新紀元期貨一周操盤策略20160523-0527

宏觀分析

   【宏觀觀察】
    1.一線樓市漲幅環(huán)比收窄，降溫政策見效
    中國一線城市4月新建商品房價格環(huán)比收窄0.7個百分點，二、三線城市環(huán)比漲幅分別擴大0.3和0.2個百分點，反映樓市新政出臺后，過快上漲的房地產(chǎn)價格有所降溫，政策效果開始顯現(xiàn)。
    2.央行開展2900億MLF，維穩(wěn)資金面
    5月16日央行開展2900億MLF（中期借貸便利）操作，利率與上期持平，一方面對沖前期MLF投放到期的流動性壓力，維穩(wěn)資金面。另一方面引導金融機構加大對國民經(jīng)濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。
    3.美聯(lián)儲會議紀要釋放鷹派信號，6月加息預期升溫
    本周美聯(lián)儲4月會議紀要稱，如果經(jīng)濟在二季度增長加速，勞動力市場保持強勁，通脹朝著2%目標前進，那么在6月會議上加息是合適的。美聯(lián)儲三號人物杜德利表示，數(shù)據(jù)若如期改善，今夏或加息。之前市場普遍預計6月不會加息，但4月會議紀要公布之后，市場對美聯(lián)儲6月加息的預期開始升溫。美國聯(lián)邦基金利率期貨最新公布的數(shù)據(jù)顯示，6月加息的概率由19%上升為34%，7、9、11、12月加息的概率分別上升為50%、65%、68%、80%。
    美聯(lián)儲6月加息預期升溫，美元指數(shù)止跌回升，人民幣貶值壓力再起，大宗商品高位承壓回落，下跌趨勢強烈。投資者需把握市場波動節(jié)奏，防范系統(tǒng)性風險。
    【財經(jīng)周歷】
    周一，15:30德國5月制造業(yè)、綜合PMI初值；16:00歐元區(qū)5月制造業(yè)、綜合PMI初值；21:45美國5月Markit制造業(yè)PMI初值；22:00歐元區(qū)5月消費者信心指數(shù)。
    周二，14:00德國第一季度GDP終值；17:00德國5月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)；22:00美國5月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)；22:00美國4月新屋銷售總數(shù)年化。
    周三，16:00德國5月IFO商業(yè)景氣指數(shù)；20:30 美國4月商品貿易賬；21:00美國3月FHFA房價指數(shù)月率；21:45美國5月Markit綜合PMI初值。
    周四，16:30英國第一季度 GDP年率；20:30美國4月耐用品訂單月率、當周初請失業(yè)金人數(shù)；22:00美國4月成屋簽約銷售指數(shù)月率。
    周五，07:05英國5月Gfk消費者信心指數(shù)；07:30日本4月全國核心CPI年率；09:30中國4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤；20:30美國第一季度GDP年化季率；22:00美國5月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值。

股指

趨勢展望

中期展望

影響估值的基本面因素總體偏空。第一，金融、經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面轉弱，經(jīng)濟增長回暖持續(xù)的時間可能縮短。若經(jīng)濟再度回落，將邊際拖累股指的估值水平。第二，CPI保持平穩(wěn)，央行表態(tài)穩(wěn)健的貨幣政策取向沒有改變，貨幣政策進入中性觀察期，短期沒有收緊的必要，對估值的影響偏中性。第三，政策面的變化顯著壓低了風險偏好。“權威人士”談經(jīng)濟，重心轉向供給側改革，穩(wěn)增長以配合供給側改革為主，這一過程中債券違約事件將增多；證監(jiān)會嚴查借殼行為、嚴控“忽悠式重組”，強化資管業(yè)務監(jiān)管，大幅降低資管產(chǎn)品杠桿。包括金融去杠桿在內的監(jiān)管政策收緊，對市場信心造成打擊，存在引發(fā)資金面緊張、利率上行的風險，顯著抑制了風險偏好。此外美聯(lián)儲6月加息預期升溫，人民幣貶值壓力再起，也對風險偏好形成壓制。從時間和空間的角度分析，股指已進入熊市末端，目前正在構筑中期底部階段。未來若有C浪下跌，理性底部區(qū)間在上證2450-2500。

短期展望

從15分鐘周期來看，IF加權整體維持在2982-3060區(qū)間震蕩，上證指數(shù)在2781-2850箱體震蕩。但技術面有反彈要求。判斷邏輯在于，政策利空經(jīng)過8個交易日的震蕩初步得以消化，連續(xù)下探上證2780受到支撐，該跌不跌短線看漲。如果突破上證指數(shù)在2781-2850箱體上沿，可上看2900。若跌破2780需防范破位下跌風險。

操作建議

保守操作

短線存在反彈的要求，突破上證2781-2850箱體上沿，可輕倉短多，高度暫看2900。

激進操作

支撐/壓力：IF加權2982/3060，上證2781/2850。高拋低吸，滾動操作。

止損止盈設置

以上證2638為多單止損位。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

6月美豆種植面積報告，存在調增預期，價格在加速上漲過程中面臨休整下跌。且聯(lián)儲議息會議臨近，宏觀金融風險存在進一步釋放要求。

短期展望

內外利好因素持續(xù)發(fā)酵，刺激粕價飆漲，但2900至3000區(qū)域將顯示強壓，上漲進入尾聲階段的幾率增加。

操作建議

保守操作

9月合約豆粕、菜粕價差，受事件驅動，5月第3周暴跌近100點止于461，可重新參與擴大套利。

激進操作

趨勢多單停損位上移至2850。

止損止盈設置

進入2900至3000多單主動退出鎖利避讓。

油脂

趨勢展望

中期展望

馬來西亞棕櫚油季節(jié)性減產(chǎn)進入尾聲，4月轉入增產(chǎn)周期，將對油脂價格形成抑制，國儲菜油入市增多亦加重價格壓力，價格面臨震蕩和休整下跌。

短期展望

周線級別跌勢加重，震蕩盤跌之勢未見休止，周線再開陰幾率較高。

操作建議

保守操作

豆油棕櫚油價差回落至756，牛市價差結構不變，維持推薦參與。另外，菜油豆油價差轉入升水結構，亦宜積極參與擴大趨勢套利。

激進操作

豆油期價有效跌穿5900至6000區(qū)域，空單加碼。

止損止盈設置

豆油5900-6000區(qū)域、棕櫚油5200-5300區(qū)域停損，延續(xù)沽空。

白糖

趨勢展望

中期展望

2015/16榨季全國糖會預計新榨季食糖產(chǎn)量將進一步下滑，減產(chǎn)因素將推動鄭糖長期溫和反彈。

短期展望

巴西甘蔗產(chǎn)量將迎來大豐收，國際糖價難以持續(xù)走強，而美元走強大宗商品市場氛圍偏空，拖累鄭糖走弱；但下游需求旺季即將到來，鄭糖下行空間亦有限，短線或維持5500附近弱勢震蕩。

操作建議

保守操作

暫時觀望。

激進操作

5500下方，逢低可輕倉試多。

止損止盈設置

若有效跌破5400，激進多單止損。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

歐洲、日本貨幣政策寬松，關注美聯(lián)儲加息進程及美元走勢對金價的影響。

上周美聯(lián)儲4月貨幣政策會議紀要，如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示第二季度增長加速，且通脹和就業(yè)不斷改善，美聯(lián)儲就有可能在6月加息。紐約聯(lián)儲主席杜德利上周則表示，美國經(jīng)濟的強勁程度可能足以支持在6月或7月加息。上周會議紀要及美聯(lián)儲官員講話鷹派，使得美元走強，而金價承壓向下。本周重點關注美國、英國和德國GDP數(shù)據(jù)；德國、法國、歐元區(qū)Markit制造業(yè)PMI初值；歐洲央行公布利率決議等。上周至收盤美黃金周K線下跌168%，收出帶長上影的中陰線，上方5周均線承壓，周MACD指標紅色柱縮短，短線震蕩偏弱走勢。

操作建議

保守操作

觀望為主。

激進操作

多單暫離場觀望。

止損止盈設置

LLDPE

趨勢展望

中期展望

新增產(chǎn)能投放增加，后期裝置檢修后復產(chǎn)增加供給，向下壓力仍大。

短期展望

上周原油維持強勢格局，聚乙烯市場行情跌勢放緩，持穩(wěn)為主。前期檢修的亞洲PE裝置陸續(xù)重啟，而國內多套檢修裝置重啟在即，且神華新疆新增裝置投產(chǎn)，后期供給壓力將逐漸加大。需求方面，塑料下游地膜需求仍處于淡季，農膜下游開機率偏低。后期下行壓力仍大，預計短線震蕩偏弱走勢，若后市跌破7850支撐，則有望下探7700一線。

操作建議

保守操作

前期空單可適量持有。

激進操作

無倉暫觀望。

止損止盈設置

空單止損8150

天膠

趨勢展望

中期展望

全球天膠供需過剩格局難以發(fā)生本質改變，2016年滬膠整體仍將運行于底部區(qū)域。

短期展望

5月中下旬主產(chǎn)區(qū)新膠將大面積開割，階段性供應短缺緩解；受政策調控影響，地產(chǎn)投資熱度有所衰減，而二季度中后期重卡市場進入傳統(tǒng)的銷售淡季，需求端支撐減弱，供需基本面轉空。加之倉單壓力龐大及商品市場氛圍偏空，后市滬膠將維持弱勢格局。

操作建議

保守操作

已有空單持有，短線暫不追空，關注10000支撐。

激進操作

維持逢高拋空操作思路。

止損止盈設置

若有效站穩(wěn)11000一線，空單止損。

PTA

趨勢展望

中期展望

中線仍呈現(xiàn)顯著的下降趨勢

短期展望

TA主力1609合約上周五個交易日與商品共振，呈現(xiàn)小幅沖高回落，期價最高觸及4748元/噸，最低周五回探至4594元/噸。短期均線族呈現(xiàn)空頭排列，尤其5日均線持續(xù)下行，期價周內圍繞5日均線震蕩，上方10日均線處承壓。這期間美原油指數(shù)呈現(xiàn)強勢上行趨勢，一度站上50美元大關，但TA走勢與之背離。從基本面來看，TA上下游開工率出現(xiàn)小幅下滑，尤其下游江浙織機負荷連續(xù)回落，令TA需求受阻。商品市場近期受到前期沖高以及資金情緒的影響，走勢相對形成共振，在周五夜盤暴跌的影響下，下周期價將打開下行空間，目標指向4400點一線。操作上建議逢高短空或空單持有。

操作建議

保守操作

空單可再次入場

激進操作

空單繼續(xù)持有，適當加倉

止損止盈設置

空單止損點4600元/噸

黑色

趨勢展望

中期展望

螺紋1610合約在4月的尾聲暴漲暴跌后，下跌節(jié)奏逐步加快，連續(xù)收長陰線跌落整數(shù)關口，不斷刷新單周跌幅的歷史記錄，而自2787元/噸的高位以來，期價在短短三周時間內調整幅度已經(jīng)高達28%。從鋼材供需格局來講，鋼廠復產(chǎn)正在穩(wěn)步增加，房地產(chǎn)市場暫時較為良好，4月鋼材出口量如期下滑，現(xiàn)貨庫存連續(xù)出現(xiàn)小幅回升。本周鋼廠開工率繼續(xù)小幅回升，但鐵礦石港口庫存由于到港量的增加而攀升近9955萬噸，再度逼近億噸大關，顯現(xiàn)出巨大拋壓。噸鋼利潤已經(jīng)出現(xiàn)下滑，市場預期利潤水平將進一步下滑。

短期展望

期價在5月13日以觸及跌停之勢下探至2000點之后，5月16日-20日暫獲支撐，沖高后小幅回落收小陽線，成交仍較為激烈，但持倉較上周大幅縮減超40萬手，顯示出空單止盈離場后，期價跌勢暫緩格局。但周線周期MACD紅柱收縮，剛形成死叉。期價本周報收三陽兩陰，圍繞橫走的5日均線窄幅波動。短期均線族仍然呈現(xiàn)空頭排列，技術指標MACD仍顯現(xiàn)綠柱，本周暫獲2000點支撐是具備階段反彈基礎的，然而周五夜盤的中陰線下挫令期價跌落2000點成為必然，從而向下打開約150點空間。周末鋼坯價格出現(xiàn)較大幅度下調，部分鋼廠也大幅下調螺紋出廠價約300元/噸。因此整體上來說，黑色系的下跌并未結束。

操作建議

保守操作

跌落2000點空單可再次入場

激進操作

螺紋空單2075之下持有，破2000點加倉

止損止盈設置

空單止損位RB1610：2075元/噸

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