新紀(jì)元期貨一周操盤策略20161212-1216

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.中國(guó)11月進(jìn)出口大幅好于預(yù)期
    按美元計(jì)價(jià)，中國(guó)11月進(jìn)口同比增長(zhǎng)6.7%（前值-1.4%），增速創(chuàng)兩年新高，主要受大宗商品漲幅擴(kuò)大和企業(yè)積極補(bǔ)庫(kù)存的影響；出口同比0.1%（前值-7.3%），人民幣貶值以及歐盟、日本、東盟等貿(mào)易伙伴需求回暖是主要原因。進(jìn)出口超預(yù)期增長(zhǎng)，表明供給側(cè)改革取得顯著成效，內(nèi)外需出現(xiàn)向好的改善。
    2.中國(guó)11月CPI、PPI繼續(xù)回升，通脹預(yù)期開始升溫
    中國(guó)11月CPI同比增長(zhǎng)2.3%（前值2.1%），與年內(nèi)高點(diǎn)持平，蔬菜及能源金屬價(jià)格上漲是主要原因。PPI同比3.3%（前值1.2%），連續(xù)第11個(gè)月回升，創(chuàng)五年新高，主要受鋼鐵、煤炭、有色金屬價(jià)格持續(xù)上漲的帶動(dòng)。原材料價(jià)格持續(xù)上漲，推動(dòng)CPI、PPI走高，令市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期開始升溫。
    3.中國(guó)11月外儲(chǔ)大幅下降，人民幣貶值壓力猶存
    中國(guó)11月外匯儲(chǔ)備下降691億美元，連續(xù)第五個(gè)月縮水，創(chuàng)今年1月以來最大單月降幅，整體規(guī)模降至2011年3月以來最低水平。美國(guó)大選后美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，人民幣匯率呈現(xiàn)加速貶值的趨勢(shì)，此外美國(guó)債券價(jià)格大幅下跌，二者共同導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備大幅下降。
    4.美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)向好，12月加息幾成定局
    美國(guó)11月新增非農(nóng)就業(yè)17.8萬，11月失業(yè)率錄得4.7%，創(chuàng)9年新低，顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)走好。美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物杜德利表示，如果經(jīng)濟(jì)按照現(xiàn)在的形勢(shì)繼續(xù)改善，那么將支持漸進(jìn)式加息，更多刺激可能意味著需要更快速地加息。美國(guó)核心CPI接近2%的目標(biāo)，當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)連續(xù)92周低于30萬人，已接近充分就業(yè)的狀態(tài)。我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)走好，就業(yè)和通脹水平已滿足美聯(lián)儲(chǔ)加息的必要條件，12月加息幾成定局。美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的概率接近100%。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    本周四凌晨02:00美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)將加息0.25個(gè)基點(diǎn)，金融市場(chǎng)波動(dòng)將會(huì)加劇。此外，中國(guó)投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值以及美國(guó)CPI等重磅數(shù)據(jù)也將陸續(xù)公布，金融市場(chǎng)迎來超級(jí)周。重點(diǎn)關(guān)注：周二中國(guó)11月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、消費(fèi)品零售，周四凌晨02:00美聯(lián)儲(chǔ)利率決議、耶倫講話，英國(guó)央行公布利率決定，美國(guó)11月CPI。
    周二，10:00中國(guó)11月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售年率；15:00 德國(guó)11月CPI年率；17:30 英國(guó)11月CPI、PPI月率；18:00德國(guó)12月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；18:00歐元區(qū)12月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)。
    周三，17:30英國(guó)11月失業(yè)率、10月ILO三個(gè)月失業(yè)率；18:00歐元區(qū)10月工業(yè)產(chǎn)出月率；21:30 美國(guó)11月零售銷售、PPI月率；22:15美國(guó)11月工業(yè)產(chǎn)出月率；次日02:00美聯(lián)儲(chǔ)FOMC宣布利率決定并發(fā)表政策聲明；03:00美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫召開新聞發(fā)布會(huì)。
    周四，16:30德國(guó)12月制造業(yè)PMI初值；17:00歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI初值；17:30英國(guó)11月零售銷售月率；20:00英國(guó)央行公布利率決定及會(huì)議紀(jì)要；21:30美國(guó)12月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)、美國(guó)11月CPI年率、當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)；22:45美國(guó)12月Markit制造業(yè)PMI初值。
周五，18:00 歐元區(qū)11月CPI月率；21:30美國(guó)11月新屋開工年化、營(yíng)建許可月率。

股指

趨勢(shì)展望

中期展望

12月份影響股指的基本面不利因素增多，股指反彈宣告結(jié)束進(jìn)入調(diào)整期。邏輯在于：第一，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)先行指標(biāo)信貸、社融規(guī)模大幅回落，房地產(chǎn)銷售明顯下滑，房地產(chǎn)投資或?qū)⒁婍敾芈�；第二，央行貨幣政策將繼續(xù)維持中性取向，短期寬松的空間幾乎不存在，國(guó)債收益率上行甚至對(duì)股指的估值水平有抑制作用；第三，新股發(fā)行明顯提速加量，12月限售股解禁規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高，將對(duì)資金面造成較大壓力；第四，影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的不利因素在增多。證監(jiān)會(huì)怒批“野蠻收購(gòu)”，保監(jiān)會(huì)強(qiáng)化險(xiǎn)資整改，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)間窗口臨近，將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成抑制。

短期展望

上周五，在銀行、券商、保險(xiǎn)等權(quán)重板塊輪番發(fā)力的帶動(dòng)下，股指探低回升。IH加權(quán)回踩20日線后企穩(wěn)反彈，成功收復(fù)10日線，并回補(bǔ)了周一跳空缺口。上證指數(shù)也回補(bǔ)了3219-3235缺口，證實(shí)此處為普通缺口，但上方依然受到10、20日線的壓制，成交量未能有效放大，反彈存在隨時(shí)結(jié)束的可能。下周四美聯(lián)儲(chǔ)將公布12月利率決議，市場(chǎng)普遍預(yù)期本次將加息25個(gè)基點(diǎn)，周初股指或仍有下探，但機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，投資者注意把握低吸的機(jī)會(huì)。

操作建議

保守操作

美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)臨近，周初或仍有下探，但機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，注意把握低吸的機(jī)會(huì)。

激進(jìn)操作

止損止盈設(shè)置

跌破上證3180多單止損。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

美豆收割完成，豐產(chǎn)壓力所帶來的沽空動(dòng)能衰竭，市場(chǎng)將過度至南美播種和天氣炒作中，以及后市出口需求，豆系價(jià)格圈定季節(jié)性低價(jià)區(qū)域，將趨向筑底反彈。

短期展望

USDA供需報(bào)告平淡無奇，豆粕2830-3030區(qū)間震蕩，預(yù)計(jì)價(jià)格再?zèng)_區(qū)間上端。

操作建議

保守操作

1:2配比的多油空粕套利組合，跌穿750減持。

激進(jìn)操作

2850至2870區(qū)域停損，多單積極參與。

止損止盈設(shè)置

跌穿2850-2870區(qū)間，多單停損。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

元旦、春節(jié)等集中在1月份，本季需求旺季和節(jié)日備貨因素，將驅(qū)動(dòng)油脂價(jià)格震蕩盤漲，交易重心有望持續(xù)上移。

短期展望

美聯(lián)儲(chǔ)升息時(shí)刻臨近，外部風(fēng)險(xiǎn)或沖擊價(jià)格。油脂價(jià)格維持震蕩，或呈現(xiàn)蓄勢(shì)狀態(tài)。

操作建議

保守操作

500價(jià)差下方，菜油豆油牛市價(jià)差套利可增持。

激進(jìn)操作

十?dāng)?shù)日200余點(diǎn)的震蕩區(qū)間，方向突破跟進(jìn)。

止損止盈設(shè)置

強(qiáng)調(diào)20日平均價(jià)格，參考設(shè)置多空停損位，市場(chǎng)高波動(dòng)率時(shí)期，積極主動(dòng)做好倉(cāng)位控制。

白糖

趨勢(shì)展望

中期展望

減產(chǎn)周期疊加進(jìn)口管控，鄭糖中期牛市基調(diào)不改。

短期展望

雖然節(jié)前采購(gòu)?fù)�季，需求回暖，但市�?chǎng)傳聞20號(hào)將拋儲(chǔ)30萬噸陳糖，加之新糖開榨進(jìn)度加快，短線鄭糖或陷于弱勢(shì)調(diào)整。

操作建議

保守操作

觀望。

激進(jìn)操作

逢高可輕倉(cāng)短空。

止損止盈設(shè)置

激進(jìn)短空7200止損。

棉花

趨勢(shì)展望

中期展望

新棉采摘接近尾聲，市場(chǎng)供應(yīng)壓力呈現(xiàn)不斷增加態(tài)勢(shì)，后市鄭棉重心將下移。

短期展望

隨著12月瓜果及能源運(yùn)輸降溫，新棉出疆車輛將大幅增加，市場(chǎng)供應(yīng)增加，近期鄭棉易跌難漲。

操作建議

保守操作

高位空單繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

維持逢高拋空操作思路。

止損止盈設(shè)置

空單16300止損。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)走好，就業(yè)、通脹數(shù)據(jù)保持強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息幾成定局，但這一因素已被反復(fù)預(yù)期和消化，預(yù)計(jì)加息前震蕩筑底是大概率事件。

短期展望

本周四美聯(lián)儲(chǔ)將公布12月利率決議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)本次將加息25個(gè)基點(diǎn)，上周五國(guó)際黃金震蕩走低，跌破1160美元/盎司關(guān)口，美元指數(shù)小幅走高。但我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息這一利空因素已被市場(chǎng)已充分預(yù)期和消化，加息前黃金維持震蕩筑底的可能性增加，下探是逢低建多的機(jī)會(huì)而非風(fēng)險(xiǎn)，激進(jìn)者可參考倫敦金1150-1160逢低建立中線多單。

操作建議

保守操作

美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布后，多單逢低入場(chǎng)

激進(jìn)操作

參考倫敦金1150-1160美元/盎司，加息前逢低建多

止損止盈設(shè)置

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

檢修裝置較少，新增產(chǎn)能投放增加，供給壓力增大，不過宏觀面數(shù)據(jù)向好，下游包裝膜需求有望改善，對(duì)行情形成支撐。

短期展望

當(dāng)前檢修裝置較少，檢修時(shí)間不長(zhǎng)，損失產(chǎn)量有限，而神華新疆、中天合創(chuàng)新增產(chǎn)能投產(chǎn)后，產(chǎn)品流入市場(chǎng)，供給端壓力有所增大。不過，OPEC達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議后，原油走勢(shì)強(qiáng)勁，成本端支撐增強(qiáng)。需求上，棚膜生產(chǎn)旺季已過，地膜旺季未至，農(nóng)膜需求或有所下降，12月包裝膜需求預(yù)計(jì)有所回升。中石油、中石化貨源不多，市場(chǎng)做多熱情仍高，后期仍有走高可能。預(yù)計(jì)連塑震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，1705合約可依托5日均線逢低做多。

操作建議

保守操作

觀望為主。

激進(jìn)操作

1705合約依托5日均線逢低做多

止損止盈設(shè)置

多單止損10000

天膠

趨勢(shì)展望

中期展望

東南亞天膠供應(yīng)未能如期增加，而國(guó)內(nèi)停割期臨近；與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)重卡銷售爆發(fā)式增長(zhǎng)，需求端支撐強(qiáng)勁。基本面利多市場(chǎng)，滬膠期價(jià)中期維持強(qiáng)勢(shì)。

短期展望

原油走強(qiáng)支撐滬膠繼續(xù)沖高，關(guān)注前期高點(diǎn)19600壓力突破情況。

操作建議

保守操作

RU1705中線多單繼續(xù)持有；

激進(jìn)操作

逢回調(diào)加持多單。

止損止盈設(shè)置

RU1705激進(jìn)多單17600止損。

PTA

趨勢(shì)展望

中期展望

OPEC達(dá)成限產(chǎn)協(xié)議后，美原油指數(shù)強(qiáng)勢(shì)拉漲超過54美元，但快速上升后原油展開調(diào)整，對(duì)工業(yè)品提振有限。PTA供需格局一般，但短期均線向上發(fā)散，期價(jià)多頭格局良好。

短期展望

OPEC達(dá)成限產(chǎn)協(xié)議后，美原油指數(shù)強(qiáng)勢(shì)拉漲超過54美元，但快速上升后原油展開調(diào)整，對(duì)工業(yè)品提振有限。TA1705合約上周五個(gè)交易日?qǐng)?bào)收四陽一陰格局，期價(jià)自5200點(diǎn)一線回升，但周二至周四期價(jià)高開低走后窄幅震蕩，短線在5日均線和10日均線之間徘徊，成交和持倉(cāng)低迷。但上周五TA巨幅增倉(cāng)放量上攻，期價(jià)高開高走觸及5496元/噸階段高點(diǎn)，幾近漲停后回落，期價(jià)收長(zhǎng)陽影中陽線，至此11月14日的暴跌已經(jīng)被系數(shù)補(bǔ)回。短期均線族向上發(fā)散，盡管供需格局一般，但市場(chǎng)氛圍良好，中期上行格局仍存。多單持有的同時(shí)應(yīng)當(dāng)警惕短線回落風(fēng)險(xiǎn)。

操作建議

保守操作

逢低短多

激進(jìn)操作

逢低短多

止損止盈設(shè)置

黑色

趨勢(shì)展望

中期展望

近期黑色系走勢(shì)的強(qiáng)弱分化較前期發(fā)生轉(zhuǎn)變，螺紋、鐵礦逐步走強(qiáng)，焦煤、焦炭相對(duì)走弱。同時(shí)螺紋、鐵礦呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，而焦煤、焦炭近強(qiáng)遠(yuǎn)弱。這是由于高爐開工率下降導(dǎo)致螺紋供給減少而原料端需求下降。而高爐開工率下降的主因有兩個(gè)，一方面是前期原料端強(qiáng)勢(shì)使得噸鋼虧損擴(kuò)大，另一方面是由于政策面在嚴(yán)格執(zhí)行去產(chǎn)能。供給端的收縮在近兩周尤為顯著，因此黑色系價(jià)格在短線調(diào)整后仍然整體偏強(qiáng)。

短期展望

隨著交投熱情的噴發(fā)，螺紋高位震蕩加劇，上周五個(gè)交易日?qǐng)?bào)收四陽一陰格局，其中周四、周五期價(jià)大幅下探后拉升，維持良好的上行格局，短期均線族向上發(fā)散尤其5日均線堅(jiān)挺走高。從周線來看，螺紋1705合約收中陽線已然突破前高。期價(jià)連續(xù)9周在5周均線上運(yùn)行，近5周波動(dòng)放大，由于去產(chǎn)能深入帶來的限產(chǎn)減產(chǎn)，使得黑色系成為題材炒作的焦點(diǎn)，成交和持倉(cāng)大量涌入，促使螺紋期價(jià)反復(fù)暴漲暴跌。從周線形態(tài)上看，上行格局尚未結(jié)束。螺紋1705合約短線支撐在3200一線，上行壓力位則在3740元/噸，短線震蕩上行的可能性較大。

操作建議

保守操作

中線多單持有

激進(jìn)操作

依托3200點(diǎn)短線偏多

止損止盈設(shè)置

跌落3200點(diǎn)多單止損

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