新紀(jì)元期貨一周操盤策略20160509-0513

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.4月進(jìn)口意外下降，出口不及預(yù)期
    中國(guó)4月出口同比4.1%（前值18.7%），進(jìn)口同比-5.7%較前值下滑4個(gè)百分點(diǎn)，貿(mào)易順差同比擴(kuò)大45.8%。進(jìn)出口增速雙雙回落，主要原因是上月超預(yù)期增長(zhǎng)的基數(shù)效應(yīng)有所減弱，以及美國(guó)、歐盟、日本等貿(mào)易伙伴國(guó)制造業(yè)放緩。表明內(nèi)外需回暖不足，穩(wěn)增長(zhǎng)仍需發(fā)力。
    2.財(cái)新制造業(yè)小幅回落，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固
    中國(guó)4月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得49.4（前值49.7），低于預(yù)期的49.8。內(nèi)外需求減弱導(dǎo)致新訂單增速遲滯是造成PMI下滑的主要原因。表明隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力和供給側(cè)改革加快推進(jìn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況明顯改善，經(jīng)濟(jì)短周期復(fù)蘇，但基礎(chǔ)并不牢固。
    我們維持之前判斷：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)短周期回暖，預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)回升。
    3.外匯儲(chǔ)備連續(xù)2個(gè)月回升，資本外流壓力減緩
    中國(guó)4月外匯儲(chǔ)備連續(xù)第二個(gè)月回升至32197億美元（前值32126億），主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降溫，美元走弱，人民幣匯率企穩(wěn)，市場(chǎng)預(yù)期改善導(dǎo)致資本外流壓力減輕，企業(yè)持匯意愿下降。
    4.美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期推遲
美國(guó)4月新增非農(nóng)16萬(wàn)人，不及預(yù)期的20萬(wàn)，但薪資增長(zhǎng)加速，表明美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)依然穩(wěn)健走好。美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物杜德利表示年內(nèi)加息兩次的預(yù)期是合理的，但并未對(duì)6月加息作出回應(yīng)。美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議不加息，政策聲明偏中性，我們認(rèn)為9月可能是二次加息的時(shí)點(diǎn)。聯(lián)邦基金利率期貨最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6、7、9、11和12月加息的概率分別下降為4%、17%、27%、48%和43%。
    美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，4月政策聲明偏中性，在6月之前加息預(yù)期再起的空窗期，美元走弱，人民幣匯率走強(qiáng)是大概率事件。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    本周中國(guó)4月通脹、宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，重點(diǎn)關(guān)注：周二中國(guó)4月CPI、PPI，周三歐元區(qū)一季度GDP，周六中國(guó)4月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)品零售。
    周一，14:00德國(guó)3月季調(diào)后工廠訂單月率；22:00美國(guó)4月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)。
    周二，07:50日本央行公布會(huì)議紀(jì)要；09:30 中國(guó)4月CPI、PPI年率；14:00德國(guó)3月工業(yè)產(chǎn)出月率；14:00德國(guó)3月貿(mào)易帳；16:30英國(guó)3月商品貿(mào)易帳。
    周三，16:30英國(guó)3月工業(yè)產(chǎn)出月率。
    周四，17:00歐元區(qū)3月工業(yè)產(chǎn)出月率；19:00英國(guó)央行宣布利率決定并公布會(huì)議紀(jì)要； 20:30美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。
    周五，14:00德國(guó)第一季度GDP季率；14:00德國(guó)4月CPI年率終值；17:00歐元區(qū)第一季度GDP季率；20:30美國(guó)4月PPI月率；20:30美國(guó)4月零售銷售月率；22:00美國(guó)密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值。
    周六，13:30中國(guó)4月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售。

股指

趨勢(shì)展望

中期展望

5月份影響股指估值的基本面因素總體向好。第一，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)短周期回暖，工業(yè)利潤(rùn)回升，企業(yè)盈利改善，分子端提升股指的估值水平。第二，央行一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告強(qiáng)調(diào)保持靈活適度，貨幣政策進(jìn)入中性觀察期，但整體維持寬松格局。此外美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期推遲，6月之前人民幣匯率掣肘因素消除，基于經(jīng)濟(jì)基本面邏輯，我們認(rèn)為央行沒(méi)有收緊貨幣政策的理由，不會(huì)拖累股指的估值水平。第三，5月份影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素總體偏多。注冊(cè)制暫緩?fù)菩�、�?zhàn)新板擱置，政府強(qiáng)調(diào)維護(hù)股市健康發(fā)展、呵護(hù)市場(chǎng)，股市政策轉(zhuǎn)向友好。影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的不利因素在于，供給側(cè)改革落實(shí)過(guò)程中信用風(fēng)險(xiǎn)事件增多，引發(fā)債券違約風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。從時(shí)間和空間的角度分析，股指已進(jìn)入熊市末端，目前正在構(gòu)筑中期底部階段，建議轉(zhuǎn)向多頭思路，可以考慮逢低戰(zhàn)略性分批布局多單。

短期展望

期現(xiàn)指數(shù)收中陰，宣告小b浪反彈結(jié)束，開(kāi)始c浪調(diào)整。上證指數(shù)目前已完成0.618的理論回撤位，下一目標(biāo)或是0.5或0.382的黃金分割位，對(duì)應(yīng)點(diǎn)位上證2868、2814。第三輪股災(zāi)以來(lái)，股指經(jīng)歷了長(zhǎng)期震蕩整理，我們認(rèn)為再度下跌空間較為有限，跌破2638的概率較小，不宜過(guò)分看空，上證2800-2850是逢低建立多單的較好位置。

操作建議

保守操作

周初有望產(chǎn)生反彈，但不是做多時(shí)機(jī)，需等待再次回落，股指接近上證2800-2850逢低布局多單。

激進(jìn)操作

不跌破前期低點(diǎn)2905，逢低輕倉(cāng)試多，不追漲。

止損止盈設(shè)置

以上證2638為多單止損位。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

市場(chǎng)基本的關(guān)切點(diǎn)從南美定產(chǎn)轉(zhuǎn)向北美種植，阿根廷洪澇拉開(kāi)天氣炒作序幕，芝加哥大豆有轉(zhuǎn)入牛市波動(dòng)端倪。

短期展望

5月供需報(bào)告周，因阿根廷洪澇引發(fā)實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)，豆系價(jià)格存強(qiáng)烈利多預(yù)期，注意市場(chǎng)對(duì)利好數(shù)據(jù)的反饋，提防短期利好出盡效應(yīng)。

操作建議

保守操作

400-430區(qū)域停損，嘗試參與豆粕菜粕價(jià)差擴(kuò)大套利。

激進(jìn)操作

5周均價(jià)停損，繼續(xù)參與布局粕類多單。

止損止盈設(shè)置

5周均價(jià)為戰(zhàn)略多單重要停損參考位。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

馬來(lái)西亞棕櫚油季節(jié)性減產(chǎn)進(jìn)入尾聲，4月轉(zhuǎn)入增產(chǎn)周期，將對(duì)油脂價(jià)格形成抑制，國(guó)儲(chǔ)菜油入市增多亦加重價(jià)格壓力，價(jià)格面臨震蕩和休整。

短期展望

USDA5月供需報(bào)告干擾，高位價(jià)格不穩(wěn)定性特征明顯，技術(shù)轉(zhuǎn)空恐未終結(jié)。

操作建議

保守操作

強(qiáng)調(diào)油脂套利機(jī)會(huì)。680-700區(qū)域，繼續(xù)參與豆油棕櫚油價(jià)差擴(kuò)大套利。

激進(jìn)操作

20日均價(jià)有效跌穿，可繼續(xù)參與波段沽空。

止損止盈設(shè)置

豆油6250-6280、棕櫚油5550-5600區(qū)域，可設(shè)置為波段多單止盈。

白糖

趨勢(shì)展望

中期展望

2015/16榨季全國(guó)糖會(huì)預(yù)計(jì)新榨季食糖產(chǎn)量將進(jìn)一步下滑，減產(chǎn)因素將推動(dòng)鄭糖長(zhǎng)期溫和反彈。

短期展望

天氣逐漸回暖，國(guó)內(nèi)白糖需求呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)；但美元走強(qiáng)，大宗商品市場(chǎng)集體跳水，糖價(jià)亦難獨(dú)自走強(qiáng),短線或有震蕩反復(fù)。

操作建議

保守操作

暫時(shí)觀望，耐心等待期價(jià)企穩(wěn)后做多機(jī)會(huì)。

激進(jìn)操作

5550下方，逢低輕倉(cāng)試多。

止損止盈設(shè)置

若有效跌破5500，激進(jìn)多單,止損。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

歐洲、日本貨幣政策寬松，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程及美元走勢(shì)對(duì)金價(jià)的影響。

上周美黃金在周一沖高至1300之上后，上方壓力顯現(xiàn)，美黃金周五前價(jià)格回落，但周五美非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加16.0萬(wàn)人，創(chuàng)2015年9月以來(lái)最疲弱增速，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期增加20.0萬(wàn)人，是7個(gè)月以來(lái)的最低值。非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩的預(yù)期增加，黃金上周五走高。本周重點(diǎn)關(guān)注英國(guó)央行利率決定以及美國(guó)4月零售銷售，歐元區(qū)一季度GDP等數(shù)據(jù)。上周至收盤美黃金周K線下跌0.40%，收出帶長(zhǎng)上下影小陰線，下方5日均線形成支撐，周MACD指標(biāo)紅色柱擴(kuò)大，短線震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

操作建議

保守操作

觀望為主。

激進(jìn)操作

1612合約逢低可適量短多。

止損止盈設(shè)置

多單止損266

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

新增產(chǎn)能投放增加供給，向下壓力增大。

短期展望

上周原油小幅走低，聚乙烯市行情回落，石化出廠價(jià)價(jià)格下調(diào)。新增產(chǎn)能上，中煤蒙大新增裝置出產(chǎn)品，神華新疆裝置5月有投產(chǎn)計(jì)劃，新增產(chǎn)能壓力增大，而塑料下游地膜需求處于淡季，農(nóng)膜下游開(kāi)機(jī)率降低。至周末，商家心態(tài)悲觀，隨行跟跌出貨為主，下游詢盤清淡，隨用隨拿居多。塑料上周大幅走低，周K線收出中陰線，下行壓力增大，空單可適量持有。

操作建議

保守操作

空單持有。

激進(jìn)操作

反彈至5日均線附近空單可適量介入。

止損止盈設(shè)置

空單止損8400

天膠

趨勢(shì)展望

中期展望

全球天膠供需過(guò)剩格局難以發(fā)生本質(zhì)改變，2016年滬膠整體仍將運(yùn)行于底部區(qū)域。

短期展望

新膠開(kāi)割進(jìn)程緩慢，市場(chǎng)仍處供應(yīng)短缺期；而國(guó)內(nèi)重卡銷售連續(xù)三個(gè)月快速增長(zhǎng)，供需面利多市場(chǎng)；但上期所天膠庫(kù)存攀升至歷史新高，五月合約交割在即，上方面臨龐大倉(cāng)單壓力，短線滬膠或有震蕩調(diào)整。

操作建議

保守操作

暫時(shí)觀望，耐心等待期價(jià)企穩(wěn)后做多機(jī)會(huì)。

激進(jìn)操作

12000-12200逢低可輕倉(cāng)試多。

止損止盈設(shè)置

若有效跌破12000，激進(jìn)多單止損。

PTA

趨勢(shì)展望

中期展望

中線跌落5000關(guān)口，承壓延續(xù)下行

短期展望

TA主力1609合約上周四個(gè)交易日呈現(xiàn)三陰一陽(yáng)格局，期價(jià)節(jié)后復(fù)盤以跳空低開(kāi)的方式，跌落5000元/噸整數(shù)關(guān)口，以及粘合的5日和10日均線，連續(xù)下挫期價(jià)回探至4800一線。期價(jià)四月幾乎維持于4600-4880的區(qū)間震蕩，下旬以暴漲暴跌的方式?jīng)_高至5212元/噸后回落，形成階段高點(diǎn)。這期間美原油指數(shù)僅小幅回升，但上行空間有限，美元指數(shù)剛開(kāi)始小幅走高，原油已經(jīng)承壓開(kāi)啟調(diào)整。從基本面來(lái)看，TA上下游開(kāi)工率均有所下滑，購(gòu)銷熱情下降，相對(duì)的淡季里TA供需格局趨弱。商品市場(chǎng)近期受到前期沖高以及資金情緒的影響，呈現(xiàn)中線的見(jiàn)頂回落格局，走勢(shì)相對(duì)形成共振，TA跌落短期均線后，若進(jìn)一步跌落4800點(diǎn)，將繼續(xù)下跌200點(diǎn)左右空間。

操作建議

保守操作

空單持有

激進(jìn)操作

逢反彈加空

止損止盈設(shè)置

短空止損點(diǎn)4885元/噸

黑色

趨勢(shì)展望

中期展望

“五一”假期之后，鋼材大幅下跌，結(jié)束連續(xù)20周的上漲行情。截至5月6日，建筑鋼材指數(shù)西本指數(shù)報(bào)2840元/噸，環(huán)比下跌150元/噸。從宏觀面來(lái)看，一季度持續(xù)擴(kuò)張的信貸規(guī)模4月數(shù)據(jù)依然向好，但后期持續(xù)性并不樂(lè)觀。從鋼材供需格局來(lái)講，鋼廠復(fù)產(chǎn)正在穩(wěn)步增加，房地產(chǎn)市場(chǎng)暫時(shí)較為良好，4月鋼材出口量如期下滑，但現(xiàn)貨庫(kù)存壓力不大。而鐵礦石港口庫(kù)存壓力逐步增加。鋼廠前期接近900元/噸“逆天”的噸鋼利潤(rùn)在上周已經(jīng)迅速縮小至500元/噸，市場(chǎng)預(yù)期利潤(rùn)水平將進(jìn)一步下滑，商家將從前期囤貨惜售改變策略至加快在價(jià)格高位出貨，多頭離場(chǎng)踩踏將令短期鋼價(jià)回落的趨勢(shì)得以延續(xù)。

短期展望

螺紋1610合約在4月的尾聲暴漲暴跌后，逐步形成中線頭部，尤其節(jié)后的四個(gè)交易日內(nèi)期價(jià)收三陰一陽(yáng)回踩2281元/噸，不僅是10周均線的位置，也是4月中旬最后一波拉升的起點(diǎn)位置。鐵礦石和焦炭等也出現(xiàn)較大下挫，呈現(xiàn)月線級(jí)別下行調(diào)整。螺紋鋼跌幅擴(kuò)大至9.46%，焦炭以11.11%的跌幅，創(chuàng)歷史最大單周跌幅。成交和持倉(cāng)受到交易成本增加的影響，出現(xiàn)較大縮水。從K線來(lái)看，期價(jià)有暫獲支撐出現(xiàn)反彈的機(jī)會(huì)，但若反彈并未如期出現(xiàn)，一旦期價(jià)跌落2280一線則將迅速下探2000-2100點(diǎn)左右。從周末現(xiàn)貨市場(chǎng)的消息來(lái)看，鋼坯連續(xù)降價(jià)，降幅累計(jì)達(dá)150元/噸，預(yù)計(jì)將令下周螺紋價(jià)格迅速回探，鐵礦和焦炭?jī)r(jià)格受到一定拖累下行。而上周五夜盤鐵礦石和焦炭的大幅拉升，將令鋼廠利潤(rùn)進(jìn)一步收縮，買鐵礦、焦炭空螺紋的策略暫時(shí)還有一定的空間。

操作建議

保守操作

黑色系列空單持有。

激進(jìn)操作

黑色系列逢高拋空。

止損止盈設(shè)置

空單止損位RB1610：2350元/噸

徐州營(yíng)業(yè)部

全國(guó)客服熱線：400-111-1855

業(yè)務(wù)電話：0516-83831113 

研究所電話：0516-83831185

傳真：0516-83831100

郵編：221005

地址：江蘇省徐州市淮海東路153號(hào)

新紀(jì)元期貨大廈

北京東四十條營(yíng)業(yè)部

業(yè)務(wù)電話：010-84263809

傳真：010-84261675

郵編：100027

地址：北京市東城區(qū)東四十條68號(hào)平安發(fā)展大廈4層407室

常州營(yíng)業(yè)部

業(yè)務(wù)電話：0519 - 88059976

傳真：0519 - 88051000

郵編：213121

地址：江蘇省常州市武進(jìn)區(qū)延政中路16號(hào)世貿(mào)中心B棟2008-2009

南京營(yíng)業(yè)部

業(yè)務(wù)電話：025 - 84787996

傳真：025- 84787997

郵編：210018

地址：南京市玄武區(qū)珠江路63-1號(hào)

杭州營(yíng)業(yè)部

業(yè)務(wù)電話：0571- 85817186

傳真：0571-85817280

郵編：310004

地址：杭州市紹興路168號(hào)1406-1408室

廣州營(yíng)業(yè)部

業(yè)務(wù)電話：020 – 87750826

傳真：020-87750825

郵編：510080

地址：廣東省廣州市越秀區(qū)東風(fēng)東路703大院29號(hào)8層803

上海東方路營(yíng)業(yè)部

業(yè)務(wù)電話：021- 61017395

傳真：021-61017336

郵編：200120

地址：上海市浦東新區(qū)東方路69號(hào)裕景國(guó)際商務(wù)廣場(chǎng)A樓2112室

蘇州營(yíng)業(yè)部

業(yè)務(wù)電話：0512 - 69560998

傳真：0512 - 69560997

郵編：215002

地址：蘇州干將西路399號(hào)601室

重慶營(yíng)業(yè)部

業(yè)務(wù)電話：023 - 67917658

傳真：023-67901088

郵編：400020

地址：重慶市江北區(qū)西環(huán)路8號(hào)1幢8-2號(hào)

無(wú)錫營(yíng)業(yè)部

業(yè)務(wù)電話：0510- 82829687

傳真：0510-82829683

郵編：214000

地址：無(wú)錫市天山路8號(hào)1301室

南通營(yíng)業(yè)部

電話：0513-55880598

傳真：0513 - 55880517

郵編：226000 

地址：南通市環(huán)城西路16號(hào)6層603-2、604室

成都分公司

電話：028-68850966

郵編：610000

地址：成都市高新區(qū)天府二街138號(hào)1棟28層2803、2804號(hào)