新紀元期貨一周操盤策略20150525-0529

宏觀分析 及風險提示

【宏觀觀察】

1.匯豐制造業(yè)PMI低于臨界值，中國經濟正經歷最后一跌

中國5月匯豐制造業(yè)PMI初值49.1，處于榮枯臨界值下方，雖略高于前值，但低于市場預期，產出分項僅48.4，為13個月新低，新出口訂單分項大跌至46.8，外需疲軟加劇。繼4月之后，制造業(yè)運營環(huán)境進一步惡化，國內外需求同時疲軟，制造業(yè)短期內將難以擴張。
   當前地產銷量回升，但土地購置和投資低迷；人民幣成為第二強勢貨幣，出口部門受損；430政治局會議后，穩(wěn)增長政策頻出，但有滯后性。后續(xù)政策效果將逐漸顯現(xiàn)，預計2季度經濟和物價低位暫穩(wěn)。中周期角度，中國經濟正經歷增速換擋期的最后一跌，2016年初將探明經濟大周期的底部。
    2.貨幣市場利率顯著下行，降息降準已是必然選項
    寬松政策終于起效，4月貨幣市場利率顯著下行，質押式回購月加權平均利率為2.37%，較上月下行124個基點，為近5年以來的低位。但貸款名義利率仍高達6.8%左右，鑒于通脹低迷，貸款實際利率依然較高，這意味二季度仍有降息降準空間。
    3.耶倫表態(tài)今年加息，但6月加息概率不大
    美聯(lián)儲主席耶倫周六表示，如果美國經濟能如預期恢復，今年某個時候加息是合適的。首次加息后，美聯(lián)儲將逐步謹慎收緊貨幣政策。耶倫這一表態(tài)與本周三公布的美聯(lián)儲4月FOMC會議紀要傳遞的信號一致，綜合判斷，美聯(lián)儲6月加息概率很小，如果經濟企穩(wěn)，美聯(lián)儲將在9月或12月加息，而且加息速度較慢，力度也較弱。
    【本周重要宏觀事件及數(shù)據(jù)】
    周二，20:30美國4月耐用品訂單月率；21:00美國3月S&P/CS房價指數(shù)年率、FHFA房價指數(shù)月率；22:00美國4月新屋銷售總數(shù)年化、5月諮商會消費者信心指數(shù)。 
    周三，09:30中國4月工業(yè)企業(yè)利潤；14:00德國6月Gfk消費者信心指數(shù)、4月實際零售銷售月率；22:00加拿大央行基準利率。
    周四，14:00英國5月Nationwide房價指數(shù)月率；17:00 歐元區(qū)5月經濟景氣指數(shù)；20:30美國當周初請失業(yè)金人數(shù)；22:00美國4月成屋簽約銷售指數(shù)月率。
    周五，16:30英國第一季度GDP季率修正值；20:30美國第一季度實際GDP年化季率修正值；21:45美國5月芝加哥PMI；22:00美國5月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

南美產量不斷被調增，北美種植進度加快天氣狀況良好，國內到港數(shù)量龐大等，對價格帶來顯著壓力。

短期展望

豆粕有效跌穿年內新低，將開啟新的下跌空間。

操作建議

保守操作

停損價差500，嘗試參與多豆粕空菜粕套作。

激進操作

周線級別有效跌穿2600，加碼空單。

止損止盈設置

5日均價為多空停損位。

油脂

趨勢展望

中期展望

國內油脂庫存水平偏低，限制油脂價格下滑，啟動月線級別上漲。外圍市場的利空因素干擾，加劇市場低位的波動空間。

短期展望

高位遇阻出現(xiàn)急跌，并趨于二次探底，周線調整尚未結束。

操作建議

保守操作

積極嘗試多棕櫚油空豆油套作交易。

激進操作

二次探底過程增持多單。

止損止盈設置

5日均價為多空參考停損位。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美國加息時點或后推至三、四季度，但年內加息預期仍存，金銀總體承壓。

短期展望

上周美國數(shù)據(jù)好壞參半，顯示經濟前景的不確定，但周五發(fā)布CPI數(shù)據(jù)則現(xiàn)亮點，數(shù)據(jù)顯示，美國4月未季調核心CPI月率超預期上升0.3%，創(chuàng)2013年1月以來最大升幅，4月未季調核心CPI年率上升1.8%，高于預期1.7%的升幅，受通脹數(shù)據(jù)提振，美元指數(shù)上漲，耶倫亦預計美聯(lián)儲將會在年內升息。美元走強使得黃金弱勢下行，至收盤美黃金周K線下跌1.74%，收出中陰線，周MACD指標紅色柱小幅擴大，上方壓力較大。

操作建議

保守操作

多單離場觀望。

激進操作

觀望。

止損止盈設置

LLDPE

趨勢展望

中期展望

二季度裝置檢修多，資源偏緊，但后期煤化工帶來的沖擊仍大，關注需求能否改善。

短期展望

現(xiàn)貨面，周末石化出廠價格多數(shù)上調，市場報價格混亂高報，市場炒作氣氛濃厚，商家開始試探性拉漲報價，月底石化銷售壓力不大，預計下周現(xiàn)貨價有望小幅走高。裝置上，獨山子石化、大慶石化、吉林石化等裝置檢修，下半月沒有新的裝置檢修計劃，而前期檢修裝置下半月部分重啟，帶來一定壓力。成本端原油小幅震蕩，對塑料缺乏有效指引。上周塑料1509探低回升，周K線收出長下影，周MACD指標紅色柱縮短，預計短線走勢震蕩， 下周反彈阻力位為20日均線及9900附近可以適量建空。

操作建議

保守操作

觀望。

激進操作

20日均線及9900附近適量建空。

止損止盈設置

10000

PTA

趨勢展望

中期展望

5000-5200震蕩

短期展望

TA1509合約近期走勢與美原油走勢相關度仍較高，但跟跌不跟漲情緒漸濃，美原油指數(shù)跌破60美元一線。期價五個交易日大幅下挫跌破5200元/噸，承壓下行的5日均線不斷走低，回落至5000點一線。短期均線族呈現(xiàn)空頭排列，成交尚可持倉回落，技術指標顯示空頭信號。亞洲PX價格小幅回落，國內TA開工率重新步入回升節(jié)奏，下游消費采購回落。TA短期將考驗5000點支撐，建議偏空操作。若跌破5000點則進一步下行100點。

操作建議

保守操作

觀望

激進操作

短空

止損止盈設置

止損5150

螺紋

趨勢展望

中期展望

低位震蕩為主，依舊偏空思路

短期展望

期價并未如期形成頭肩形頂，而是直接探至2300點一線，短期目標位達成，或展開震蕩整理。中線呈下行態(tài)勢，預期表現(xiàn)不樂觀。四月全國粗鋼產量創(chuàng)階段新高后，螺紋鋼期價出現(xiàn)震蕩回落，鐵礦石需求開始萎靡，拖累期價走低。五月上旬粗鋼產量有所下降，同時鋼企鋼材庫存量回升，港口鐵礦石庫存回升，鋼廠鐵礦石庫存小幅下滑，5月均價遠高于4月的51.88美元，因此預計6月鋼廠成本壓力大增，從而繼續(xù)增加低庫存運行的可能性。因此對于黑色系列來說，六月期價仍不看高，預計以低位震蕩為主。建議依舊維持偏空思路。

操作建議

保守操作

觀望

激進操作

空單持有

止損止盈設置

止損2370

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