新紀(jì)元期貨一周操盤(pán)策略20160104-0108

宏觀分析 及風(fēng)險(xiǎn)提示

    【宏觀觀察】
    1.制造業(yè)PMI溫和回升，經(jīng)濟(jì)暫穩(wěn)信號(hào)顯現(xiàn)
    中國(guó)12月官方制造業(yè)PMI錄得49.7（前值49.6），仍處于臨界值之下，但數(shù)據(jù)微幅回升，工業(yè)品價(jià)格反彈助推企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存，制造業(yè)供給、需求兩側(cè)雙雙回暖，消費(fèi)品、汽車(chē)制造業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)是主因。金融服務(wù)業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，帶動(dòng)非制造業(yè)PMI錄得54.4（前值53.6），創(chuàng)年內(nèi)新高，反映服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)。
    百城住宅均價(jià)連續(xù)八個(gè)月環(huán)比上漲，連續(xù)五個(gè)月同比上漲。11月宏觀數(shù)據(jù)企穩(wěn)與制造業(yè)溫和回升與相互印證。2016年經(jīng)濟(jì)增速緩慢探底，貨幣寬松格局不改，降準(zhǔn)空間大于降息，財(cái)政政策將更加積極，3%赤字率紅線有望突破。
    2.預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2016年加息次數(shù)低于預(yù)期的四次
    當(dāng)前市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)在于美聯(lián)儲(chǔ)加息的次數(shù)與節(jié)奏問(wèn)題。點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期2016年底利率可能達(dá)到1.375%。這意味著按25基點(diǎn)/次的加息速度，2016年美聯(lián)儲(chǔ)可能加息四次。鑒于2016年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，新興市場(chǎng)存在尾部風(fēng)險(xiǎn)，四季度美國(guó)總統(tǒng)選舉，我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐可能低于上述預(yù)期。
    根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，美聯(lián)儲(chǔ)首次加息預(yù)期的兌現(xiàn)往往是美元階段性高點(diǎn)和大宗商品價(jià)格反彈的起點(diǎn)。歷史上，美聯(lián)儲(chǔ)升息周期CRB綜合指數(shù)平均漲幅13.31%。當(dāng)前大宗商品已經(jīng)探明底部，一季度產(chǎn)生宏觀因素推動(dòng)的中級(jí)反彈行情，二季度或回歸疲軟的基本面。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    本周中國(guó)、美國(guó)、歐元區(qū)重要成員國(guó)制造業(yè)、就業(yè)、通脹等重磅數(shù)據(jù)密集發(fā)布，金融市場(chǎng)再次迎來(lái)“超級(jí)周”。重點(diǎn)關(guān)注：周一中國(guó)12月財(cái)新制造業(yè)PMI、周五美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告、周六中國(guó)12月CPI/PPI。
    周一，09:45中國(guó)12月財(cái)新制造業(yè)PMI終值；16:55德國(guó)12月制造業(yè)PMI終值；17:00歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI終值；17:30英國(guó)12月制造業(yè)PMI；21:00德國(guó)12月CPI年率初值；22:45美國(guó)12月Markit制造業(yè)PMI終值；23:00美國(guó)11月?tīng)I(yíng)建支出月率、12月ISM制造業(yè)PMI。
    周二，16:55德國(guó)12月失業(yè)人數(shù)、失業(yè)率；18:00歐元區(qū)12月CPI年率初值。
    周三，09:45中國(guó)12月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI；17:00德國(guó)12月服務(wù)業(yè)、綜合PMI終值；17:00歐元區(qū)12月服務(wù)業(yè)、綜合PMI終值；18:00歐元區(qū)11月PPI年率；21:15美國(guó)12月ADP就業(yè)人數(shù)；21:30美國(guó)11月貿(mào)易帳；23:00美國(guó)11月工廠訂單月率、耐用品訂單月率、12月ISM非制造業(yè)PMI；次日03:00美聯(lián)儲(chǔ)FOMC公布12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。
    周四，15:00德國(guó)11月制造業(yè)訂單月率；18:00歐元區(qū)12月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、11月失業(yè)率、零售銷(xiāo)售月率；21:30美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。
    周五，15:00德國(guó)11月工業(yè)產(chǎn)出月率、貿(mào)易帳；17:30英國(guó)11月商品貿(mào)易帳；21:30美國(guó)12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口、失業(yè)率。
    周六，09:30 中國(guó)12月CPI、 PPI年率。

股指

趨勢(shì)展望

中期展望

2016一季度貨幣延續(xù)寬松，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)低位，資產(chǎn)配置向股市傾斜。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議推進(jìn)“供給側(cè)改革”，改革決心和力度超預(yù)期。各項(xiàng)利好政策預(yù)期將提振風(fēng)險(xiǎn)偏好。一月份將迎來(lái)新股發(fā)行、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議三個(gè)空窗期�；�本面支持股指在一月份慢牛向上。

短期展望

減持禁令將于本周解除，成為擾動(dòng)市場(chǎng)情緒的最大因素。領(lǐng)先指標(biāo)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌破上升趨勢(shì)線，短期形成緩慢的下降通道。上證指數(shù)前期低點(diǎn)2850與3021連線將是重要的支撐位，若被有效跌破，則存在進(jìn)一步深跌的風(fēng)險(xiǎn)。

操作建議

保守操作

以觀望為主，謹(jǐn)防向下破位風(fēng)險(xiǎn)。

激進(jìn)操作

不破前期低點(diǎn)上證2850、3021連線，可繼續(xù)輕倉(cāng)觀望。

止損止盈設(shè)置

多頭以上證2850、3021連線構(gòu)成的上升趨勢(shì)線為止損線。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

美國(guó)大豆產(chǎn)量敲定，聯(lián)儲(chǔ)議息升息敲定，阿根廷匯率及大豆出口政策敲定等，多重利空出盡效應(yīng)或推動(dòng)價(jià)格企穩(wěn)啟動(dòng)季節(jié)性和修復(fù)性反彈。

短期展望

距離春節(jié)時(shí)間僅1個(gè)多月時(shí)間，一般飼料企業(yè)將在春節(jié)前15-20天開(kāi)始集中備貨，備貨高峰臨近和人民幣貶值因素，至內(nèi)盤(pán)跌勢(shì)收斂表現(xiàn)強(qiáng)于外盤(pán)。

操作建議

保守操作

2430至2450區(qū)域未能持穩(wěn)，波段多單減持規(guī)避。

激進(jìn)操作

2340至2350區(qū)域停損，波段參與多單。

止損止盈設(shè)置

多單停損位區(qū)2340~2350。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

美國(guó)升息和阿根廷匯率驟貶等利空出盡效應(yīng)凸顯，有利于提升油脂歲末備貨買(mǎi)興熱情。

短期展望

備貨增加，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存顯著下降，而馬來(lái)西亞棕櫚油12月減產(chǎn)幅度可能進(jìn)一步擴(kuò)大，油脂價(jià)格成為商品市場(chǎng)多頭熱點(diǎn)，倉(cāng)量劇增資金興趣濃厚。

操作建議

保守操作

豆棕價(jià)差收斂至854，延續(xù)多棕櫚油空豆油套利交易。

激進(jìn)操作

棕櫚油5月合約，突破性持穩(wěn)4800至4850區(qū)域增持多單。

止損止盈設(shè)置

豆油多單停損位上移至5660至5700區(qū)域；棕櫚油多單停損位上移至4750至4800區(qū)域。

白糖

趨勢(shì)展望

中期展望

2015/16榨季全國(guó)糖會(huì)預(yù)計(jì)新榨季食糖產(chǎn)量將進(jìn)一步下滑，減產(chǎn)因素將推動(dòng)鄭糖長(zhǎng)期溫和反彈。

短期展望

廣西進(jìn)入開(kāi)榨高峰期，但開(kāi)榨進(jìn)度明顯慢于去年；隨著年底消費(fèi)旺季臨近，糖價(jià)重心仍將繼續(xù)上移

操作建議

保守操作

中長(zhǎng)線多單持有，逢調(diào)整低位繼續(xù)加持多單。

激進(jìn)操作

5600下方逢低加持多單。

止損止盈設(shè)置

新進(jìn)多單5550一線止損。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)度對(duì)金價(jià)走勢(shì)影響較大。國(guó)內(nèi)后期春節(jié)等節(jié)日或增加黃金需求。

上周美國(guó)零星公布了一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，然而在假期清淡的氛圍下，數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)的影響非常有限，而受原油價(jià)格下跌的影響，周中黃金走勢(shì)低迷，下行跌破1070關(guān)口。不過(guò)美黃金總體仍處1050-1080震蕩區(qū)間。本周將公布美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，非農(nóng)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)將為美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)升息步伐提供指引。上周至收盤(pán)美黃金周K線下跌1.42%，收出中陰線，收盤(pán)跌破5周均線，周MACD指標(biāo)綠色柱縮短，短線走勢(shì)震蕩。

操作建議

保守操作

觀望為主。

激進(jìn)操作

美黃金若有效跌破1050，國(guó)內(nèi)空單可適量跟進(jìn)。

止損止盈設(shè)置

升破5日均線空單止損。

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

原油供應(yīng)充裕，下行壓力仍大。2016年多套新增裝置計(jì)劃投產(chǎn)，供給端壓力或有所增大，而需求改善或有限，總體或偏弱走勢(shì)。

短期展望

現(xiàn)貨面，本周石化庫(kù)存處于較低水平，現(xiàn)貨資源偏緊，石化上調(diào)出廠價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格走高，而1605合約對(duì)現(xiàn)貨的貼水仍大，對(duì)行情形成支撐。不過(guò)，下游需求改進(jìn)有限，將制約后期行情發(fā)展高度。預(yù)計(jì)短線仍有望繼續(xù)沖高，下周震蕩區(qū)間7850-8650。

操作建議

保守操作

觀望。

激進(jìn)操作

觀望。

止損止盈設(shè)置

天膠

趨勢(shì)展望

中期展望

在國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行、固定資產(chǎn)投資增速放緩的的背景下，重卡銷(xiāo)售低迷，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求不振；而受歐美國(guó)家反傾銷(xiāo)調(diào)查影響，輪胎出口亦大幅萎縮。內(nèi)需不振外需受阻困境下，輪胎企業(yè)開(kāi)工率維持低迷，期現(xiàn)貨庫(kù)存不斷增加，基本面不見(jiàn)好轉(zhuǎn)跡象，膠價(jià)中期仍將維持熊市基調(diào)。

短期展望

宏觀市場(chǎng)情緒主導(dǎo)行情，膠價(jià)下方支撐較強(qiáng)，但上行動(dòng)能亦顯不足，關(guān)注60日均線壓力情況。

操作建議

保守操作

1605合約高位空單繼續(xù)持有，短線觀望。

激進(jìn)操作

若有效突破60日均線，可輕倉(cāng)短多。

止損止盈設(shè)置

激進(jìn)短多10300一線止損。

PTA

趨勢(shì)展望

中期展望

美聯(lián)儲(chǔ)加息落地后，美元指數(shù)小幅反彈，美原油指數(shù)繼續(xù)回落，在40美元之下震蕩，令工業(yè)品承壓，盡管PTA1605合約近期表現(xiàn)抗跌，期價(jià)難有大幅反彈的動(dòng)作。

短期展望

TA1605合約期價(jià)上周一高開(kāi)低走收中陰線跌落至短期均線之下，然而隨著商品普漲，期價(jià)周二低開(kāi)后再度拉升，長(zhǎng)陽(yáng)線重回至短期均線之上，并減倉(cāng)小幅反彈。由于TA進(jìn)入消費(fèi)淡季，下游聚酯對(duì)TA采購(gòu)較為清淡，滌絲開(kāi)工率也在下滑，期價(jià)難以脫離低位的命運(yùn)。美原油指數(shù)在美聯(lián)儲(chǔ)加息落地后震蕩回落，重回40美元之下，低位波動(dòng)。在此拖累之下，TA難有大幅反彈行情。短線抗跌性仍存，期價(jià)在5日均線之上震蕩偏多。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

多單謹(jǐn)慎持有

止損止盈設(shè)置

多單止損4430

黑色

趨勢(shì)展望

中期展望

國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)低迷形勢(shì)有所改善。當(dāng)前鋼廠以及市場(chǎng)的庫(kù)存均處于較低的水平，在“去產(chǎn)能”的背景下，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量仍有下降的趨勢(shì)，供應(yīng)減少對(duì)鋼價(jià)的支撐作用明顯。黑色系列具備階段反彈的基礎(chǔ)，但隨著春節(jié)臨近，鋼材需求端也將出現(xiàn)回落。因此此輪反彈并不建議過(guò)分看高。

短期展望

國(guó)期價(jià)節(jié)前一周報(bào)收四連陽(yáng)，技術(shù)形態(tài)上看期價(jià)反彈延續(xù)，短線承壓1800點(diǎn)，量能小幅回落，元旦后仍有向上走高的動(dòng)能。從周線周期看，期價(jià)向上觸及1800點(diǎn)關(guān)口并逐步靠近20周均線，技術(shù)指標(biāo)和形態(tài)均顯示偏多信號(hào)，期價(jià)自12月11日當(dāng)周收小陽(yáng)線，結(jié)束連續(xù)下跌后至今已經(jīng)收出四連陽(yáng)，反彈格局良好，若進(jìn)一步突破20周均線則有望看向1900點(diǎn)。

操作建議

保守操作

螺紋、鐵礦1605合約多單繼續(xù)持有

激進(jìn)操作

突破1800可適當(dāng)多單小幅加倉(cāng)

止損止盈設(shè)置

多單止損位RB1605：1740元/噸

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