新紀(jì)元期貨一周操盤策略20160613-0617

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.進(jìn)口大幅改善，出口繼續(xù)降溫
    中國(guó)5月出口同比增長(zhǎng)1.2%（前值4.1%），連續(xù)兩個(gè)月下滑，但進(jìn)口同比增長(zhǎng)5.1%（前值-5.7%），創(chuàng)19個(gè)月最好表現(xiàn)。內(nèi)需復(fù)蘇及低基數(shù)效應(yīng)推動(dòng)進(jìn)口改善，外需依然疲軟，特別是歐盟、日本需求不足，導(dǎo)致出口下滑。
    2.CPI超預(yù)期回落，PPI降幅持續(xù)收窄
    中國(guó)5月CPI同比增長(zhǎng)2%（前值2.3%），低于預(yù)期的2.2%，主要受鮮菜價(jià)格季節(jié)性下跌的影響；PPI同比下降2.8%（前值-4.3%），降幅連續(xù)5個(gè)月收窄，主要受原油、黑色金屬等大宗商品價(jià)格的剛性支撐。
豬肉價(jià)格已處高位，未來(lái)上漲動(dòng)力不足，隨著蔬菜供應(yīng)旺季的到來(lái)，CPI短期出現(xiàn)拐點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂消退。貨幣政策回歸穩(wěn)健，短期內(nèi)不會(huì)收緊，但也不會(huì)再度寬松。
    3.5月外匯儲(chǔ)備降幅擴(kuò)大，但大規(guī)模下降不復(fù)存在
    中國(guó)5月外匯儲(chǔ)備減少279.6億美元，結(jié)束兩連增，主要原因是5月份人民幣匯率在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫的驅(qū)使下出現(xiàn)大幅貶值。但整體來(lái)看，數(shù)據(jù)并未全面惡化，本幣貶值的壓力總體可控，不會(huì)出現(xiàn)年初大規(guī)模下降的情況。
    4.英國(guó)退歐風(fēng)險(xiǎn)不容忽視
    周五公布的兩個(gè)民調(diào)顯示，支持英國(guó)退歐的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)大。ORB的民調(diào)顯示，退歐支持率達(dá)55%。SKY News的民調(diào)顯示，53%的受訪者支持英國(guó)退歐。若6月23日英國(guó)公投結(jié)果出現(xiàn)黑天鵝，則全球股市將承受巨大沖擊。
    5.美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫重申緩慢加息
    耶倫認(rèn)為，不宜過分解讀較為糟糕的非農(nóng)報(bào)告，美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體樂觀，美聯(lián)儲(chǔ)很可能需要緩慢地加息。鑒于6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)非常有限，英國(guó)退歐支持率上升，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的概率較小，7月特別是9月，可能是二次加息的時(shí)點(diǎn)。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    本周一將公布中國(guó)5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，此外美聯(lián)儲(chǔ)6月FOMC會(huì)議將于本周召開，并于周四凌晨02:00公布利率決議，02:30耶倫舉行新聞發(fā)布會(huì)，屆時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注。
    周一，10:00中國(guó)5月工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售、固定資產(chǎn)投資。
    周二，16:30英國(guó)5月CPI、PPI年率；17:00歐元區(qū)4月工業(yè)產(chǎn)出月率；20:30美國(guó)5月零售銷售月率。
    周三，16:30英國(guó)4月ILO失業(yè)率、5月失業(yè)率；20:30美國(guó)5月PPI月率；21:15美國(guó)5月工業(yè)產(chǎn)出月率；次日02:00美聯(lián)儲(chǔ)FOMC宣布利率決定并發(fā)表政策聲明，02:30耶倫召開新聞發(fā)布會(huì)。
    周四，11:00日本央行公布利率決議；16:30英國(guó)5月季調(diào)后零售銷售月率；17:00歐元區(qū)5月CPI年率終值；19:00英國(guó)央行公布利率決定及會(huì)議紀(jì)要；20:30美國(guó)5月核心CPI年率、當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。
    周五，20:30美國(guó)5月營(yíng)建許可、新屋開工年化。

股指

趨勢(shì)展望

中期展望

當(dāng)前股指估值的決定性因素取決于風(fēng)險(xiǎn)偏好。6月風(fēng)險(xiǎn)事件較為集中，總體偏空，但這些因素已經(jīng)被市場(chǎng)充分預(yù)期和消化。美聯(lián)儲(chǔ)6月加息幾無(wú)可能，英國(guó)退歐公投無(wú)論結(jié)果如何，事件落地意味著利空出盡。以上風(fēng)險(xiǎn)事件落地后反可促成風(fēng)險(xiǎn)偏好觸底回升，基本面有望否極泰來(lái)。從時(shí)間和空間角度分析，股指已進(jìn)入熊市末期，正在筑底階段。多個(gè)窗口均指向6月，將形成行情重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，迎來(lái)中級(jí)反彈行情。

短期展望

本周將公布中國(guó)5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)審核結(jié)果、美聯(lián)儲(chǔ)利率決議。我們認(rèn)為6月加息幾無(wú)可能，影響較為有限。若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，A股正式納入MSCI，將促成風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升。端午假期外盤整體下跌，對(duì)周初行情有負(fù)面沖擊。預(yù)計(jì)周初延續(xù)短期調(diào)整走勢(shì)，但對(duì)多頭而言是機(jī)會(huì)而非風(fēng)險(xiǎn)，短調(diào)之后有望再度上行。中級(jí)反彈行情已經(jīng)展開。反彈目標(biāo)暫看IF加權(quán)3400/上證3240。

操作建議

保守操作

底部提前確立，投資者應(yīng)轉(zhuǎn)向多頭思路，逢低建多為主。

激進(jìn)操作

支撐/壓力：IF加權(quán)3060/3178，上證2850/2977。高拋低吸，滾動(dòng)操作。

止損止盈設(shè)置

以上證2780為多單止損位。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

6月美豆種植面積和季度庫(kù)存報(bào)告前，美豆歷史罕見的周連漲狀態(tài)面臨考驗(yàn)，加速上漲注意規(guī)避短期多頭風(fēng)險(xiǎn)。

短期展望

16日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議、23日英國(guó)脫歐公投等風(fēng)險(xiǎn)事件臨近，可能引發(fā)避險(xiǎn)情緒，豆粕持穩(wěn)3100，呈加速狀態(tài)運(yùn)行，且存在較大不穩(wěn)定性。

操作建議

保守操作

豆粕菜粕價(jià)差持穩(wěn)600，趨勢(shì)持倉(cāng)。

激進(jìn)操作

3100-3300區(qū)間，波動(dòng)偏多宜短。

止損止盈設(shè)置

趨勢(shì)多單停損位上移至3100。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

強(qiáng)粕價(jià)雖對(duì)油脂形成抑制，其價(jià)格維持在月線級(jí)別強(qiáng)勢(shì)震蕩格局之中。

短期展望

國(guó)儲(chǔ)菜油停拍、人民幣貶值因素等，油脂價(jià)格或呈內(nèi)強(qiáng)外弱走勢(shì)，高位強(qiáng)勢(shì)震蕩。

操作建議

保守操作

菜油豆油價(jià)差突破200點(diǎn)，牛市價(jià)差趨勢(shì)擴(kuò)大，可增加配置，重點(diǎn)參與。

激進(jìn)操作

菜油突破6300-6400區(qū)域，跟進(jìn)趨勢(shì)多單。

止損止盈設(shè)置

趨勢(shì)多單參考5日均價(jià)停損。

白糖

趨勢(shì)展望

中期展望

2015/16榨季全國(guó)糖會(huì)預(yù)計(jì)新榨季食糖產(chǎn)量將進(jìn)一步下滑，減產(chǎn)因素將推動(dòng)鄭糖長(zhǎng)期溫和反彈。

短期展望

國(guó)際原糖價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)利好，加之季節(jié)性需求旺季來(lái)臨，近期鄭糖將維持偏強(qiáng)走勢(shì)。

操作建議

保守操作

中線多單繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

逢調(diào)整繼續(xù)加持多單。

止損止盈設(shè)置

有效跌破5600支撐，多單止損。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

6月英國(guó)公投，關(guān)注避險(xiǎn)情緒的影響。美聯(lián)儲(chǔ)后期加息進(jìn)程及美元走勢(shì)將對(duì)金價(jià)產(chǎn)生重要影響。

上周美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫講話稱對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的評(píng)估總體樂觀，仍預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)將循序漸進(jìn)升息。不過耶倫對(duì)于具體升息時(shí)機(jī)卻三緘其口。由于此前美非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅下滑，市場(chǎng)對(duì)6月升息預(yù)期降低。英國(guó)將于6月23日就是否脫離歐盟舉行全民公投，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向該事件，避險(xiǎn)情緒有所上升，黃金受到追捧。同時(shí)，SPDR黃金ETF持倉(cāng)近期上升，顯示投資者看好黃金市場(chǎng)。本周重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)5月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率；美聯(lián)儲(chǔ)6月利率決議；歐元區(qū)5月CPI年率終值。上周至收盤美黃金周K線上漲2.39%，收出中陽(yáng)線，下方5周均線形成支撐，周MACD指標(biāo)綠色柱縮短，短線震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

操作建議

保守操作

前期多單適量持有。

激進(jìn)操作

無(wú)倉(cāng)暫觀望。

止損止盈設(shè)置

多單止損263

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

6月仍有檢修裝置復(fù)產(chǎn)，但燕山石化及蒲城清潔能源計(jì)劃?rùn)z修，將對(duì)沖復(fù)產(chǎn)帶來(lái)的壓力，而需求有望較5月出現(xiàn)改觀。

短期展望

上游原油沖高回落，若后期繼續(xù)下行，則成本支撐減弱。供給端，中韓石化、寧夏寶豐等裝置重啟正常，上海金菲裝置計(jì)劃中旬重啟，不過燕山石化裝置5月底開始檢修，部分對(duì)沖裝置復(fù)產(chǎn)帶來(lái)的壓力。下游農(nóng)膜仍處淡季，終端備貨意向不高，剛需為主。端午節(jié)下游工廠多放假，但石化裝置正常運(yùn)行，石化庫(kù)存將小幅增加。連塑前兩周連續(xù)反彈后，上方壓力有所增大，短線或震蕩偏弱走勢(shì)。

操作建議

保守操作

無(wú)倉(cāng)暫觀望。

激進(jìn)操作

若跌破8050一線，短空適量跟進(jìn)。

止損止盈設(shè)置

空單止損8200

天膠

趨勢(shì)展望

中期展望

全球天膠供需過剩格局難以發(fā)生本質(zhì)改變，2016年滬膠整體仍將運(yùn)行于底部區(qū)域。

短期展望

5月中下旬主產(chǎn)區(qū)新膠將大面積開割，階段性供應(yīng)短缺緩解；受政策調(diào)控影響，地產(chǎn)投資熱度有所衰減，而二季度中后期重卡市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)的銷售淡季，需求端支撐減弱，供需基本面重回寬松格局，加之倉(cāng)單壓力龐大，基本面弱勢(shì)依舊。下周美國(guó)英國(guó)日本瑞士四國(guó)央行會(huì)議齊聚，加之英國(guó)退歐公投臨近，宏觀不確定性風(fēng)險(xiǎn)加大，滬膠或維持弱勢(shì)震蕩格局。

操作建議

保守操作

高位空單繼續(xù)持有。

激進(jìn)操作

維持逢高偏空操作思路。

止損止盈設(shè)置

若有效突破11000，激進(jìn)空單止損。

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