新紀元期貨一周操盤策略20151221-1225

宏觀分析 及風險提示

    【宏觀觀察】
    1.中國11月財政收支雙增長，財政穩(wěn)增長力度未減
    中國11月財政收入同比增長11.4%，房地產銷售回暖、成品油和卷煙消費稅提高、證券印花稅增長是主因；財政支出同比增長25.9%，增速遠超支出，財政收支矛盾仍在加劇。中央力推供給側改革、結構性減稅，將使明年財政支出面臨更大壓力，財政赤字或將進一步擴大。
    2.中國11月雙口徑外匯占款驟降，降準預期升溫
    中國11月央行和金融機構口徑外匯占款分別下降3158、2212.68億元，均創(chuàng)歷史第二大降幅。11月CPI低位企穩(wěn)，美聯(lián)儲加息落地、中美利差收窄制約降息空間。但外儲和外匯占款雙降，資本外流壓力加大，人民幣貶值以及年末流動性趨緊等因素，使得央行降準以補充流動性的概率上升，貨幣寬松整體格局未變。
    3.中國11月樓市銷售回暖，政策效果開始顯現(xiàn)
    中國11月70個大中城市新建住宅平均漲幅環(huán)比擴大0.2個百分點，結束連續(xù)四個月下滑 ，其中一、二線城市環(huán)比漲幅均擴大，三線城市由降轉平。數(shù)據表明，房地產銷售市場回暖，降息、降低首付比例、公積金政策調整等政策刺激效果開始顯現(xiàn)。
    4.美聯(lián)儲加息塵埃落定，美股下跌之路開啟
    美聯(lián)儲宣布加息25個基點，耶倫表示希望以審慎而漸進的方式行動。美聯(lián)儲預期2016年底利率可能達到1.375%，按每次25個基點的加息速度，預計明年可能加息四次。美元加息周期開啟后，將引發(fā)中國資本外流、加劇人民幣中長期貶值壓力。
    歷史經驗顯示，美聯(lián)儲加息前美元指數(shù)大幅走強，加息兌現(xiàn)后則將走弱。在本輪加息預期驅使下，美元指數(shù)從2014年8月至今已累計上漲約20%，本周加息落地后美元指數(shù)下行是大概率事件。大宗商品年底前正經歷最后一跌的趕底階段，伴隨美元走弱將迎來階段性反彈，但美股繼加息后連續(xù)兩日大跌，存在進一步深跌的可能，需注意防范系統(tǒng)性風險。
    【財經周歷】
    本周美、英兩國三季度GDP、中國工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據陸續(xù)發(fā)布，屆時需重點關注。
    周二，08:05英國12月Gfk消費者信心指數(shù)；15:00德國1月Gfk消費者信心指數(shù)；21:30美國第三季度GDP年化季率終值；22:00美國10月FHFA房價指數(shù)月率；23:00美國12月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)、11月成屋銷售總數(shù)年化。
    周三，17:30英國第三季度GDP年率終值；21:30美國11月耐用品訂單月率、核心PCE物價指數(shù)年率；23:00美國12月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值、11月新屋銷售總數(shù)年化。
    周四，07:50日本央行公布貨幣政策會議紀要；21:30美國當周初請失業(yè)金人數(shù)。
    周五，07:30日本11月全國核心CPI年率。
    周日，09:30中國11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤。

股指

趨勢展望

中期展望

2016一季度貨幣政策有望繼續(xù)寬松，無風險利率持續(xù)下行導致資產配置向股市傾斜。中央經濟工作會議如期召開，各項改革加速落地以及“供給側改革”將改善經濟預期，提振風險偏好，基本面支持股指中期走牛。最新宏觀數(shù)據總體向好，經濟低位企穩(wěn)的跡象開始顯現(xiàn)。CPI底部回升，貨幣寬松仍有空間，但年內降息的概率不大。美聯(lián)儲加息靴子落地，資本外流壓力加大，導致降準預期升溫。中央經濟工作會議結果即將揭曉，利好政策拭目以待。最后8只新股將于下周發(fā)行，周初將對資金面造成一定擾動�？傮w來看，多空因素相互交織，但基本面稍微偏多。根據歷史經驗，年前震蕩調整是逢低布局中線多單的機會，股指經過震蕩整理之后，明年一季度有望迎來以上漲為主的行情。

短期展望

第二浪回調以abc結構展開，上周小c浪探底已基本宣告結束，IF加權從上周低點3505計算，目前已基本完成1.0的理論反彈幅度，短期有沖擊前期高點的動能。但美聯(lián)儲加息落地，美股連續(xù)兩日出現(xiàn)暴跌，本周需關注股指沖擊前期高點后，能否守穩(wěn)。

操作建議

保守操作

堅持逢低分批布局中線多單策略，盤中不追高。

激進操作

參照壓力位鎖定利潤，滾動操作。支撐/壓力：IF加權3400/3780，上證3380/3680。

止損止盈設置

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

美國大豆產量敲定，聯(lián)儲議息升息敲定，阿根廷匯率及大豆出口政策敲定等，多重利空出盡效應或推動價格企穩(wěn)啟動季節(jié)性和修復性反彈。

短期展望

豆粕突破2350至2380阻力區(qū)，上漲目標指向2450至2480區(qū)域。

操作建議

保守操作

2350至2380阻力區(qū)突破后，豆粕可嘗試順勢短多交易。

激進操作

豆粕1605合約，2350至2380強阻力區(qū)；菜粕1870至1900強阻力區(qū)，突破翻多。

止損止盈設置

參照前述阻力區(qū)間停損。

油脂

趨勢展望

中期展望

美國升息和阿根廷匯率驟貶等利空出盡效應凸顯，有利于提升油脂歲末備貨買興熱情。

短期展望

豆油5450至5500、棕櫚油4500至4550，顯示強支撐，持穩(wěn)反彈幾率大。

操作建議

保守操作

豆棕價差轉入收斂，多棕櫚油空豆油套利交易。

激進操作

豆油5450至5500、棕櫚油4500至4550等區(qū)域停損參與多單。

止損止盈設置

空單減產避讓，上述區(qū)間停損參與多單。

白糖

趨勢展望

中期展望

2015/16榨季全國糖會預計新榨季食糖產量將進一步下滑，減產因素將推動鄭糖長期溫和反彈。

短期展望

廣西進入開榨高峰期，市場供應壓力增加；但年底消費旺季臨近，加之國際原糖價格再度走強，短線鄭糖震蕩偏強走勢，關注5600壓力情況。

操作建議

保守操作

中長線多單持有，逢調整加持多單。

激進操作

5500附近建立短多繼續(xù)持有。

止損止盈設置

激進多單5450一線止損。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美國如期加息，國內后期元旦、春節(jié)等節(jié)日或增加黃金需求。

上周美聯(lián)儲如期宣布將基準聯(lián)邦基金利率上調0.25個百分點至0.25%-0.5%。基于17位委員的預期中值顯示，2016年底利率將升至1.375%，與9月份預期持平。美聯(lián)儲加息前后黃金大幅波動，升息決議當日有所上漲，周四金價大幅走低，周五則再度大幅回升重回1060之上。本周重點關注美、英、法GDP，美國的耐久品訂單等數(shù)據。上周至收盤美黃金周K線下跌0.745%，收出帶長下影陰線，收盤在5周均線之下，周MACD指標綠色柱縮短，短線走勢震蕩。

操作建議

保守操作

觀望為主。

激進操作

1606合約有效站穩(wěn)227.5，多單順勢進場。

止損止盈設置

跌破20日均線多單止損。

LLDPE

趨勢展望

中期展望

原油供應充裕，下行壓力仍大。12月底陜西神木新增裝置產品有望流入市場，供給端壓力或有所增大，而需求改善或有限，總體或偏弱走勢。

短期展望

現(xiàn)貨面，本周石化廠家下調出廠價為主，現(xiàn)貨價格小幅走低。供給上，廣州石化檢修時間較長，其他多短期檢修，總體看檢修裝置不多。需求方面，農膜、管材等需求減弱。下游終端市場起色不大，工廠年底備貨意向缺乏，按需小單拿貨為主。不過人民幣貶值因素以及1505合約貼水現(xiàn)貨，使得塑料近期走勢較強。短線或小幅沖高，但上方7800附近預計有一定壓力。

操作建議

保守操作

觀望。

激進操作

觀望。

止損止盈設置

天膠

趨勢展望

中期展望

在國內宏觀經濟下行、固定資產投資增速放緩的的背景下，11月重卡銷售降幅再度擴大，國內市場需求不振；而受歐美國家反傾銷調查影響，輪胎出口亦大幅萎縮。內需不振外需受阻困境下，輪胎企業(yè)開工率維持低迷，期現(xiàn)貨庫存不斷增加，基本面不見好轉跡象，膠價中期仍將維持熊市基調。

短期展望

市場量能萎縮，近期或維持10000-10500區(qū)間震蕩。

操作建議

保守操作

1605合約高位空單繼續(xù)持有，短線觀望或區(qū)間操作。

激進操作

區(qū)間內高拋低吸。

止損止盈設置

10000-10500區(qū)間上下沿設止盈止損。

PTA

趨勢展望

中期展望

美聯(lián)儲加息落地后，美元指數(shù)小幅反彈，美原油指數(shù)繼續(xù)回落，在40美元之下震蕩，令工業(yè)品承壓，TA本周預期仍將圍繞4400點震蕩整理。

短期展望

上周美原油指數(shù)在美聯(lián)儲加息落地后震蕩回落，重回40美元之下，低位波動。在此拖累之下，工業(yè)品表現(xiàn)一般。TA1605合約期價周一大幅低開探至4260元/噸新低后拉升，勉強收于5日均線附近。隨后期價窄幅震蕩，周三突然秒觸4432元/噸后大幅回落，陰線實體仍維持于5日均線之上窄幅震蕩，但隨后期價表現(xiàn)出抗跌性小幅回升至4400點關口。由于TA進入消費淡季，下游聚酯對TA采購較為清淡，滌絲開工率也在下滑，期價難以脫離低位的命運。美原油指數(shù)仍傾向于40美元之下震蕩偏空，對工業(yè)品形成制約，而TA倉量不佳缺少動能，本周預期仍將圍繞4400點波動，以震蕩整理為主。

操作建議

保守操作

觀望

激進操作

突破4400點謹慎偏多

止損止盈設置

多單止損4350

黑色

趨勢展望

中期展望

鋼廠利潤仍然在冰點下小幅回落，鋼廠開工率震蕩走低，去庫存仍在深化，對鐵礦石、焦炭等原材料的需求也將進一步減弱。目前鋼材庫存低迷，月度周期出現(xiàn)供給缺口，市場有補貨帶來的利好，螺紋出現(xiàn)止跌反彈跡象。但原材料端如鐵礦石和焦炭，目前港口、鋼廠庫存仍在攀升中，限制其跟漲螺紋的幅度。

短期展望

螺紋上周倉量齊增突破粘合的5日、10日和20日均線，在周四凌晨美聯(lián)儲宣布加息后期價開始出現(xiàn)反彈，拉升至1700點之上。期價本周增倉突破5周均線，這是7月10日以來首次站上5周均線，MACD顯現(xiàn)出紅柱。中期也有見底反彈的跡象。期價一方面受到美聯(lián)儲加息落地之后市場情緒回升的影響，一方面積弱依舊，超跌反彈的動能得到釋放，同時得到現(xiàn)貨市場階段性短缺題材的助推。短線來看，反彈將延續(xù)，若進一步突破60日線，期價將再有100-200元的反彈空間。

操作建議

保守操作

保守操作：螺紋 1605合約空單離場，背靠1650持有多單，鐵礦1605合約空單離場，輕倉跟多。

激進操作

遠月1605合約、1610合約多單繼續(xù)持有。

止損止盈設置

多單止損位RB1605：1650元/噸

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