新紀元期貨一周操盤策略20150914-0918

宏觀分析 及風險提示

   【宏觀觀察】
    1. 中國8月CPI回升但PPI降幅超預期，預計寬松貨幣政策方向不改
中國8月CPI同比上漲2.0%，漲幅創(chuàng)一年新高，主要原因是豬肉、鮮菜和蛋類等食品價格大幅上漲；PPI同比下降5.9%，創(chuàng)近六年最大降幅，亦為連續(xù)42個月下滑。PPI下降反映大宗商品價格下跌，經(jīng)濟疲軟導致內(nèi)需孱弱。維持之前判斷：3季度經(jīng)濟增速回落，4季度財政政策發(fā)力有望帶動宏觀企穩(wěn)。
    2.央行維穩(wěn)人民幣兌美元匯率決心不變
    811人民幣迅貶后，人民幣匯率迅速回穩(wěn)。李克強總理達沃斯論壇稱，中國還將繼續(xù)保持匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，將穩(wěn)步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換�？梢娧胄芯S穩(wěn)人民幣匯率在6.4/6.5的決心和力度相當強烈，預計短期本幣匯率保持穩(wěn)定，對金融市場沖擊有限，但中期有貶值壓力。
    3.中國1-8月工業(yè)增加值和城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率不及預期，穩(wěn)增長措施仍需發(fā)力
    中國1-8月工業(yè)增加值同比增長6.1%，快于7月0.1個百分點但不及預期的6.5%，顯示工業(yè)增速雖有回升但回升基礎并不牢固。當前工業(yè)產(chǎn)品的國內(nèi)外市場需求仍然偏弱，工業(yè)生產(chǎn)下行壓力依然較大。
    1-8月固定資產(chǎn)投資年率同比10.9%，低于預期的11.2%。從長期來看，房地產(chǎn)投資和傳統(tǒng)制造業(yè)擴張時代已經(jīng)落幕，短期金融業(yè)貢獻亦難以為繼；下半年經(jīng)濟有破7風險，穩(wěn)增長只會加碼，未來棚改、鐵路、地下管網(wǎng)等基建領域仍然是穩(wěn)增長的重要抓手。
    4.美聯(lián)儲9月加不加息都有風險
    美聯(lián)儲加息會讓本已脆弱的全球經(jīng)濟雪上加霜，同時拖累美國經(jīng)濟增長，也會讓美聯(lián)儲失去未達通脹目標的信譽；不加息則會面臨“數(shù)據(jù)決定論”的挑戰(zhàn)。根據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨價格體現(xiàn)的美聯(lián)儲今年加息時點預期，本月加息可能性不足30%，10月加息可能性接近40%，最有可能加息的是12月，可能性超過了55%。   
     5.系統(tǒng)性風險仍需防范
    道瓊斯及標普指數(shù)的周線走勢提示，美股已經(jīng)進入下跌周期，有開啟暴跌的風險。中國央行維穩(wěn)本幣匯率持續(xù)拋售美國國債，一方面外匯儲備面臨急劇收縮的風險，另一方面形成逆QE的效果。9月中上旬大宗商品仍面臨上述系統(tǒng)性風險，何時出現(xiàn)彩虹仍需等待。
    【財經(jīng)周歷】
    周一，17:00歐元區(qū)7月工業(yè)產(chǎn)出月率。
    周二，16:30英國8月CPI年率；17:00德國9月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)；17:00歐元區(qū)第二季度季調(diào)后就業(yè)人數(shù)季率、貿(mào)易帳；20:30美國8月零售銷售月率、9月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)；21:15美國8月工業(yè)產(chǎn)出月率。
    周三，16:30英國至7月三個月ILO失業(yè)率、8月失業(yè)率；17:00 歐元區(qū)8月CPI年率終值；20:30美國8月季調(diào)后CPI月率。
    周四，15:30瑞士央行活期存款利率；16:30英國8月季調(diào)后零售銷售月率；20:30美國當周初請失業(yè)金人數(shù)、第二季度經(jīng)常帳、8月新屋開工總數(shù)年化、營建許可總數(shù)；次日02:00美國聯(lián)邦基金利率目標。
    周五，22:00美國8月諮商會領先指標月率。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

9月供需報告連續(xù)第四個月上調(diào)產(chǎn)量規(guī)模，這可能臨近今年最大供給預估，美豆生長最后階段，市場注意力漸次轉(zhuǎn)入需求。美聯(lián)儲16到17日政策會議將引發(fā)市場重要波動，此前相當長的一段時間內(nèi)，市場所預期的首次加息時點臨近。

短期展望

USDA供需報告和美聯(lián)儲9月議息會議塵埃落定后，市場短期方向漸明，或有探底走升勢頭。

操作建議

保守操作

豆粕持續(xù)數(shù)周震蕩盤跌，2650-2750區(qū)間運行,唯方向突破跟進。

激進操作

2700停損，短期多單參與。

止損止盈設置

豆粕1月合約多單停損2650；空單停損2750。

油脂

趨勢展望

中期展望

美豆調(diào)升空間受限，其價格震蕩走穩(wěn)可能性增加；美聯(lián)儲議息會議后，市場預期將從超賣市場走出反彈行情。

短期展望

USDA9月供需報告中性偏空，但未能增加更持續(xù)的拋壓，顯示利空敲定后反彈訴求增強。美聯(lián)儲政策會議等重要風險事件，北京時間18日凌晨兩點發(fā)布，市場面臨較大不確定性。

操作建議

保守操作

單邊頭寸宜調(diào)整倉位，避險套利對沖策略為主。

激進操作

5300至5450區(qū)間持穩(wěn)，多單參與。

止損止盈設置

1月豆油5300多單停損。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美國12月加息概率增大，下半年黃金需求或有所好轉(zhuǎn)。

短期展望

上周美國公布的美國8月就業(yè)市場狀況指數(shù)及7月份JOLTS職位空缺數(shù)數(shù)據(jù)好于預期，但周五公布的9月密歇根大學消費者信心指數(shù)不及預期。目前市場聚焦于美聯(lián)儲利率決定，該數(shù)據(jù)將于北京時間9月18日凌晨2時公布。金融市場動蕩及美國通脹水平不見好轉(zhuǎn)，使得9月加息概率不大，市場目前認為升息的概率為30%。風險事件將臨，預計美元、黃金將大幅波動，謹慎操作為主。

操作建議

保守操作

觀望。

激進操作

觀望。

止損止盈設置

LLDPE

趨勢展望

中期展望

煤化工新增產(chǎn)能進度遲緩，關注需求能否改善。

短期展望

現(xiàn)貨面，部分石化下調(diào)低壓價格，商家心態(tài)平穩(wěn)，隨行謹慎報盤。裝置上，大慶石化線性、沈陽化工、蒲城清潔能源等短期檢修裝置陸續(xù)開車，當前檢修裝置較少，市場供給充裕，關注后期裝置變動情況。需求方面，國內(nèi)宏觀面“雙降”，關注后期能否有效增加下游需求。上周塑料小幅上漲，周線收出帶上下影的小陽線，上方8800一線有一定壓力，若后期能有效突破，則上升空間打開。

操作建議

保守操作

觀望。

激進操作

多單持有。

止損止盈設置

跌破8500多單離場。

天膠

趨勢展望

中期展望

東南亞主產(chǎn)區(qū)割膠旺季到來，全球需求尤其是中國消費延續(xù)低迷，膠價難以擺脫低位震蕩區(qū)間。

短期展望

八月汽車銷售環(huán)比好轉(zhuǎn)，但同比維持下降趨勢，加之輪胎企業(yè)開工率繼續(xù)下滑，基本面未有明顯改善；近期宏觀因素對盤面的影響加大，預計9月美聯(lián)儲議息會議決議公布之前，市場波動幅度放大。若期價不能有效突破12000整數(shù)關口，近期仍將重回11000-12000區(qū)間整理。

操作建議

保守操作

觀望或逢高短空操作

激進操作

期價再次調(diào)整至前期低位，可以輕倉試多

止損止盈設置

激進多單11000止損

PTA

趨勢展望

中期展望

震蕩區(qū)間拓寬，短線延續(xù)偏多

短期展望

上周美原油指數(shù)五個交易日呈現(xiàn)區(qū)間震蕩，波動率放大，“忽漲忽跌”，令工業(yè)品市場方向不明朗。TA節(jié)前在美原油指數(shù)巨幅波動的擾動下，震蕩后最高周五觸及4734元/噸，站上粘合的短期均線。PTA現(xiàn)貨及上游PX、下游聚酯產(chǎn)品價格全線反彈，市場情緒好轉(zhuǎn)。但TA期價近期失去自身節(jié)奏，走勢基本被原油掌控。預期美原油維持震蕩，TA也將歸于區(qū)間震蕩，但新區(qū)間上沿不變，下沿有別于前期的4600點，整體拓寬至4400-4800元/噸。

操作建議

保守操作

多單持有

激進操作

逢低短多

止損止盈設置

螺紋

趨勢展望

中期展望

低位震蕩不排除反彈可能，暫時觀望為宜

短期展望

宏觀上看，金融市場在今年兩度暴跌之后趨于穩(wěn)定，股指和多數(shù)商品齊齊止跌，有短暫反彈但持續(xù)性不強。技術面來看，螺紋整體波動區(qū)間仍在1900-2000元/噸的窄幅區(qū)域，螺紋2000點之下期價表現(xiàn)出較強的抗跌和滯漲性，短期均線走平并與期價粘合，仍呈現(xiàn)漲跌兩難的低位弱勢格局。螺紋前期部分停產(chǎn)后預期開工率將回升，利好鐵礦石而不利于螺紋，盤面表現(xiàn)也基本符合邏輯。“金九銀十”的季節(jié)里，螺紋期價想反彈仍要需求端的好轉(zhuǎn)，從1-8月的基建投資和房地產(chǎn)投資來看，卻有略微進步，預期螺紋走勢低位震蕩仍偏多。操作上1900點到2000點區(qū)間可以適當逢低輕倉試多。

操作建議

保守操作

觀望

激進操作

逢低輕倉短多

止損止盈設置

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