fèi)旺季，短線滬膠延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。

操作建議

保守操作

多單繼續(xù)持有，關(guān)注18000壓力。

激進(jìn)操作

逢調(diào)整低位加持多單。

止損止盈設(shè)置

多單止損上移至16800-17000區(qū)間。

黑色

趨勢(shì)展望

中期展望

高爐開(kāi)工率9月1日當(dāng)周大幅下降，螺紋鋼庫(kù)存水平連續(xù)八周小幅回升，這說(shuō)明現(xiàn)貨市場(chǎng)鋼材的供需水平均有所走弱，而鐵礦石港口庫(kù)存下降和鐵礦石和焦炭的鋼廠庫(kù)存小幅回升，說(shuō)明鋼廠對(duì)原料端有所補(bǔ)庫(kù)但熱情不高。但十九大之前，安全及環(huán)保壓力加大，鋼材下游消費(fèi)也有所透支，暫時(shí)未見(jiàn)“金九”效應(yīng)，因此黑色產(chǎn)業(yè)鏈短期或陷于供需兩弱的局面，黑色系商品價(jià)格位于五浪的末端，技術(shù)面也存有調(diào)整需求。近三周期價(jià)屢次試探5周均線的支撐，成交縮量持倉(cāng)飆升，交投重心小幅抬升并短暫突破4000點(diǎn)大關(guān)，本周有望形成長(zhǎng)上影中陰線，回探5周均線支撐，結(jié)束連續(xù)拉漲。建議多單宜逢高離場(chǎng)，關(guān)注3950-3900的支撐。

短期展望

螺紋1801合約期價(jià)本周快速拉升，直逼4200點(diǎn)后大幅下挫，報(bào)收標(biāo)準(zhǔn)十字星，成交和持倉(cāng)量能迅速回落，上攻動(dòng)能衰減，在4100點(diǎn)短暫徘徊后，周三和周四期價(jià)連收陰線，回落至5日均線之下，下探震蕩三角形上沿。中線而言，螺紋正在構(gòu)筑上升趨勢(shì)的第五浪，但浪型相對(duì)復(fù)雜，短線或延續(xù)回落考驗(yàn)3900點(diǎn)即20日線以及上升趨勢(shì)線的支撐，一旦形成破位，技術(shù)目標(biāo)位則要看向3500點(diǎn)一線，若能有效獲得支撐，則有望延續(xù)上行趨勢(shì)并沖向4500點(diǎn)。

操作建議

保守操作

前期多單逢高離場(chǎng)。

激進(jìn)操作

背靠4000點(diǎn)逢高拋空，破位3950、3900則輕倉(cāng)加持

止損止盈設(shè)置

空單止損位4000點(diǎn)