新紀(jì)元期貨一周操盤策略20160425-0429

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.民新PMI大幅走高，4月經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖
    中國4月民生新供給制造業(yè)PMI錄得46.9%（前值43.9），連續(xù)兩個(gè)月大幅回升；非制造業(yè)PMI為44.2，較上月回升4.1個(gè)百分點(diǎn)。民新PMI大幅回升，表明隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力和供給側(cè)改革加快推進(jìn)，企業(yè)經(jīng)營狀況明顯改善，經(jīng)濟(jì)短周期復(fù)蘇。
    我們維持之前判斷：經(jīng)濟(jì)增長仍將延續(xù)緩慢探底的走勢(shì)，但短期或有小幅回暖，預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)回升。
    2.3月樓市漲幅擴(kuò)大，但城市間差距依然較大
    中國3月70城新建商品房平均漲幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，一線及部分二線城市漲幅領(lǐng)先，三線城市則走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)。樓市漲幅升溫反映了房地產(chǎn)銷售回暖，去庫存正在有序推進(jìn)，房地產(chǎn)投資不斷回升。
    3.央行續(xù)作MLF+天量逆回購，降準(zhǔn)預(yù)期升溫
本周有5510億MLF到期，雖然央行兩次開展MLF（中期借貸便利）操作4480億，但仍未能完全對(duì)沖到期量。此外，央行本周開展8700億7天期逆回購，凈投放6800億，考慮到下周天量逆回購到期，央行或繼續(xù)開展MLF、逆回購對(duì)沖，但兩者補(bǔ)充規(guī)�？赡苡邢�，使得降準(zhǔn)變得十分有必要。
    4.美聯(lián)儲(chǔ)官員鴿派講話，4月不可能加息
    美國當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外降至24.7萬，創(chuàng)43年來新低，表明美國勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)走好。美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物杜德利稱美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大部分正面積極，勞動(dòng)力市場(chǎng)顯著改善，有信心未來數(shù)年通脹率將回歸2%水平，因此采取謹(jǐn)慎漸進(jìn)式加息是合理的。聯(lián)邦基金利率期貨最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)4月加息概率僅為2%，6月加息概率上升為13%，9月則為41%，12月加息的概率為57%。
    美聯(lián)儲(chǔ)將于下周召開FOMC會(huì)議，4月不加息幾成定局，但仍需關(guān)注政策聲明對(duì)未來加息的前瞻性指引。中國經(jīng)濟(jì)短期回暖，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，推升風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格反彈，而避險(xiǎn)資產(chǎn)則面臨下行壓力，投資者需把握市場(chǎng)節(jié)奏。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    本周中國工業(yè)利潤、制造業(yè)PMI，美國和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長、通脹等重磅數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，美聯(lián)儲(chǔ)4月議息會(huì)議也將于本周召開。重點(diǎn)關(guān)注：周三中國工業(yè)企業(yè)利潤，周四凌晨02:00美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議決議、一季度GDP、核心PEC，周五歐元區(qū)一季度GDP、4月CPI，周日中國制造業(yè)PMI。
    周一，16:00德國4月IFO商業(yè)景氣指數(shù)；22:00美國3月新屋銷售月率。
    周二，20:30美國3月耐用品訂單月率；21:45美國4月Markit綜合PMI初值；22:00美國4月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)。
    周三，09:30中國3月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤；16:30英國一季度GDP；22:00美國3月成屋銷售月率；次日02:00美聯(lián)儲(chǔ)FOMC宣布利率決定并發(fā)表政策聲明。
    周四，07:30日本3月全國CPI；15:55德國4月失業(yè)人數(shù)、失業(yè)率；17:00歐元區(qū)4月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、消費(fèi)者信心指數(shù)；20:00德國4月CPI；20:30美國當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、一季度GDP、一季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年率。
    周五，07:05 英國4月GfK消費(fèi)者信心指數(shù)；17:00歐元區(qū)3月失業(yè)率、4月CPI、一季度GDP；20:30美國3月PCE；21:45美國4月芝加哥PMI；22:00美國4月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值。
    周日，09:00中國4月官方制造業(yè)、非制造業(yè)PMI。

股指

趨勢(shì)展望

中期展望

經(jīng)濟(jì)增長短周期回暖，對(duì)股指估值的拖累作用減弱。下調(diào)社保費(fèi)率降低企業(yè)成本，大宗商品反彈，企業(yè)盈利改善提升估值分子端；央行MLF操作投放流動(dòng)性，貨幣政策維持寬松，美聯(lián)儲(chǔ)4月不可能加息，再度降息降準(zhǔn)的時(shí)間窗口打開，有利于提升估值水平；風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)修復(fù)，是影響估值的決定性因素。注冊(cè)制暫緩、戰(zhàn)新板擱置，股市政策轉(zhuǎn)向友好。美元走軟、人民幣走強(qiáng)，有利于提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。6月將迎來三個(gè)時(shí)間窗口：A股納入MSCI市場(chǎng)指數(shù)的決定、深港通推出、社�；�金入市，以上若如期兌現(xiàn)將對(duì)股指形成重大利好。6月之前股指反復(fù)震蕩筑底的概率較大，上證2800-2850以及之下是逢低布局多單的機(jī)會(huì)。

短期展望

期現(xiàn)指數(shù)收中陰，形成跳空缺口，宣告上證2638以來的第一浪上漲結(jié)束，進(jìn)入二浪回調(diào)。但經(jīng)濟(jì)短周期回暖， PPI降幅收窄，大宗商品反彈，企業(yè)盈利改善提升估值分子端，貨幣政策維持寬松，風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)修復(fù)，本周基本面總體偏多。第三輪股災(zāi)以來，股指經(jīng)歷了長期震蕩整理，我們認(rèn)為調(diào)整空間較為有限，跌破2638的概率較小，不宜過分看空，上證2800-2850是逢低建立多單的機(jī)會(huì)。本周將迎來美聯(lián)儲(chǔ)4月議息會(huì)議，需重點(diǎn)關(guān)注。

操作建議

保守操作

回調(diào)尚未結(jié)束，暫時(shí)以觀望為主，等待股指接近上證2800-2850再逢低布局多單。

激進(jìn)操作

關(guān)注上證60日線支撐，不跌破逢低輕倉短多，不追漲。

止損止盈設(shè)置

以上證2638為多單止損位。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

市場(chǎng)基本的關(guān)切點(diǎn)從南美定產(chǎn)轉(zhuǎn)向北美種植，阿根廷洪澇拉開天氣炒作序幕，芝加哥大豆有轉(zhuǎn)入牛市波動(dòng)端倪。

短期展望

資金驅(qū)動(dòng)漲停板式上漲，短期上漲過激超買，價(jià)格將面臨下跌休整，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議動(dòng)向可能加劇金融市場(chǎng)短期波動(dòng)。

操作建議

保守操作

超買狀態(tài)下，短線策略轉(zhuǎn)入沽空。

激進(jìn)操作

2600-2700區(qū)間不穩(wěn)定，趨勢(shì)多單減持避讓。

止損止盈設(shè)置

豆粕多空參考停損區(qū)域2630-2650。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

馬來西亞棕櫚油季節(jié)性減產(chǎn)進(jìn)入尾聲，4月轉(zhuǎn)入增產(chǎn)周期，將對(duì)油脂價(jià)格形成抑制，國儲(chǔ)菜油入市增多亦加重價(jià)格壓力，價(jià)格面臨震蕩和休整。

短期展望

豆油6500、棕櫚油5900上端承壓轉(zhuǎn)入調(diào)整下跌，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議政策加大短期波動(dòng)。

操作建議

保守操作

強(qiáng)調(diào)油脂套利機(jī)會(huì)。菜油、豆油價(jià)差現(xiàn)拐點(diǎn)，有擴(kuò)大轉(zhuǎn)入平水和升水的機(jī)會(huì)；豆油、棕櫚油價(jià)差現(xiàn)拐點(diǎn)，價(jià)差水平將趨于擴(kuò)大。

激進(jìn)操作

短線策略上轉(zhuǎn)入波段沽空。

止損止盈設(shè)置

豆油、棕櫚油分別于6500、5900上端承壓，趨勢(shì)多單跌穿5日均價(jià)宜避讓。

白糖

趨勢(shì)展望

中期展望

2015/16榨季全國糖會(huì)預(yù)計(jì)新榨季食糖產(chǎn)量將進(jìn)一步下滑，減產(chǎn)因素將推動(dòng)鄭糖長期溫和反彈。

短期展望

隨著天氣逐漸回暖，白糖需求呈現(xiàn)緩慢回升態(tài)勢(shì)，后期鄭糖仍將趨于上漲。目前資金與市場(chǎng)情緒主導(dǎo)行情，盤面波動(dòng)加劇，做多仍需謹(jǐn)慎。

操作建議

保守操作

多看少動(dòng)為宜。

激進(jìn)操作

若不破5550支撐，可以輕倉試多。

止損止盈設(shè)置

激進(jìn)多單5500止損。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

歐洲、日本貨幣政策寬松，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程及美元走勢(shì)對(duì)金價(jià)的影響。

上周初美黃金震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，周四盤中一度沖高，不過周四歐洲央行決定維持歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率不變，但宣布繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策，而德拉基在例行新聞發(fā)布會(huì)上為最近推出的寬松措施辯護(hù)。歐央行會(huì)議后，美元走高，黃金承壓走低。本周將公布美聯(lián)儲(chǔ)4月利率決議，雖然市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在本次會(huì)上升息，且本次會(huì)議耶倫也不會(huì)召開記者會(huì)，但投資者依舊期望從聲明中獲取下一次升息的蛛絲馬跡。上周至收盤美黃金周K線下跌0.17%，收出長上影線，收盤在5日均線附近，周MACD指標(biāo)紅色柱縮短，短線走勢(shì)震蕩。

操作建議

保守操作

觀望為主。

激進(jìn)操作

逢高適量建空。

止損止盈設(shè)置

空單止損261.5

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

四月裝置檢修計(jì)劃較多，但四、五月份有新增產(chǎn)能投放計(jì)劃，后期供給壓力大。

短期展望

上周原油低開高走，聚乙烯市行情回落，低壓和高壓跌幅明顯。中旬過后，塑料下游地膜需求旺季漸過，農(nóng)膜下游開機(jī)率降低，茂名石化檢修裝置將重啟，同時(shí)中煤蒙大新增裝置已投料，月底或出合格品，市場(chǎng)對(duì)新增產(chǎn)能的擔(dān)憂增加。塑料上周在商品普漲帶動(dòng)下小幅走高，但上方壓力較大，周K線收出小陽線，短線或8200-8600區(qū)間震蕩，逢高可適量短空。

操作建議

保守操作

觀望。

激進(jìn)操作

若跌破5日均線短空適量跟進(jìn)。

止損止盈設(shè)置

空單止損8600

天膠

趨勢(shì)展望

中期展望

全球天膠供需過剩格局難以發(fā)生本質(zhì)改變，滬膠底部震蕩格局難改。

短期展望

東南亞主產(chǎn)國進(jìn)入停割期，國內(nèi)新膠開割推遲至四月中上旬；而國內(nèi)重卡需求大幅回暖，供需基本面利多市場(chǎng)。目前資金和市場(chǎng)情緒主導(dǎo)行情，膠價(jià)高位或有震蕩反復(fù)。

操作建議

保守操作

低位多單繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

關(guān)注12800一線支撐，若支撐有效，加持多單。

止損止盈設(shè)置

若有效跌破12500，多單止損。

PTA

趨勢(shì)展望

中期展望

TA中線維持高位震蕩偏多，不排除商品普跌帶來的拖累下行

短期展望

TA主力1609合約上周五個(gè)交易日大幅走高，持倉和成交維持高位助推期價(jià)連續(xù)拉升，期價(jià)突破5000關(guān)口并將高點(diǎn)刷新至5102元/噸。期價(jià)在近一個(gè)月維持于4600-4880的區(qū)間震蕩，上周開始震蕩區(qū)間向上傾斜形成上升楔形格局，期價(jià)暫獲4750一線支撐，隨著短期均線族的多頭排列而不斷走高。但值得關(guān)注的是，期價(jià)在上周最后兩個(gè)交易日出現(xiàn)暴漲暴跌，周五夜盤又再度沖高回落，技術(shù)盤面來看下周期價(jià)有望高位加劇波動(dòng)，形成階段高點(diǎn)。從基本面來看，聚酯下游的黏膠短纖市場(chǎng)出現(xiàn)回暖，聚酯開工率持續(xù)回升，TA裝置開工出現(xiàn)回落，聚酯對(duì)TA采購熱情也有小幅提升，對(duì)于TA形成需求利好，美原油指數(shù)近期回升至45美元展開震蕩整理，對(duì)工業(yè)品形成支撐。商品市場(chǎng)近期受到資金情緒的影響，走勢(shì)相對(duì)形成共振，波幅相應(yīng)有別，TA處于較為弱勢(shì)的地位，建議以日內(nèi)波段操作為主。

操作建議

保守操作

觀望或多單逢高離場(chǎng)

激進(jìn)操作

日內(nèi)波段操作

止損止盈設(shè)置

短多止損點(diǎn)5000元/噸

黑色

趨勢(shì)展望

中期展望

一季度主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期,投資、消費(fèi)、信貸全線回暖,宏觀經(jīng)濟(jì)良好開局改善市場(chǎng)預(yù)期。1-3月國家統(tǒng)計(jì)局粗鋼產(chǎn)量同比有所下降,增速環(huán)比升幅明顯。4月份,旺季需求有望維持強(qiáng)勢(shì),鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)開工,預(yù)計(jì)粗鋼供給端將持續(xù)擴(kuò)張，但開工率的回升趨于緩慢。國際市場(chǎng)鐵礦石的發(fā)貨量本周有所下降，鐵礦石港口庫存盡管仍在高位震蕩，至少保持平穩(wěn)狀態(tài)。從供需格局來看，黑色系列仍保持較為良好的局面。

短期展望

螺紋1610合約在4月18日至4月22日當(dāng)周高位強(qiáng)勢(shì)拉升，期價(jià)周一至周四持續(xù)報(bào)收長陽線快速飆漲至2787元/噸，最高漲幅逼近20%，周五期價(jià)高開低走收長陰線，回踩2592元/噸，回吐周四漲幅。期價(jià)穩(wěn)站多頭排列的短期均線之上，近期有回踩5日均線的跡象。成交創(chuàng)下天量，但持倉隨著期價(jià)的拉升持續(xù)回落，空頭有大幅離場(chǎng)之意。鋼廠本周開工率持續(xù)小幅回升，螺紋鋼庫存持續(xù)走低，鐵礦石庫存也得到一定消耗，現(xiàn)貨“短缺”的提振替代了需求端的提振，現(xiàn)貨價(jià)格飆漲，螺紋一周飆漲380元/噸逼近3000關(guān)口，鐵礦石漲幅近80點(diǎn)觸及550元/噸。黑色系列持續(xù)處于商品領(lǐng)漲地位，屢創(chuàng)階段新高后期價(jià)仍然維持高位震蕩，值得關(guān)注的是周五夜盤期價(jià)開盤快速?zèng)_高逼近漲停隨后又暴跌回吐漲幅，近三個(gè)交易日期價(jià)于2600-2800點(diǎn)高位震蕩加劇，或有見頂跡象。同時(shí)鐵礦石和雙焦屢創(chuàng)新高，壓縮鋼廠利潤，對(duì)螺紋期價(jià)形成支撐。因此從盤面來看，黑色系列在目前的價(jià)位上將震蕩反復(fù)加劇。

操作建議

保守操作

黑色系列多單逢高減持。

激進(jìn)操作

黑色系列2600-2800波段操作。

止損止盈設(shè)置

多單止損位RB1610：2600元/噸

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