新紀(jì)元期貨一周操盤策略20151116-1120

宏觀分析 及風(fēng)險(xiǎn)提示

    【宏觀觀察】
    1.CPI超預(yù)期下滑，通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇
    中國10月CPI同比上漲1.3%（前值1.6%），增速超預(yù)期下滑；PPI同比下降5.9%，連續(xù)第44個(gè)月下降。豬價(jià)高位回落，糧食豐收是CPI下滑主因，預(yù)計(jì)豬價(jià)年內(nèi)大幅反彈概率不大，通縮壓力或進(jìn)一步加大。
產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，通縮風(fēng)險(xiǎn)加大，寬松加碼刻不容緩。未來貨幣寬松仍有空間，降息可期。財(cái)政寬松力度將加大，通過結(jié)構(gòu)性減稅、擴(kuò)大赤字穩(wěn)增長。
    2.工業(yè)降幅收窄、投資反彈，零售回暖
    10月工業(yè)增加值同比增長5.6%，較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，降幅收窄。雖然1-10月固定資產(chǎn)投資同比增速刷新十五年最低，但10月同比增長9.3%，比上月加快2.5個(gè)百分點(diǎn)，投資出現(xiàn)明顯反彈，房地產(chǎn)投資增速回升。10月消費(fèi)品零售總額同比增長11.0%，增速創(chuàng)年內(nèi)新高。中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型正在悄然進(jìn)行：消費(fèi)與服務(wù)業(yè)成為中國經(jīng)濟(jì)的新動(dòng)力。
維持四季度經(jīng)濟(jì)低位企穩(wěn)判斷不變。
    3.美聯(lián)儲12月加息概率增大
    美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)27.6萬，較前一周持平，連續(xù)第36周低于30萬人，顯示勞動(dòng)力市場持續(xù)走好。美聯(lián)儲五位高官齊發(fā)言，僅一人明確表示應(yīng)暫緩加息。美聯(lián)儲二號人物、副主席Fischer表示，10月FOMC會(huì)議暗示12月升息可能是合適的，加息取決于美聯(lián)儲目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況。聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲下個(gè)月加息概率為66%。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    周一，07:50日本第三季度GDP初值；18:00歐元區(qū)10月CPI終值；18:15歐洲央行行長德拉基發(fā)表講話；21:30美國11月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)。
    周二，17:30英國10月CPI年率；18:00德國11月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；21:30美國10月CPI月率；22:15美國10月工業(yè)產(chǎn)出月率。
    周三，21:30美國10月新屋開工總數(shù)年化；21:30美國10月營建許可總數(shù)；次日03:00 美聯(lián)儲公布10月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。
    周四，11:30 日本央行公布利率決定；17:30英國10月零售銷售月率；21:30美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)；23:00美國10月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率。

股指

趨勢展望

中期展望

四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，貨幣持續(xù)寬松，無風(fēng)險(xiǎn)利率下行，資產(chǎn)配置荒，改革落地，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)亟需資本市場發(fā)揮作用，基本面支持股指中期走牛�？煨芤呀�(jīng)結(jié)束，快牛亦不現(xiàn)實(shí)。金融反腐強(qiáng)力推進(jìn)，姚剛張育軍落馬，中央對資本市場掌控力空前提升，且兩融降杠桿，IPO重啟，由此進(jìn)二退一的慢牛格局確立。月度中線目標(biāo)，IF加權(quán)3860-4030/上證3800-4016。

短期展望

周末重磅消息云集。兩融降杠桿短期利空，姚剛落馬中線利好，法國恐怖襲擊造成短期恐慌情緒。股指上周受壓回落，已經(jīng)開始技術(shù)性調(diào)整，消息面刺激將導(dǎo)致波動(dòng)加劇，調(diào)整幅度或變大，但調(diào)整不改慢牛格局，仍屬上升途中的調(diào)整。本周先抑后揚(yáng)概率大。支撐位IF加權(quán)3510、3440，上證3490、3450。

操作建議

保守操作

等待跌勢趨緩出現(xiàn)企穩(wěn)信號后分批建部分多頭倉位。

激進(jìn)操作

周初急跌后根據(jù)上述支撐位，搏擊短線狙擊機(jī)會(huì)，控制倉位降低預(yù)期。

止損止盈設(shè)置

短線多單以IF加權(quán)3440、上證3450為止損位。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

美國大豆11月利空定產(chǎn)數(shù)據(jù)過后，油粕市場的關(guān)注焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)移至南美播種和天氣狀況，另外，阿根廷大選對大豆出口關(guān)稅的調(diào)低預(yù)期對市場形成潛在負(fù)面機(jī)沖擊，而美聯(lián)儲12月中旬的議息會(huì)議，是金融市場重要的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

短期展望

巴黎恐怖襲擊事件性沖擊，對金融市場帶來較大不確定性影響，或打壓風(fēng)險(xiǎn)偏好加重市場慣性下挫。

操作建議

保守操作

反抽確認(rèn)2500至2530強(qiáng)壓后，方可嘗試進(jìn)一步沽空豆粕。

激進(jìn)操作

菜粕1900停損，進(jìn)一步參與沽空。

止損止盈設(shè)置

參照前述操作。

油脂

趨勢展望

中期展望

1月小包裝食用油備貨啟動(dòng)之前，市場價(jià)格正計(jì)入美聯(lián)儲升息因素，追隨商品大勢再次探底下跌。

短期展望

周末巴黎發(fā)生恐襲利空事件，市場存在慣性下挫的威脅，料呈震蕩盤跌勢頭。

操作建議

保守操作

多豆油空棕櫚油套作或棕櫚油多遠(yuǎn)空近套作。

激進(jìn)操作

豆油1601跌穿5450至5400區(qū)間，則可跟空交易。棕櫚油，有效跌穿年內(nèi)低點(diǎn)可繼續(xù)跟空交易。

止損止盈設(shè)置

5日平均價(jià)格，為重要空頭停損線。

白糖

趨勢展望

中期展望

2015/16榨季全國食糖產(chǎn)量將進(jìn)一步下滑，減產(chǎn)因素將推動(dòng)鄭糖中期溫和反彈。

短期展望

國際原糖價(jià)格堅(jiān)挺，鄭糖下方支撐較強(qiáng)，但考慮到美聯(lián)儲12月加息預(yù)期增強(qiáng)，近期鄭糖反彈之路仍將曲折。

操作建議

保守操作

中長線多單繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

5400 下方，SR1605可以輕倉試多。

止損止盈設(shè)置

激進(jìn)多單5350一線止損。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美國加息預(yù)期下，黃金走勢偏弱。

上周美國公布的數(shù)據(jù)多空參半，勞動(dòng)力市場現(xiàn)況指數(shù)顯示就業(yè)市場恢復(fù)良好，但零售數(shù)據(jù)及PPI月率表現(xiàn)不佳，整體看對金價(jià)影響有限。上周多位美聯(lián)儲官員發(fā)表了講話，大多數(shù)措辭相對鷹派，支持年內(nèi)加息，使得黃金承壓。不過11月14日凌晨巴黎遭遇恐怖襲擊，發(fā)生多起槍擊爆炸案，已有百余人死亡。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，或使得黃金避險(xiǎn)需求上升，短線存在一定反彈動(dòng)能。上周至收盤美黃金周K線下跌0.51%，收出小陰線，上方5、10日均線承壓，周MACD指標(biāo)零軸下死叉，短線偏弱走勢。

操作建議

保守操作

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，空單暫離場觀望。

激進(jìn)操作

暫關(guān)注，后期壓力位附近擇機(jī)沽空。

止損止盈設(shè)置

LLDPE

趨勢展望

中期展望

煤化工新增產(chǎn)能進(jìn)度遲緩，關(guān)注需求能否改善。

短期展望

現(xiàn)貨面，本周石化廠家下調(diào)出廠價(jià)為主，現(xiàn)貨價(jià)格走低。供給上，當(dāng)前檢修裝置不多，供給充裕，而亞洲按計(jì)劃將增加多套PE裝置，進(jìn)口貨源增加或使得進(jìn)口增長。需求方面，10月底農(nóng)膜開工率較10月高峰期下滑較多，農(nóng)膜旺季過后，需求端或有一定下滑。走勢上，LLDPE本周大幅走低，日線、周線、月線上方短中期均線承壓，空頭格局下，走勢易跌難漲。預(yù)計(jì)短期偏弱走勢，偏空思路為主。

操作建議

保守操作

1601合約未有效站穩(wěn)8000則空單可繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

無倉者反彈至7900-7950空單可以適量介入。

止損止盈設(shè)置

空單以10日均線為止損點(diǎn)

天膠

趨勢展望

中期展望

雖然十月新車銷售超預(yù)期增長，但天膠需求占據(jù)主導(dǎo)作用的重卡銷售同比萎縮依然保持在兩位數(shù)以上，輪胎企業(yè)開工率亦維持低迷，而期現(xiàn)貨庫存持續(xù)增加，基本面頹勢不改，膠價(jià)中期仍將維持熊市基調(diào)。

短期展望

國內(nèi)停割期臨近，階段性供應(yīng)短缺一定程度上支撐近月合約，但悲觀宏觀市場環(huán)境加之疲弱供需基本面，RU1601亦難持續(xù)反彈，關(guān)注11000一線壓力。

操作建議

保守操作

1605合約已有空單持有，若期價(jià)不能突破10800一線壓力，加持空單。

激進(jìn)操作

關(guān)注1601合約11000一線爭奪情況，不破壓力，輕倉短空。

止損止盈設(shè)置

1601激進(jìn)空單11200一線止損，1605新進(jìn)空單11000止損。

PTA

趨勢展望

中期展望

供給逐步恢復(fù)，需求旺季結(jié)束，原油指數(shù)持續(xù)下挫，期價(jià)或承壓4700點(diǎn)回落

短期展望

美原油指數(shù)近期的下行走勢令國內(nèi)工業(yè)品承壓，塑料、PP等大幅下挫創(chuàng)階段新低，PTA盡管相對于其他工業(yè)品跌幅較小，但也逐漸遠(yuǎn)離上一周4700-4800元/噸的階段高位。TA基本面的短期供應(yīng)收縮，現(xiàn)貨市場三大石化出現(xiàn)停車檢修，開工率下滑產(chǎn)能縮減，PTA企業(yè)挺高現(xiàn)貨價(jià)格配合產(chǎn)能的縮減。但供給面的收縮仍然無法抵擋美原油指數(shù)下跌帶來的負(fù)面影響，11月9日至13日當(dāng)周，美原油指數(shù)報(bào)收五連陰，自47美元震蕩下挫跌破43美元一線，周跌幅超7%，對TA上游原材料PX價(jià)格帶來較大打擊。同時(shí)TA裝置后期將逐步重啟，下游聚酯旺季結(jié)束，對PTA需求下滑。因此TA后市氛圍偏空，或有補(bǔ)跌，操作上建議依托4700點(diǎn)和拐頭向下的短期均線，逢高偏空操作。

操作建議

保守操作

反彈多單4700點(diǎn)之下離場

激進(jìn)操作

逢高短空

止損止盈設(shè)置

短空止損4700點(diǎn)

黑色

趨勢展望

中期展望

隨著鋼材需求步入季節(jié)性淡季，產(chǎn)業(yè)鏈的寒冬也日漸冷峻，鋼廠開工率呈現(xiàn)震蕩回落態(tài)勢，去庫存仍在深化，對鐵礦石、焦炭等原材料的需求也將進(jìn)一步減弱，使得鐵礦石港口、鋼廠庫存雙雙回升，拋壓沉重。螺紋領(lǐng)銜，鐵礦石、焦炭等黑色系列商品價(jià)格在月度周期仍將維持低位。

短期展望

下周螺紋主力1605合約將維持弱勢震蕩走勢，技術(shù)壓力位參考短期均線族，仍有下探新低的可能和動(dòng)能。鐵礦石1605合約仍有下行空間。而近月合約來看，螺紋和鐵礦都貼水現(xiàn)貨，在交割月逐步臨近的交易日或震蕩小幅回升。

操作建議

保守操作

中長線空單可繼續(xù)堅(jiān)定持有。

激進(jìn)操作

背靠短期均線，RB1605和I1605合約均可逢高短空。

止損止盈設(shè)置

空單止損位RB1605：1770元/噸；I1605:330元/噸

總 部

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北京東四十條營業(yè)部

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