新紀(jì)元期貨一周操盤(pán)策略20170609-0615

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.中國(guó)5月進(jìn)出口雙雙反彈
    按美元計(jì)價(jià)，中國(guó)5月進(jìn)口同比增長(zhǎng)14.8%（前值11.9%），對(duì)鐵礦石、原油、天然氣等大宗商品進(jìn)口回升是主要原因。出口同比增長(zhǎng)8.7%（前值8%），主要得益于對(duì)歐盟、美國(guó)、日本、東盟等貿(mào)易伙伴出口的增加。中國(guó)5月進(jìn)出口數(shù)據(jù)雙雙好于預(yù)期，表明外貿(mào)保持溫和增長(zhǎng)，在投資增速存在下行壓力的背景下，將對(duì)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)起到一定的緩沖作用。
    2.美國(guó)5月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但無(wú)礙美聯(lián)儲(chǔ)6月加息
    美國(guó)5月新增非農(nóng)就業(yè)13.8萬(wàn)（前值21.1萬(wàn)），遠(yuǎn)不及預(yù)期的18.2萬(wàn)。每小時(shí)薪資增速為0.2%，不及預(yù)期的0.3%，但失業(yè)率降至4.3%，創(chuàng)16年以來(lái)新低。美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)爆冷門(mén)，與ADP數(shù)據(jù)大相徑庭，令市場(chǎng)大失所望，打壓了美聯(lián)儲(chǔ)6月加息預(yù)期。但長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍處于充分就業(yè)的狀態(tài)，5月非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟并不能阻礙美聯(lián)儲(chǔ)6月加息。我們維持美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息3次的判斷，6月和9月將各加息一次，年底或開(kāi)始討論縮減資產(chǎn)負(fù)債表。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    本周中國(guó)5月投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值，以及美國(guó)、歐元區(qū)CPI等重磅數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，此外美國(guó)、英國(guó)、日本貨幣政策會(huì)議陸續(xù)召開(kāi)，金融市場(chǎng)迎來(lái)超級(jí)周。重點(diǎn)關(guān)注：周三，中國(guó)1-5月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、消費(fèi)品零售，美國(guó)5月核心CPI年率，次日凌晨02:00美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，02:30耶倫召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。周四，英國(guó)央行利率決議。周五，日本央行利率決議，歐元區(qū)5月CPI。
    周二，16:30英國(guó)5月CPI、PPI、零售物價(jià)指數(shù)年率；17:00 歐元區(qū)6月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；17:00德國(guó)6月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；20:30 美國(guó)5月PPI年率。
    周三，10:00中國(guó)1-5月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、消費(fèi)品零售總額年率；14:00德國(guó)5月CPI年率；16:30英國(guó)5月失業(yè)率、4月三個(gè)月ILO失業(yè)率；20:30美國(guó)5月核心CPI年率、零售銷(xiāo)售月率；次日02:00美聯(lián)儲(chǔ)利率決議及政策聲明；02:30美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。
    周四，16:30英國(guó)5月零售銷(xiāo)售月率；17:00歐元區(qū)4月貿(mào)易帳；19:00英國(guó)利率決議；20:30美國(guó)5月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)年率、當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)；21:15美國(guó)5月工業(yè)產(chǎn)出月率。
    周五，11:00日本央行公布利率決議及政策聲明；17:00歐元區(qū)5月CPI年率；20:30美國(guó)5月新屋開(kāi)工年化、營(yíng)建許可總數(shù)；22:00美國(guó)5月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)LMCI、6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)。

股指

趨勢(shì)展望

中期展望

4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面轉(zhuǎn)弱，二季度經(jīng)濟(jì)存在下行風(fēng)險(xiǎn)，股指中期調(diào)整尚未結(jié)束。邏輯在于：第一，5月財(cái)新制造業(yè)PMI連續(xù)三個(gè)月下滑，并首次跌破50枯榮線，4月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)開(kāi)始回落，經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步顯現(xiàn)。第二，央行貨幣政策保持穩(wěn)健中性，既不寬松也不收緊是常態(tài)，對(duì)股指的影響邊際減弱；第三，影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素多空交織。國(guó)內(nèi)方面，監(jiān)管層出臺(tái)政策維穩(wěn)市場(chǎng)，有利于提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。銀監(jiān)會(huì)允許部分銀行推遲提交自查報(bào)告的期限，維護(hù)金融穩(wěn)定。證監(jiān)會(huì)放緩新股發(fā)行節(jié)奏，并完善大股東減持新規(guī)。但國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)事件集中來(lái)襲，英國(guó)大選、歐洲央行利率決議以及美國(guó)前FBI局長(zhǎng)聽(tīng)證會(huì)陸續(xù)展開(kāi)，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息是大概率事件，將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成抑制。

短期展望

近期監(jiān)管層發(fā)文維穩(wěn)市場(chǎng)，新股發(fā)行連續(xù)減速，證監(jiān)會(huì)完善大股東減持新規(guī)，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升推動(dòng)股指連續(xù)反彈。截止周四，IF加權(quán)突破前期高點(diǎn)3529，有望挑戰(zhàn)去年11月高點(diǎn)3572。IH加權(quán)日線三連陽(yáng)，仍有再創(chuàng)新高的可能。IC加權(quán)日線形成底背離，短線仍有上攻的動(dòng)能。上證指數(shù)整體維持在3000-3150區(qū)間震蕩，待英國(guó)大選、美聯(lián)儲(chǔ)加息等風(fēng)險(xiǎn)事件落地，有望向上突破。

操作建議

保守操作

風(fēng)險(xiǎn)事件落地前，以觀望為主。

激進(jìn)操作

美聯(lián)儲(chǔ)6月加息前，若有下探，可采取逢低分批建多的策略。

止損止盈設(shè)置

跌破上證20日線，多單止損。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

美豆播種進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)焦點(diǎn)于北美作物帶天氣形勢(shì)，價(jià)格處數(shù)年低位區(qū)，抗跌性增強(qiáng)，易于誘發(fā)補(bǔ)空式反彈。

短期展望

豆粕止跌于2600、菜粕止跌于2176，年內(nèi)低位抵抗反彈的高度，取決于美盤(pán)天氣市炒作的持續(xù)性。近日6月供需報(bào)告對(duì)盤(pán)面沖擊預(yù)計(jì)較為有限。

操作建議

保守操作

豆粕、菜粕價(jià)差453，呈擴(kuò)大走勢(shì)，在外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊較多的環(huán)境下，6月中上旬推薦買(mǎi)入M-RM對(duì)沖交易方案。

激進(jìn)操作

2600附近，逢下探博取豆粕本季反彈。

止損止盈設(shè)置

豆粕2750-2780、菜粕2270-2300，是反彈重要反壓區(qū)，多空據(jù)此停損。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

穆斯林齋月修復(fù)性反彈結(jié)束后，棕櫚油增產(chǎn)季對(duì)價(jià)格壓力或持續(xù)加重。豆油棕櫚油價(jià)格倒掛將出現(xiàn)回歸，豆棕價(jià)差預(yù)計(jì)將顯著回升。

短期展望

6月中上旬外部風(fēng)險(xiǎn)出清后，三大油脂易于追隨商品大勢(shì)，醞釀啟動(dòng)超跌反彈。

操作建議

保守操作

從時(shí)間窗口來(lái)看，Y-P價(jià)差易于形成擴(kuò)大趨勢(shì)的拐點(diǎn)，550價(jià)差附近仍積極嘗試參與套利交易。

激進(jìn)操作

豆油再次探至熊市低位區(qū)，處于嚴(yán)密的熊市通道之內(nèi)，持穩(wěn)5800可考慮博取反彈行情，反之沽空策略為上。

止損止盈設(shè)置

Y1709合約，波段5800多空參考停損。棕櫚油P1709合約，5100-5000區(qū)域未能有效洞穿，趨勢(shì)空單避讓。

白糖

趨勢(shì)展望

中期展望

2017年是糖市牛熊轉(zhuǎn)折年，供需矛盾尚不突出，糖價(jià)上有壓力，下有支撐，中期6500-7000區(qū)間震蕩概率大。

短期展望

巴西中南部甘蔗產(chǎn)區(qū)高于歷史平均水平的降雨或?qū)Ω收嵘�長(zhǎng)和收獲帶來(lái)一定的影響，加之近期連續(xù)下挫的糖價(jià)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于巴西生廠商或調(diào)整制糖比例的擔(dān)憂，短線ICE原糖期貨下跌動(dòng)能衰減。國(guó)內(nèi)方面，5月銷(xiāo)糖數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)提振市場(chǎng)信心，隨著氣溫的逐漸升高，下游需求進(jìn)入消費(fèi)旺季，需求端支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)，短線鄭糖或低位反彈。

操作建議

保守操作

短多謹(jǐn)慎持有，反彈目標(biāo)暫看6700。

激進(jìn)操作

逢低偏多思路。

止損止盈設(shè)置

短多6520止損。

棉花

趨勢(shì)展望

中期展望

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總體供應(yīng)依舊充足，棉價(jià)上行動(dòng)能不足；但優(yōu)質(zhì)棉源趨于緊張，鄭棉下方亦有支撐，鄭棉中期15000-16500區(qū)間震蕩格局難改。

短期展望

下方15200技術(shù)支撐較強(qiáng)，短線或延續(xù)反彈走勢(shì)，關(guān)注16000壓力。

操作建議

保守操作

低位多單謹(jǐn)慎持有。

激進(jìn)操作

維持15500下方逢低偏多操作思路。

止損止盈設(shè)置

短多15300止損。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)放緩的跡象，特朗普稅改、基建投資計(jì)劃預(yù)期透支，以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊對(duì)美元的支撐作用邊際遞減。美聯(lián)儲(chǔ)6月加息預(yù)期大部分已被提前消化，黃金中期看漲。

短期展望

近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，此外本周多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)事件來(lái)襲，將提升避險(xiǎn)需求。周四英國(guó)將舉行大選，保守黨領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)下降，大選的不確定增加。歐洲央行公布利率決議，市場(chǎng)期待本次政策聲明釋放退出寬松的鷹派信號(hào)。美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局前局長(zhǎng)科米將就俄羅斯或曾干預(yù)美國(guó)大選的調(diào)查向參議院委員會(huì)作證。美聯(lián)儲(chǔ)6月加息預(yù)期大部分已被提前消化，黃金上漲趨勢(shì)確立，短期回調(diào)是逢低建多的機(jī)會(huì)，中線多單繼續(xù)持有。

操作建議

保守操作

不破5日線多單持有。

激進(jìn)操作

美聯(lián)儲(chǔ)加息前，維持逢回調(diào)做多的思路。

止損止盈設(shè)置

倫敦金1300美元/盎司上方逢高分批止盈，跌破20日線止損。

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

17年計(jì)劃新增產(chǎn)能較多，但從實(shí)際投放情況看，仍有裝置推遲投放。不過(guò)下游消費(fèi)疲軟，石化庫(kù)存也偏大。

短期展望

中石油及中石化出廠價(jià)格重心下移，成本面利好支撐減弱。需求上，農(nóng)膜生產(chǎn)仍處于淡季，下游終端備貨謹(jǐn)慎。庫(kù)存方面，端午節(jié)期間石化庫(kù)存積累至87萬(wàn)噸，近幾日石化庫(kù)存降至85萬(wàn)噸左右，庫(kù)存水平仍屬偏高水平。裝置檢修上，前期檢修的中煤榆林、神華新疆等裝置重啟，不過(guò)上海金菲裝置、廣州石化全密度裝置、撫順石化95萬(wàn)噸PE裝置先后停車(chē)檢修，而中煤蒙大LLDPE裝置計(jì)劃6月10日停車(chē)檢修30天。由于撫順石化涉及產(chǎn)能較大，裝置檢修有望對(duì)行情帶來(lái)一定支撐。連塑短線有望反彈,但預(yù)計(jì)反彈幅度有限。

操作建議

保守操作

無(wú)倉(cāng)觀望為主

激進(jìn)操作

逢低反彈思路適量短多
 

止損止盈設(shè)置

多單止損8750，止盈9100

天膠

趨勢(shì)展望

中期展望

供給恢復(fù)增產(chǎn)，需求進(jìn)入淡季，現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)增加，供需基本面轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑴�膠中期運(yùn)行于下跌趨勢(shì)中。

短期展望

5月24日以來(lái)，國(guó)際油價(jià)持續(xù)走低，日膠亦跟隨下跌，但近一周滬膠跌勢(shì)明顯放緩，整體持續(xù)橫盤(pán)震蕩。目前滬膠已經(jīng)跌至技術(shù)目標(biāo)位，在基本面沒(méi)有更多利空打壓下，盤(pán)面易出現(xiàn)利空出盡后的超跌反彈行情，密切關(guān)注持倉(cāng)變化。

操作建議

保守操作

趨勢(shì)空單考慮止盈。

激進(jìn)操作

逢低可輕倉(cāng)試多。

止損止盈設(shè)置

中線空單12400下方逐步止盈；激進(jìn)短多12000止損。

PTA

趨勢(shì)展望

中期展望

中長(zhǎng)線空單依托4860一線持有

短期展望

TA1709合約近五個(gè)交易日?qǐng)?bào)收三陽(yáng)兩陰，期價(jià)呈現(xiàn)出對(duì)七連陰的修復(fù)，成交和持倉(cāng)量能回升，技術(shù)指標(biāo)MACD綠柱進(jìn)一步收縮，期價(jià)有效收復(fù)5日均線，短線止跌反彈，但上方仍然顯著承壓4860和10日、20日均線的聯(lián)合壓力。而隔夜美原油指數(shù)連續(xù)下挫，交投重心下移至46美元，并且下行未止。盡管PX價(jià)格近兩個(gè)交易日有小幅反彈，若原油繼續(xù)走低，則TA必將再下一程。操作上建議短線背靠4860一線偏空，中線空單繼續(xù)持有。

操作建議

保守操作

空單持有

激進(jìn)操作

背靠4860逢高短空

止損止盈設(shè)置

短空4860止損

黑色

趨勢(shì)展望

中期展望

螺紋和鐵礦之間價(jià)差過(guò)大，近千元的噸鋼利潤(rùn)需要修復(fù)。同時(shí)鐵礦石進(jìn)口量逐月增加，港口庫(kù)存不斷攀升，價(jià)格受到嚴(yán)重打壓，下行格局仍存，也在一定程度上拖累螺紋鋼價(jià)格。，螺紋1710合約期價(jià)本周再次短暫跌破40周線，并且再度承壓5周、10周和20周均線，有望形成向下突破，若破位則下方支撐看向 2800點(diǎn)，而60周均線將與2800點(diǎn)一線將形成重要支撐。

短期展望

螺紋鋼1710合約失守3140元/噸后，破位4月20日以來(lái)的上升趨勢(shì)線，經(jīng)過(guò)三個(gè)交易日的震蕩整理后，承壓3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口有望進(jìn)一步下挫。操作上建議中線空單繼續(xù)持有，或背靠3000點(diǎn)逢高偏空。

操作建議

保守操作

空單繼續(xù)持有

激進(jìn)操作

背靠3000點(diǎn)逢高偏空

止損止盈設(shè)置

支撐位2800元/噸，止損位3000元/噸