宏觀分析 及風(fēng)險提示

【宏觀點評】
上周公布的7月中國投資、消費、制造業(yè)三大數(shù)據(jù)同比增速均放緩，加劇市場對中國經(jīng)濟(jì)增長放緩的憂慮。鑒于基數(shù)效應(yīng)，7 月工業(yè)的環(huán)比增長可能并沒有趨弱。我們認(rèn)為，三季度經(jīng)濟(jì)在逐步筑底企穩(wěn)，四季度將穩(wěn)步回升。
國務(wù)院發(fā)布降低企業(yè)融資成本的通知，要求適度加大支農(nóng)、支小再貸款和再貼現(xiàn)的力度。預(yù)計央行將很快出臺措施以貫徹國務(wù)院通知精神，三季度將迎來再貸款、再貼現(xiàn)的繼續(xù)推出。由此對股市的繼續(xù)上行提供了資金面的支持。
【本周重要數(shù)據(jù)】
本周宏觀風(fēng)險事件集中于周四的中美歐制造業(yè)PMI初值、周二凌晨的美聯(lián)儲會議紀(jì)要，以及周五凌晨杰克遜霍爾全球央行年會”上耶倫與德拉基講話。
周一，10:00中國7月實際外商直接投資年率；17:00歐元區(qū)6月未季調(diào)貿(mào)易帳。
周二，09:30澳洲聯(lián)儲會議紀(jì)要；16:30英國7月CPI年率；16:30英國7月零售物價指數(shù)年率；20:30美國7月新屋開工總數(shù)年化、7月營建許可總數(shù)；20:30美國7月季調(diào)后CPI月率。
周三，14:00德國7月PPI月率；16:30英國央行公布會議紀(jì)要；次日02:00美聯(lián)儲公布會議紀(jì)要。
周四，09:45中國8月匯豐制造業(yè)PMI初值；15:30德國8月制造業(yè)PMI初值；16:00歐元區(qū) 8月制造業(yè)PMI初值；16:30英國7月季調(diào)后零售銷售月率；20:30美國8月16日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)；21:45美國8月Markit制造業(yè)PMI初值 ；22:00美國7月成屋銷售總數(shù)年化；22:00美國7月諮商會領(lǐng)先指標(biāo)月率；22:00歐元區(qū)8月消費者信心指數(shù)初值。美聯(lián)儲主席耶倫及歐洲央行行長德拉基在“全球央行年會”發(fā)表講話。
周五，20:30加拿大7月CPI月率；20:30加拿大6月零售銷售月率。22:00美聯(lián)儲主席耶倫在“杰克遜霍爾全球央行年會”上發(fā)表講話。次日02:30歐洲央行行長德拉基在“杰克遜霍爾全球央行年會”上發(fā)表講話。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

美國作物生長狀態(tài)良好，預(yù)期價格反季節(jié)下跌至四季度定產(chǎn)月份。

短期展望

國內(nèi)大豆延續(xù)多頭炒作，而粕類急跌后可能面臨震蕩反復(fù)。

操作建議

保守操作

價差突破900，1501合約可參與多豆粕空菜粕套利，目標(biāo)指向1050到1100區(qū)域。

激進(jìn)操作

升破3250，參與波段多單；否則參與空單。

止損止盈設(shè)置

3250為多空分水嶺。

油脂

趨勢展望

中期展望

美豆豐產(chǎn)和國內(nèi)高庫存，共同壓制油脂熊市尋底。

短期展望

出現(xiàn)近兩年最大單周跌幅，關(guān)注技術(shù)性超賣狀態(tài)的市場特征，金融危機(jī)低點為重要標(biāo)志性點位，該點位附近的或誘發(fā)劇烈波動。

操作建議

保守操作

650價差停損，參與空豆油多棕櫚油套利。

激進(jìn)操作

有效跌穿6000關(guān)口跟空。

止損止盈設(shè)置

升破5日平均價格空單退出。

強(qiáng)麥

趨勢展望

中期展望

今年小麥?zhǔn)召忛_進(jìn)度顯著快于往年，收購量的鄭家將導(dǎo)致市場流通糧源數(shù)量偏少，近期山東、河南、安徽、江蘇等地小麥現(xiàn)貨價格小幅上漲，預(yù)計強(qiáng)麥1409起價仍將延續(xù)偏強(qiáng)走勢；遠(yuǎn)月合約缺乏持續(xù)反彈動能，不宜過分看高。

短期展望

近月起價維持強(qiáng)勢，遠(yuǎn)月或難持續(xù)走強(qiáng)

操作建議

保守操作

強(qiáng)麥1409多單繼續(xù)持有

激進(jìn)操作

強(qiáng)麥1501多單逢高部分止盈，關(guān)注旱情發(fā)展情況

止損止盈設(shè)置

強(qiáng)麥1501多單2780一線止盈，多單2750一線止損

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

下半年黃金需求有望好轉(zhuǎn),但美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，量化寬松政策計劃在10月結(jié)束，美黃金預(yù)計運(yùn)行于1250-1400大的區(qū)間中。

短期展望

上周世界黃金協(xié)會（WGC）發(fā)布的二季度報告顯示，中國、印度二季度黃金需求下滑，至周五前，金銀走勢有所分化，在避險情緒支撐下，黃金走勢較強(qiáng)，避險功能稍弱的白銀走勢疲軟，周五美國公布的7月PPI年率增加1.7%，表明通脹壓力依然溫和，且市場預(yù)期7月工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)良好，金銀一度快速走低，至收盤美黃金周K線下跌0.36%，收出小陰線，周MACD指標(biāo)紅色柱縮短，走勢仍處區(qū)間震蕩中。消息面，本周重點關(guān)注周二美國7月新屋開工總數(shù)、英國7月CPI年率；周三美聯(lián)儲7月底會議紀(jì)要；周四德國、歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI、中國8月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值；周五耶倫、德拉基在杰克遜霍爾年會上的講話。

操作建議

保守操作

空單持有。

激進(jìn)操作

反彈至261一線少量建空。

止損止盈設(shè)置

黃金空單升破262止損。

lldpe

趨勢展望

中期展望

煤化工帶來的沖擊逐漸加大。

短期展望

現(xiàn)貨面，部分石化下調(diào)出廠價，給市場帶來較大壓力。裝置上，蘭州石化、揚(yáng)子石化、四川石化部分裝置停車檢修，延長中煤PE投放市場，供給端壓力有所增加，后期仍有多套煤化工裝置投產(chǎn)。近期原油持續(xù)走弱，成本端支撐減弱。上周塑料探低回升，周K線收出帶長下影的小陰線，周MACD指標(biāo)高位死叉，短線有反彈可能，但總體走勢趨弱。

操作建議

保守操作

多單離場觀望。

激進(jìn)操作

11200以上逢高建空。

止損止盈設(shè)置

空單止損11350

PTA

趨勢展望

中期展望

短線區(qū)間操作，中線空單破6800點可介入

短期展望

TA主力1501合約上周五個交易日觸及7156元/噸的階段新高后，大幅下挫，重回6800-7100元/噸區(qū)間的下邊界，短期均線族拐頭向下。期價報收三陽兩陰，持倉持續(xù)增加，成交量能不足。隔夜原油價格跌破95美元平臺，對PX價格不利，進(jìn)而削弱TA的成本支撐力。需求不濟(jì)和庫存上升仍是制約TA上方空間的主要因素。預(yù)計TA高位震蕩格局不改，若進(jìn)一步跌破6800點，則果斷中線空單介入。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

破6800點則入場中線空單

止損止盈設(shè)置

6800-7000

玻璃

趨勢展望

中期展望

中線觀望

短期展望

玻璃1501合約在前期多次試探1050元/噸一線的壓力位失敗后，上周期價震蕩回落，周四跟隨建材版塊深跌2.7%，短暫觸及996元/噸，符合上一周期我們的判斷。周五期價中陽線有所回升，但倉量收縮，期價未能重回短期均線之上，技術(shù)面并不樂觀。盡管現(xiàn)貨市場穩(wěn)中有漲，部分新生產(chǎn)線已經(jīng)建成，盡管推遲點火但供給端岌岌可危。短線期價仍將在1000-1030元/噸之間徘徊，建議短空持有，中線行情仍未到啟動時間。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

短空持有

止損止盈設(shè)置

短空止損位1035，止盈1010

焦煤

趨勢展望

中期展望

780-810點可入場中線多單

短期展望

從供需格局上來看煤焦八月行情仍不佳，截止本周，鋼材社會庫存仍在下降過程中但降幅趨緩，焦煤的港口庫存有所下降，焦化廠庫存較高。在期價大幅下挫，煤焦鋼紛紛創(chuàng)新低后，周五長陽拉升，回補(bǔ)跌幅，抄底盤開始顯現(xiàn)。市場陸續(xù)出現(xiàn)利好信息，神華、中煤的限產(chǎn)保價盡管短期難見實效，隨著時間推移效果會慢慢顯現(xiàn)。而7月宏觀數(shù)據(jù)不佳，進(jìn)一步推升降息預(yù)期。中線多單建議800點之下逢低入多。向上增倉放量突破810-820點基本可以確立中線反轉(zhuǎn)。

操作建議

保守操作

800之上短多

激進(jìn)操作

800點之下逢低入多

止損止盈設(shè)置

多單止損780，空單止損810

天膠

趨勢展望

中期展望

天膠供需過剩格局不會出現(xiàn)根本扭轉(zhuǎn)，2014年滬膠總體走勢仍將處于下行通道中；但三季度中后期，隨著汽車行業(yè)"金九銀十"的到來，天膠存在季節(jié)性反彈行情。

短期展望

宏觀數(shù)據(jù)不樂觀，倉單壓力較大，泰國政府計劃拋儲，加之下游需求尚未啟動，近期滬膠或維持弱勢震蕩

操作建議

保守操作

耐心等待季節(jié)性反彈行情

激進(jìn)操作

觀望

止損止盈設(shè)置

國債期貨

趨勢展望

中期展望

CPI壓力在三季度平穩(wěn)，但貨幣寬松預(yù)期繼續(xù)升溫，8月份期債有望震蕩上揚(yáng)。

短期展望

短線連續(xù)上揚(yáng)面臨整固，仍需關(guān)注央行公開市場操作。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

逢低分批建立多單

止損止盈設(shè)置

跌破93.37，多單止損

股指

趨勢展望

中期展望

上漲

短期展望

上漲

操作建議

保守操作

適量做多

激進(jìn)操作

重倉做多

止損止盈設(shè)置

中線多單止損2200止盈2400 空單止損2400止盈2200