新紀(jì)元期貨一周操盤(pán)策略20170825-0831

宏觀(guān)分析

    【財(cái)經(jīng)周歷】
    本周中國(guó)、美國(guó)、歐元區(qū)制造業(yè)PMI，美國(guó)、歐元區(qū)通脹及就業(yè)等重磅數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布。重點(diǎn)關(guān)注：周三美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)、二季度實(shí)際GDP、核心PCE，周四中國(guó)官方制造業(yè)PMI、美國(guó)7月個(gè)人支出月率，周五中國(guó)8月財(cái)新制造業(yè)PMI、美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)、制造業(yè)PMI。
    周一，20:30美國(guó)7月商品貿(mào)易帳。
    周二，14:00德國(guó)9月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)；21:00美國(guó)6月20座大城市房?jī)r(jià)指數(shù)月率；22:00美國(guó)8月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)。
    周三，16:30英國(guó)7月央行抵押貸款許可；17:00歐元區(qū)8月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、消費(fèi)者信心指數(shù)；20:00德國(guó)8月CPI年率；20:15美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)；20:30美國(guó)第二季度實(shí)際GDP、核心PCE年率。
    周四，07:01英國(guó)8月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)；09:00中國(guó)8月官方制造業(yè)PMI；15:55德國(guó)8月失業(yè)率；17:00歐元區(qū)7月失業(yè)率、8月CPI年率；20:30美國(guó)7月個(gè)人支出月率、PCE物價(jià)指數(shù)年率、當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)；20:30加拿大6月GDP月率；21:45美國(guó)8月芝加哥PMI；22:00美國(guó)7月成屋簽約銷(xiāo)售指數(shù)月率。
    周五，09:45中國(guó)8月財(cái)新制造業(yè)PMI；15:55德國(guó)8月制造業(yè)PMI；16:00歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI；16:30英國(guó)8月制造業(yè)PMI；20:30美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人口、失業(yè)率；21:45美國(guó)8月Markit制造業(yè)PMI；22:00美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI、密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)。

股指

趨勢(shì)展望

中期展望

全國(guó)金融工作會(huì)議結(jié)束后，政策面轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的不利因素增多，基本面多空交織，股指夏季行情大概率宣告結(jié)束。邏輯在于：第一，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全線(xiàn)回落，制造業(yè)PMI放緩，進(jìn)出口增速雙雙下滑，固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值和消費(fèi)品零售不及預(yù)期，新增貸款和社融規(guī)模大幅回落，預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)降中趨穩(wěn)。第二，央行貨幣政策保持穩(wěn)健中性，既不寬松也不收緊是常態(tài)，對(duì)股指的影響邊際減弱。但6月份非銀金融機(jī)構(gòu)對(duì)銀行的負(fù)債明顯上升，資管產(chǎn)品有重回加杠桿的傾向，一旦金融監(jiān)管再次收緊，將導(dǎo)致被動(dòng)去杠桿，并引發(fā)貨幣市場(chǎng)利率上行的風(fēng)險(xiǎn)。第三，影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的不利因素增多。國(guó)內(nèi)政策面再次轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，新股發(fā)行提速，資金面壓力加大。國(guó)外方面，全球貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向收緊，朝鮮半島緊張局勢(shì)反復(fù)，特朗普新政前景黯淡，美股高位回落風(fēng)險(xiǎn)加大。以上因素將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成抑制。

短期展望

中國(guó)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全線(xiàn)回落，但市場(chǎng)預(yù)期不悲觀(guān)，股指連續(xù)上漲并接近前期高點(diǎn)。市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向本周四至周六召開(kāi)的全球央行年會(huì)，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫和歐洲央行行長(zhǎng)德拉基講話(huà)。IF加權(quán)小幅回落，日線(xiàn)結(jié)束5連陽(yáng)，短期若不能突破前期高點(diǎn)3761，則需警惕日線(xiàn)背離條件出現(xiàn)。IH加權(quán)逐漸接近前期高點(diǎn)3761，短期若不能有效突破，則日線(xiàn)頂部將再次形成。IC加權(quán)連續(xù)三日回調(diào)，跌破20日線(xiàn)，關(guān)注下方40日線(xiàn)支撐。上證指數(shù)在3200關(guān)口受到支撐后企穩(wěn)回升，但在3300關(guān)口再次遇阻，不排除再次下探的可能。綜上，多個(gè)股指日線(xiàn)有再次形成背離的跡象，需防范短線(xiàn)反彈結(jié)束后再次下探風(fēng)險(xiǎn)。

操作建議

保守操作

短期頂部結(jié)構(gòu)出現(xiàn)，多單逢高及時(shí)離場(chǎng)。

激進(jìn)操作

日線(xiàn)有再次背離的跡象，背靠上證3300點(diǎn)逢高偏空。

止損止盈設(shè)置

突破上證3300關(guān)口，空單止損。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

美豆進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期，豐產(chǎn)前景打壓價(jià)格季節(jié)性尋底，但后市關(guān)注由工業(yè)品牛市上漲帶動(dòng)下，農(nóng)產(chǎn)品輪漲的市場(chǎng)格局。

短期展望

環(huán)控壓力影響粕類(lèi)需求，市場(chǎng)做多油粕比價(jià)對(duì)粕類(lèi)形成抑制，但2700附近承接盤(pán)踴躍，價(jià)格企穩(wěn)趨震蕩反彈。

操作建議

保守操作

趨勢(shì)空單退出，觀(guān)望為主。

激進(jìn)操作

波動(dòng)區(qū)間下移至2700-2800，區(qū)間下軌嘗試波段短多。

止損止盈設(shè)置

2700多空參考停損。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

主要工業(yè)品價(jià)格牛市上漲，所帶來(lái)的外溢效應(yīng)、比價(jià)支持等，將限制油脂續(xù)跌空間，雙節(jié)備貨因素，易于驅(qū)使價(jià)格修復(fù)性反彈。

短期展望

美國(guó)對(duì)進(jìn)口自印尼和阿根廷的生物柴油征收反補(bǔ)貼稅，將增加該國(guó)美豆油消費(fèi)需求量，刺激芝加哥豆油漲破近半年新高，豆油近期走勢(shì)趨向積極。

操作建議

保守操作

1709及1801合約，Y-P價(jià)差已分別再次擴(kuò)大至656、830，可趨勢(shì)持有并增持。

激進(jìn)操作

1801合約，豆油6250-6450，菜油6850-7050，區(qū)間低位和區(qū)間突破增持多單。

止損止盈設(shè)置

豆油6250、菜油6850趨勢(shì)多空參考停損。

白糖

趨勢(shì)展望

中期展望

2017/18年度全球食糖豐產(chǎn)預(yù)期愈演愈烈，國(guó)內(nèi)外糖價(jià)進(jìn)入熊市周期。

短期展望

進(jìn)入8月，月餅糕點(diǎn)等備貨需求啟動(dòng)，需求端回暖；臺(tái)風(fēng)“天鴿”對(duì)廣西甘蔗生產(chǎn)造成一定影響，亦對(duì)鄭糖帶來(lái)支撐，短線(xiàn)鄭糖仍有反彈動(dòng)能。

操作建議

保守操作

低位多單持有。

激進(jìn)操作

逢調(diào)整低位加持多單。

止損止盈設(shè)置

短多6250止損。

棉花

趨勢(shì)展望

中期展望

新年度豐產(chǎn)預(yù)期打壓棉價(jià)，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)中期走熊。

短期展望

熱帶低氣壓哈維或給南德克薩斯州棉花生產(chǎn)帶來(lái)?yè)p害，印度降雨偏少亦影響該國(guó)棉花生長(zhǎng)，短線(xiàn)美棉期價(jià)仍有上行動(dòng)能，關(guān)注71美分壓力。國(guó)內(nèi)方面，新棉開(kāi)秤價(jià)格不如預(yù)期打壓棉價(jià)；但南疆降雨偏多，新棉生產(chǎn)仍存不確定性，且儲(chǔ)備新疆棉的投放數(shù)量尚未放開(kāi)，市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)性矛盾依舊存在，棉價(jià)下方支撐亦較強(qiáng)，短線(xiàn)鄭棉或維持15000-15500元/噸區(qū)間震蕩走勢(shì)。

操作建議

保守操作

棉花觀(guān)望或15000-15500區(qū)間操作，若棉紗棉花價(jià)差回歸至8000附近，可進(jìn)行買(mǎi)CF1801賣(mài)CY1801操作。

激進(jìn)操作

15000-15500區(qū)間操作。

止損止盈設(shè)置

棉花單邊參照區(qū)間上下沿設(shè)止盈止損；價(jià)差收窄至7600-7700區(qū)間，買(mǎi)CF1801賣(mài)CY1801套利考慮止盈。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

黃金中期上漲格局未改，但8月下旬開(kāi)始，杰克遜霍爾全球央行年會(huì)、美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議陸續(xù)召開(kāi)，警惕全球主要央行退出寬松政策的預(yù)期再度升溫，屆時(shí)歐美國(guó)債收益率將會(huì)上行，對(duì)金價(jià)形成打壓。

短期展望

近期朝鮮半島核威脅以及美國(guó)政治局勢(shì)搖擺，令避險(xiǎn)情緒上下起伏，黃金圍繞1290美元/盎司展開(kāi)爭(zhēng)奪。市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向本周四至周六召開(kāi)的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)，屆時(shí)歐洲央行行長(zhǎng)德拉基和美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將發(fā)表講話(huà)，市場(chǎng)預(yù)期德拉基可能淡化歐元區(qū)貨幣政策將開(kāi)始收緊的觀(guān)點(diǎn)，這將打壓歐元提振美元。短期來(lái)看，美元指數(shù)經(jīng)過(guò)連續(xù)5個(gè)月下跌，前期利空因素在較大程度上得到釋放，技術(shù)上存在反彈的要求。待避險(xiǎn)情緒回落，黃金短期仍將承壓，維持逢高偏空思路。

操作建議

保守操作

滬金1712在280-282，逢高偏空。

激進(jìn)操作

滬金1712不突破282空單持有。

止損止盈設(shè)置

突破282空單止損。

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

17年計(jì)劃新增產(chǎn)能較多，不過(guò)多套裝置推遲投放，產(chǎn)能增長(zhǎng)小于預(yù)期。

短期展望

中石油及中石化連續(xù)上調(diào)出廠(chǎng)價(jià), 煤企煤制烯烴PE出廠(chǎng)價(jià)較上周走高，華東、華北出廠(chǎng)價(jià)分別漲至9850、9700、9600元/噸，成本端支撐增強(qiáng)。裝置上，神華新疆聚乙烯裝置繼續(xù)停車(chē)；中天合創(chuàng)LDPE裝置8月14日起檢修；上海石化LDPE裝置8月13日停車(chē)至8月30日；獨(dú)山子石化新低壓裝置21日計(jì)劃內(nèi)停車(chē)檢修。24日企業(yè)裝置開(kāi)工率為94.8%左右，較上一周上升。需求方面，受環(huán)保督查影響，下游終端需求難有利好改善,尤其是棚膜需求啟動(dòng)緩慢。24日石化庫(kù)存57萬(wàn)噸，同上周相比下降10萬(wàn)噸左右，庫(kù)存水平較低，帶來(lái)支撐。

操作建議

保守操作

觀(guān)望為主

激進(jìn)操作

前多適量持有
 

止損止盈設(shè)置

多單止損9700

天膠

趨勢(shì)展望

中期展望

供給恢復(fù)增產(chǎn)，需求季節(jié)性淡季，供需基本面寬松，滬膠中期運(yùn)行于下跌趨勢(shì)中。

短期展望

下游需求旺季即將到來(lái)，基本面有好轉(zhuǎn)跡象，滬膠下方支撐較強(qiáng)，短線(xiàn)仍有反彈動(dòng)能。

操作建議

保守操作

低位多單持有。

激進(jìn)操作

逢調(diào)整低位加持多單。

止損止盈設(shè)置

多單15900止損。

黑色

趨勢(shì)展望

中期展望

螺紋是反彈幅度最小的黑色商品，兩次止步于4000點(diǎn)一線(xiàn)，而雙焦卻屢創(chuàng)新高，鐵礦也一度突破600點(diǎn)大關(guān)。環(huán)保題材再次成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，對(duì)煤炭、鋼鐵行業(yè)仍然是重要的支撐，盡管高位波動(dòng)加劇可能帶來(lái)滯漲或調(diào)整，但目前仍然是黑色系五浪上漲的重要時(shí)期，短線(xiàn)難言真正見(jiàn)頂。螺紋本周維持于震蕩整理，上有4000點(diǎn)一線(xiàn)的壓力，下有5周均線(xiàn)的支撐，經(jīng)過(guò)10周的“60°角”式上揚(yáng)后，連續(xù)三周高位震蕩，出現(xiàn)滯漲跡象，警惕追漲風(fēng)險(xiǎn)。

短期展望

螺紋再次沖擊4000點(diǎn)一線(xiàn)，依舊承壓下挫，一度回落至20日線(xiàn)下，回踩3700點(diǎn)，隨后暫獲支撐收復(fù)部分跌幅。自6月7日以來(lái)的本輪上升趨勢(shì)線(xiàn)未破之前，螺紋難言轉(zhuǎn)勢(shì)，目前關(guān)注期價(jià)在3700-4000點(diǎn)之間的波動(dòng)。以及做空鋼廠(chǎng)利潤(rùn)的套利單應(yīng)當(dāng)適當(dāng)止盈。

操作建議

保守操作

3700-4000點(diǎn)區(qū)間波段操作

激進(jìn)操作

中線(xiàn)背靠4000點(diǎn)逢高拋空

止損止盈設(shè)置

多單止損3700，空單止損3850