新紀(jì)元期貨一周操盤策略20151214-1218

宏觀分析 及風(fēng)險提示

    【宏觀觀察】
    1.中國11月宏觀數(shù)據(jù)總體向好，經(jīng)濟(jì)低位企穩(wěn)跡象開始顯現(xiàn)
    中國11月工業(yè)增加值同比增長6.2%（前值5.6%），汽車購置稅優(yōu)惠政策及企業(yè)去庫存雙向驅(qū)動是主因；1-11月固定資產(chǎn)投資同比增長10.2%（預(yù)期10.1%），主要受基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)投資增速回升拉動；11月零售同比增長11.2%（前值11.0%），主要受車購稅優(yōu)惠政策、商品房銷售好轉(zhuǎn)、“雙11”等因素提振。工業(yè)增速超預(yù)期回升、固定資產(chǎn)投資初步企穩(wěn)、零售銷售穩(wěn)步增長，經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)表明，中國經(jīng)濟(jì)低位企穩(wěn)跡象開始顯現(xiàn)。
    2.進(jìn)出口數(shù)據(jù)喜憂參半，穩(wěn)增長仍需發(fā)力
    中國11月出口（人民幣計價）同比下降3.7%，增速低于預(yù)期，全球貿(mào)易收縮是主因；進(jìn)口同比下降5.6%，降幅超預(yù)期收窄，季節(jié)性因素和基數(shù)效應(yīng)是主要原因。出口下降進(jìn)口回升導(dǎo)致貿(mào)易順差收窄，數(shù)據(jù)表明外需不振，內(nèi)需或有所回暖，但考慮到季節(jié)性因素和基數(shù)效應(yīng)影響，真實需求未必改善。后續(xù)貨幣、財政仍需繼續(xù)發(fā)力以實現(xiàn)穩(wěn)增長的目標(biāo)。
    3.通縮壓力不減，降準(zhǔn)依然可期
    中國11月CPI同比上漲1.5%（前值1.3%），高于預(yù)期1.4%，惡劣天氣影響運輸推高食品價格是主因；PPI同比下降5.9%，連續(xù)4個月維持在-5.9%的低位。數(shù)據(jù)顯示通縮風(fēng)險依然顯著，考慮到CPI低位回升，美國加息制約國內(nèi)降息空間，再度降息概率不大。但外匯儲備意外大降，年內(nèi)再次降準(zhǔn)對沖外匯占款下降概率上升，貨幣政策整體保持寬松的格局未變。
    4.多方證據(jù)暗示美聯(lián)儲12月加息幾成定局
    受假日和季節(jié)性模式影響，美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)小幅上升1.3萬，至28.2萬，但已連續(xù)第40周低于30萬人，表明美國勞動力市場持續(xù)穩(wěn)健走好�！度A爾街日報》調(diào)查顯示，美聯(lián)儲下周加息的平均概率為87%。美國聯(lián)邦利率期貨顯示，美聯(lián)儲12月加息概率由上周的79%上升為85%。
    歷史經(jīng)驗顯示，美聯(lián)儲加息周期開始后，美元指數(shù)下行的概率更大。美聯(lián)儲 12 月加息后，美元指數(shù)短暫上揚(yáng)后將面臨中期下行壓力。大宗商品年底前正經(jīng)歷最后一跌的趕底階段，加息過后迎來階段性反彈。
    【財經(jīng)周歷】
    本周歐美CPI、PMI數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，美聯(lián)儲12月議息會議也將于本周二、周三召開，并于周四凌晨03:00公布利率決定，03:30耶倫召開新聞發(fā)布會，屆時需重點關(guān)注。
    周一，18:00歐元區(qū)10月工業(yè)產(chǎn)出月率。
    周二，08:30 澳洲聯(lián)儲公布貨幣政策會議紀(jì)要；17:30 英國11月CPI年率；18:00德國12月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；21:30美國11月CPI月率、12月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)。
    周三，16:30德國12月制造業(yè)PMI初值；17:00歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI初值；17:30英國11月失業(yè)率、ILO失業(yè)率；18:00 歐元區(qū)11月CPI終值；21:30美國11月營建許可總數(shù)、新屋開工總數(shù)年化；22:15美國11月工業(yè)產(chǎn)出月率；22:45美國12月Markit制造業(yè)PMI初值；次日03:00美聯(lián)儲FOMC宣布利率決定并發(fā)表政策聲明；03:30美聯(lián)儲主席耶倫召開新聞發(fā)布會。
    周四，17:00德國12月IFO商業(yè)景氣指數(shù)；17:30英國11月零售銷售月率；21:30美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)；23:00美國11月諮商會領(lǐng)先指標(biāo)月率。
    周五，11:30日本央行公布利率決定。

股指

趨勢展望

中期展望

2016一季度貨幣政策有望繼續(xù)寬松，無風(fēng)險利率持續(xù)下行導(dǎo)致資產(chǎn)配置向股市傾斜，改革加速落地以及“供給側(cè)改革”將改善經(jīng)濟(jì)預(yù)期，提振風(fēng)險偏好，基本面支持股指中期走牛。但是最新宏觀數(shù)據(jù)總體向好，經(jīng)濟(jì)低位企穩(wěn)的跡象開始顯現(xiàn)。CPI底部回升，貨幣寬松仍有空間，但年內(nèi)降息的概率不大。美聯(lián)儲將在下周決定是否加息，屆時將對市場造成一定干擾。下周一本輪新股發(fā)行宣告結(jié)束，對市場情緒的擾動也將進(jìn)入尾聲。總體來看，多空因素相互交織，本周基本面稍微偏空。根據(jù)歷史經(jīng)驗，年前震蕩調(diào)整是逢低布局中線多單的機(jī)會，股指經(jīng)過震蕩整理之后，明年一季度有望迎來以上漲為主的行情。

短期展望

第二浪回調(diào)以abc結(jié)構(gòu)展開，上周IF加權(quán)小C浪已經(jīng)完成0.5目標(biāo)回撤位，并未出現(xiàn)明顯的調(diào)整結(jié)束信號。本周股指可能繼續(xù)小C浪再度探底，但不應(yīng)跌破前期低點上證2850與3021連線，若跌破則存在進(jìn)一步深跌的可能。

操作建議

保守操作

保守操作：觀望為主，等待2浪調(diào)整結(jié)束后再度布局中線多單機(jī)會。

激進(jìn)操作

逢急跌多單輕倉參與。支撐/壓力：IF加權(quán)3400/3600，上證3380/3540。

止損止盈設(shè)置

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

粕市場的關(guān)注焦點將轉(zhuǎn)移至南美播種和天氣狀況，另外，阿根廷新總統(tǒng)對大豆出口關(guān)稅的調(diào)低長期壓制盤面，而美聯(lián)儲12月中旬的議息會議，是短期金融市場重要的系統(tǒng)性風(fēng)險。國內(nèi)大豆到港規(guī)模龐大，粕類壓力持續(xù)，空頭市場未見扭轉(zhuǎn)。

短期展望

2350至2380區(qū)域確認(rèn)為強(qiáng)阻力，震蕩走勢偏空，關(guān)注美聯(lián)儲議息會議間系統(tǒng)性風(fēng)險的釋放進(jìn)程。

操作建議

保守操作

延續(xù)多油空粕套利交易。

激進(jìn)操作

豆粕1605合約，2350至2380強(qiáng)阻力區(qū)；菜粕1870至1900強(qiáng)阻力區(qū)。未能作出有效突破，延續(xù)沽空交易。

止損止盈設(shè)置

參照前述阻力區(qū)間停損。

油脂

趨勢展望

中期展望

市場價格計入美聯(lián)儲升息因素，追隨商品大勢再次探底后止跌上揚(yáng)，年末消費備貨將進(jìn)一步提升反彈空間。

短期展望

豆油5500至5800、棕櫚油4600至4850，高位區(qū)間波動，美聯(lián)儲議息會議間面臨方向性突破。

操作建議

保守操作

豆棕價差轉(zhuǎn)入收斂，多棕櫚油空豆油套利交易。

激進(jìn)操作

油脂高位急跌，區(qū)間下端增持多單。

止損止盈設(shè)置

5日均價可參考設(shè)置為趨勢多單重要停損位。

白糖

趨勢展望

中期展望

2015/16榨季全國糖會預(yù)計新榨季食糖產(chǎn)量將進(jìn)一步下滑，減產(chǎn)因素將推動鄭糖長期溫和反彈。

短期展望

目前國內(nèi)現(xiàn)貨市場依舊需求淡季，而廣西進(jìn)入開榨高峰期，市場供應(yīng)壓力加大，短線反彈空間或有限，維持5400-5600寬幅震蕩思路。

操作建議

保守操作

中長線多單持有，短線區(qū)間操作。

激進(jìn)操作

5500下方逢低短多。

止損止盈設(shè)置

激進(jìn)多單5400一線止損。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美國加息在即，不過全球通脹仍處偏低水平，黃金總體走勢偏弱。

上周原油大跌，但美元指數(shù)走低，而由于美聯(lián)儲加息逐漸臨近，市場對此更為關(guān)注，黃金整體維持1060-1080區(qū)間內(nèi)震蕩。本周四凌晨03:00 FOMC宣布利率決定，隨后美聯(lián)儲主席耶倫將主持媒體簡會。目前市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在此次會議宣布加息，最新美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲本周加息的概率為74%。上周至收盤美黃金周K線下跌1.11%，收出小陰線，收盤在5周均線附近，周MACD指標(biāo)綠色柱縮短，短線走勢震蕩。

操作建議

保守操作

觀望為主。

激進(jìn)操作

1606合約跌破5周均線，空單順勢進(jìn)場。

止損止盈設(shè)置

空單止損230

LLDPE

趨勢展望

中期展望

原油供應(yīng)充裕，下行壓力仍大。12月底陜西神木新增裝置產(chǎn)品有望流入市場，供給端壓力或有所增大，而需求改善有限，總體或偏弱走勢。

短期展望

現(xiàn)貨面，上周石化廠家下調(diào)出廠價為主，現(xiàn)貨價格小幅走軟。供給上，廣州石化檢修時間較長，其他多短期檢修，總體看檢修裝置不多，但陜西神木新增裝置產(chǎn)品月底有望流入市場，關(guān)注供給端變動。需求方面，農(nóng)膜、管材等需求減弱。下游塑料薄膜廠家按需采購，開工率較之上個月有下降趨勢。原油主力合約上周大幅走弱，若后期繼續(xù)走弱，成本支撐減弱。走勢上，LLDPE上周探低回升，顯示下方有一定支撐，不過反彈后上方面臨的壓力增大。

操作建議

保守操作

觀望。

激進(jìn)操作

1605合約跌破7250空單順勢跟進(jìn)。

止損止盈設(shè)置

空單以7590為止損點。

天膠

趨勢展望

中期展望

在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行、固定資產(chǎn)投資增速放緩的的背景下，11月重卡銷售降幅再度擴(kuò)大，國內(nèi)市場需求不振；而受歐美國家反傾銷調(diào)查影響，輪胎出口亦大幅萎縮。內(nèi)需不振外需受阻困境下，輪胎企業(yè)開工率維持低迷，期現(xiàn)貨庫存不斷增加，基本面不見好轉(zhuǎn)跡象，膠價中期仍將維持熊市基調(diào)。

短期展望

期價跌破萬點以后快速拉回，短線萬點形成有效支撐，近期或維持10000-10500區(qū)間震蕩。

操作建議

保守操作

1605合約高位空單繼續(xù)持有，短線觀望或區(qū)間操作。

激進(jìn)操作

區(qū)間內(nèi)高拋低吸。

止損止盈設(shè)置

10000-10500區(qū)間上下沿設(shè)止盈止損。

PTA

趨勢展望

中期展望

美元指數(shù)沖高至100之上并見頂回落，但美原油同樣走低，令工業(yè)品及其他商品承壓。TA本周預(yù)期仍將承壓4400點震蕩區(qū)間下沿偏空運行。

短期展望

上周五個交易日美原油指數(shù)發(fā)力下跌，跌幅超5%觸及40美元，周五歐美時段原油跌落40美元。在此拖累之下，工業(yè)品呈現(xiàn)跟跌之勢，TA1605合約期價周一高開低走收中陰線，跌落短期均線，周二進(jìn)一步跳空低開并長陰下挫，一舉回吐前一個月微弱漲幅，并且跌落中線震蕩區(qū)間下沿，成交和持倉激增，空頭再度發(fā)力，隨后的三個交易日期價承壓5日均線在4300元/噸一線低位震蕩。由于TA進(jìn)入消費淡季，下游聚酯對TA采購較為清淡，滌絲開工率也在下滑，期價難以脫離低位的命運。同時隨著12月美聯(lián)儲議息會議臨近，加息預(yù)期較強(qiáng)，美元指數(shù)沖高至100之上并見頂回落，但美原油同樣走低，令工業(yè)品及其他商品承壓。TA本周預(yù)期仍將承壓4400點震蕩區(qū)間下沿偏空運行。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

承壓4400點偏空操作

止損止盈設(shè)置

空單止損4400點

黑色

趨勢展望

中期展望

隨著鋼材需求步入季節(jié)性淡季，產(chǎn)業(yè)鏈的寒冬也日漸冷峻。今年前10個月，國內(nèi)市場粗鋼表觀消費量為5.90億噸，同比減少3566萬噸，下降4.55%；而全國粗鋼產(chǎn)量為6.75億噸，同比減少1519萬噸，下降2.2%。顯然，國內(nèi)鋼鐵消費量下降，其幅度遠(yuǎn)大于粗鋼產(chǎn)量降幅。另一方面，房地產(chǎn)市場的降溫也使得鋼鐵企業(yè)的市場進(jìn)一步萎縮。而由于虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，超過半數(shù)的鋼廠深陷虧損，不堪庫存、現(xiàn)金流、負(fù)債重負(fù)的鋼廠破產(chǎn)重組呈現(xiàn)蔓延之勢。鋼廠開工率震蕩回落，去庫存仍在深化，對鐵礦石、焦炭等原材料的需求也將進(jìn)一步減弱，使得鐵礦石港口、鋼廠庫存雙雙回升，拋壓沉重。螺紋領(lǐng)銜，鐵礦石、焦炭等黑色系列商品價格在月度周期仍將維持下行尋底。

短期展望

螺紋主力1605合約，經(jīng)過兩周的探低回升以及一周的震蕩休整，1605合約空頭動能已被較好釋放，維持于5日和10日均線上下糾纏，運行至20日線關(guān)口出期價有向上突破的潛力。周線周期期價終于在本周結(jié)束八連陰，報收微弱小陽線，技術(shù)指標(biāo)MACD綠柱收縮，后續(xù)仍有止跌或小幅反彈的動能。鐵礦石1605合約遭遇需求下滑、港口庫存回升的壓力，承壓300元/噸延續(xù)震蕩下滑，并且毫無止跌跡象。下周末金融市場將迎接重要的風(fēng)險事件，美聯(lián)儲利率決議，加息概率增加。若加息靴子落地，商品市場或?qū)⒐舱穹磸棥?span lang="EN-US">

操作建議

保守操作

螺紋 1605合約空單止盈離場，鐵礦1605合約空單繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

遠(yuǎn)月1605合約、1610合約輕倉試多，止損1600點

止損止盈設(shè)置

空單止損位RB1605：1600元/噸

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