宏觀分析 及風(fēng)險提示

【宏觀點評】
    上周末召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，疏通金融服務(wù)實體經(jīng)濟的“血脈”，要加大“定向降準”措施力度。我們認為，定向降準屬于調(diào)結(jié)構(gòu)的措施，強調(diào)定向降準意味著全面降準的可能性有所下降。但定向降準總體對金融市場構(gòu)成利好，且市場對于穩(wěn)增長措施和效果的預(yù)期進一步增強。周末公布的中國5月官方制造業(yè)PMI為50.8，較上月回升0.4個百分點，數(shù)據(jù)好于預(yù)期。這將提振本周股指、金融屬性強的商品期貨走勢。由于周五國債期貨的上漲已經(jīng)反映了定向降準的預(yù)期，預(yù)期兌現(xiàn)后市場可能出現(xiàn)震蕩，不宜追多期債。
    端午節(jié)后全球市場將迎來“超級周”，風(fēng)險事件和重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)相當(dāng)密集。
1.周五的美國非農(nóng)報告無疑是本周的大事件。過去四周的初請失業(yè)金人數(shù)回落，以及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體保持強勢，導(dǎo)致市場對非農(nóng)數(shù)據(jù)產(chǎn)生樂觀預(yù)期。
2.中、美、歐的制造業(yè)PMI將于周初集中發(fā)布，澳大利亞及歐元區(qū)第一季度GDP亦值得關(guān)注。
3. 歐洲央行、英國央行、澳洲聯(lián)儲、加拿大央行將陸續(xù)發(fā)布利率決議。本次歐洲央行利率決議尤其值得關(guān)注，因5月德拉基示可能會在6月會議上采取措施。
【本周重要數(shù)據(jù)】
周一，15:55德國5月制造業(yè)PMI終值；16:00歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI終值；16:30英國制造業(yè)PMI；20:00德國5月CPI初值年率；21：45美國5月Markit制造業(yè)PMI終值；22:00美國ISM制造業(yè)PMI。
周二，9：45中國5月匯豐制造業(yè)PMI終值；12:30澳洲聯(lián)儲公布利率決定；17：00歐元區(qū)5月CPI初值年率；17：00歐元區(qū)4月失業(yè)率；22：00美國4月工廠訂單月率。
周三，9:30澳大利亞第一季度GDP年率；16:00歐元區(qū)5月綜合PMI終值。17:00歐元區(qū)第一季度GDP終值年率。20:15美國ADP就業(yè)人數(shù)；8:30美國4月貿(mào)易賬；22:00加拿大央行利率決定；22:00美國ISM非制造業(yè)PMI。
周四，9:45中國5月匯豐服務(wù)業(yè)PMI；14:00德國４月制造業(yè)訂單月率；17:00歐元區(qū)４月零售銷售月率；19:00英國央行利率決定；19:45歐洲央行利率決定。20:30美國5月31日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)。
周五，14:00德國4月工業(yè)產(chǎn)出月率、貿(mào)易賬； 20:30美國５月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口；8:30美國５月失業(yè)率。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

北美種植季節(jié)啟動，預(yù)期種植報告對市場利多有限，多頭趨勢面臨考驗。

短期展望

突破4400以來，豆一1月合約短期上漲目標到達后，陷入震蕩調(diào)整；粕價在油脂積弱尋底過程中，將表現(xiàn)抗跌，甚至強勢上漲。

操作建議

保守操作

突破新高后粕價可跟多。

激進操作

5日線停損繼續(xù)參與粕類多單。

止損止盈設(shè)置

豆粕多單停損3800；豆一多單停損4550。

油脂

趨勢展望

中期展望

庫存水平持續(xù)攀升，價格面臨再度尋底。

短期展望

需求端增長乏力，開工率增長后，市場庫存攀升，價格有望改寫年內(nèi)新低。

操作建議

保守操作

收儲菜籽價格已經(jīng)敲定，可多菜油空豆油套利交易，停損價差400，目標價差600到700。

激進操作

20日線停損積極沽空油脂。

止損止盈設(shè)置

20日線空單停損動態(tài)調(diào)整。重點強調(diào)菜豆價差套利機遇，停損價差400。

白糖

趨勢展望

中期展望

上周在5月14日跳空缺口范圍內(nèi)完成短期止跌企穩(wěn)，中線震蕩上行趨勢保持，但短期內(nèi)缺乏突破4920以上波峰壓力區(qū)間的動能。

短期展望

均線密集區(qū)域4800-4830牽制交投重心，保持強勢震蕩。

操作建議

保守操作

9月合約中線獲利多單謹慎持有，新多頭資金向1月合約遷移倉位。

激進操作

多頭浮盈少量加倉。

止損止盈設(shè)置

1409短多參考止損位4740。

棉花

趨勢展望

中期展望

主力合約1501跌勢創(chuàng)下上市以來新低，下跌趨勢壓力線明確，中線跌勢中繼。

短期展望

日線短期均線系統(tǒng)空頭助跌排列，下跌抵抗微弱，將延續(xù)震蕩下行。

操作建議

保守操作

9月及1月合約中短線空單于10日線下中等偏上倉位持有。

激進操作

短線逢反彈加碼空單。

止損止盈設(shè)置

1501合約短線空頭頭寸參考止損線15900。

強麥

趨勢展望

中期展望

目前面粉市場進入季節(jié)性消費淡季，冬麥長勢良好，新麥陸續(xù)上市，市場缺乏利多提振，近期強麥或延續(xù)弱勢震蕩。

短期展望

市場缺乏利多提振，短線弱勢難改。

操作建議

保守操作

空單持有。

激進操作

空單持有。

止損止盈設(shè)置

空單2600一線止損。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美國經(jīng)濟復(fù)蘇，美聯(lián)儲縮減QE規(guī)模的大背景下，金銀中線走勢趨弱。

短期展望

波羅申科當(dāng)選烏克蘭總統(tǒng)，烏克蘭局勢向好的跡象打壓避險需求，上周二黃金大跌打破震蕩區(qū)間，周三至周五繼續(xù)下跌，周K線下跌3.55%收出大陰線，周MACD指標綠色柱擴大，上方5、10、20周均線承壓，后市仍有望震蕩下行。消息面，本周重磅數(shù)據(jù)較多，重點關(guān)注周一歐英美制造業(yè)PMI、德國CPI；周二澳洲聯(lián)儲利率決定、歐元區(qū)5月CPI；周三歐元區(qū)第一季度GDP終值年率，美國5月ADP就業(yè)人數(shù)；周四歐洲央行利率決定；周五美國5月非農(nóng)就業(yè)人口變動。

操作建議

保守操作

黃金空單可暫持有。

激進操作

黃金回抽255附近，空單可適量加倉。

止損止盈設(shè)置

站穩(wěn)258，黃金空單止損。

lldpe

趨勢展望

中期展望

成本支撐下，下方空間有限。

短期展望

現(xiàn)貨面價格穩(wěn)定，期貨對現(xiàn)貨仍處貼水狀態(tài)，現(xiàn)貨面仍有一定支撐。裝置上，鎮(zhèn)海煉化、大慶石化、上海石化部分裝置停車，但總體看6月裝置開車較5月將有較大提升，預(yù)計帶來供給壓力。上周塑料小幅震蕩，周K線收出帶長下影的小陰線，周MACD值151.85，數(shù)值稍有下降。預(yù)計連塑料近期震蕩偏強走勢，逢低做多思路。

操作建議

保守操作

多單謹慎持有。

激進操作

站穩(wěn)11350多單進場。

止損止盈設(shè)置

跌破11050多單止損。

PTA

趨勢展望

中期展望

強勢上行，但供給隨時恢復(fù)。

短期展望

TA主力1409合約回踩5日均線后繼續(xù)拉升，周內(nèi)最高觸及6580元/噸，周五小陰線收于6546元/噸，減倉縮量�，F(xiàn)貨價格走高，與期價持平。期價短線或延續(xù)強勢格局，投資者需關(guān)注PTA裝置開工情況，一旦恢復(fù)生產(chǎn)則反彈結(jié)束，多單6500點之上謹慎，不追漲。

操作建議

保守操作

建議短多逢高止盈。

激進操作

6600之上關(guān)注拋空機會

止損止盈設(shè)置

多單6500-6600分步止盈

玻璃

趨勢展望

中期展望

中線下行態(tài)勢不改

短期展望

玻璃1409合約加速趕底，上周前三個交易日維持于1150點震蕩橫走，后兩個交易日大幅下跌近50點，創(chuàng)新低1107點，持倉下滑，短期均線族呈空頭排列�，F(xiàn)貨報價單邊下行，全國蔓延降價潮，產(chǎn)銷困難。玻璃短線難企穩(wěn)。

操作建議

保守操作

觀望

激進操作

空單持有

止損止盈設(shè)置

焦煤

趨勢展望

中期展望

震蕩筑底過程中

短期展望

煤焦鋼仍維持于寬松震蕩的下降通道中�，F(xiàn)貨市場趨于平穩(wěn)，過去的兩個月以來，政府已經(jīng)逐漸加大穩(wěn)增長的力度，5月中國官方制造業(yè)PMI較上月回升0.4個點，已連續(xù)三個月回升，且創(chuàng)五個月新高，表明經(jīng)濟繼續(xù)企穩(wěn)，市場恐慌情緒有所好轉(zhuǎn)。煤焦鋼礦缺少實際利好支撐，但短期也沒有繼續(xù)深度探底的動能。整體上震蕩格局不改，建議在前低支撐和60日線之間高拋低吸波段操作。焦煤1409合約上方承壓850元/噸，下方支撐800元/噸。

操作建議

保守操作

觀望

激進操作

800-850高拋低吸

止損止盈設(shè)置

800-850。

天膠

趨勢展望

中期展望

在中國經(jīng)濟下滑、全球天膠供應(yīng)充足及國內(nèi)外天膠庫存高企的影響下，天膠市場中期熊市基調(diào)難改。

短期展望

短線期價或延續(xù)13800-14800元/噸低位區(qū)間震蕩。

操作建議

保守操作

13800-14800區(qū)間高拋低吸。

激進操作

若13800一線支撐有效，可以輕倉短多。

止損止盈設(shè)置

短多13700一線止損。

股指

趨勢展望

中期展望

上漲

短期展望

上漲

操作建議

保守操作

適量倉位做多。

激進操作

采取先多后空再多的節(jié)奏。

止損止盈設(shè)置

中線多單止損2150  止盈2300   空單止損2300，止盈2150