新紀(jì)元期貨一周操盤策略20160606-0610

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.制造業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或再度承壓
    中國(guó)5月官方制造業(yè)PMI錄得50.1（前值50.0），連續(xù)三個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間。分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，新訂單指數(shù)回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，出口訂單反彈0.7個(gè)百分點(diǎn)，表明內(nèi)需趨緩，人民幣貶值對(duì)出口帶動(dòng)作用明顯。同時(shí)公布的財(cái)新制造業(yè)PMI為49.2，較前值小幅回落，統(tǒng)計(jì)取樣差異導(dǎo)致二者結(jié)果分化。
    PMI連續(xù)三個(gè)月位于分水嶺之上，反映經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張區(qū)間。但新訂單增長(zhǎng)回落，表明企業(yè)投資意愿不足，內(nèi)需增長(zhǎng)放緩。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中期仍將維持緩慢探底走勢(shì)，短期回暖的持續(xù)時(shí)間可能縮短。
    2.美國(guó)5非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟，6月加息概率大降
    距美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫發(fā)表鷹派講話未滿一周，疲軟的非農(nóng)就業(yè)令市場(chǎng)大吃一驚，數(shù)據(jù)顯示美國(guó)5月新增非農(nóng)3.8萬，遠(yuǎn)不及預(yù)期的16萬，創(chuàng)近6年來最低水平。非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的預(yù)期大幅下降，聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的概率由20%下降為6%，7月加息的概率為42%，此前為59%�？紤]到6月可獲得的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)非常有限，此外面臨英國(guó)退歐公投等風(fēng)險(xiǎn)事件，我們認(rèn)為6月加息的可能性不大，7月特別是9月可能是二次加息的時(shí)點(diǎn)。
    美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟，令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期降溫，美元指數(shù)暴跌。大宗商品經(jīng)過1個(gè)月的調(diào)整后，有望迎來超跌反彈，投資者需把握市場(chǎng)波動(dòng)節(jié)奏。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    本周中國(guó)5月通脹、宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，重點(diǎn)關(guān)注：周二凌晨0:30美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫講話，周四中國(guó)CPI、PPI年率，周日中國(guó)工業(yè)增加值、消費(fèi)品零售、固定資產(chǎn)投資。
    周一，14:00德國(guó)4月制造業(yè)訂單月率；22:00美國(guó)5月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)；次日00:30美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫發(fā)表講話。
    周二，12:30澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議及政策聲明；17:00歐元區(qū)第一季度GDP季率終值。
    周三，07:50日本第一季度GDP季率終值；16:30英國(guó)4月工業(yè)產(chǎn)出月率。
    周四，09:30中國(guó)5月CPI、PPI年率；14:00德國(guó)4月貿(mào)易帳；16:30英國(guó)4月商品貿(mào)易帳；20:30美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。
    周五，14:00德國(guó)5月 CPI年率；22:00美國(guó)6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值。
    周日，13:30中國(guó)5月工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售、固定資產(chǎn)投資。

股指

趨勢(shì)展望

中期展望

當(dāng)前股指估值的決定性因素取決于風(fēng)險(xiǎn)偏好。6月風(fēng)險(xiǎn)事件較為集中，總體偏空，但這些因素已經(jīng)被市場(chǎng)反復(fù)預(yù)期和消化。美聯(lián)儲(chǔ)6月加息概率幾不存在，英國(guó)退歐公投無論結(jié)果如何，事件落地意味著利空出盡。因此我們認(rèn)為，這些風(fēng)險(xiǎn)事件落地后反可促成風(fēng)險(xiǎn)偏好觸底回升，基本面有望否極泰來。從時(shí)間和空間角度分析，股指已進(jìn)入熊市末期，正在筑底階段。多個(gè)窗口均指向6月，6月將形成行情重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，迎來中級(jí)反彈行情。

短期展望

本周股指單日反轉(zhuǎn)，周線級(jí)別底部提前確立，中級(jí)反彈行情已經(jīng)展開。目前進(jìn)入三浪上升的概率大。反彈第一目標(biāo)暫看IF加權(quán)3400/上證3240。

操作建議

保守操作

底部提前確立，投資者應(yīng)轉(zhuǎn)向多頭思路，逢低建多為主。

激進(jìn)操作

支撐/壓力：IF加權(quán)3060/3178，上證2850/2977。高拋低吸，滾動(dòng)操作。

止損止盈設(shè)置

以上證2780為多單止損位。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

6月美豆種植面積報(bào)告，存在調(diào)增預(yù)期，價(jià)格在加速上漲過程中面臨休整下跌。且聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)存在進(jìn)一步釋放要求。

短期展望

從南美減產(chǎn)到需求轉(zhuǎn)入北美，所帶來的買興熱情被放大，市場(chǎng)罔顧技術(shù)超買，短期價(jià)格上漲超預(yù)期，3000為中期多空分水嶺，市場(chǎng)波動(dòng)加劇。

操作建議

保守操作

豆粕菜粕價(jià)差450-500區(qū)域，參與擴(kuò)大套利。

激進(jìn)操作

3000持穩(wěn)繼續(xù)參與多單。

止損止盈設(shè)置

豆粕趨勢(shì)多單停損區(qū)域上移至2980-3000。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

強(qiáng)粕價(jià)雖對(duì)油脂形成抑制，其價(jià)格維持在月線級(jí)別強(qiáng)勢(shì)震蕩格局之中。

短期展望

周線級(jí)別反彈，上漲沖擊前高。

操作建議

保守操作

菜油豆油價(jià)差突破200點(diǎn)，牛市價(jià)差擴(kuò)大趨勢(shì)，可增加配置。

激進(jìn)操作

菜油突破6300-6400區(qū)域，跟進(jìn)趨勢(shì)多單。

止損止盈設(shè)置

趨勢(shì)多單參考5日均價(jià)停損。

白糖

趨勢(shì)展望

中期展望

2015/16榨季全國(guó)糖會(huì)預(yù)計(jì)新榨季食糖產(chǎn)量將進(jìn)一步下滑，減產(chǎn)因素將推動(dòng)鄭糖長(zhǎng)期溫和反彈。

短期展望

巴西暴雨阻礙收割和付運(yùn)，國(guó)際原糖持續(xù)走強(qiáng)；國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)利好，鄭糖大幅補(bǔ)漲；季節(jié)性需求旺季來臨，后市鄭糖重心仍將繼續(xù)上移。

操作建議

保守操作

中線多單繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

逢調(diào)整繼續(xù)加持多單。

止損止盈設(shè)置

有效跌破5600支撐，多單止損。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

6月英國(guó)公投，關(guān)注對(duì)避險(xiǎn)情緒的影響。美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程及美元走勢(shì)將對(duì)金價(jià)產(chǎn)生重要影響。

上周五之前美黃金在1200-1223區(qū)間內(nèi)小幅波動(dòng)，周五時(shí)公布的美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅僅增加3.8萬人，創(chuàng)下2010年9月以來最低每月增幅，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期增加16.0萬人。非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后美元急跌，黃金大幅上漲。最新美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示美聯(lián)儲(chǔ)六月加息幾率僅為6%，非農(nóng)公布前為19%，而且由于美議息會(huì)議在英國(guó)公投之前，因此，美國(guó)六月加息概率將很低。本周重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)5月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)；美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫發(fā)表講話；中國(guó)5月CPI。上周至收盤美黃金周K線上漲2.81%，收出長(zhǎng)陽線，站上20周均線，周MACD指標(biāo)綠色柱擴(kuò)大，短線震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

操作建議

保守操作

空單離場(chǎng)觀望。

激進(jìn)操作

逢低短多思路為主。

止損止盈設(shè)置

多單止損261

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

6月仍有檢修裝置復(fù)產(chǎn)，但燕山石化及蒲城清潔能源計(jì)劃?rùn)z修，將對(duì)沖復(fù)產(chǎn)帶來的壓力，而需求有望較5月出現(xiàn)改觀。

短期展望

上周原油窄幅震蕩，聚乙烯市場(chǎng)行情止跌企穩(wěn)，部分價(jià)格略有回漲。中韓石化、寧夏寶豐等前期檢修的裝置重啟，不過燕山石化裝置5月底開始檢修，部分對(duì)沖裝置復(fù)產(chǎn)帶來的壓力，總體看，供給壓力略有增大。塑料下游農(nóng)膜行業(yè)仍處傳統(tǒng)淡季，農(nóng)膜企業(yè)訂單較少，短期備貨意向較低，謹(jǐn)慎觀望居多，實(shí)盤成交難有改觀。供給壓力有所增加，需求仍偏弱，不過現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)，連塑上周強(qiáng)勢(shì)反彈，短線有望區(qū)間震蕩走勢(shì)。

操作建議

保守操作

前期空單可暫離場(chǎng)。

激進(jìn)操作

無倉暫觀望。

止損止盈設(shè)置

天膠

趨勢(shì)展望

中期展望

全球天膠供需過剩格局難以發(fā)生本質(zhì)改變，2016年滬膠整體仍將運(yùn)行于底部區(qū)域。

短期展望

5月中下旬主產(chǎn)區(qū)新膠將大面積開割，階段性供應(yīng)短缺緩解；受政策調(diào)控影響，地產(chǎn)投資熱度有所衰減，而二季度中后期重卡市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)的銷售淡季，需求端支撐減弱，供需基本面重回寬松格局，加之倉單壓力龐大，滬膠整體弱勢(shì)格局難改；但缺乏新利空打壓，膠價(jià)亦難跌破萬點(diǎn)重要支撐，近期或陷入低位震蕩走勢(shì)。

操作建議

保守操作

高位空單繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

背靠10800加持空單。

止損止盈設(shè)置

若有效突破11000，激進(jìn)空單止損。

PTA

趨勢(shì)展望

中期展望

TA上下游開工率出現(xiàn)小幅下滑，尤其下游江浙織機(jī)負(fù)荷連續(xù)回落，令TA需求受阻。美原油50美元處存在一定壓力，但EIA庫存持續(xù)低于預(yù)期，原油仍將維持強(qiáng)勢(shì)。TA暫在4500點(diǎn)一線之上震蕩。

短期展望

TA主力1609合約上周五個(gè)交易日小幅沖高回落后，在周五大幅拉升，期價(jià)前期震蕩交投始終保持在5日和10日均線之下，近一周期價(jià)有小幅向上突破之勢(shì)，但有遭到減倉的破壞。由于美原油指數(shù)在50美元一線持續(xù)震蕩，并且有承壓回落的較大風(fēng)險(xiǎn)，因此工業(yè)品仍存較大的下行壓力。從基本面來看，TA上下游開工率出現(xiàn)小幅下滑，尤其下游江浙織機(jī)負(fù)荷連續(xù)回落，令TA需求受阻。然而上周五TA1609合約強(qiáng)勢(shì)拉升，長(zhǎng)陽線一舉增倉向上突破5日、10日和20日線，最高觸及4690元/噸，有脫離4500點(diǎn)一線向上突破的技術(shù)形態(tài)。值得關(guān)注的是，周五夜盤期價(jià)在4700點(diǎn)關(guān)口出現(xiàn)減倉動(dòng)作。如果持倉能夠發(fā)力，期價(jià)則有超跌反彈的機(jī)會(huì)，一旦減倉則將重回4500一線。

操作建議

保守操作

突破4700點(diǎn)可偏多操作，否則觀望。

激進(jìn)操作

短線偏多

止損止盈設(shè)置

空單止損4700元/噸

黑色

趨勢(shì)展望

中期展望

5月中國(guó)官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI為50.1%與上月持平，而財(cái)新PMI數(shù)據(jù)仍收于50%之下，這是連續(xù)第15個(gè)位于榮枯分水嶺之下，顯示出制造業(yè)活動(dòng)仍在收縮。從鋼材供需格局來講，鋼廠開工率穩(wěn)步回升，供給穩(wěn)步擴(kuò)張中，房地產(chǎn)市場(chǎng)暫時(shí)較為良好，4月鋼材出口量如期下滑，現(xiàn)貨庫存位于低位震蕩，5月以來螺紋供需格局較1-4月由緊轉(zhuǎn)松，但五月螺紋價(jià)格的大幅下挫已經(jīng)對(duì)前四個(gè)月的暴漲進(jìn)行了修復(fù)，并且調(diào)整幅度較深，期價(jià)在探至1900點(diǎn)后或展開震蕩整理。噸鋼利潤(rùn)已經(jīng)巨幅下挫，目前利潤(rùn)水平在0-100元/噸，市場(chǎng)預(yù)期利潤(rùn)水平將進(jìn)一步下滑。

短期展望

沙鋼接連下調(diào)鋼材出廠價(jià)令期價(jià)承壓。期價(jià)在低位震蕩過程中，技術(shù)面確有超跌反彈的可能，但在期價(jià)突破5周均線之前，抄底風(fēng)險(xiǎn)都是非常大的，期價(jià)短線仍未擺脫維持于2000點(diǎn)一線甚至更低的位置波動(dòng)由于鋼廠利潤(rùn)的巨幅回吐，鋼廠開工率在本周出現(xiàn)小幅下滑，鐵礦石需求受到一定影響，而港口庫存盡管小幅回落，但仍逼近億噸。因此黑色系列整體走勢(shì)并不樂觀。操作上建議空單逐步止盈，但同時(shí)不建議抄底，做多僅限短線波段！

操作建議

保守操作

空單逐步止盈

激進(jìn)操作

做多僅限短線波段

止損止盈設(shè)置

空單止損位RB1610：2050元/噸

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