新紀元期貨一周操盤策略20160328-0401

宏觀分析 及風險提示

    【宏觀觀察】
    1.李克強亞洲博鰲論壇：推動金融全方位監(jiān)管改革
    李克強在亞洲博鰲論壇發(fā)表講話，再次強調(diào)適度擴大總需求的同時，推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，保持經(jīng)濟中高速增長。一旦經(jīng)濟運行滑出合理區(qū)間，會果斷采取綜合性措施。在金融領(lǐng)域，推動全方位監(jiān)管改革，擇機推出深港通。保持人民幣匯率在合理均衡的水平上基本穩(wěn)定，人民幣不具有長期貶值的基礎(chǔ)，不用貨幣貶值刺激出口。促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，避免出現(xiàn)大幅波動。
    從總理講話中可以明確，供給側(cè)改革推進落實的過程中，中國經(jīng)濟仍在緩慢探底，有更多手段保證不會出現(xiàn)“硬著陸”。監(jiān)管改革成為金融改革的重點，人民幣匯率保持穩(wěn)定。
    2.工業(yè)企業(yè)利潤增速回升，終結(jié)七連跌
    1-2月工業(yè)企業(yè)利潤同比增長4.8%（前值2.3%），結(jié)束連續(xù)七個月下滑態(tài)勢。工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售增長加快、生產(chǎn)者出廠價格降幅收窄是主要原因，但同時也與去年同期低基數(shù)有關(guān)。企業(yè)盈利能力是否因下游需求回升而改善，需接受1季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的證實或證偽，我們認為在去產(chǎn)能、去庫存背景下，企業(yè)仍面臨較大的經(jīng)營壓力，真實需求改善尚待產(chǎn)能出清。
    3.美聯(lián)儲4月加息預期再起，3月非農(nóng)數(shù)據(jù)或是試金石
    繼鴿派聲明發(fā)布之后一周，美聯(lián)儲17位FOMC成員中有5位公開呼吁4月加息。其中FOMC票委布拉德稱，美聯(lián)儲3月暫停加息，更多是考慮到全球和美國經(jīng)濟增長下調(diào)的因素，如果就業(yè)、通脹持續(xù)改善將支持加息。下周公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)或是檢驗美聯(lián)儲是否在4月加息的試金石，歷史數(shù)據(jù)顯示08年以來，3月非農(nóng)有7年不及預期，15年間不及預期的概率高達67%。聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲4月加息概率由4%上升為10%，6、7、9月加息概率分別為46%、53％、62%，12月概率上升至75%。
    美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預期次數(shù)降低，但4月加息呼聲再起，大宗商品反彈承壓，投資者需重點關(guān)注下周公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)，以及1季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)對大宗商品反彈邏輯的證實或證偽。
    【財經(jīng)周歷】
    本周中國、美國、歐元區(qū)重要成員國制造業(yè)、就業(yè)、通脹等重磅數(shù)據(jù)密集發(fā)布，重點關(guān)注：周一美國核心PEC、周三、美國ADP就業(yè)人數(shù)、周四歐元區(qū)核心CPI、周五中國制造業(yè)PMI、美國非農(nóng)就業(yè)人口。
    周一，20:30美國2月核心PCE物價指數(shù)年率；22:00美國2月成屋簽約銷售指數(shù)年率。
    周二，22:00美國3月諮商會消費者信心指數(shù)。
    周三，17:00歐元區(qū)3月消費者信心指數(shù)、經(jīng)濟景氣指數(shù)；20:00德國3月CPI年率；20:15美國3月ADP就業(yè)人數(shù)。
    周四，07:05英國3月Gfk消費者信心指數(shù)；14:00德國2月零售銷售月率；15:55德國3月失業(yè)率；16:30英國第四季度GDP年率；17:00歐元區(qū)3月核心CPI年率；20:30加拿大1月GDP年率；20:30美國當周初請失業(yè)金人數(shù)；21:45美國3月芝加哥PMI。
    周五，09:00中國3月官方制造業(yè)、非制造業(yè)PMI；09:45中國3月財新制造業(yè)PMI；14:00英國3月Nationwide房價指數(shù)年率；15:55德國3月制造業(yè)PMI終值；16:00歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI終值；16:30英國3月制造業(yè)PMI；17:00歐元區(qū)2月失業(yè)率；20:30美國3月非農(nóng)就業(yè)人口、失業(yè)率；21:45美國3月Markit制造業(yè)PMI終值；22:00 美國3月ISM制造業(yè)PMI、密歇根大學消費者信心指數(shù)、2月營建支出月率。

股指

趨勢展望

中期展望

經(jīng)濟基本面有所好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟短期有企穩(wěn)的可能，但長期仍延續(xù)緩慢探底，對股指估值形成拖累。大宗商品反彈，有利于改善企業(yè)盈利提升估值，但需接受1季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的證實或證偽；貨幣政策重新轉(zhuǎn)向?qū)捤�，對估值提升效用邊際改善；當前影響風險偏好的因素重點轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲加息，繼美聯(lián)儲鴿派加息暫緩之后，4月加息預期再起，將壓制風險偏好。未來不確定性事件增多，需密切關(guān)注美聯(lián)儲官員講話及經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布。暫時以反彈對待當前的行情，但鑒于A股政策市的特征，存在大底形成，熊市結(jié)束的可能，小牛已露尖尖角。

短期展望

本周基本面總體偏多：工業(yè)利潤數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟有企穩(wěn)可能；證監(jiān)會周五發(fā)布會兩個利好：戰(zhàn)略新興板要深入研究論證，預示短期不可能推出。退市黑名單的報道嚴重失實。上海樓市新政對黑色商品形成打壓，美聯(lián)儲4月加息預期再起，大宗商品反彈承壓；大宗商品反彈的邏輯將接受一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的證實或證偽，美聯(lián)儲4月加息也將接受就業(yè)、通脹及經(jīng)濟數(shù)據(jù)的檢驗，本周公布的美國3月非農(nóng)及核心PEC數(shù)據(jù)將是影響4月是否加息的重要因素。上證指數(shù)突破2930頸線位后進入休整，預計本周有望向上突破創(chuàng)反彈新高，反彈空間暫看上證3050-3150。

操作建議

保守操作

大概率屬于上升途中的調(diào)整性質(zhì)，不破上證2930頸線位逢低建多。

激進操作

參照支撐壓力，高拋低吸，滾動操作。

止損止盈設(shè)置

有效破位上證2638 ，多單堅決止損。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

市場基本的關(guān)切點從南美定產(chǎn)轉(zhuǎn)向北美種植，因主要大宗商品牛市蔓延，國際豆系利空出盡轉(zhuǎn)入補漲幾率增加。

短期展望

季末美國大豆種植面積報告和庫存報告發(fā)布在即，盡管短線上對價格面臨較大不確定性沖擊，但就上半年或更長周期來看，這種依仗基本面的沽空動能已趨于衰竭，美豆系漸次走出谷底趨勢反彈。

操作建議

保守操作

350價差附近，推薦多豆粕空菜粕套作交易，參與豆菜價差階段性走擴。

激進操作

豆粕2400持穩(wěn)上漲目標指向2500，可波段參與多單。

止損止盈設(shè)置

9月豆粕2370多單停損，2500至2510區(qū)域多單止盈。

油脂

趨勢展望

中期展望

馬來西亞棕櫚油季節(jié)性減產(chǎn)進入尾聲，關(guān)于厄爾尼諾滯后性影響的炒作，多已計入當期的價格水平，需注意國內(nèi)國儲菜油去庫存過程可能會限制市場高度，中期多單注意鎖定利潤。

短期展望

美國大豆播種面積及季度庫存報告將對盤面造成沖擊，油脂價格高位價格已缺乏穩(wěn)固的基礎(chǔ)，或?qū)⑾萑胝鹗広呌诨芈湎碌��?span lang="EN-US">

操作建議

保守操作

油脂期貨面臨豐富的套利交易機會。菜油、豆油面臨顯著的走擴套作機會，而因拋儲因素，諸品種多遠月空近月套作機會亦為可取。

激進操作

我們延續(xù)上周所強調(diào)的，油脂趨勢多單逢急漲減持鎖定利潤。

止損止盈設(shè)置

豆油、棕櫚油分別參考在6100、5400處設(shè)置多單停損位。

白糖

趨勢展望

中期展望

2015/16榨季全國糖會預計新榨季食糖產(chǎn)量將進一步下滑，減產(chǎn)因素將推動鄭糖長期溫和反彈。

短期展望

市場供應充足，下游需求清淡，供需面階段性寬松；ICE原糖期貨高位大幅回調(diào)，鄭糖亦被動反彈，關(guān)注5600一線壓力。近期糖價走勢明顯的外盤強勁，內(nèi)盤被動跟漲，國內(nèi)供需面階段性寬松是抑制鄭糖反彈的重要阻力；周四ICE原糖期貨亦高位大幅回調(diào)，近期糖價或重回5400-5600區(qū)間震蕩。

操作建議

保守操作

低位多單逢高止盈。

激進操作

5600一線可輕倉短空。

止損止盈設(shè)置

低位多單5600上方止盈。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

歐洲、日本貨幣政策寬松，關(guān)注美元走勢對金價的影響。

上周布魯塞爾恐怖襲擊，避險情緒一度升溫，但多位美聯(lián)儲官員講話鷹派，暗示今年美國升息情況可能超過市場預期，美元受此影響獲得支撐連續(xù)走高，黃金則承壓回落。本周重點關(guān)注耶倫講話，從中找出美聯(lián)儲加息情況的進一步線索。另外，本周將公布美國3月非農(nóng)數(shù)據(jù)，市場預期美國3月非農(nóng)就業(yè)增加20.7萬人。上周至收盤美黃金周K線下跌3.13%，收出中陰線，上方5周均線形成壓力，周MACD指標紅色柱縮短，短線或震蕩偏弱走勢。

操作建議

保守操作

觀望為主。

激進操作

逢反抽短空操作。

止損止盈設(shè)置

空單止損260

LLDPE

趨勢展望

中期展望

雖四月PE新增產(chǎn)能有望投放，但四月裝置檢修計劃較多，對行情形成支撐。

短期展望

原油上周收陰，成本支撐減弱，塑料上周二大幅走低，但上周四川乙烯意外檢修，連塑在10日均線附近獲得支撐后企穩(wěn)小幅回升。四月中韓石化、包頭石化有檢修計劃，檢修期較長，預計檢修裝置增多將給行情帶來支撐。宏觀面，1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長4.8%，宏觀面有企穩(wěn)跡象。下游方面，農(nóng)膜企業(yè)訂單平淡，多堅持按需采購為主。預計下方10日均線支撐較強，但若有效跌破則多單離場。

操作建議

保守操作

觀望。

激進操作

關(guān)注下方10日均線支撐。

止損止盈設(shè)置

1609多單止損8500

天膠

趨勢展望

中期展望

全球天膠供需過剩格局難以發(fā)生本質(zhì)改變，滬膠底部震蕩格局難改。

短期展望

東南亞割膠淡季到來，加之出口削減計劃開始執(zhí)行，供給端階段性偏緊；而下游需求緩慢回暖，供需基本面向好。但期貨倉單壓力龐大，制約膠價反彈空間。

操作建議

保守操作

技術(shù)面測試20日均線暫獲支撐，短線逢低可輕倉試多，關(guān)注12000壓力。

激進操作

反彈不追高，維持逢調(diào)整低位做多思路。

止損止盈設(shè)置

多單11300一線止損。

PTA

趨勢展望

中期展望

TA中線反彈延續(xù),有望創(chuàng)階段新高

短期展望

TA成功移倉遠月，1609合約上周個交易日在連續(xù)高位震蕩觸及4874元/噸階段高點后，承壓4900一線跟隨商品普遍暴跌，周四期價長陰失守短期均線，成交創(chuàng)新高但持倉小幅回落。隨著周五商品再度集體回升，期價增倉回升。由于美原油指數(shù)高位震蕩，TA呈現(xiàn)高位反復，持倉持續(xù)流入。TA基本面略有好轉(zhuǎn)，聚酯下游的黏膠短纖市場出現(xiàn)回暖，聚酯開工率持續(xù)回升，TA裝置開工也小幅回升，聚酯對TA采購熱情也有小幅提升，對于TA形成需求利好。預期TA后期將依托短期均線開啟五浪上攻，有望創(chuàng)階段新高，建議TA1609合約多單繼續(xù)謹慎持有。

操作建議

保守操作

逢低短多

激進操作

短線多單依托20日線持有

止損止盈設(shè)置

短多止損位4630點

黑色

趨勢展望

中期展望

中國央行4月份降準概率加大，或?qū)�國�?nèi)市場形成提振，但美國市場4月份存在風險事件，美聯(lián)儲加息預期升溫，美元指數(shù)回升令市場承壓。一線城市房價和成交在一季度逐步走高，提升鋼鐵行業(yè)消費預期，也拉動螺紋和鐵礦等黑色商品價格持續(xù)反彈，但消費端的炒作將隨著上海、深圳相繼出現(xiàn)調(diào)控政策后逐漸失效，但期價持續(xù)上行的動力轉(zhuǎn)移至供給端的收縮，鋼廠開工率較為低迷，市場庫存水平低，因此黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體近期將維持高位震蕩，中線依舊傾向于上行。

短期展望

螺紋1610合約上周高位震蕩加劇，隨著持倉的大舉流入，期價周五低開高走報收長陽線站上5日均線，再度回到強勢上攻之路。現(xiàn)貨市場出現(xiàn)同步的調(diào)整又拉升的走勢，1610合約貼水于現(xiàn)貨價格。由于鋼廠復產(chǎn)動能不高，螺紋鋼庫存持續(xù)走低，現(xiàn)貨“短缺”的提振替代了需求端的提振，1605合約走勢十分強勁，近強遠弱格局顯著。短期均線呈現(xiàn)經(jīng)典多頭排列，期價仍有百點以上的偏多空間。而鐵礦石則受到一定抑制，期貨價格出現(xiàn)較大調(diào)整，港口現(xiàn)貨價格與上周幾乎持平，但隨著螺紋的反彈而跟漲回升。

操作建議

保守操作

黑色系列多單繼續(xù)持有。

激進操作

激進操作：黑色系列波段逢低短多。

止損止盈設(shè)置

多單止損位 :RB1610：2080元/噸； I1609：384元/噸

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