宏觀分析 及

風(fēng)險(xiǎn)提示

【宏觀點(diǎn)評】

國慶長假期間，國際市場并未停歇。中國匯豐9月制造業(yè)PMI為50.2，明顯低于初值51.2，前值50.1。中國官方9月制造業(yè)PMI為51.1，前值51.0，雖然創(chuàng)17個(gè)月新高，但低于預(yù)期，上升力度趨弱。制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇，但產(chǎn)成品庫存、從業(yè)人員和生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)小幅下降，暗示復(fù)蘇力度存疑。對于四季度經(jīng)濟(jì)增長，不宜盲目樂觀，我們認(rèn)為增速可能下行。

國際市場，由于美國國會(huì)陷入預(yù)算僵局，美國政府出人意料地17年來首次關(guān)門。其關(guān)門時(shí)間越長，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不利影響就越大。關(guān)門每延長一周，美國GDP季率就會(huì)被拖累0.3個(gè)百分點(diǎn)。鑒于關(guān)門時(shí)長可能超出市場普遍預(yù)期，投資者應(yīng)充分意識(shí)到該事件將對金融市場產(chǎn)生重大負(fù)面沖擊。同時(shí)美國政府債務(wù)上限談判的截止日期在10月17日，存在美國政府暫時(shí)違約的可能性。因此，投資者在本周及下周的交易中應(yīng)以防御為主，對于股市、商品不宜盲目做多。

【本周風(fēng)險(xiǎn)事件】

    1. 由于美國政府關(guān)門，上周9月非農(nóng)就業(yè)和耐用品訂單數(shù)據(jù)均未能公布。9月非農(nóng)報(bào)告很可能在美國政府恢復(fù)運(yùn)作之后的第一個(gè)周五發(fā)布。但目前兩黨互不相讓，關(guān)門將進(jìn)入第二周，何時(shí)開門仍不確定。因此預(yù)定于本周發(fā)布的美國數(shù)據(jù)仍將停發(fā)，美國數(shù)據(jù)對于本周市場的影響相對弱化。

2. 周三夜間美聯(lián)儲(chǔ)公布9月貨幣政策會(huì)議記錄。美聯(lián)儲(chǔ)官員的不同表態(tài)將浮出水面，成為研判美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的線索，預(yù)計(jì)將對市場產(chǎn)生影響。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員將于周二、周三、周五講話，也將影響關(guān)于QE政策的預(yù)期。

3. 周四歐洲央行發(fā)布利率決定，寬松貨幣政策的調(diào)整將成為關(guān)注焦點(diǎn)。 

4. 歐洲將發(fā)布大量重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，周二德國制造業(yè)訂單、周三英德工業(yè)數(shù)據(jù)、周五德國CPI,將成為分析歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度的依據(jù)。

【本周重要數(shù)據(jù)】

周二，14:00德國8月季調(diào)后貿(mào)易帳；18:00德國8月制造業(yè)訂單月率；20:30美國8月貿(mào)易帳。克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席皮亞納爾托發(fā)表講話。國際貨幣基金組織舉行關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)前景的新聞發(fā)布會(huì)。

周三，16:30英國8月工業(yè)產(chǎn)出月率；18:00德國8月工業(yè)產(chǎn)出月率；22:00英國至9月三個(gè)月NIESR-GDP預(yù)估年率。費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普羅索就經(jīng)濟(jì)前景和貨幣政策講話。次日02:00美聯(lián)儲(chǔ)公布9月貨幣政策會(huì)議記錄。  

周四，16:00歐洲央行月度報(bào)告；19:00英國央行公布利率決定；20:30美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)。 

周五，14:00德國9月CPI終值；20:30美國9月零售銷售。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯講話。

周六，中國9月貿(mào)易帳。

鑒于美國政府關(guān)門，美國相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都將面臨延后發(fā)布。

豆類

趨勢展望

中期展望

10中上旬，系統(tǒng)性憂慮加重，且季度庫存報(bào)告利空，粕價(jià)高位運(yùn)行可尋找沽空機(jī)會(huì)。

短期展望

連粕3700持穩(wěn)則仍存在上攻機(jī)會(huì)，反之，則高位遇阻下跌。

操作建議

保守操作

豆粕和菜粕價(jià)差回落近百點(diǎn)后，可繼續(xù)參與做多豆菜價(jià)差

激進(jìn)操作

豆粕中長期多單退出離場，3700上方考慮布局空單。

止損止盈設(shè)置

3750空單止損，趨勢多單離場觀望。

油脂

趨勢展望

中期展望

美國豆油月線級別跌幅擴(kuò)大，國內(nèi)市場存在補(bǔ)跌威脅。

短期展望

失守7000關(guān)口，空頭目標(biāo)指向6500至6600區(qū)域。

操作建議

保守操作

豆油和棕櫚油價(jià)差存縮窄機(jī)會(huì)，可參與做空豆棕價(jià)差。

激進(jìn)操作

下破新低繼續(xù)積極沽空。

止損止盈設(shè)置

空單7000關(guān)口止損

白糖

趨勢展望

中期展望

榨季之交季節(jié)性下跌規(guī)律開始作用于盤面，5100-5200頸線壓力區(qū)域突破乏力，日線反彈醞釀過程中夭折，背離外盤強(qiáng)勢，中線偏空。

短期展望

假日周美糖漲幅累積，鄭糖或受提振高開，隨后震蕩回落。

操作建議

保守操作

獲利短線多單趁高開時(shí)機(jī)及時(shí)止盈，5160之上不宜追多。

激進(jìn)操作

跟進(jìn)高開回落時(shí)機(jī)輕倉薄利短線炒作空單。

止損止盈設(shè)置

觸及5160則到達(dá)短多目標(biāo)止盈位。

強(qiáng)麥

趨勢展望

中期展望

減產(chǎn)導(dǎo)致市場可供應(yīng)糧源減少，強(qiáng)麥中長期維持看漲觀點(diǎn)不變。

短期展望

隨著中秋國慶小長假結(jié)束，小麥?zhǔn)袌鲭A段性供需偏緊格局略有改善。目前盤面缺乏利好消息提振，短期強(qiáng)麥期貨或?qū)⒀永m(xù)回調(diào)走勢。近期重點(diǎn)關(guān)注2014年小麥最低收購價(jià)提價(jià)情況。

操作建議

保守操作

待期價(jià)調(diào)整至低位，擇機(jī)偏多操作。

激進(jìn)操作

依托5日均線，輕倉試空。

止損止盈設(shè)置

短空2885一線止損，2780一線止盈。

滬銅

趨勢展望

中期展望

震蕩下跌

短期展望

宏觀基本面，美國政府繼續(xù)關(guān)門及投資者對QE縮減預(yù)期仍存打壓銅價(jià)；微觀基本面，三大交易所總庫存減少及非商業(yè)凈空持倉減少對銅價(jià)打壓力度減弱，但旺季不旺摧殘投資者信心；技術(shù)面，銅價(jià)震蕩后向下運(yùn)行的可能性較大，建議維持偏空思路。

操作建議

保守操作

空單謹(jǐn)慎持有

激進(jìn)操作

維持偏空思路，逢高適當(dāng)加空，補(bǔ)回節(jié)前持倉

止損止盈設(shè)置

50500部分止盈

螺紋鋼

趨勢展望

中期展望

延續(xù)下跌

短期展望

宏觀基本面，美國政府繼續(xù)關(guān)門及投資者對QE縮減預(yù)期仍存打壓鋼價(jià)；微觀基本面，社會(huì)庫存持續(xù)下降顯示需求逐漸好轉(zhuǎn)，但產(chǎn)量居高不下致使鋼鐵行業(yè)供需嚴(yán)重過剩打壓鋼價(jià)；技術(shù)面看，鋼價(jià)中線下跌趨勢延續(xù)，本周有望繼續(xù)下行，建議維持偏空思路。

操作建議

保守操作

空單謹(jǐn)慎持有

激進(jìn)操作

維持偏空思路，逢高適當(dāng)加空，補(bǔ)回節(jié)前持倉

止損止盈設(shè)置

若期價(jià)有效上破10日均線，空單可暫時(shí)離場觀望

PTA

趨勢展望

中期展望

亞洲PX價(jià)格下跌，PTA報(bào)價(jià)回落至7700元/噸左右。產(chǎn)業(yè)鏈氛圍偏空。

短期展望

期價(jià)承壓于短期均線族，技術(shù)指標(biāo)偏弱勢，美原油探低回升，維持于100美元上下波動(dòng)。TA短線將考驗(yàn)7700支撐。

操作建議

保守操作

5日線下空單可持。

激進(jìn)操作

7700-7830區(qū)間操作。

止損止盈設(shè)置

空單參考5日均線止損，多單參考7700止損。

玻璃

趨勢展望

中期展望

屢創(chuàng)新低，市場力量不容小覷，仍不樂觀。

短期展望

期價(jià)屢創(chuàng)新低逼近1300大關(guān)，出現(xiàn)大幅減倉，有假期因素也有超跌因素。從技術(shù)面玻璃未見任何起色，承壓于空頭排列的短期均線，指標(biāo)空頭信號(hào)。宏觀面，國慶期間美國方面出現(xiàn)對金融市場不利的事件。短期內(nèi)，玻璃期價(jià)不具備企穩(wěn)條件，仍然偏空。

操作建議

保守操作

空單持有考驗(yàn)1300點(diǎn)。

激進(jìn)操作

空單持有考驗(yàn)1300點(diǎn)。

止損止盈設(shè)置

1323止損。

焦煤

趨勢展望

中期展望

日線獲得1119元/噸的支撐，周線回踩10周和20周均線的交叉后反彈，收復(fù)5周均線，有止跌企穩(wěn)信號(hào)。

短期展望

焦煤1401合約承壓于1170一線震蕩回落，失守短期均線族。前期反彈未能延續(xù)并向上突破，技術(shù)指標(biāo)顯示偏空。

操作建議

保守操作

持有短空。

激進(jìn)操作

逢高拋空

止損止盈設(shè)置

止損位1150元/噸。

股指

趨勢展望

中期展望

上漲。

短期展望

反彈。

操作建議

保守操作

適量多單。

激進(jìn)操作

重倉做多。

止損止盈設(shè)置

中線多單止損2300  止盈2600   空單止損2650，止盈2350