新紀(jì)元期貨一周操盤策略20150413-0417

宏觀分析 及風(fēng)險(xiǎn)提示

【宏觀觀察】

1. 通縮風(fēng)險(xiǎn)仍在，貨幣寬松加碼可期
受春節(jié)后食品價(jià)格下跌影響，3月份CPI同比上漲1.4%，與上月漲幅持平；環(huán)比PPI同比下跌4.6%，跌幅收窄。CPI、PPI漲幅高于預(yù)期，通縮壓力有所緩解，但制造業(yè)去產(chǎn)能、房地產(chǎn)去庫存的結(jié)構(gòu)調(diào)整期還遠(yuǎn)未結(jié)束，今年CPI、PPI仍將在低位運(yùn)行。為緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力和通縮風(fēng)險(xiǎn)，央行在2季度有降息降準(zhǔn)各1次的可能。預(yù)計(jì)本周進(jìn)入降準(zhǔn)時(shí)間窗口。
    2. 一季度經(jīng)濟(jì)增速下行成定局
周三將公布最新宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)一季度GDP增速將大幅下滑至6.9—7.1%，這將加大降息降準(zhǔn)預(yù)期。但經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)短周期企穩(wěn)跡象：官方PMI連續(xù)兩個(gè)月反彈。其中生產(chǎn)指數(shù)出現(xiàn)恢復(fù)，產(chǎn)成品庫存、主要原材料購進(jìn)價(jià)格反彈較快。政府穩(wěn)增長措施不斷發(fā)力，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的政策密集出臺，公共財(cái)政支出逐步恢復(fù)。
    3. 美聯(lián)儲或推遲加息
此前公布的一系列疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)暗示美聯(lián)儲可能將加息推遲到夏季之后。紐約聯(lián)儲最新調(diào)查顯示，美國一級交易商預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在9月或更晚加息，而不是6月。由此可能促成大宗商品的階段反彈行情。
   【交易機(jī)會】
    投資者本周仍需重點(diǎn)關(guān)注股指期貨的交易機(jī)會。
    經(jīng)過反復(fù)震蕩，股指終于在周五站上上證4000點(diǎn)大關(guān)。后市何去何從，市場存在較大分歧。
    本周將有諸多因素影響市場：第一，下周一、二、三將公布一季度GDP，及3月份貨幣、信貸、外貿(mào)、投資、消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)等重磅宏觀數(shù)據(jù)。第二，下周一至周四有30只新股發(fā)行，預(yù)計(jì)凍結(jié)2.5萬億資金。第三，將有283家公司披露年報(bào)，有139家公司披露一季報(bào)。第四，上證50、中證500期貨將于周五上市。第五，股指期貨周五交割。
    上述因素錯(cuò)綜復(fù)雜，可能導(dǎo)致本周市場仍存較大震蕩的可能。當(dāng)前股指正處于超級牛市的主升浪，牛市難以預(yù)測頂部，但本波已連續(xù)上揚(yáng)1000點(diǎn)，距離中期調(diào)整愈來愈近，投資者保持必要的風(fēng)險(xiǎn)意識是必須的。本欄主觀判斷，本周將是中期調(diào)整前的最后一沖的階段，周五前后需謹(jǐn)防變盤。當(dāng)然即使有調(diào)整也是牛市中的調(diào)整，調(diào)整低點(diǎn)仍是逢低建多的機(jī)會。操作上，牛市中順勢做多為主基調(diào)，未出現(xiàn)頂部信號前多單仍可持有，切忌追高，但應(yīng)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識。
    【本周重要宏觀事件及數(shù)據(jù)】
    周一，07:50日本央行公布會議紀(jì)要；09:00中國3月貿(mào)易帳、新增人民幣貸款、M2增速。
    周二，16:30英國3月CPI年率；17:00歐元區(qū)2月工業(yè)產(chǎn)出月率；20:30美國3月PPI月率、3月零售銷售月率。
    周三，10:00中國第一季度GDP年率、3月工業(yè)增加值年率、固定資產(chǎn)投資年率、社會消費(fèi)品零售總額年率；14:00德國3月CPI年率終值；17:00歐元區(qū)2月貿(mào)易帳；19:45歐洲央行基準(zhǔn)利率；21:15美國3月工業(yè)產(chǎn)出月率；22:00加拿大央行基準(zhǔn)利率。
    周四，20:30美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)、3月新屋開工總數(shù)年化、營建許可總數(shù)。 
    周五，16:30英國至2月三個(gè)月ILO失業(yè)率、3月失業(yè)率；17:00歐元區(qū)3月CPI年率終值；20:30美國3月季調(diào)后CPI月率；22:00美國 4月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值、3月諮商會領(lǐng)先指標(biāo)月率。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

南美大豆上市進(jìn)度加快，后期供給壓力將對國際大豆價(jià)格造成威脅；另外，生豬存欄較低，豬料消耗下降10%，粕類需求低迷對市場形成牽制。

短期展望

探底至年內(nèi)新低區(qū)域，易于出現(xiàn)超跌反抽。

操作建議

保守操作

540價(jià)差停損，繼續(xù)參與多豆粕空菜粕套作。

激進(jìn)操作

年內(nèi)低點(diǎn)停損可嘗試參與多單。

止損止盈設(shè)置

豆粕9月多單停損2600。

油脂

趨勢展望

中期展望

美豆維持低位震蕩，周線跌勢趨緩，并展開反彈，國內(nèi)油脂庫存水平偏低，限制油脂價(jià)格下滑。

短期展望

低庫存因素，仍易于支撐盤面，延續(xù)技術(shù)走強(qiáng)。

操作建議

保守操作

多油空粕套作。

激進(jìn)操作

5300至5400區(qū)域持穩(wěn)參與多單。

止損止盈設(shè)置

豆油5300、棕櫚油4600為日線級別多單參考停損位。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美國經(jīng)濟(jì)總體向好，年內(nèi)加息預(yù)期仍存，金銀總體承壓。

短期展望

上周初因非農(nóng)報(bào)告不及預(yù)期，美黃金跳空高開，但是美聯(lián)儲會議紀(jì)要偏鷹派，紀(jì)要確認(rèn)了該央行計(jì)劃在2015年內(nèi)加息的信號，而以歐洲央行(ECB)為首的其他各大央行則仍然青睞刺激性政策，本周美元大漲，金價(jià)自高位回落。下周歐洲央行將公布利率決議，國內(nèi)將公布一季度GDP數(shù)據(jù)，對此保持關(guān)注。至收盤美黃金周K線上漲0.31%，收出帶長下影小陰線，周MACD指標(biāo)綠色柱縮短，短線走勢震蕩。

操作建議

保守操作

短多離場觀望。

激進(jìn)操作

觀望。

止損止盈設(shè)置

LLDPE

趨勢展望

中期展望

煤化工帶來的沖擊仍大，關(guān)注需求能否改善。

短期展望

現(xiàn)貨面，周末石化出廠價(jià)多數(shù)穩(wěn)定，市場報(bào)價(jià)窄幅整理，近期出貨難度增加，部分商家開始小幅讓利尋求成交。裝置上，蘭州石化、延長中煤、大慶石化、茂名石化、獨(dú)山子石化等裝置檢修，檢修裝置較多。原油較上周上漲，石化檢修裝置較多，近期石化出廠價(jià)、現(xiàn)貨價(jià)穩(wěn)定。上周塑料1509震蕩走低，周K線收出中陰線，周MACD指標(biāo)紅色柱縮短，預(yù)計(jì)后市仍有望走強(qiáng)，但短線形態(tài)還有待進(jìn)一步修復(fù)。

操作建議

保守操作

前期多單減倉持有。

激進(jìn)操作

1509合約9200附近多單適量進(jìn)場。

止損止盈設(shè)置

1509合約多單止損9000

PTA

趨勢展望

中期展望

利好幾乎出盡 供需格局偏空

短期展望

由于福建古雷PX項(xiàng)目爆炸和美原油小幅反彈的提振，上周TA開盤即漲停，之后繼續(xù)沖高，隨后兩個(gè)交易日期價(jià)重心震蕩回落。盡管古雷項(xiàng)目占全國PX產(chǎn)能的比重較高，但其早前已經(jīng)停產(chǎn)，因此對實(shí)際供需的影響并不顯著，否則不會只出現(xiàn)一個(gè)漲停板。而美原油指數(shù)在50-55美元之間震蕩為主，對于TA起不到有效的支撐作用。近月合約倉單壓力巨大，現(xiàn)貨市場回落，近遠(yuǎn)月同樣承壓。因此建議反彈多單及時(shí)離場，以逢高拋空為主。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

逢高拋空

止損止盈設(shè)置

空單止損4930

螺紋鋼

趨勢展望

中期展望

空頭格局仍在延續(xù)

短期展望

螺紋主力1510合約延續(xù)下行趨勢，期價(jià)一路創(chuàng)新低下探至2266元/噸。自3月24日以來的13個(gè)交易日僅收一顆陽線。持倉量持續(xù)流入，4月7日當(dāng)日持倉劇增47.9萬手創(chuàng)紀(jì)錄。螺紋需求端不佳始終拖累期價(jià)，但現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)較為平穩(wěn)，同時(shí)鋼材庫存持續(xù)小幅回落，庫存壓力不大。上游鐵礦石庫存近期下降較快。隨著澳洲阿特拉斯礦山宣布停產(chǎn)以及國內(nèi)鋼廠逐漸出現(xiàn)虧損，螺紋或在2200之上獲得止跌。操作上建議維持偏空思路，但獲利空頭不建議戀戰(zhàn)，在2200-2300之間逢低獲利了結(jié)為宜。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

空單逢低止盈

止損止盈設(shè)置

2200-2300之間逢低止盈

總 部

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