新紀(jì)元期貨一周操盤策略20151109-1113

宏觀分析 及風(fēng)險提示

   【宏觀觀察】
    1.中國10月進出口不及預(yù)期，財新制造業(yè)PMI顯著回升
    中國10月出口下降3.6%、進口下降16%，出口降幅擴大，進口降幅收窄，雙雙不及預(yù)期。外部需求疲軟，近期難以大幅改善。但內(nèi)需受益穩(wěn)增長提振，進口或企穩(wěn)。
中國10月財新制造業(yè)PMI 錄得48.3（前值47.2），顯著回升；中采制造業(yè)PMI錄得49.8與上月持平，內(nèi)需訂單連續(xù)兩個月回升。先行指標(biāo)企穩(wěn)，財政支出高增長，信貸社融回暖，穩(wěn)增長措施見效，四季度經(jīng)濟有望低位暫穩(wěn)。
    2.央行更重視結(jié)構(gòu)調(diào)整，未來降息降準(zhǔn)頻率可能減慢
    央行發(fā)布《第三季度貨幣政策執(zhí)行報告》。與二季度報告相比，對于世界經(jīng)濟的判斷更為謹(jǐn)慎。在貨幣寬松的同時，更重視結(jié)構(gòu)調(diào)整，提出“不能過度放水、妨礙市場的有效出清”，暗示未來降息降準(zhǔn)頻率可能減慢。當(dāng)前存款利率已經(jīng)降至1.5%的歷史新低，利率下降空間有限，需要降低貨幣寬松預(yù)期。僅靠貨幣寬松獨木難支，有效需求回升仍需改革創(chuàng)新等政策配合。預(yù)計11月降息降準(zhǔn)概率較小。
    本周二將公布10月CPI數(shù)據(jù)，鑒于大宗商品價格和產(chǎn)出價格持續(xù)下降，通縮壓力加大，預(yù)計10月CPI為1.4—1.5%。
    3.10月非農(nóng)數(shù)據(jù)年內(nèi)最佳，12月加息概率急升
    美國10月非農(nóng)就業(yè)人口新增27.1萬人，大幅好于18.2萬人的預(yù)期，失業(yè)率降至5.0%，創(chuàng)2008年以來新低。數(shù)據(jù)暗示經(jīng)濟全面復(fù)蘇，8-9月大幅放緩的新增就業(yè)只是一個干擾。只有金融市場發(fā)生大動蕩才能阻止美聯(lián)儲12月中旬加息的步伐。非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后，聯(lián)邦基金利率期貨顯示，12月加息的概率已由56%上升至70%。
   【財經(jīng)周歷】
    特別關(guān)注周二中國CPI、周三中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
    周一，15:00德國9月貿(mào)易帳；23:00美國10月就業(yè)市場狀況指數(shù)。
    周二，09:30中國10月CPI、PPI年率；10:00貨幣供應(yīng)M1/M2年率。
    周三，13:30中國10月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會消費品零售總額年率；17:30英國10月失業(yè)率。
    周四，15:00德國10月CPI年率終值；18:00歐元區(qū)9月工業(yè)產(chǎn)出月率；21:30美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)。
    周五，15:00德國第三季度GDP季率初值；18:00歐元區(qū)第三季度GDP季率初值、9月貿(mào)易帳；21:30美國10月PPI月率、零售銷售月率；23:00美國11月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值。

股指

趨勢展望

中期展望

四季度經(jīng)濟企穩(wěn)，貨幣持續(xù)寬松，無風(fēng)險利率下行，資產(chǎn)配置荒，改革落地提升風(fēng)險偏好，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)亟需資本市場發(fā)揮作用，基本面支持股指中期走牛。期指周線收出大陽，預(yù)示主升浪開啟，中線目標(biāo)，IF加權(quán)4030/上證4016。

短期展望

IPO重啟利空有限，而且取消了預(yù)交認(rèn)購資金的制度，實為利好。消息無法改變上升趨勢，本周股指以沖高震蕩為主基調(diào)。反彈已觸及前期密集套牢區(qū)，上證3660附近將有大震蕩。

操作建議

保守操作

多單持有，上證3660附近逐級減持多單。

激進操作

順應(yīng)趨勢，多單持有，不主動測頂。待出現(xiàn)頂部跡象時再考慮減倉。

止損止盈設(shè)置

多單以IF加權(quán)3440/上證3450為止損位。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

美豆收割壓力和南美播種進度，對盤面利空壓制，美豆在成本線附近震蕩波動，強勢美元對價格趨勢看淡。

短期展望

美豆11月供需報告產(chǎn)量和庫存面料較強調(diào)整的預(yù)期，對粕類造成壓力，需求轉(zhuǎn)淡加重市場拋壓。

操作建議

保守操作

多菜粕空豆粕套作交易。

激進操作

豆粕跌穿近三個月的震蕩整理區(qū)間，2500至2550區(qū)間承壓沽空。

止損止盈設(shè)置

豆粕空單2500至2530區(qū)間停損。

油脂

趨勢展望

中期展望

油脂價格運行至重要的低位區(qū)域，周線級別震蕩筑底的機會增加，但國際大豆價格低迷以及宏觀形勢干擾，價格存在反復(fù)。

短期展望

USDA供需報告和馬來西亞庫存數(shù)據(jù)或?qū)�價格帶來利空沖擊，價格存盤跌尋底要求。

操作建議

保守操作

棕櫚油多5空1套作。

激進操作

豆油5500至5700區(qū)間破位跟盤交易。

止損止盈設(shè)置

豆油跌穿5500多單退出觀望。

白糖

趨勢展望

中期展望

2015/16榨季食糖產(chǎn)量將進一步下滑，減產(chǎn)因素將推動鄭糖長期溫和反彈。

短期展望

目前國內(nèi)現(xiàn)貨市場需求淡季，國際原糖期貨沖高回落，基本面缺乏利多提振，鄭糖近期維持弱勢調(diào)整，關(guān)注5400一線支撐。

操作建議

保守操作

中長線多單繼續(xù)持有

激進操作

短線觀望或日內(nèi)操作，耐心等待年底季節(jié)性多頭行情啟動

止損止盈設(shè)置

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美國12月存加息可能，后期黃金需求或有所好轉(zhuǎn)。

上周美聯(lián)儲官員耶倫，費希爾和杜德利接連發(fā)表鷹派講話，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)期顯著升溫。上周公布的非農(nóng)重磅數(shù)據(jù)則顯示美國10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加27.1萬人，增幅創(chuàng)年內(nèi)最高水平，遠超前值14.2萬和預(yù)期值18.0萬，數(shù)據(jù)較好，使得美元走強，增強市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期。在此打壓下，上周黃金大幅回落。至收盤美黃金周K線下跌4.62%，收出長陰線，上方5、10日均線承壓，周MACD指標(biāo)紅色柱縮短，短線走勢趨弱。

操作建議

保守操作

空單持有。

激進操作

反抽后偏空操作。

止損止盈設(shè)置

空單止損229.5

LLDPE

趨勢展望

中期展望

煤化工新增產(chǎn)能進度遲緩，關(guān)注需求能否改善。

短期展望

現(xiàn)貨面，上周石化廠家挺價，部分石化上調(diào)出廠價，現(xiàn)貨市場平穩(wěn)。供給上，隨著前期檢修裝置重啟，供給壓力加大，而亞洲按計劃將增加多套PE裝置，進口貨源增加或使得進口增長。需求方面，9月塑料薄膜同比增速較8月增長，11月、12月受年底節(jié)日消費拉動，塑料包裝膜產(chǎn)量或有一定提升。上周原油沖高回落，本周將公布OPEC及IEA月報，原油波動料增大。走勢上，LLDPE上方5、10日均線承壓，周線收出帶上下影小陰線，周MACD指標(biāo)綠色柱擴大，總體走勢偏弱。預(yù)計短期走勢震蕩偏弱，但由于現(xiàn)貨面尚可，期貨貼水幅度增加，短期下行空間或有限。預(yù)計下周震蕩區(qū)間7850-8250。

操作建議

保守操作

觀望。

激進操作

逢高偏空思路。

止損止盈設(shè)置

空單止損8300

天膠

趨勢展望

中期展望

東南亞主產(chǎn)區(qū)割膠旺季到來，全球需求尤其是中國消費延續(xù)低迷，膠價難以擺脫低位震蕩區(qū)間。

短期展望

天膠進口呈現(xiàn)增長態(tài)勢，但下游需求不見好轉(zhuǎn)，十月重卡銷售慘淡，輪胎企業(yè)開工率維持低迷，港口庫存持續(xù)增加，基本面頹勢不改。目前影響行情的主導(dǎo)因素是宏觀預(yù)期及市場情緒，國際原油期貨重回跌勢，整體市場悲觀情緒高企，近期膠價或延續(xù)弱勢。

操作建議

保守操作

空單移倉1605

激進操作

空單繼續(xù)持有

止損止盈設(shè)置

空單10000部分止盈

PTA

趨勢展望

中期展望

供給收縮原油下挫，期價漲跌兩難

短期展望

11月2日至6日當(dāng)周，美原油指數(shù)大幅沖高回落，期價最高觸及49.82美元，隨后震蕩三連陰回吐前期漲幅，跌落至46美元一線。美原油指數(shù)的走勢令國內(nèi)工業(yè)品承壓，塑料、PP等大幅下挫創(chuàng)階段新低，而PTA走勢相對堅挺，在原油拉漲時跟漲站上4700點逼近震蕩區(qū)間上沿，在原油回落時仍維持于4700點附近震蕩，僅波幅放大。這樣堅挺的表現(xiàn)得益于TA基本面的短期供應(yīng)收縮，現(xiàn)貨市場三大石化出現(xiàn)停車檢修，開工率下滑產(chǎn)能縮減，PTA企業(yè)挺高現(xiàn)貨價格配合產(chǎn)能的縮減。因此短期TA期價在供給收縮和美原油震蕩回落之間尋求平衡，漲跌兩難，在4600-4800點震蕩為主，操作上建議觀望，激進投資者輕倉持有短多。

操作建議

保守操作

空單離場

激進操作

輕倉短多持有

止損止盈設(shè)置

黑色

趨勢展望

中期展望

空頭格局未改 低位震蕩偏空

短期展望

螺紋鋼近遠月合約上周均在1800元/噸之下窄幅震蕩，近月合約減倉縮量，資金流向遠月，隨著上周五增倉放量，1605合約率先呈現(xiàn)反彈至1800點及5日和10日均線之上。短期近月合約易跌難漲而遠月合約有止跌跡象。前九月鋼鐵行業(yè)虧損慘重，部分鋼廠10月開始實施限產(chǎn)，螺紋鋼去庫存化進程加快，截至10月30日當(dāng)周，全國螺紋鋼周度庫存持續(xù)下滑至 398.97萬噸，較上一周期減少26.3萬噸。而鐵礦石港口庫存重回上升周期，令鐵礦石價格承壓，鐵礦石從技術(shù)面跌落350元/噸，仍有下跌空間，拖累螺紋成本端。預(yù)期下周鐵礦石仍有補跌動能，而螺紋呈現(xiàn)相對的遠強近弱格局，操作上鐵礦石背靠350點空單持有，螺紋鋼1601合約空單謹(jǐn)慎持有，1605合約空單分步止盈。

操作建議

保守操作

觀望

激進操作

鐵礦石空單持有，螺紋近月空單持有，遠月空單止盈

止損止盈設(shè)置

總 部

地址: 江蘇省徐州市淮海東路153號新紀(jì)元期貨大廈   

電話: 0516-83831105 83831109

北京東四十條營業(yè)部

地址: 北京市東城區(qū)東四十條68號平安發(fā)展大廈407室

電話：010-84261653

常州營業(yè)部

地址：江蘇省常州市武進區(qū)延政中路2號世貿(mào)中心B棟2008

電話：0519-88059972   0519-88059978

南京營業(yè)部

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杭州營業(yè)部

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廣州營業(yè)部

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上海浦東南路營業(yè)部

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蘇州營業(yè)部

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重慶營業(yè)部

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無錫營業(yè)部

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南通營業(yè)部

地址：南通市環(huán)城西路16號6層603-2、604室

電話： 0513-55880598