新紀元期貨一周操盤策略20151228-20160101

宏觀分析 及風險提示

    【宏觀觀察】
    1.中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)2016年五大任務，力度超預期
    中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，明確2016年五大任務：去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板，首次將去產(chǎn)能、去庫存排在前面，改革決心和力度超預期。
    供給側(cè)改革通過改革提高資源配置效率和全要素生產(chǎn)率，提高有效供給能力。包括放松管制、金融改革、國企改革、土地改革、戶籍改革、淘汰過剩產(chǎn)能、清理僵尸企業(yè)。我們判斷，2016年一季度經(jīng)濟增速小幅下滑，貨幣寬松格局不改，降準空間大于降息，財政政策將更加積極，3%赤字率紅線有望突破。
    2.工業(yè)企業(yè)利潤降幅大幅收窄，但不利因素仍存
    中國11月工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.4%（前值-4.6%），產(chǎn)品銷售回升、成本下降、營業(yè)外收入及投資收益增加是主因。數(shù)據(jù)表明，工業(yè)企業(yè)利潤降幅雖大幅收窄，但存貨及應收賬款增長居高不下，去庫存路途漫漫。在制造業(yè)產(chǎn)能出清前，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟仍將維持低迷。
    3.預計美聯(lián)儲2016年加息次數(shù)低于預期的四次
    當前市場的關注點在于美聯(lián)儲加息的次數(shù)與節(jié)奏問題。點陣圖顯示，美聯(lián)儲預期2016年底利率可能達到1.375%。這意味著按25基點/次的加息速度，2016年美聯(lián)儲可能加息四次。鑒于2016年全球經(jīng)濟復蘇乏力，新興市場存在尾部風險，四季度美國總統(tǒng)選舉，我們認為，美聯(lián)儲加息步伐可能低于上述預期。
    根據(jù)歷史經(jīng)驗，美聯(lián)儲首次加息預期的兌現(xiàn)往往是美元階段性高點和大宗商品價格反彈的起點。歷史上，美聯(lián)儲升息周期CRB綜合指數(shù)平均漲幅13.31%。當前大宗商品已經(jīng)探明底部，一季度產(chǎn)生宏觀因素推動的中級反彈行情，二季度或回歸疲軟的基本面。
    【財經(jīng)周歷】
    本周重點關注周五中國12月官方制造業(yè)、非制造業(yè)PMI。
    周二，22:00美國20座大城市房價指數(shù)年率；23:00美國12月諮商會消費者信心指數(shù)。
    周三，15:00英國12月Nationwide房價指數(shù)月率；23:00 美國11月成屋簽約銷售指數(shù)月率。
    周四，21:30美國當周初請失業(yè)金人數(shù)；22:45美國12月芝加哥PMI。
    周五，09:00中國12月官方制造業(yè)、非制造業(yè)PMI。

股指

趨勢展望

中期展望

2016一季度貨幣延續(xù)寬松，無風險利率持續(xù)低位，資產(chǎn)配置向股市傾斜。中央經(jīng)濟工作會議推進“供給側(cè)改革”，改革決心和力度超預期。各項利好政策預期將提振風險偏好。一月份將迎來新股空窗期，及經(jīng)濟數(shù)據(jù)空窗期�；�本面支持股指在一月份慢牛向上。我們看好1季度多頭行情，這是2016年相對確定的投資機會。目前正處于關前蓄勢階段，是逢低布局多倉時機。經(jīng)過1個月的反復震蕩，跨年度春季攻勢已經(jīng)徐徐展開。

短期展望

年前最后一個交易周，資金回籠做表因素決定市場沒有大的上升動力，整體處于上有壓力下有支撐的震蕩牛皮市，以消化前期成交密集區(qū)壓力。本周有繼續(xù)緩慢上攻可能，以平穩(wěn)過渡2016年為主基調(diào)。

操作建議

保守操作

逢低布局多倉，期待春季行情。

激進操作

高拋低吸，滾動操作。

止損止盈設置

多頭以上證2850、3021連線構(gòu)成的上升趨勢線為止損線。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

美國大豆產(chǎn)量敲定，聯(lián)儲議息升息敲定，阿根廷匯率及大豆出口政策敲定等，多重利空出盡效應或推動價格企穩(wěn)啟動季節(jié)性和修復性反彈。

短期展望

我對美進口的DDGS反傾銷調(diào)查及南美天氣炒作對價格有支持；而供給沖擊限制盤面高度。豆粕5月合約，2350至2400區(qū)間震蕩，面臨方向性選擇。

操作建議

保守操作

突破持穩(wěn)2400，則豆粕可嘗試順勢短多交易。

激進操作

2350附近嘗試開立多單。

止損止盈設置

多單停損位區(qū)2330~2350。

油脂

趨勢展望

中期展望

美國升息和阿根廷匯率驟貶等利空出盡效應凸顯，有利于提升油脂歲末備貨買興熱情。

短期展望

國內(nèi)節(jié)日備貨需求增加，與國際棕櫚油減產(chǎn)炒作等因素協(xié)同共振，油脂價格成為商品市場多頭熱點，強勢震蕩重啟升勢。

操作建議

保守操作

豆棕價差轉(zhuǎn)入收斂，多棕櫚油空豆油套利交易。

激進操作

棕櫚油5月合約，突破性持穩(wěn)4800至4850區(qū)域增持多單。

止損止盈設置

豆油多單停損位上移至5580至5600區(qū)域；棕櫚油多單停損位上移至4670至4700區(qū)域。

白糖

趨勢展望

中期展望

2015/16榨季全國糖會預計新榨季食糖產(chǎn)量將進一步下滑，減產(chǎn)因素將推動鄭糖長期溫和反彈。

短期展望

廣西進入開榨高峰期，但開榨進度明顯慢于去年；隨著年底消費旺季臨近，糖價重心仍將繼續(xù)上移。

操作建議

保守操作

中長線多單持有。

激進操作

5600下方逢低加持多單。

止損止盈設置

激進多單5500一線止損。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

國內(nèi)后期春節(jié)等節(jié)日或增加黃金需求。

上周美國三季度實際GDP終值年化季率增長2.0%，預期增長1.9%；美國11月耐用品訂單初值較前月持平，預期-0.6%，總體看，公布的數(shù)據(jù)多好于預期。不過，隨著美聯(lián)儲加息靴子落地，交易員對美元多頭頭寸獲利了結(jié)，上周美元指數(shù)下滑，提振黃金走勢。本周重點關注美國 12月諮商會消費者信心指數(shù)，中國12月官方PMI數(shù)據(jù)。上周至收盤美黃金周K線上漲0.96%，收出小陽線，收盤站上5周均線，周MACD指標綠色柱縮短，短線走勢震蕩。

操作建議

保守操作

觀望為主。

激進操作

逢低短多操作。

止損止盈設置

跌破20日均線多單止損。

LLDPE

趨勢展望

中期展望

原油供應充裕，下行壓力仍大。2016年多套新增裝置計劃投產(chǎn)，供給端壓力或有所增大，而需求改善或有限，總體或偏弱走勢。

短期展望

現(xiàn)貨面，上周石化庫存處于較低水平，現(xiàn)貨資源偏緊，使得價格走高，同時現(xiàn)貨貼水期貨對期價形成支撐。成本上，原油上周反彈則使得成本支撐增強，亞洲乙烯因殼牌公司新加坡裂解裝置意外檢修導致供應減少，價格堅挺。不過，下游需求跟進并無明顯起色。預計本周沖高后在8000一帶將面臨較強阻力。

操作建議

保守操作

觀望。

激進操作

觀望。

止損止盈設置

天膠

趨勢展望

中期展望

在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟下行、固定資產(chǎn)投資增速放緩的的背景下，11月重卡銷售降幅再度擴大，國內(nèi)市場需求不振；而受歐美國家反傾銷調(diào)查影響，輪胎出口亦大幅萎縮。內(nèi)需不振外需受阻困境下，輪胎企業(yè)開工率維持低迷，期現(xiàn)貨庫存不斷增加，基本面不見好轉(zhuǎn)跡象，膠價中期仍將維持熊市基調(diào)。

短期展望

中央經(jīng)濟工作會議釋放利好消息，加之美聯(lián)儲加息靴子落地，市場情緒有所回暖，但基本面缺乏實質(zhì)利好，膠價持續(xù)反彈動能不足，若不能有效突破60日均線壓力，近期仍將延續(xù)窄幅震蕩走勢。

操作建議

保守操作

1605合約高位空單繼續(xù)持有，短線觀望。

激進操作

若期價有效突破60日均線壓力，輕倉試多。

止損止盈設置

激進多單10500附近止損。

PTA

趨勢展望

中期展望

美聯(lián)儲加息落地后，美元指數(shù)震蕩回落，美原油指數(shù)探低至40美元后小幅震蕩回落，重新收復40美元，令工業(yè)品暫時止跌。TA本周預期仍將圍繞4400點震蕩整理。

短期展望

美原油指數(shù)在美聯(lián)儲加息落地后震蕩回落，但探至40美元之后出現(xiàn)止跌回升，上周最低觸及37.7美元，隨后三連陽收復40美元，令工業(yè)品出現(xiàn)止跌跡象。TA1605合約期價上周一大幅拉升站上4400點，隨后均維持于4400點之上震蕩，成交、持倉和波動均十分平穩(wěn)。由于TA進入消費淡季，下游聚酯對TA采購較為清淡，滌絲開工率也在下滑，期價難以脫離低位的命運。隨著美原油指數(shù)圣誕節(jié)后有延續(xù)反彈的跡象，TA有望維持于4400點之上震蕩偏多。建議前期反彈多單繼續(xù)謹慎持有。

操作建議

保守操作

觀望

激進操作

4400點之上謹慎偏多

止損止盈設置

多單止損4400

黑色

趨勢展望

中期展望

鋼廠利潤仍然在冰點下小幅回落，鋼廠開工率震蕩走低，去庫存仍在深化，對鐵礦石、焦炭等原材料的需求也將進一步減弱。目前鋼材庫存低迷，月度周期出現(xiàn)供給缺口，市場有補貨帶來的利好，螺紋出現(xiàn)止跌反彈跡象。但原材料端如鐵礦石和焦炭，目前港口、鋼廠庫存仍在攀升中，限制其跟漲螺紋的幅度。

短期展望

螺紋上周在美聯(lián)儲加息后延續(xù)拉升，觸及長期壓力位60日線，穩(wěn)站1700點及短期均線之上。周線增倉突破5周均線，這是7月10日以來首次站上5周均線，MACD顯現(xiàn)出紅柱。中期也有見底反彈的跡象。期價一方面受到美聯(lián)儲加息落地之后市場情緒回升的影響，一方面積弱依舊，超跌反彈的動能得到釋放，同時得到現(xiàn)貨市場階段性短缺題材的助推。短線來看，反彈將延續(xù)，若進一步突破60日線，期價將再有100-200元的反彈空間

操作建議

保守操作

螺紋 1605合約多單1700點之上謹慎持有，鐵礦1605合約輕倉跟多。

激進操作

激進操作：遠月1605合約、1610合約多單繼續(xù)持有。

止損止盈設置

多單止損位RB1605：1700元/噸,I1605：300元/噸

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