新紀(jì)元期貨一周操盤策略20150907-0911

宏觀分析 及風(fēng)險提示

【宏觀觀察】

1.制造業(yè)PMI創(chuàng)新低，3季度經(jīng)濟增速將回落

中國8月官方制造業(yè)PMI下滑至 49.7，半年來首次跌破50榮枯線，創(chuàng)2012年8月以來新低。新訂單指數(shù)與原材料庫存指數(shù)跌至臨界點下方，反映制造業(yè)需求繼續(xù)減弱，去庫存仍在延續(xù)。財新制造業(yè)PMI終值47.3，連續(xù)六個月低于50榮枯線，與官方PMI反映出同樣的趨勢。維持之前判斷：3季度經(jīng)濟增速回落，4季度財政政策發(fā)力有望帶動宏觀企穩(wěn)。
    2.央行維穩(wěn)人民幣兌美元匯率在6.4/6.5
    811人民幣迅貶后，人民幣匯率迅速回穩(wěn)，在岸即期人民幣兌美元匯率五連升，央行新規(guī)打壓套利，穩(wěn)定預(yù)期。央行維穩(wěn)人民幣匯率在6.4/6.5的決心和力度相當(dāng)強烈，預(yù)計短期本幣匯率保持穩(wěn)定，對金融市場沖擊有限，但中期有貶值壓力。
    3.全球制造業(yè)增長持續(xù)放緩
    全球8月制造業(yè)PMI 50.7，創(chuàng)28個月來新低，全球制造業(yè)增長持續(xù)放緩，原因在于新興經(jīng)濟體加速下滑、發(fā)達國家增速放緩。美國制造業(yè)擴張速度回落，8月制造業(yè)PMI 53.0，低于前值53.8。歐元區(qū)制造業(yè)穩(wěn)固擴張，8月制造業(yè)PMI 52.3，略低于前值52.4。日本制造業(yè)擴張?zhí)崴伲?/span>8月制造業(yè)PMI 51.7，創(chuàng)7個月新高。
    4.美聯(lián)儲9月加息并非不可能
    在Jackson Hole全球央行會議上，美聯(lián)儲副主席Fischer令人吃驚地稱，在低通脹反彈時期也許可以逐步加息，不應(yīng)等通脹達到2%才開始收緊貨幣。盡管最近全球市場動蕩，Fischer傳遞出堅持年底前加息的信號，美聯(lián)儲在9月FOMC會議上加息的可能性仍然很大。芝商所聯(lián)邦基金期貨顯示，美聯(lián)儲9月份加息的概率為32％。
    5.系統(tǒng)性風(fēng)險仍需防范
    道瓊斯及標(biāo)普指數(shù)的周線走勢提示，美股已經(jīng)進入下跌周期，有開啟暴跌的風(fēng)險。中國央行維穩(wěn)本幣匯率持續(xù)拋售美國國債，一方面外匯儲備面臨急劇收縮的風(fēng)險，另一方面形成逆QE的效果。9月中上旬大宗商品仍面臨上述系統(tǒng)性風(fēng)險，何時出現(xiàn)彩虹仍需等待。
    【財經(jīng)周歷】
    周一，14:00德國7月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出月率；15:00英國8月Halifax季調(diào)后房價指數(shù)月率。
    周二，07:50日本第二季度實際GDP年化季率修正值；09:00中國8月貿(mào)易帳；14:00德國7月未季調(diào)貿(mào)易帳；17:00歐元區(qū)第二季度GDP年率修正值；22:00美國8月就業(yè)市場狀況指數(shù)。
    周三，16:30英國7月商品貿(mào)易帳、工業(yè)產(chǎn)出月率；22:00加拿大央行基準(zhǔn)利率。
周四，09:30中國8月CPI、PPI年率；10:00中國8月M2貨幣供應(yīng)年率；19:00英國央行基準(zhǔn)利率、公布會議紀(jì)要；20:30美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)。
    周五，14:00德國8月CPI年率終值；20:30美國8月PPI月率；22:00美國9月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值。

股指

趨勢展望

中期展望

未來1個月股指波動區(qū)間大概率在上證2450-3450。不排除跌破2850，尋底2450的可能，但上證2850—2450屬于底部區(qū)域，A股去杠桿去泡沫已接近尾聲。

短期展望

監(jiān)管層再度強制去杠桿形成新風(fēng)險因素，仍不能判定上證2850為市場底。九三閱兵前維穩(wěn)因素導(dǎo)致市場波動失真，9月7日起市場將選擇突破方向。

操作建議

保守操作

緊盯市場選擇的方向，順勢而為。

激進操作

日內(nèi)短線交易，降低盈利預(yù)期。

止損止盈設(shè)置

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

收獲季節(jié)疊加聯(lián)儲啟動升息金融市場動蕩，價格震蕩尋底走勢偏空。

短期展望

9月供需報告于11日周五夜間發(fā)布，市場交投趨向震蕩。

操作建議

保守操作

短期空豆粕多菜粕套作，停損價差630，止盈價差580。

激進操作

豆粕2600至2750區(qū)間震蕩交投宜短，注意供需報告指引。

止損止盈設(shè)置

豆粕多單停損2650。

油脂

趨勢展望

中期展望

美豆豐產(chǎn)收割季疊加美聯(lián)儲緊縮貨幣政策時點臨近，價格月內(nèi)劇烈震蕩。

短期展望

供需報告發(fā)布周，價格低位震蕩待方向性指引。

操作建議

保守操作

1070價差停損，多豆油空棕櫚油套利交易。

激進操作

突破20日均價可嘗試單邊多單。

止損止盈設(shè)置

20日均價可設(shè)為空單重要停損位。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美國加息預(yù)期有所升溫，后期受節(jié)日增多影響，黃金需求或有所好轉(zhuǎn)。

短期展望

上周美國8月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為17.3萬人，大幅低于預(yù)期的21.7萬，但失業(yè)率降至5.1%，為2008年4月來最低水平，8月美國非農(nóng)就業(yè)報告喜憂參半，讓美聯(lián)儲9月加息更難抉擇。另外，央行維持利率不變，符合市場預(yù)期，德拉基在新聞發(fā)布會上對經(jīng)濟和通縮表憂慮，強化了寬松印象。上周美元小幅走強，黃金震蕩下行，至收盤美黃金周K線下跌0.97%，收出小陰線，周MACD指標(biāo)綠色柱縮短，短線或小幅震蕩走勢。

操作建議

保守操作

觀望。

激進操作

觀望。

止損止盈設(shè)置

LLDPE

趨勢展望

中期展望

煤化工新增產(chǎn)能進度遲緩，關(guān)注需求能否改善。

短期展望

現(xiàn)貨面，市場價格窄幅整理，石化價格多數(shù)持穩(wěn)，市場交投氣氛平淡，商家隨行就市出貨居多。裝置上，沈陽化工停車小修，計劃9月初重啟。上海石化HDPE停車檢修。短期供給變動不大。需求方面，國內(nèi)宏觀面“雙降”，關(guān)注后期能否有效增加下游需求。本周塑料走勢震蕩，周線收出帶上下影的小陰線，短線走勢震蕩， 8800之上壓力增大。操作上，前期多單適量持有，壓力位附近多單適量減持。

操作建議

保守操作

8800之上多單適量減持。

激進操作

多單持有。

止損止盈設(shè)置

跌破8400止損。

天膠

趨勢展望

中期展望

東南亞主產(chǎn)區(qū)割膠旺季到來，全球需求尤其是中國消費延續(xù)低迷，膠價難以擺脫低位震蕩區(qū)間。

短期展望

8月我國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)10個月以來首次低于榮枯線，但輪胎企業(yè)開工率依舊低迷，加之主產(chǎn)國天膠供應(yīng)壓力增大，基本面未有實質(zhì)好轉(zhuǎn)；國際原油暴漲暴跌，短線影響市場情緒，但難改膠價弱勢格局，預(yù)計近期滬膠仍將維持低位弱勢震蕩。

操作建議

保守操作

觀望或11000-11500區(qū)間偏空思路為宜

激進操作

11000-11500區(qū)間偏空思路

止損止盈設(shè)置

11600空單止損

PTA

趨勢展望

中期展望

重回區(qū)間震蕩

短期展望

TA節(jié)前在美原油指數(shù)巨幅波動的擾動下，沖高回落之后又低開暴漲，觸及4686元/噸，短暫站上20日線。PTA現(xiàn)貨及上游PX、下游聚酯產(chǎn)品價格全線反彈，市場情緒好轉(zhuǎn)。但TA期價近期失去自身節(jié)奏，走勢基本被原油掌控，而美原油指數(shù)在跌破40美元后波動率放大，走勢驚人。預(yù)期美原油維持震蕩，TA也將歸于區(qū)間震蕩，但新區(qū)間上沿不變，下沿有別于前期的4600點，整體拓寬至4400-4800元/噸。

操作建議

保守操作

多單持有

激進操作

逢高短多

止損止盈設(shè)置

螺紋

趨勢展望

中期展望

低位震蕩不排除反彈可能，暫時觀望為宜

短期展望

由于“紀(jì)念反法西斯戰(zhàn)爭勝利70周年”假期的到來，上周僅三個交易日，在此期間，螺紋剛剛經(jīng)歷強烈波動，期價大幅下探至1917元/噸的歷史新低隨后快速反彈至2000點，而隨著股指與商品齊齊反彈后，螺紋走勢歸于平靜，既未繼續(xù)反彈也出現(xiàn)一定抗跌性。“閱兵藍”確實在前期津冀地區(qū)鋼廠減產(chǎn)之后實現(xiàn)，由于假期后的復(fù)產(chǎn)預(yù)期，螺紋期價近期走勢仍然傾向于弱勢。但若股指及商品繼續(xù)共振反彈，螺紋有望震蕩跟漲。操作建議暫時觀望，突破10日均線可輕倉試多。

操作建議

保守操作

觀望

激進操作

逢低輕倉短多

止損止盈設(shè)置

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