新紀(jì)元期貨一周操盤策略20150601-0605

宏觀分析 及風(fēng)險(xiǎn)提示

【宏觀觀察】

1.央行定向正回購(gòu)不改貨幣寬松取向

外媒報(bào)道，“央行近期向部分機(jī)構(gòu)進(jìn)行了定向正回購(gòu)，規(guī)模逾千億元人民幣。”這是央行收緊貨幣政策的跡象嗎？我們認(rèn)為，答案是否定的。第一，4月央行大幅降準(zhǔn)，市場(chǎng)流動(dòng)性相當(dāng)充裕，貨幣市場(chǎng)利率大跌至2%左右。由于銀行擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)放貸意愿低，大量資金閑置，因此主動(dòng)向央行申請(qǐng)進(jìn)行正回購(gòu)，把過(guò)多的資金還給央行。第二，經(jīng)濟(jì)衰退與通縮風(fēng)險(xiǎn)并未改觀，貨幣寬松的邏輯沒(méi)有變化。央行貨幣政策取向具有連貫性，4月剛降準(zhǔn)、5月剛降息，馬上逆轉(zhuǎn)方向是不符合邏輯的，未來(lái)繼續(xù)寬松不變，3季度降息降準(zhǔn)仍是必選項(xiàng)。
     2.4月企業(yè)利潤(rùn)有所改善，穩(wěn)增長(zhǎng)政策將繼續(xù)發(fā)力
     4月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)2.6%，改變了一季度利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的局面。盈利改善的原因是工業(yè)生產(chǎn)、銷售穩(wěn)中略升，部分行業(yè)投資收益豐厚，降息、降費(fèi)促企業(yè)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用低增。但因需求不足、價(jià)格持續(xù)下降，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)低緩；產(chǎn)成品存貨、應(yīng)收賬款偏高，未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)仍不容樂(lè)觀。預(yù)計(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)發(fā)力，2季度經(jīng)濟(jì)和物價(jià)低位暫穩(wěn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷增速換擋期的最后一跌，2016年初將探明經(jīng)濟(jì)大周期的底部。
    3.美國(guó)耐用品訂單和新屋銷售雙超預(yù)期，6月加息概率小
    美國(guó)4月耐用品訂單環(huán)比下降0.5%，新屋銷售年化總數(shù)51.7萬(wàn)戶，5月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值90.7，均好于預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭穩(wěn)健。美聯(lián)儲(chǔ)二號(hào)人物、副主席費(fèi)希爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)將“逐漸和相對(duì)緩慢”地提高短期利率，是一個(gè)耗時(shí)幾年的漫長(zhǎng)過(guò)程。綜合研判，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息概率很小， 9月加息概率也不大。
    【本周重要宏觀事件及數(shù)據(jù)】
    周一，09:00中國(guó)5月官方制造業(yè)PMI；09:45中國(guó)5月匯豐制造業(yè)PMI；15:55德國(guó)5月制造業(yè)PMI；16:00歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI；16:30英國(guó)5月制造業(yè)PMI；20:30美國(guó)4月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率；21:45美國(guó)5月Markit制造業(yè)PMI終值；22:00美國(guó)5月ISM制造業(yè)PMI。
    周二，12:30澳大利亞基準(zhǔn)利率；15:55德國(guó)5月失業(yè)人數(shù)、失業(yè)率； 17:00歐元區(qū)5月 CPI、PPI年率初值；22:00美國(guó)5月工廠訂單月率。
    周三，09:45中國(guó)5月匯豐服務(wù)業(yè)PMI； 15:55德國(guó)5月服務(wù)業(yè)PMI終值；16:00歐元區(qū)5月服務(wù)業(yè)、綜合PMI終值；17:00歐元區(qū)4月零售銷售月率；19:45歐洲央行基準(zhǔn)利率；20:15美國(guó)5月ADP就業(yè)人數(shù)；20:30歐洲央行行長(zhǎng)德拉基召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)；20:30美國(guó)4月貿(mào)易帳；22:00美國(guó)5月ISM非制造業(yè)PMI。
    周四，19:00英國(guó)央行基準(zhǔn)利率；20:30美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。
    周五，14:00德國(guó)4月制造業(yè)訂單月率；17:00歐元區(qū)第一季度GDP年率修正值；20:30美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人口、失業(yè)率。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

6月初開(kāi)始發(fā)布美國(guó)大豆生長(zhǎng)狀況，若天氣不發(fā)生逆轉(zhuǎn)，價(jià)格反彈幅度有限。
且6月面積報(bào)告前，已啟動(dòng)作物巡查，美國(guó)大豆播種面積仍存調(diào)整可能。美豆價(jià)格6月展望不佳。

短期展望

低位震蕩，易于出現(xiàn)抵抗性反彈，但受多油空粕套作因素受抑制。

操作建議

保守操作

做多豆粕、菜粕價(jià)差時(shí)機(jī)不成熟，觀望。

激進(jìn)操作

2670至2700區(qū)域嘗試沽空。

止損止盈設(shè)置

10日均價(jià)附近參考設(shè)置多空停損位。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

厄爾尼諾因素、美國(guó)環(huán)境保護(hù)署提高生物柴油消費(fèi)目標(biāo)、強(qiáng)勢(shì)原油等多因素刺激下，油脂月線上漲幅度有望擴(kuò)大和延續(xù)。

短期展望

多重利好因素刺激，油脂強(qiáng)勢(shì)突破性持穩(wěn)年內(nèi)新高，短期漲勢(shì)加速。

操作建議

保守操作

積極嘗試多棕櫚油空豆油套作交易。

激進(jìn)操作

積極增持1月油脂多單。

止損止盈設(shè)置

5日均價(jià)為多空參考停損位。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

美國(guó)加息時(shí)點(diǎn)或后推至三、四季度，但年內(nèi)加息預(yù)期仍存，金銀總體承壓。

短期展望

上周美國(guó)公布的數(shù)據(jù)大多向好，數(shù)據(jù)顯示，4月扣除飛機(jī)的非國(guó)防資本財(cái)訂單連續(xù)第二個(gè)月強(qiáng)勁上升；美國(guó)4月新屋銷售增加6.8%；美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨商會(huì)公布5月消費(fèi)者信心指數(shù)從4月的94.3上升至95.4。較好的數(shù)據(jù)提升了美元后期加息的預(yù)期，美元指數(shù)上漲對(duì)金銀形成打壓。下周將公布美國(guó)5月ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)、美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)等重磅數(shù)據(jù)，料會(huì)引起市場(chǎng)較大波動(dòng)。至收盤美黃金周K線下跌1.12%，收出小陰線，周MACD指標(biāo)紅色柱縮短，上方壓力較大。

操作建議

保守操作

觀望。

激進(jìn)操作

反彈后偏空思路。

止損止盈設(shè)置

空單止損245

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

二季度裝置檢修多，資源偏緊，但后期煤化工帶來(lái)的沖擊仍大，關(guān)注需求能否改善。

短期展望

現(xiàn)貨面，上周末部分石化出廠價(jià)格下調(diào)，市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)下滑，幅度普遍在50-100元/噸，市場(chǎng)交投冷清，商家多數(shù)繼續(xù)讓利出貨。裝置上，獨(dú)山子石化、大慶石化、吉林石化等裝置檢修，獨(dú)山子石化裝置6月7日全面重啟，后期壓力大，但周五原油價(jià)格走高，成本支撐增強(qiáng)，預(yù)計(jì)本周初會(huì)有一定程度反彈。上周塑料1509震蕩走低，周K線收出中陰線，周MACD指標(biāo)紅色柱縮短，短線走勢(shì)震蕩，預(yù)計(jì)9700之上阻力增大，在此位置可以適量建空。

操作建議

保守操作

觀望。

激進(jìn)操作

20日均線及9900附近適量建空。

止損止盈設(shè)置

10000

PTA

趨勢(shì)展望

中期展望

在5000點(diǎn)支撐下反彈

短期展望

TA1509合約上周五個(gè)交易日?qǐng)?bào)收四陽(yáng)一陰格局，期價(jià)連續(xù)下探5000元/噸關(guān)口，均短暫下破后回升，支撐顯著，成交熱情回升，持倉(cāng)在周五大幅減少后夜盤再度大幅回升，成交激增。在美原油大舉飆漲4%之后，TA跟漲長(zhǎng)陽(yáng)站上5100元/噸，并且突破5日、10日和20日均線。TA短期在5000點(diǎn)支撐下震蕩偏多，建議前期空單離場(chǎng)可翻多。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

短多

止損止盈設(shè)置

止損5100

玻璃

趨勢(shì)展望

中期展望

超跌反彈

短期展望

玻璃1509合約上周五個(gè)交易日?qǐng)?bào)收四陽(yáng)一陰，前半程期價(jià)維持910元/噸附近低位震蕩整理，隨著大幅減倉(cāng)，期價(jià)出現(xiàn)超跌反彈，周四、周五連續(xù)收陽(yáng)站上940元/噸一線，形態(tài)上突破短期均線族，成交和持倉(cāng)也激增，技術(shù)指標(biāo)翻多，技術(shù)盤面來(lái)看期價(jià)呈現(xiàn)顯著的多頭趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有升。期價(jià)站穩(wěn)930一線則進(jìn)一步上測(cè)950元/噸，建議依托930元/噸偏多操作。

操作建議

保守操作

多單持有

激進(jìn)操作

短線偏多

止損止盈設(shè)置

930

螺紋

趨勢(shì)展望

中期展望

2300-2400點(diǎn)區(qū)間震蕩思路

短期展望

螺紋主力1510合約盡管震蕩重心較上周小幅上移，期價(jià)始終未脫離中期下行通道，同時(shí)上方60日線壓力顯著。目前基建項(xiàng)目開(kāi)工并不理想，螺紋市場(chǎng)成交一般，下游以觀望態(tài)度為主，采購(gòu)慰問(wèn)。鋼廠產(chǎn)能仍偏高，礦價(jià)有所回升，鋼廠利潤(rùn)不佳。短期支撐黑色系列期價(jià)的主因來(lái)自產(chǎn)業(yè)鏈上下游庫(kù)存的整體收縮，全國(guó)螺紋鋼庫(kù)存和鐵礦石港口庫(kù)存自3月以來(lái)持續(xù)下滑，對(duì)期價(jià)的下行起到一定支撐作用。短期仍將在2300-2400點(diǎn)之間震蕩博弈，漲跌兩難。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

波段操作

止損止盈設(shè)置

2300-2400

總 部

地址: 江蘇省徐州市淮海東路153號(hào)新紀(jì)元期貨大廈   

電話: 0516-83831105 83831109

北京東四十條營(yíng)業(yè)部

地址: 北京市東城區(qū)東四十條68號(hào)平安發(fā)展大廈407室

電話：010-84261653

常州營(yíng)業(yè)部

地址：江蘇省常州市武進(jìn)區(qū)延政中路2號(hào)世貿(mào)中心B棟2008

電話：0519-88059972   0519-88059978

南京營(yíng)業(yè)部

地址：南京市玄武區(qū)珠江路63-1號(hào)南京交通大廈9樓5-11

電話：025-84787997  84787998  84787999

杭州營(yíng)業(yè)部

地址：杭州市紹興路168號(hào) 1406-1410室

電話：0571-85817186 85817189 85817187

廣州營(yíng)業(yè)部

地址：廣州市越秀區(qū)東風(fēng)東路703號(hào)粵劇院文化大樓11層

電話：020-87750882    87750827    87750826

上海浦東南路營(yíng)業(yè)部

地址：上海市浦東新區(qū)浦東南路256號(hào)1905室  

電話：021-61017393

蘇州營(yíng)業(yè)部

地址：蘇州園區(qū)蘇華路2號(hào)國(guó)際大廈六層 

電話：0512-69560998    69560988

重慶營(yíng)業(yè)部

地址：重慶市江北區(qū)觀音橋朗晴廣場(chǎng)B塔8-2、8-3號(hào)

電話：023-67917658

無(wú)錫營(yíng)業(yè)部

地址：無(wú)錫市南長(zhǎng)區(qū)槐古豪庭15號(hào)7樓（214000）

電話：0510 - 82827006

南通營(yíng)業(yè)部

地址：南通市環(huán)城西路16號(hào)6層603-2、604室

電話： 0513-55880598