宏觀分析 及風(fēng)險提示

【宏觀點評】
根據(jù)中國央行最新發(fā)布的《2014年一季度貨幣政策報告》，我們認(rèn)為央行將堅持總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、定向?qū)捤傻呢泿耪�策取向，短期不會全面放松貨幣政策，全面調(diào)降存準(zhǔn)率的時機并不成熟。
中國4月CPI同比大幅回落至1.8%，低于市場預(yù)期。其中，翹尾因素較低、食品價格下跌是導(dǎo)致CPI下行的主要原因。但5月份翹尾因素將大幅回升，預(yù)計CPI將升至2%之上。而PPI連續(xù)負(fù)增長，顯示制造業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾依然突出。
本周消息面仍不平靜，投資者需重點關(guān)注中國4月宏觀數(shù)據(jù)，以及歐洲一季度GDP數(shù)據(jù)。
1. 周二國家統(tǒng)計局將公布4月工業(yè)、投資、消費等重要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。4月是實體經(jīng)濟(jì)旺季，加之近期多項穩(wěn)增長措施出臺，工業(yè)生產(chǎn)、投資增速回升的概率較高，但實體經(jīng)濟(jì)回升力度依然有限。
2. 周四歐元區(qū)將公布一季度GDP初值，將是研判經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況的重要指標(biāo)。
3. 烏克蘭局勢仍需密切關(guān)注。親俄分裂勢力計劃在5月11日舉行獨立公投，若事態(tài)進(jìn)一步升級，將對國際金融市場造成極大沖擊。關(guān)注能否提振金銀等避險資產(chǎn)價格。
【本周重要數(shù)據(jù)】  
周一，無需要關(guān)注數(shù)據(jù)。
周二，13:30 中國4月固定資產(chǎn)投資年率、社會消費品零售總額年率、工業(yè)增加值年率；17:00德國5月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；20:30美國4月零售銷售月率。
周三，14:00 德國4月CPI終值年率；16:30 英國4月失業(yè)率；17:00歐元區(qū) 3月工業(yè)產(chǎn)出月率；17:30英國央行季度報告；20:30美國4月PPI月率。
周四，07:50 日本一季度GDP初值；13:30法國一季度GDP初值；14:00德國一季度GDP初值；17:00歐元區(qū)一季度GDP初值；17:00歐元區(qū)4月CPI終值年率；20:30美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)；20:30美國4月CPI月率；21:15美國4月工業(yè)產(chǎn)出月率。
周五，17:00 歐元區(qū) 3月貿(mào)易帳；20:30 美國4月新屋開工總數(shù)年化、4月營建許可總數(shù)；21:55美國5月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

北美種植季節(jié)啟動，預(yù)期種植報告對市場利多有限，多頭趨勢面臨考驗。

短期展望

供需報告后油粕強弱關(guān)系存在轉(zhuǎn)換的可能，對粕價帶來抑制。13日國內(nèi)大豆拋儲，豆一存在利空出盡反應(yīng)的可能。

操作建議

保守操作

700停損可嘗試短期豆粕菜粕價差走闊套作

激進(jìn)操作

3600停損嘗試短空，豆一等待利空釋放后參與多單

止損止盈設(shè)置

豆一1501多單停損4200可嘗試參與

油脂

趨勢展望

中期展望

長期下跌目標(biāo)實現(xiàn)，陷入震蕩整理。

短期展望

5月10日美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告為主、棕油品種關(guān)鍵的出口/庫存/產(chǎn)量報告為輔，將在短期內(nèi)主導(dǎo)國內(nèi)油脂價格走勢。

操作建議

保守操作

菜豆價差已飆升至500之上，仍可繼續(xù)積極嘗試多頭套利。

激進(jìn)操作

月初跳空缺口附近，嘗試沽空。

止損止盈設(shè)置

缺口上端空單停損

白糖

趨勢展望

中期展望

4月初以來日線緩和上漲排列技術(shù)形態(tài)遭到破壞，周線周期技術(shù)回撤，中線陷入寬幅區(qū)間震蕩。

短期展望

回撤將延續(xù)，但短線空頭動能大部分釋放，回撤趨于緩和，關(guān)注4598前低支撐。

操作建議

保守操作

跌破3月下旬低點則獲利中線多單減持控制倉位在1/3以下；短線空頭倉位逢低分批止盈。

激進(jìn)操作

不建議。

止損止盈設(shè)置

獲利中線多單保護(hù)性減倉價位4598。

棉花

趨勢展望

中期展望

60日線持續(xù)發(fā)揮壓力線作用，中線震蕩下行，但跌勢有所放緩。

短期展望

種植面積減少限制空頭短期發(fā)揮空間，短期抗跌震蕩。

操作建議

保守操作

中短線空單于60日線下中等倉位持有。

激進(jìn)操作

不建議。

止損止盈設(shè)置

1501短線空單止損價位16220。

強麥

趨勢展望

中期展望

目前面粉市場進(jìn)入季節(jié)性消費淡季，但優(yōu)質(zhì)小麥現(xiàn)貨價格堅挺，且當(dāng)前冬麥生產(chǎn)形勢尚存在較大的不確定性，后期強麥期價下跌空間或有限。

短期展望

5月份是小麥產(chǎn)量形成的關(guān)鍵期，提防天氣題材炒作，短線強麥或難持續(xù)下跌。

操作建議

保守操作

空單逢低止盈，關(guān)注2600一線支撐。

激進(jìn)操作

空單逢低止盈。

止損止盈設(shè)置

2600-2630元/噸區(qū)間空單逐步止盈。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲縮減QE規(guī)模的大背景下，金銀中線走勢趨弱。

短期展望

上周因耶倫在國會證詞中發(fā)表對美國經(jīng)濟(jì)樂觀評定，且上周五前俄烏沖突暫未進(jìn)一步惡化使得避險情緒下降，美黃金沖高回落，周K線收出帶較長上影線的陰線，顯示上方壓力較大。本周各國GDP數(shù)據(jù)將新鮮出爐，料這些數(shù)據(jù)對于市場將會造成重要的影響，周二中國4月社會消費品零售總額，周三英國至3月三個月ILO失業(yè)率，周五美國4月新屋開工等數(shù)據(jù)也需重點關(guān)注。另外，據(jù)上周日消息報導(dǎo)，烏克蘭頓涅茨克和盧甘斯克地區(qū)開始獨立公投投票，關(guān)注俄烏沖突進(jìn)一步走向。

操作建議

保守操作

黃金空單可暫持有。

激進(jìn)操作

黃金跌破258一線，空單可順勢進(jìn)場。

止損止盈設(shè)置

升破10日均線，黃金空單止損。

lldpe

趨勢展望

中期展望

5月傳統(tǒng)需求淡季，銷售阻力大。

短期展望

現(xiàn)貨面價格堅挺，期貨仍處大幅貼水狀態(tài)，現(xiàn)貨面的支撐仍較強。裝置上，近期裝置檢修仍較多，但18日后停車裝置開車較多，預(yù)計帶來供給壓力。上周塑料站穩(wěn)11180前期壓力，周K線收出中陽線，MACD紅色柱擴大，走勢較為強勁。預(yù)計連塑料周初震蕩偏強走勢，但需提防高位回落風(fēng)險。

操作建議

保守操作

觀望。

激進(jìn)操作

11150以下逢低建多。

止損止盈設(shè)置

跌破11000多單止損。

天膠

趨勢展望

中期展望

受東南亞地區(qū)橡膠種植面積增加及全球頭號消費國中國的經(jīng)濟(jì)前景黯淡影響，近期各機構(gòu)頻繁上調(diào)2014年全球天膠過剩量，天膠中長期熊市基調(diào)未改。

短期展望

近期泰國政府不顧膠農(nóng)抗議，將繼續(xù)按計劃出售20萬噸庫存橡膠。加之國內(nèi)外新膠逐步上市，市場供應(yīng)壓力明顯，短線天膠期價仍有下行空間。

操作建議

保守操作

空單繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

空單繼續(xù)持有。

止損止盈設(shè)置

空單14400一線止損。

股指

趨勢展望

中期展望

上漲

短期展望

上漲

操作建議

保守操作

高開不多就做多，否則就等待漲幅較多時做空，回落就平空。

激進(jìn)操作

先多后空。

止損止盈設(shè)置

中線多單止損2150  止盈2300   空單止損2300，止盈2150