新紀(jì)元期貨一周操盤策略20150525-0529

宏觀分析 及風(fēng)險(xiǎn)提示

【宏觀觀察】

1.匯豐制造業(yè)PMI低于臨界值，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷最后一跌

中國(guó)5月匯豐制造業(yè)PMI初值49.1，處于榮枯臨界值下方，雖略高于前值，但低于市場(chǎng)預(yù)期，產(chǎn)出分項(xiàng)僅48.4，為13個(gè)月新低，新出口訂單分項(xiàng)大跌至46.8，外需疲軟加劇。繼4月之后，制造業(yè)運(yùn)營(yíng)環(huán)境進(jìn)一步惡化，國(guó)內(nèi)外需求同時(shí)疲軟，制造業(yè)短期內(nèi)將難以擴(kuò)張。
   當(dāng)前地產(chǎn)銷量回升，但土地購(gòu)置和投資低迷；人民幣成為第二強(qiáng)勢(shì)貨幣，出口部門受損；430政治局會(huì)議后，穩(wěn)增長(zhǎng)政策頻出，但有滯后性。后續(xù)政策效果將逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)2季度經(jīng)濟(jì)和物價(jià)低位暫穩(wěn)。中周期角度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷增速換擋期的最后一跌，2016年初將探明經(jīng)濟(jì)大周期的底部。
    2.貨幣市場(chǎng)利率顯著下行，降息降準(zhǔn)已是必然選項(xiàng)
    寬松政策終于起效，4月貨幣市場(chǎng)利率顯著下行，質(zhì)押式回購(gòu)月加權(quán)平均利率為2.37%，較上月下行124個(gè)基點(diǎn)，為近5年以來(lái)的低位。但貸款名義利率仍高達(dá)6.8%左右，鑒于通脹低迷，貸款實(shí)際利率依然較高，這意味二季度仍有降息降準(zhǔn)空間。
    3.耶倫表態(tài)今年加息，但6月加息概率不大
    美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫周六表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)能如預(yù)期恢復(fù)，今年某個(gè)時(shí)候加息是合適的。首次加息后，美聯(lián)儲(chǔ)將逐步謹(jǐn)慎收緊貨幣政策。耶倫這一表態(tài)與本周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)4月FOMC會(huì)議紀(jì)要傳遞的信號(hào)一致，綜合判斷，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息概率很小，如果經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，美聯(lián)儲(chǔ)將在9月或12月加息，而且加息速度較慢，力度也較弱。
    【本周重要宏觀事件及數(shù)據(jù)】
    周二，20:30美國(guó)4月耐用品訂單月率；21:00美國(guó)3月S&P/CS房?jī)r(jià)指數(shù)年率、FHFA房?jī)r(jià)指數(shù)月率；22:00美國(guó)4月新屋銷售總數(shù)年化、5月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)。 
    周三，09:30中國(guó)4月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)；14:00德國(guó)6月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)、4月實(shí)際零售銷售月率；22:00加拿大央行基準(zhǔn)利率。
    周四，14:00英國(guó)5月Nationwide房?jī)r(jià)指數(shù)月率；17:00 歐元區(qū)5月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；20:30美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)；22:00美國(guó)4月成屋簽約銷售指數(shù)月率。
    周五，16:30英國(guó)第一季度GDP季率修正值；20:30美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季率修正值；21:45美國(guó)5月芝加哥PMI；22:00美國(guó)5月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

南美產(chǎn)量不斷被調(diào)增，北美種植進(jìn)度加快天氣狀況良好，國(guó)內(nèi)到港數(shù)量龐大等，對(duì)價(jià)格帶來(lái)顯著壓力。

短期展望

豆粕有效跌穿年內(nèi)新低，將開(kāi)啟新的下跌空間。

操作建議

保守操作

停損價(jià)差500，嘗試參與多豆粕空菜粕套作。

激進(jìn)操作

周線級(jí)別有效跌穿2600，加碼空單。

止損止盈設(shè)置

5日均價(jià)為多空停損位。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存水平偏低，限制油脂價(jià)格下滑，啟動(dòng)月線級(jí)別上漲。外圍市場(chǎng)的利空因素干擾，加劇市場(chǎng)低位的波動(dòng)空間。

短期展望

高位遇阻出現(xiàn)急跌，并趨于二次探底，周線調(diào)整尚未結(jié)束。

操作建議

保守操作

積極嘗試多棕櫚油空豆油套作交易。

激進(jìn)操作

二次探底過(guò)程增持多單。

止損止盈設(shè)置

5日均價(jià)為多空參考停損位。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

美國(guó)加息時(shí)點(diǎn)或后推至三、四季度，但年內(nèi)加息預(yù)期仍存，金銀總體承壓。

短期展望

上周美國(guó)數(shù)據(jù)好壞參半，顯示經(jīng)濟(jì)前景的不確定，但周五發(fā)布CPI數(shù)據(jù)則現(xiàn)亮點(diǎn)，數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月未季調(diào)核心CPI月率超預(yù)期上升0.3%，創(chuàng)2013年1月以來(lái)最大升幅，4月未季調(diào)核心CPI年率上升1.8%，高于預(yù)期1.7%的升幅，受通脹數(shù)據(jù)提振，美元指數(shù)上漲，耶倫亦預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在年內(nèi)升息。美元走強(qiáng)使得黃金弱勢(shì)下行，至收盤美黃金周K線下跌1.74%，收出中陰線，周MACD指標(biāo)紅色柱小幅擴(kuò)大，上方壓力較大。

操作建議

保守操作

多單離場(chǎng)觀望。

激進(jìn)操作

觀望。

止損止盈設(shè)置

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

二季度裝置檢修多，資源偏緊，但后期煤化工帶來(lái)的沖擊仍大，關(guān)注需求能否改善。

短期展望

現(xiàn)貨面，周末石化出廠價(jià)格多數(shù)上調(diào)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)格混亂高報(bào)，市場(chǎng)炒作氣氛濃厚，商家開(kāi)始試探性拉漲報(bào)價(jià)，月底石化銷售壓力不大，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨價(jià)有望小幅走高。裝置上，獨(dú)山子石化、大慶石化、吉林石化等裝置檢修，下半月沒(méi)有新的裝置檢修計(jì)劃，而前期檢修裝置下半月部分重啟，帶來(lái)一定壓力。成本端原油小幅震蕩，對(duì)塑料缺乏有效指引。上周塑料1509探低回升，周K線收出長(zhǎng)下影，周MACD指標(biāo)紅色柱縮短，預(yù)計(jì)短線走勢(shì)震蕩， 下周反彈阻力位為20日均線及9900附近可以適量建空。

操作建議

保守操作

觀望。

激進(jìn)操作

20日均線及9900附近適量建空。

止損止盈設(shè)置

10000

PTA

趨勢(shì)展望

中期展望

5000-5200震蕩

短期展望

TA1509合約近期走勢(shì)與美原油走勢(shì)相關(guān)度仍較高，但跟跌不跟漲情緒漸濃，美原油指數(shù)跌破60美元一線。期價(jià)五個(gè)交易日大幅下挫跌破5200元/噸，承壓下行的5日均線不斷走低，回落至5000點(diǎn)一線。短期均線族呈現(xiàn)空頭排列，成交尚可持倉(cāng)回落，技術(shù)指標(biāo)顯示空頭信號(hào)。亞洲PX價(jià)格小幅回落，國(guó)內(nèi)TA開(kāi)工率重新步入回升節(jié)奏，下游消費(fèi)采購(gòu)回落。TA短期將考驗(yàn)5000點(diǎn)支撐，建議偏空操作。若跌破5000點(diǎn)則進(jìn)一步下行100點(diǎn)。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

短空

止損止盈設(shè)置

止損5150

螺紋

趨勢(shì)展望

中期展望

低位震蕩為主，依舊偏空思路

短期展望

期價(jià)并未如期形成頭肩形頂，而是直接探至2300點(diǎn)一線，短期目標(biāo)位達(dá)成，或展開(kāi)震蕩整理。中線呈下行態(tài)勢(shì)，預(yù)期表現(xiàn)不樂(lè)觀。四月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)階段新高后，螺紋鋼期價(jià)出現(xiàn)震蕩回落，鐵礦石需求開(kāi)始萎靡，拖累期價(jià)走低。五月上旬粗鋼產(chǎn)量有所下降，同時(shí)鋼企鋼材庫(kù)存量回升，港口鐵礦石庫(kù)存回升，鋼廠鐵礦石庫(kù)存小幅下滑，5月均價(jià)遠(yuǎn)高于4月的51.88美元，因此預(yù)計(jì)6月鋼廠成本壓力大增，從而繼續(xù)增加低庫(kù)存運(yùn)行的可能性。因此對(duì)于黑色系列來(lái)說(shuō)，六月期價(jià)仍不看高，預(yù)計(jì)以低位震蕩為主。建議依舊維持偏空思路。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

空單持有

止損止盈設(shè)置

止損2370

總 部

地址: 江蘇省徐州市淮海東路153號(hào)新紀(jì)元期貨大廈   

電話: 0516-83831105 83831109

北京東四十條營(yíng)業(yè)部

地址: 北京市東城區(qū)東四十條68號(hào)平安發(fā)展大廈407室

電話：010-84261653

常州營(yíng)業(yè)部

地址：江蘇省常州市武進(jìn)區(qū)延政中路2號(hào)世貿(mào)中心B棟2008

電話：0519-88059972   0519-88059978

南京營(yíng)業(yè)部

地址：南京市玄武區(qū)珠江路63-1號(hào)南京交通大廈9樓5-11

電話：025-84787997  84787998  84787999

杭州營(yíng)業(yè)部

地址：杭州市紹興路168號(hào) 1406-1410室

電話：0571-85817186 85817189 85817187

廣州營(yíng)業(yè)部

地址：廣州市越秀區(qū)東風(fēng)東路703號(hào)粵劇院文化大樓11層

電話：020-87750882    87750827    87750826

上海浦東南路營(yíng)業(yè)部

地址：上海市浦東新區(qū)浦東南路256號(hào)1905室  

電話：021-61017393

蘇州營(yíng)業(yè)部

地址：蘇州園區(qū)蘇華路2號(hào)國(guó)際大廈六層 

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重慶營(yíng)業(yè)部

地址：重慶市江北區(qū)觀音橋朗晴廣場(chǎng)B塔8-2、8-3號(hào)

電話：023-67917658

無(wú)錫營(yíng)業(yè)部

地址：無(wú)錫市南長(zhǎng)區(qū)槐古豪庭15號(hào)7樓（214000）

電話：0510 - 82827006

南通營(yíng)業(yè)部

地址：南通市環(huán)城西路16號(hào)6層603-2、604室

電話： 0513-55880598