新紀(jì)元期貨一周操盤(pán)策略20170915-0921

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.中國(guó)8月投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值繼續(xù)回落
    中國(guó)1-8月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)7.8%（前值8.3%），連續(xù)兩個(gè)月下滑并降至年內(nèi)新低，主要受基建和制造業(yè)投資放緩的拖累，房地產(chǎn)投資增速持平于7.9%。8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.0%（前值6.4%），增速創(chuàng)年內(nèi)新低。8月社會(huì)消費(fèi)品零售同比增長(zhǎng)10.1%（前值10.4%），主要受汽車(chē)、家電銷(xiāo)售增長(zhǎng)放緩的影響。
    二季度以來(lái)，基建和制造業(yè)投資邊際放緩，房地產(chǎn)投資依然運(yùn)行于下行周期，拖累固定資產(chǎn)投資降至年內(nèi)低點(diǎn)。但出口和消費(fèi)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，在一定程度上對(duì)沖了經(jīng)濟(jì)下行的壓力，預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)將有小幅回落。
    2.中國(guó)8月進(jìn)口回升，出口繼續(xù)放緩
    按美元計(jì)價(jià)，中國(guó)8月進(jìn)口同比13.3%（前值11%），煤炭、鐵礦砂、成品油等大宗商品進(jìn)口量環(huán)比大幅增長(zhǎng)是主要原因。出口同比5.5%（前值7.2%），人民幣升值導(dǎo)致出口成本增加，或是出口受到拖累的主要原因。總體來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)仍處于溫和復(fù)蘇的軌道上，考慮到人民幣升值因素的影響，預(yù)計(jì)三季度出口將小幅放緩，進(jìn)口保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。
    3.中國(guó)8月CPI、PPI超預(yù)期回升
    中國(guó)8月CPI同比增長(zhǎng)1.8%（前值1.4%），主要受蔬菜和雞蛋價(jià)格大幅上漲的影響。PPI同比上漲6.3%（前值5.5%），主要原因是黑色和有色金屬冶煉加工業(yè)漲幅擴(kuò)大。8月CPI漲幅超預(yù)期，或因季節(jié)性因素推動(dòng)，考慮到上游工業(yè)價(jià)格向終端消費(fèi)領(lǐng)域傳導(dǎo)不暢，預(yù)計(jì)9月CPI將有小幅回落。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    本周美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)9月議息會(huì)議，并于周四凌晨02:00公布利率決議，02:30美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。此外，還需關(guān)注：周一歐元區(qū)8月CPI，周四日本央行利率決議及政策聲明，周五歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI。
    周一，17:00歐元區(qū)8月CPI年率；22:00美國(guó)9月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)。
    周二，16:00歐元區(qū)7月經(jīng)常帳；17:00歐元區(qū)9月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；17:00德國(guó)9月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；20:30美國(guó)8月?tīng)I(yíng)建許可、美國(guó)8月新屋開(kāi)工年化、進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率月率、第二季度經(jīng)常帳。
    周三，14:00德國(guó)8月PPI月率；16:30英國(guó)8月零售銷(xiāo)售月率；22:00美國(guó)8月成屋銷(xiāo)售年化總數(shù)；次日02:00美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議及政策聲明；02:30美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。
    周四，11:00日本央行公布利率決議；20:30美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)；21:00美國(guó)7月FHFA房?jī)r(jià)指數(shù)月率；22:00歐元區(qū)9月消費(fèi)者信心指數(shù)初值；22:00美國(guó)8月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率。
    周五，15:30德國(guó)9月制造業(yè)PMI初值；16:00歐元區(qū)9月制造業(yè)PMI初值；20:30加拿大8月CPI年率；21:45美國(guó)9月Markit制造業(yè)PMI初值。

股指

趨勢(shì)展望

中期展望

9月基本面多空交織，但十九大召開(kāi)前政治維穩(wěn)的基調(diào)不變，股指大概率維穩(wěn)強(qiáng)勢(shì)震蕩，重心有望上移�；�本面邏輯在于：第一，中國(guó)8月宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱，固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值連續(xù)兩個(gè)月下滑，并創(chuàng)年內(nèi)新低，消費(fèi)品零售增長(zhǎng)放緩，出口受人民幣升值的影響連續(xù)回落。預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)或有小幅回落，但全年實(shí)現(xiàn)6.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)綽綽有余。第二，貨幣政策保持穩(wěn)健中性，既不寬松也不收緊是常態(tài)，對(duì)股指的影響邊際減弱。但非銀機(jī)構(gòu)對(duì)銀行的負(fù)債明顯回升，資管產(chǎn)品有重回加杠桿的傾向，一旦金融監(jiān)管再次收緊，將導(dǎo)致被動(dòng)去杠桿，并引發(fā)貨幣市場(chǎng)利率上行的風(fēng)險(xiǎn)。第三，影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素多空交織。國(guó)外方面，朝鮮報(bào)道緊張局勢(shì)揮之不去，美聯(lián)儲(chǔ)9月利率決議臨近，縮表將對(duì)市場(chǎng)情緒造成沖擊。但國(guó)內(nèi)方面，國(guó)企改革提速，十九大召開(kāi)前政策維穩(wěn)的基調(diào)不變，將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成支撐。

短期展望

中國(guó)8月宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)回落，固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值創(chuàng)年內(nèi)新低，受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱的影響，本周股指小幅下探，IC偏強(qiáng)、IH偏弱。IF加權(quán)連續(xù)三周維持在3800點(diǎn)上方震蕩，跌破5、10日線，關(guān)注下方20日線支撐。IH加權(quán)連續(xù)三周下跌，逼近40日線及上升趨勢(shì)線支撐，預(yù)計(jì)在此處企穩(wěn)的可能性較大。IC加權(quán)沿5日線向上運(yùn)行，突破6600重要心理關(guān)口，運(yùn)行區(qū)間將上移至6600-7600。上證指數(shù)整體維持在3340-3400區(qū)間震蕩，短期震蕩調(diào)整后有望再創(chuàng)新高。綜上，期指IF、IH經(jīng)過(guò)連續(xù)三周調(diào)整，待壓力充分釋放，有望重拾升勢(shì)。

操作建議

保守操作

IF、IH連續(xù)三周調(diào)整，注意把握低吸機(jī)會(huì)。

激進(jìn)操作

周初若有下探，可逢低輕倉(cāng)試多。

止損止盈設(shè)置

跌破上證3300關(guān)口，多單止損。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

美豆進(jìn)入最后生長(zhǎng)階段，關(guān)注豐產(chǎn)前景和尾部天氣，價(jià)格臨近充分計(jì)入豐產(chǎn)預(yù)期，沽空動(dòng)能衰減，價(jià)格趨于筑底。

短期展望

利空?qǐng)?bào)告打壓價(jià)格一度跌穿2700，但低價(jià)缺乏穩(wěn)定性，價(jià)格維系2700-2750核心波動(dòng)區(qū)間，未見(jiàn)大規(guī)模突破，難覓可供推薦的趨勢(shì)交易。

操作建議

保守操作

振幅震蕩，觀望為主。

激進(jìn)操作

持穩(wěn)2700波段短多，區(qū)間2700-2750。

止損止盈設(shè)置

2700多空參考停損。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

主要工業(yè)品價(jià)格牛市上漲，所帶來(lái)的外溢效應(yīng)、比價(jià)支持等，將限制油脂續(xù)跌空間，雙節(jié)備貨因素，易于驅(qū)使價(jià)格修復(fù)性反彈。

短期展望

MPOB報(bào)告中馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量增勢(shì)偏弱，棕櫚油引領(lǐng)油脂大幅反彈。三大油脂交易重心上移，波動(dòng)率預(yù)計(jì)進(jìn)一步提升。

操作建議

保守操作

1801合約豆棕價(jià)差收斂至600，至十年同期最低，此前擴(kuò)大套利備受挫傷。后市價(jià)差拐點(diǎn)，關(guān)注美豆定產(chǎn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，暫觀望。

激進(jìn)操作

1801合約，豆油6300-6480，菜油6850-7050，區(qū)間低位和區(qū)間突破增持多單。

止損止盈設(shè)置

豆油6450、菜油7070趨勢(shì)多空參考停損。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議時(shí)間窗口臨近，此外特朗普稅改計(jì)劃時(shí)間表公布，以上事件將對(duì)金價(jià)形成利空，9月份黃金面臨調(diào)整的可能性較大。

短期展望

美國(guó)眾議院議長(zhǎng)保羅•瑞安表示，共和黨稅收改革計(jì)劃的大綱將于9月25日公布，屆時(shí)將提供迄今為止最具體的細(xì)節(jié)。受此消息提振，美元指數(shù)迅速拉升，突破92關(guān)口。國(guó)際黃金應(yīng)聲下挫，再次跌破1320美元/盎司。此外，在颶風(fēng)導(dǎo)致汽油價(jià)格上漲的影響下，美國(guó)8月PPI環(huán)比上漲0.2%，暗示8月CPI或?qū)⑿》�上揚(yáng)。當(dāng)前市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向本周四公布的美國(guó)8月CPI，這是美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議前的最后一份通脹數(shù)據(jù)，或?yàn)橄轮苊缆?lián)儲(chǔ)會(huì)議打下重要伏筆。若通脹有所回升，將提升美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再次加息的預(yù)期，金價(jià)將繼續(xù)承壓。否則，黃金將重新獲得上漲動(dòng)能，對(duì)此保持關(guān)注。

操作建議

保守操作

已有空單繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

滬金1712在282以下，逢高偏空。

止損止盈設(shè)置

突破282空單止損。

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

17年計(jì)劃新增產(chǎn)能較多，不過(guò)多套裝置推遲投放，產(chǎn)能增長(zhǎng)小于預(yù)期。

短期展望

中石油及中石化周初下調(diào)LLDPE出廠價(jià),而本周煤企煤制烯烴PE出廠價(jià)較上周走低，現(xiàn)貨價(jià)格走低，成本面利好支撐減弱。裝置上，神華新疆聚乙烯裝置9月11日開(kāi)車(chē)；上海石化1PE1#裝置計(jì)劃?rùn)z修至9月30日；神華包頭全密度裝置12日開(kāi)始停車(chē)檢修，初步預(yù)計(jì)停車(chē)15天左右。14日企業(yè)裝置開(kāi)工率為96.1%左右，仍屬較高水平。需求方面，9-10月份是棚膜生產(chǎn)旺季，預(yù)計(jì)后期需求有望改善。14日石化庫(kù)存74萬(wàn)噸，庫(kù)存大幅走高，為近兩個(gè)月以來(lái)較高水平，庫(kù)存壓力增加。

操作建議

保守操作

觀望為主

激進(jìn)操作

背靠5日均線短空思路為主
 

止損止盈設(shè)置

空單止損10000

黑色

趨勢(shì)展望

中期展望

8月粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存連續(xù)八周小幅回升。鐵礦石進(jìn)口量?jī)r(jià)齊升，港口庫(kù)存也呈現(xiàn)八周連降，但降幅逐步收縮，有止跌跡象，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)回落。9月14日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了數(shù)項(xiàng)8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資等均不及預(yù)期，黑色系商品及工業(yè)品在14日出現(xiàn)較大幅度下跌，反應(yīng)激烈。黑色系商品價(jià)格位于五浪的末端，技術(shù)面也存有調(diào)整需求。在上周形成長(zhǎng)上影中陰線，回探5周均線支撐，結(jié)束連續(xù)拉漲，本周回落至5周均線之下，有望延續(xù)調(diào)整回踩10周均線，建議多單宜逢高離場(chǎng)，關(guān)注3750-3800一線支撐。

短期展望

螺紋1801合約期價(jià)本周再次上探4000點(diǎn)一線后回落，周四低開(kāi)低走延續(xù)跌勢(shì)，并破位短期均線，回踩40日線。短線或延續(xù)回落考驗(yàn)3800點(diǎn)一線支撐，一旦形成破位，技術(shù)目標(biāo)位則要看向3500點(diǎn)一線，若能有效獲得支撐則將在3800-4000點(diǎn)之間震蕩。

操作建議

保守操作

前期多單逢高離場(chǎng)。

激進(jìn)操作

逢高拋空，破位3800再次加倉(cāng)持有

止損止盈設(shè)置

空單止損位3920點(diǎn)