新紀元期貨一周操盤策略20161219-1223

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.2016年中央經(jīng)濟工作會議精神解讀
    2016年中央經(jīng)濟工作會議圓滿落幕，與去年相比，會議提出2017年是供給側結構性改革的深化之年，強調(diào)深入推進農(nóng)業(yè)供給側改革；經(jīng)濟工作的重心不在強調(diào)穩(wěn)增長，而提出促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展和社會穩(wěn)定，振興實體經(jīng)濟被明確強化；把防控金融風險擺在突出位置，去杠桿成為重中之重；房地產(chǎn)政策從“化解房地產(chǎn)庫存”轉向“抑制泡沫并防止大起大落”，貨幣政策將更加穩(wěn)健，財政政策不再要求提高財政赤字率，強調(diào)降低企業(yè)稅費和保障民生；匯率政策強調(diào)保持人民幣匯率合理均衡穩(wěn)定；強化對國企改革的要求，提出混合所有制改革是國企改革的突破口。
    2.中國11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體向好
    中國1-11月固定資產(chǎn)投資同比增長8.3%，與前值持平；11月份工業(yè)增加值同比增長6.2%（前值6.1%），主要受汽車制造業(yè)高速增長的帶動；11月消費品零售同比增長10.8%（前值10%），主要受雙十一期間消費旺季的提振。
    11月投資、消費、工業(yè)增長數(shù)據(jù)總體保持平穩(wěn)，但房地產(chǎn)投資開始下滑，表明樓市調(diào)控政策效果逐漸顯現(xiàn)，房地產(chǎn)投資將結束本輪反彈周期。我們判斷：經(jīng)濟增長仍將維持緩慢探底，2017年經(jīng)濟增長目標區(qū)間可能下調(diào)。
    3.中國11月新增信貸、社融規(guī)模超預期
    中國11月新增人民幣貸款7946（前值6513）億元，社融規(guī)模17400（前值8963）億元，以房貸為主的居民中長期貸款大幅增加是主要原因。M2同比增長11.4%（前值11.6%），M1與M2剪刀差連續(xù)第五個月收窄。表明企業(yè)存款活化現(xiàn)象持續(xù)改善，但資金是否真正進入實體經(jīng)濟仍有待觀察。
    4.美聯(lián)儲如期加息25個基點，鷹派政策聲明超預期
    美聯(lián)儲利率決議加息25個基點符合預期，耶倫講話對美國經(jīng)濟取得較大進展表示肯定，稱經(jīng)濟正朝著通脹和就業(yè)雙重目標邁進。美聯(lián)儲預計2017年將加息三次，超過9月會議時預計的兩次，這一點超出市場預期。我們認為美國勞動力市場持續(xù)走好，接近充分就業(yè)的狀態(tài)，通脹朝著2%的目標前進，支持美聯(lián)儲維持緩慢加息的政策。但考慮到明年恰逢德國、法國、意大利等歐洲重要經(jīng)濟體大選，風險事件較多，加息可能不會那么順暢。
    【財經(jīng)周歷】
    重點關注：周二日本央行宣布利率決議，周四美國三季度GDP年率。
    周一，17:00德國12月IFO商業(yè)景氣指數(shù)；22:45美國12月Markit綜合PMI。
    周二，11:00日本央行宣布利率決議及政策聲明；15:00德國11月PPI月率。
    周三，23:00歐元區(qū)12月消費者信心指數(shù)；23:00美國11月成屋銷售年化總數(shù)。
    周四，08:01 英國12月GfK消費者信心指數(shù)；21:30美國第三季度GDP年率、11月耐用品訂單月率、當周初請失業(yè)金人數(shù)；22:00美國10月FHFA房價指數(shù)月率、11月個人支出月率、諮商會領先指標月率。
    周五，15:00 德國 1月GfK消費者信心指數(shù)；17:30英國三季度GDP年率； 21:30加拿大10月GDP年率；23:00美國12月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值、11月新屋銷售總數(shù)年化。

股指

趨勢展望

中期展望

12月份影響股指的基本面不利因素增多，股指反彈宣告結束進入下跌周期。邏輯在于：第一，經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，房地產(chǎn)投資開始下滑，樓市調(diào)控政策效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟下行壓力猶存。第二，CPI觸及年內(nèi)高點，PPI持續(xù)上行，市場對通脹的預期升溫，央行貨幣政策再度寬松的空間幾乎不存在，甚至存在邊際收緊的可能；第三，新股發(fā)行明顯提速加量，12月限售股解禁規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高，將對資金面造成較大壓力；第四，影響風險偏好的不利因素在增多。證監(jiān)會怒批“野蠻收購”，保監(jiān)會強化險資整改，以及降低險資入市杠桿，將對風險偏好形成抑制。

短期展望

上周五期指縮量反彈，指數(shù)間分化，IF、IC偏強，IH偏弱。短周期來看，IF加權30分鐘周期出現(xiàn)底背離，但反彈力度明顯偏弱，有隨時結束的可能。深成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)超跌嚴重，進入60分鐘級別的反彈周期。上證指數(shù)在3100關口獲得支撐，但反彈顯著縮量，反彈結束后仍有再次下探的可能。關注上證2638與2780連線構成的上升趨勢線支撐，若被有效跌破，則有再次破位深跌的風險。

操作建議

保守操作

短線反彈有隨時結束的可能，若再次下探，關注上證2638與2780連線支撐，穩(wěn)健者以觀望為主。

激進操作

止損止盈設置

以上證2638與2780連線為多單止損位。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

美豆收割完成，豐產(chǎn)壓力所帶來的沽空動能衰竭，市場將過度至南美播種和天氣炒作中，以及后市出口需求，豆系價格圈定季節(jié)性低價區(qū)域，將趨向筑底反彈。

短期展望

環(huán)保風暴影響廣東、山東部分油廠開機，或至豆粕供應緊張局面緩解時間推延，現(xiàn)貨堅挺可能會限制粕價下跌空間。而考慮到外部市場環(huán)境，粕價維持震蕩幾率大。

操作建議

保守操作

2930-2950區(qū)域停損，參與空單；2820-2850區(qū)域停損，參與多單。波段操作周期偏短。

激進操作

價格下探2800附近即半年線處參與增持多單。

止損止盈設置

如上點位區(qū)間。

油脂

趨勢展望

中期展望

元旦、春節(jié)等集中在1月份，本季需求旺季和節(jié)日備貨因素，將驅動油脂價格震蕩盤漲，交易重心有望持續(xù)上移。

短期展望

人民幣貶值勢頭較猛以及歲末需求因素等基本面對價格有支撐，而商品整體調(diào)整壓力對價格有抑制，預計油脂價格維系在十數(shù)日區(qū)間內(nèi)震蕩，技術休整。

操作建議

保守操作

500價差下方，菜油豆油牛市價差套利可增持。

激進操作

十數(shù)日200余點的震蕩區(qū)間，方向突破跟進。

止損止盈設置

強調(diào)20日平均價格，參考設置多空停損位，市場高波動率時期，積極主動做好倉位控制。

白糖

趨勢展望

中期展望

減產(chǎn)周期疊加進口管控，鄭糖中期牛市基調(diào)不改。

短期展望

國家將拋儲30萬噸陳糖，新糖開榨進度亦在加快，市場供應壓力增加，短線鄭糖或將延續(xù)弱勢。

操作建議

保守操作

高位空單持有。

激進操作

逢反彈加持空單。

止損止盈設置

空單7000止損。

棉花

趨勢展望

中期展望

新棉采摘接近尾聲，市場供應壓力呈現(xiàn)不斷增加態(tài)勢，后市鄭棉重心將下移。

短期展望

隨著12月瓜果及能源運輸降溫，新棉出疆車輛將大幅增加，市場供應增加，近期鄭棉易跌難漲。

操作建議

保守操作

16000上方空單謹慎持有。

激進操作

維持逢高拋空操作思路。

止損止盈設置

空單16300止損。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美國經(jīng)濟增長持續(xù)走好，就業(yè)、通脹數(shù)據(jù)保持強勁，美聯(lián)儲12月會議如期加息25個基點，但政策聲明偏向鷹派超出市場預期，是黃金承壓走低的主要原因。當前市場仍在反復消化這一因素，在出現(xiàn)新的變量之前，黃金仍以弱勢運行的概率較大。

短期展望

上周五，圣路易斯聯(lián)儲主席Bullard講話表示，特朗普當選以來美債收益率走高，推動通脹預期回升，明年需要加息一次，而且明年美聯(lián)儲應開始鄭重考慮縮減資產(chǎn)負債表。一向鴿派的美聯(lián)儲官員突然發(fā)表鷹派講話，令市場對美聯(lián)儲收緊貨幣政策的預期增強。上周五國際黃金低位小幅反彈，美元指數(shù)高位回落。市場仍在不斷消化美聯(lián)儲超預期的鷹派政策聲明，特朗普財政刺激及美聯(lián)儲2017年加息的次數(shù)仍存在較大的不確定性，使得當前市場走勢不明朗。近期預計黃金以偏弱運行為主，維持偏空思路。

操作建議

保守操作

觀望

激進操作

參考5日均線，維持逢高偏空的操作思路。

止損止盈設置

LLDPE

趨勢展望

中期展望

檢修裝置較少，新增產(chǎn)能投放增加，供給壓力增大，不過宏觀面數(shù)據(jù)向好，包裝膜需求有望改善，對行情形成支撐。

短期展望

上周初石化出廠價連續(xù)上漲，市場價格走高，不過周末石化出廠價漲勢放緩，市場炒作熱情降溫。裝置上，四川石化裝置短期檢修，總體看，裝置檢修較少，損失產(chǎn)量有限，而神華新疆、中天合創(chuàng)新增產(chǎn)能投產(chǎn)后，產(chǎn)品流入市場，供給端壓力有所增大。需求上，棚膜生產(chǎn)旺季已過，地膜旺季未至，農(nóng)膜需求有所下降，但12月包裝膜需求預計有所回升。連塑上周沖高回落，關注下方10000一線支撐。

操作建議

保守操作

觀望為主。

激進操作

前多適量持有

止損止盈設置

多單止損10000

天膠

趨勢展望

中期展望

東南亞天膠供應未能如期增加，而國內(nèi)停割期臨近；與此同時，國內(nèi)重卡銷售爆發(fā)式增長，需求端支撐強勁�；�本面利多市場，滬膠期價中期維持強勢。

短期展望

20000上方繼續(xù)反彈動能略有衰減，短線或有震蕩反復。

操作建議

保守操作

中線多單繼續(xù)持有；

激進操作

19600附近，逢調(diào)整加持多單。

止損止盈設置

RU1705激進多單19000止損。

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