新紀(jì)元期貨一周操盤策略20151123-1127

宏觀分析 及風(fēng)險提示

    【宏觀觀察】
    1.“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”將成為十三五期間經(jīng)濟改革重心
    習(xí)近平兩次公開提出“著力加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率”。中國宏觀政策框架重心將從“需求管理”的短期刺激，向注重經(jīng)濟持續(xù)增長動力的“供給管理”轉(zhuǎn)變，即通過簡政放權(quán)、放松管制、淘汰落后產(chǎn)能、金融改革、國企改革、土地改革、提高創(chuàng)新能力等方式，提高全要素生產(chǎn)率，推動經(jīng)濟發(fā)展。
    2.中國10月樓市漲幅回落，去庫存迫在眉睫
    中國10月70城商品房價漲幅環(huán)比回落0.2個百分點，其中一、二線城市房價環(huán)比漲幅回落，三線城市由持平轉(zhuǎn)降。數(shù)據(jù)顯示盡管房地產(chǎn)銷售回暖，但龐大的庫存壓力和再投資回報率低迷，使得房企投資熱情普遍降低。
近期中國高層頻繁提及化解房地產(chǎn)庫存，促進房地產(chǎn)持續(xù)健康發(fā)展，透露出更為積極地穩(wěn)定樓市態(tài)度，未來房地產(chǎn)調(diào)控政策定向?qū)捤杉�在弦上�?span lang="EN-US">
    3.央行下調(diào)SLF利率，多管齊下維穩(wěn)資金面
    央行19日開展200億7天逆回購，1個半月來首現(xiàn)單周凈投放100億元，同時將在下周開展國庫現(xiàn)金定存500億。此外，下調(diào)隔夜、7天SLF（常設(shè)借貸便利）利率分別至2.75%、3.25%。
    央行此舉旨在維穩(wěn)市場流動性，有助于增加市場對資金面信心，降低融資成本，避免資金利率大幅波動。
    4.美聯(lián)儲10月會議紀(jì)要強調(diào)12月份可能首次加息
    美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)下降0.5萬至27.1萬，連續(xù)第37周低于30萬人，表明美國勞動力市場持續(xù)走好。美聯(lián)儲10月FOMC會議紀(jì)要顯示，絕大多數(shù)委員認(rèn)為加息的先決條件或滿足，屆時加息可能是合適的，來自海外的風(fēng)險因素在降低。美國聯(lián)邦利率期貨顯示，美聯(lián)儲   12月加息概率由上周的66%上升為72%。
    歷史經(jīng)驗顯示，美聯(lián)儲加息周期開始后，美元指數(shù)下行的概率更大。美聯(lián)儲 12 月加息后，美元指數(shù)短暫上揚后將面臨中期下行壓力。大宗商品年底前正經(jīng)歷最后一跌的趕底階段，加息過后迎來階段性反彈。
    【財經(jīng)周歷】
    周一，23:00美國10月成屋銷售總數(shù)年化。
    周二，15:00德國第三季度GDP終值； 22:00美國9月20座大城市房價指數(shù)年率；23:00美國11月諮商會消費者信心指數(shù)、里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)。
    周三，07:50日本央行公布貨幣政策會議紀(jì)要；20:30美國11月Markit制造業(yè)PMI初值、10月耐用品訂單月率；21:30美國10月核心PCE物價指數(shù)年率；23:00美國11月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值、10月新屋銷售總數(shù)年化。 
    周四，20:00德國12月Gfk消費者信心指數(shù)；21:30 美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)。
    周五，08:05英國11月Gfk消費者信心指數(shù)；09:30中國10月工業(yè)企業(yè)利潤；17:30英國第三季度GDP年率初值；18:00歐元區(qū)11月經(jīng)濟景氣指數(shù)、消費者信心指數(shù)終值。

股指

趨勢展望

中期展望

中期展望：四季度經(jīng)濟低位企穩(wěn)，貨幣持續(xù)寬松，無風(fēng)險利率下行，資產(chǎn)配置荒，改革加速落地，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)亟需資本市場發(fā)揮作用，“供給側(cè)管理”改善改革與經(jīng)濟預(yù)期，提振風(fēng)險偏好，基本面支持股指中期走牛�？煨芤呀�(jīng)結(jié)束，快牛亦不現(xiàn)實。中央對資本市場掌控力空前提升，中央意圖對市場影響力強化，且兩融降杠桿，IPO重啟，“慢牛”由思路變?yōu)楝F(xiàn)實。由此，進二退一緩慢上行的慢牛格局確立。月度周期中線目標(biāo)，IF加權(quán)3860-4030/上證3800-4016。

短期展望

短期展望：周末消息較多。新三板試點轉(zhuǎn)版創(chuàng)業(yè)板，視試點規(guī)模大小，利空創(chuàng)業(yè)板；肖鋼提出：“全力以赴讓注冊制在明年三月有結(jié)果”，雖然之后辟謠，但心理層面利空創(chuàng)業(yè)板。消息面擾動周一股指走勢，但震蕩不改慢牛格局，仍屬上升途中的調(diào)整。IF加權(quán)短期形成了3600-3780震蕩箱體，本周有望形成向上突破。支撐位IF加權(quán)3580、3440，上證3530、3450。

操作建議

保守操作

周初震蕩調(diào)整時逢低分批回補多單主。

激進操作

未突破箱體前，震蕩思路高拋低吸。

止損止盈設(shè)置

多單以IF加權(quán)3440、上證3450為止損線。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

美國大豆11月利空定產(chǎn)數(shù)據(jù)過后，油粕市場的關(guān)注焦點將轉(zhuǎn)移至南美播種和天氣狀況，另外，阿根廷大選對大豆出口關(guān)稅的調(diào)低預(yù)期對市場形成潛在負(fù)面沖擊，而美聯(lián)儲12月中旬的議息會議，是金融市場重要的系統(tǒng)性風(fēng)險。

短期展望

市場利空威脅尚未解除，且供給過剩壓力持續(xù)，遠(yuǎn)月合約跌勢加速。

操作建議

保守操作

參與多油空粕套利交易。

激進操作

豆粕2605合約下破2400至2450區(qū)域，新的下跌空間已被開啟，2350停損繼續(xù)參與沽空。菜粕5合約，1850至1900區(qū)域，參與沽空。

止損止盈設(shè)置

參照前述停損區(qū)操作。

油脂

趨勢展望

中期展望

1月小包裝食用油備貨啟動之前，市場價格正計入美聯(lián)儲升息因素，追隨商品大勢再次探底下跌。

短期展望

油粕蹺蹺板效應(yīng)凸顯，粕類加速下跌過程中，油脂震蕩顯強，因油脂率先再次探底改寫金融危機時期低點，波動率加大。

操作建議

保守操作

豆油棕櫚油價差加速擴大，加速過程擇機減持套利部位�？申P(guān)注參與菜油豆油價差季節(jié)性走擴。

激進操作

棕櫚油再次改寫金融危機低點，實現(xiàn)再次探底，未能有效形成新一輪下跌破位，空單避讓減持，唯有效持穩(wěn)新低可增持空單。

止損止盈設(shè)置

參考10日均價為多空停損線。

白糖

趨勢展望

中期展望

2015/16榨季全國糖會預(yù)計新榨季食糖產(chǎn)量將進一步下滑，減產(chǎn)因素將推動鄭糖長期溫和反彈。

短期展望

短期來看，國際原糖持續(xù)高位運行，鄭糖震蕩走強；但目前國內(nèi)現(xiàn)貨市場依舊需求淡季，加之整體商品市場氛圍偏空，鄭糖短線反彈空間或受限。

操作建議

保守操作

中長線多單持有。

激進操作

1605新進多單持有。

止損止盈設(shè)置

1605新進多單5300一線止損。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美國加息預(yù)期下，黃金走勢偏弱。

上周開盤因巴黎恐怖襲擊事件引發(fā)市場避險情緒升溫，黃金受避險需求推升反彈，但但市場對恐怖襲擊的反應(yīng)較為短暫，隨著避險情緒逐漸減輕，金價下行壓力增大。上周FED會議紀(jì)要顯示整體立場仍支撐年內(nèi)升息，同時美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體較好給美元帶來支撐，從而也對金價短線構(gòu)成打壓。上周至收盤美黃金周K線下跌0.62%，收出小陰線，上方5、10日均線承壓，周MACD指標(biāo)綠色柱擴大，短線偏弱走勢。

操作建議

保守操作

前期空單持有。

激進操作

1606合約227.5附近可適量建空。

止損止盈設(shè)置

1606合約空單止損229

LLDPE

趨勢展望

中期展望

原油供應(yīng)充裕，下行壓力仍大。后期新增裝置有望投產(chǎn)，供給端壓力有所增大，而需求改善或有限，總體或偏弱走勢。

短期展望

現(xiàn)貨面，上周石化廠家多下調(diào)出廠價，市場氛圍悲觀，現(xiàn)貨價格低迷。供給上，當(dāng)前檢修裝置不多，后期新裝置投產(chǎn)有望增加供給，總體看當(dāng)前供給較充裕。需求方面，棚膜需求有所減弱，需求端或有一定下滑。走勢上，LLDPE上周大幅走低，連跌6周，空頭格局下，走勢易跌難漲。尤其是上周跌破了1月份的低點7695后，下方重要的支撐位較少，短期有望下探7400一線，短線偏空思路為主。

操作建議

保守操作

1601合約未有效站穩(wěn)7800則空單可繼續(xù)持有。

激進操作

下跌至7400附近前空可適量減持。

止損止盈設(shè)置

空單以10日均線為止損點。

天膠

趨勢展望

中期展望

十月重卡銷售同比萎縮依然保持在兩位數(shù)以上，國家信息中心預(yù)計2016年重卡市場需求還將下降；內(nèi)需不振外需受阻困境下，輪胎企業(yè)開工率亦維持低迷，而期現(xiàn)貨庫存持續(xù)增加，基本面不見好轉(zhuǎn)跡象，膠價中期仍將維持熊市基調(diào)。

短期展望

美聯(lián)儲會議紀(jì)要鞏固12月加息的預(yù)期，利空商品市場，滬膠遠(yuǎn)月合約跌破萬點支撐，近期膠價仍將延續(xù)弱勢。

操作建議

保守操作

1605合約高位空單繼續(xù)持有，1601合約10000附近空單逢低部分止盈.

激進操作

1601合約反彈至10500附近可輕倉拋空。

止損止盈設(shè)置

1605空單10500一線止損，1601空單10800一線止損。

PTA

趨勢展望

中期展望

TA中期4400-4800元/噸寬幅區(qū)間震蕩未開

短期展望

美原油指數(shù)上周大幅探低至42.48美元令工業(yè)品上周開盤出現(xiàn)較大幅度下挫，TA1605合約上周一長陰下挫，周二、周三持續(xù)探低觸及4352元/噸，隨著美原油指數(shù)陷于震蕩整理，TA震蕩后小幅回升，甚至于周五大幅沖高觸及4536元/噸。由于TA供給端的恢復(fù)，前期利好消散，需求旺季結(jié)束，期價難以脫離低位的命運，但美原油指數(shù)的暫時止跌令TA暫獲支撐，似有減倉反彈的跡象。然而12月美聯(lián)儲議息會議之前，美原油指數(shù)易跌難漲，并不看好工業(yè)品的反彈，因此追反彈需十分謹(jǐn)慎，波段為宜獲利及時止盈。

操作建議

保守操作

暫時觀望

激進操作

5日均線之上波段短多，但高度不超過4600點，因此需及時止盈

止損止盈設(shè)置

短多止損位4450元/噸，短空止損位4540元/噸

黑色

趨勢展望

中期展望

隨著鋼材需求步入季節(jié)性淡季，產(chǎn)業(yè)鏈的寒冬也日漸冷峻，鋼廠開工率呈現(xiàn)震蕩回落態(tài)勢，去庫存仍在深化，對鐵礦石、焦炭等原材料的需求也將進一步減弱，使得鐵礦石港口、鋼廠庫存雙雙回升，拋壓沉重。螺紋領(lǐng)銜，鐵礦石、焦炭等黑色系列商品價格在月度周期仍將維持低位。

短期展望

下周螺紋主力1605合約仍有加速下跌的較大可能性，期價第一壓力位1700元/噸，第二壓力位1750元/噸，而下行目標(biāo)位或?qū)⒂|及1600點，因此在下行酣暢的過程中應(yīng)當(dāng)避免“猜底”和“抄底”，鐵礦石1605合約仍有下行空間，偏空震蕩之下需要偏空操作。

操作建議

保守操作

中長線空單可繼續(xù)堅定持有

激進操作

背靠短期均線，RB1605合約1700點之下日內(nèi)波段短空。鐵礦石或有微弱反彈。

止損止盈設(shè)置

空單止損位RB1605：1700元/噸；I1605:310元/噸

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