新紀元期貨一周操盤策略20170803-0810

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.中國7月官方制造業(yè)PMI回落，財新PMI回升
    中國7月官方制造業(yè)PMI同比51.4（前值51.7），不及預(yù)期的51.5，主要在于新出口訂單增長放緩，與歐美等主要貿(mào)易伙伴國經(jīng)濟回落有關(guān)。但7月財新制造業(yè)PMI同比51.1，好于預(yù)期和前值的50.4，主要原因是新業(yè)務(wù)總量增長加速。財新PMI與官方PMI再次出現(xiàn)背離，但總體來看，中國制造業(yè)投資企穩(wěn)向好的態(tài)勢未變。
    【財經(jīng)周歷】
    本周將公布中國7月進出口、通脹數(shù)據(jù)，重點關(guān)注：周二中國7月貿(mào)易帳，周三中國7月CPI、PPI年率，周五美國7月核心CPI年率。
    周一，14:00德國6月工業(yè)產(chǎn)出月率；16:30歐元區(qū)8月Sentix投資者信心指數(shù)
22:00美國7月就業(yè)市場狀況指數(shù)LMCI；次日01:25美聯(lián)儲FOMC票委、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利講話。
    周二，10:00中國7月貿(mào)易帳；德國6月貿(mào)易帳。
    周三，09:30中國7月CPI、PPI年率；20:30美國二季度非農(nóng)生產(chǎn)力初值；次日05:00新西蘭8月利率決議。
    周四，16:30英國6月工業(yè)產(chǎn)出月率；16:30英國6月商品貿(mào)易帳；20:30美國7月PPI年率、當周初請失業(yè)金人數(shù)。
    周五，14:00德國7月CPI年率；20:30美國7月核心CPI年率。

股指

趨勢展望

中期展望

全國金融工作會議結(jié)束后，政策面轉(zhuǎn)向謹慎，影響風險偏好的不利因素增多，基本面多空交織，股指夏季行情或已進入尾聲。邏輯在于：第一，上半年經(jīng)濟超預(yù)期增長，市場悲觀預(yù)期修復(fù)。出口和消費保持平穩(wěn)增長，制造業(yè)投資溫和回升，對沖了房地產(chǎn)投資下滑給經(jīng)濟帶來的負面影響，預(yù)計三季度經(jīng)濟降中趨穩(wěn)。第二，央行貨幣政策保持穩(wěn)健中性，既不寬松也不收緊是常態(tài)，對股指的影響邊際減弱。但6月份非銀金融機構(gòu)對銀行的負債大幅攀升，資管產(chǎn)品有重回加杠桿的傾向，一旦金融監(jiān)管再次收緊，將導(dǎo)致被動去杠桿，并引發(fā)貨幣市場利率上行的風險。第三，影響風險偏好的不利因素增多。國內(nèi)政策面再次轉(zhuǎn)向謹慎，新股發(fā)行提速，資金面壓力加大。國外方面，全球貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向收緊，特朗普新政預(yù)期透支，美股存在高位回落風險。以上因素將對風險偏好形成抑制。

短期展望

中國7月官方與財新制造業(yè)PMI走勢分化，市場樂觀情緒依舊不減。存量資金博弈下，期指強弱格局來回切換。IF加權(quán)自3761點的階段新高回落，跌破10日線支撐，MACD指標再次背離。IH加權(quán)收對沖性陰線，形成日線級別的頂部結(jié)構(gòu)，關(guān)注下方20日線支撐。IC加權(quán)突破前期高點6168后，整體維持在6200-6300區(qū)間震蕩。上證指數(shù)在去年11月高點3301上方承壓回落，表明此處存在較大壓力，短期有整固的要求。綜上，多個股指日線均已形成頂背離，雖然反彈趨勢尚未破壞，但需警惕短期頂部的出現(xiàn)。

操作建議

保守操作

短期頂部結(jié)構(gòu)出現(xiàn)，多單逢高離場。

激進操作

日線形成頂背離，逢高輕倉試空。

止損止盈設(shè)置

若IF1708突破破前期高點3771，空單止損。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

美豆將進入7、8月份關(guān)鍵生長期，市場關(guān)注作物產(chǎn)區(qū)天氣變化和單產(chǎn)前景，季節(jié)性看漲因素占據(jù)上風。

短期展望

豆粕維持在近八個月2650-2950波動區(qū)間，尚不能做出實質(zhì)性突破，為大區(qū)間的多空均衡狀態(tài)。

操作建議

保守操作

9月合約M-RM價差套利500-550了結(jié)退出。

激進操作

7月初長陽奠定本季底部，逢下探增持季節(jié)性趨勢多單。

止損止盈設(shè)置

2950-3000區(qū)域趨勢多單擇機止盈。

油脂

趨勢展望

中期展望

棕櫚油增產(chǎn)季仍會對價格形成牽制。豆油棕櫚油價格倒掛將出現(xiàn)回歸，豆棕價差預(yù)計將顯著回升。

短期展望

以豆油為代表，價格突破近三個月低價震蕩區(qū)間，交易重心將顯著上移。

操作建議

保守操作

7月中上旬，筆者持續(xù)強調(diào)，從時間窗口來看，Y-P價差易于形成擴大趨勢的拐點，當前價差走闊至700之上，可繼續(xù)持有守護利潤擴大。另外，也可擇機適當參與多油空粕套作。

激進操作

豆油6000-6050區(qū)域停損，搏取單邊多頭部位。菜油6400-6450區(qū)域停損，搏取單邊多頭部位。

止損止盈設(shè)置

豆油6350-6400區(qū)域、菜油6950-7000區(qū)域多單止盈。

白糖

趨勢展望

中期展望

2017/18年度全球食糖豐產(chǎn)預(yù)期愈演愈烈，國內(nèi)外糖價進入熊市周期。

短期展望

受巴西下調(diào)乙醇稅及印度降雨利多提振， ICE原糖期貨持續(xù)反彈；國內(nèi)方面，進入8月，月餅糕點等備貨需求開始啟動，需求支撐轉(zhuǎn)強，短線鄭糖期價或延續(xù)震蕩偏強走勢。

操作建議

保守操作

中線空單減持，低位短多持有。

激進操作

逢低加持多單。

止損止盈設(shè)置

中線空單6100下方逢低減持，短多6050止損。

棉花

趨勢展望

中期展望

新年度豐產(chǎn)預(yù)期打壓棉價，國內(nèi)外棉價中期走熊。

短期展望

美棉持續(xù)走強，加之國內(nèi)新棉生產(chǎn)仍存不確定性，短線鄭棉CF1801企穩(wěn)反彈，關(guān)注區(qū)間上沿15200壓力突破情況。

操作建議

保守操作

CF1801區(qū)間下沿附近建立的多單持有，若有效突破15200壓力，加持多單。

激進操作

逢低偏多思路。

止損止盈設(shè)置

多單14800止損。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美聯(lián)儲7月議息會議維持利率不變，暗示9月開始縮減資產(chǎn)負債表，承認今年通脹表現(xiàn)疲軟，未給出有關(guān)加息的前瞻性指引。美國通脹數(shù)據(jù)疲軟打壓市場對美聯(lián)儲再次加息的信心，全球貨幣政策收緊預(yù)期已被反復(fù)消化，黃金中期看漲。

短期展望

最近公布的美國二季度GDP、工資增速不及預(yù)期，制造業(yè)PMI喜憂參半。美國舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，9月會議似乎是美聯(lián)儲宣布縮表的合適時機，美元的下跌并不意外，其走勢反映了全球經(jīng)濟形勢，并不是通貨膨脹前景的一個重要因素。近期美國白宮人事變動頻繁，引發(fā)市場對特朗普稅改前景的擔憂。此外，美國經(jīng)濟出現(xiàn)放緩的跡象，通脹表現(xiàn)低迷，打壓了市場對美聯(lián)儲年內(nèi)再次加息的信心。美聯(lián)儲7月政策聲明暗示最早將于9月啟動縮表，但未給出有關(guān)加息的前瞻性指引。本周五將公布美國7月非農(nóng)就業(yè)報告，需重點關(guān)注。金價經(jīng)過連續(xù)上漲，短線有調(diào)整的要求，但中期依舊看漲，維持逢回調(diào)建多的思路。

操作建議

保守操作

滬金1712在274-276逢低建多。

激進操作

滬金1712在276下方逢低建多。

止損止盈設(shè)置

跌破274多單止損。

LLDPE

趨勢展望

中期展望

17年計劃新增產(chǎn)能較多，不過多套裝置推遲投放，產(chǎn)能增長小于預(yù)期。

短期展望

雖然周四中石油及中石化部分大區(qū)調(diào)LLDPE、LDPE出廠價,不過下游改善有限，市場炒作熱情降溫。裝置上，神華新疆聚乙烯裝置7月22日臨時停車，計劃停車15天左右;天津聯(lián)合線性裝置停車，計劃4日開車。不過前期檢修的揚子石化HDPE裝置、中煤蒙大PE裝置已經(jīng)順利開車。裝置檢修重啟后開工率大幅上升，近期PE開工率保持在96%左右，供給端壓力增加。需求方面，棚膜備貨需求逐漸增加，但受環(huán)保督查影響，下游終端需求表現(xiàn)一般。石化庫存至66萬噸，較上周有所上升。

操作建議

保守操作

觀望為主

激進操作

若有效跌破9500短空適量跟進
 

止損止盈設(shè)置

空單止損9800

天膠

趨勢展望

中期展望

供給恢復(fù)增產(chǎn)，需求進入淡季，現(xiàn)貨庫存持續(xù)增加，供需基本面轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑴�膠中期運行于下跌趨勢中。

短期展望

受龐大的倉單壓制，RU1709仍有下行空間，但主力移倉遠月，近月繼續(xù)操作價值不大，趨勢空單逢低止盈離場；目前基本面缺乏消息指引，若無量能配合，短線或遠月期價或陷入低位橫盤震蕩走勢。

操作建議

保守操作

中線空單止盈離場，短線觀望。

激進操作

逢低輕倉試多RU1801。

止損止盈設(shè)置

九月空單12500下方逐步止盈離場，一月激進多單14500止損。

黑色

趨勢展望

中期展望

鋼材的“淡季不淡”以及低庫存使得市場做多熱情高漲，噸鋼利潤重回1000元左右，高爐開工率維持高位，螺紋鋼期價飆升同時現(xiàn)貨價格水漲船高，但目前期現(xiàn)貼水維持于100-200元/噸的正常水平。螺紋后期需求是否有顯著增量存在質(zhì)疑，前期需求、庫存、貼水等因素對期價的支撐作用減弱，目前多頭炒作的話題轉(zhuǎn)移至“環(huán)保限產(chǎn)”，但就目前開工率高位，鋼廠對利潤的追逐難以出現(xiàn)較大幅度的減產(chǎn)。周線周期技術(shù)指標MACD顯現(xiàn)紅柱，并且出現(xiàn)底背離，預(yù)示著中線上漲仍在進行中。

短期展望

螺紋1710合約7月28日-8月3日當周報收三陽兩陰格局，交投重心在3500-3800點，較上周的震蕩整理有進一步拉升。上周五螺紋1710合約仍圍繞短期均線窄幅震蕩，周一在鐵礦石暴漲的推動下，高開高走收長陽線，隨后三個交易日期價均維持于堅挺走高的5日線上，最高觸及3791元/噸，整體較上周收漲5.89%。期價正在經(jīng)歷自6月以來的第五浪上漲，這其中兩次調(diào)整都十分短促，上漲動能十分強勁，但追漲的多單應(yīng)當注意3800-4000區(qū)間內(nèi)的壓力。

操作建議

保守操作

中線多單繼續(xù)持有

激進操作

逢回調(diào)短多

止損止盈設(shè)置

跌落3700點多單止損