新紀(jì)元期貨一周操盤策略20160815-0819

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.工業(yè)、投資、消費全面走弱，經(jīng)濟維持緩慢探底
    中國1-7月固定資產(chǎn)投資同比增長8.1%（前值9%），連續(xù)第四個月下降，主要受房地產(chǎn)投資、銷售及民間投資持續(xù)下滑的拖累。7月工業(yè)增加值同比6.0%（前值6.2%），主要原因是去產(chǎn)能導(dǎo)致生產(chǎn)壓縮。消費品零售小幅回落0.4個百分點至10.2%，原油、金銀消費負增長拉低整體增速。
    中國7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面走弱，反映供給側(cè)改革背景下，經(jīng)濟增長仍將維持緩慢探底的走勢，短期陣痛在所難免，下半年財政政策有望加碼發(fā)力。
    2.出口降幅收窄，進口跌幅擴大
    按美元計價，中國7月出口同比-4.4%（前值-4.8%），降幅放緩主要受低基數(shù)效應(yīng)及人民幣貶值的影響。進口同比下降12.5%（前值-8.4%），投資持續(xù)下滑拖累需求減少是主要原因。外貿(mào)數(shù)據(jù)反映內(nèi)外需依舊疲弱，但資金外流的壓力在減緩。
    3.CPI小幅走低，PPI溫和改善
    中國7月CPI同比1.8%（前值1.9%），連續(xù)三個月下降，豬肉價格高位回落以及低基數(shù)因素導(dǎo)致CPI走低；PPI同比-1.7%（前值-2.6%），降幅連續(xù)第7個月縮窄。CPI短期下降但并非趨勢，仍運行于合理區(qū)間，央行貨幣政策將繼續(xù)維持穩(wěn)健，短期寬松或收緊的可能性都很小。
    4.7月金融數(shù)據(jù)全面滑坡，M1與M2剪刀差創(chuàng)歷史新高
    中國7月新增信貸4636億元（前值1.38萬億），社融規(guī)模從上月的1.63萬億大幅回落至4879億。M2同比增長10.2%（前值11.8%），M1同比增速25.4%（前值24.6），二者剪刀差繼續(xù)擴大，并創(chuàng)歷史新高。反映貨幣寬松遇到流動性陷阱，實體經(jīng)濟回報率、民間投資和消費投資下滑，企業(yè)投資意愿低，銀行體系資金沒有回轉(zhuǎn)到實體經(jīng)濟中去。
    【財經(jīng)周歷】
    周一，07:50日本第二季度GDP年率；20:30 美國8月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)；22:00美國8月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)。
    周二，16:30英國7月核心CPI、PPI、零售物價指數(shù)年率；17:00德國8月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)；17:00 歐元區(qū)8月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)；20:30美國7月核心CPI年率、營建許可、新屋開工年化；21:15美國7月工業(yè)產(chǎn)出月率。
    周三，16:30英國7月失業(yè)率、6月ILO失業(yè)率。
    周四，16:30英國7月零售銷售月率；17:00歐元區(qū)7月CPI年率；20:30 美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)；22:00 美國7月諮商會領(lǐng)先指標(biāo)月率。
    周五，14:00德國7月PPI年率。

股指

趨勢展望

中期展望

半年周期而言，股指處于熊市的第二階段—震蕩市。月度周期而言，周線級別的反彈格局仍在延續(xù)，下一個時間窗口在9月中旬�；�本面的有利驅(qū)動邏輯在于：第一，10年期國債收益率持續(xù)下行，降至7年新低。無風(fēng)險利率的下行將提升股指估值水平，提升高股息的藍籌股的需求。第二，經(jīng)濟下行壓力大，財政寬松有望繼續(xù)發(fā)力。第三，深港通已準(zhǔn)備就緒，8、9月份有望正式公布。養(yǎng)老金及企業(yè)年金入市進程也在有條不紊的進行。不利因素也不容忽視：第一，金融監(jiān)管政策全面收緊，去杠桿將導(dǎo)致資金面緊張，嚴(yán)監(jiān)管下現(xiàn)貨市場活躍資金入場意愿降低；第二，新股發(fā)行提速加量，股市擴容壓力加大。

短期展望

IF、IH加權(quán)突破前期高點3268、2210，但是否形成有效突破，打開新一輪的上升空間有待確認(rèn)。上證本周有動力沖擊前高壓力3069-3097。若能有效突破，則目標(biāo)上看IF加權(quán)3495、上證3240，否則仍以震蕩思路對待。周五主力持倉總體偏空。周末，深港通宣布的預(yù)期落空，對于周五博消息的資金將有所打擊。

操作建議

保守操作

有效突破前不宜過度樂觀，建議謹(jǐn)慎觀察，等待突破信號再加倉。初次沖擊上證3069-3097可適度減持獲利多單，回撤至3020可回補，注意短線節(jié)奏。

激進操作

止損止盈設(shè)置

以上證2638與2780連線為多單止損位。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

8月美豆關(guān)鍵生長期，天氣模式將主導(dǎo)市場波動趨勢，市場計入豐產(chǎn)預(yù)期，趨向于盤跌尋找收割季低點。

短期展望

980-950區(qū)域?qū)さ募夹g(shù)支持，反彈訴求強烈。8月供需報告利空敲定后，市場下探無力，將延續(xù)反彈勢頭。

操作建議

保守操作

從季節(jié)性周期、技術(shù)性特征來看，豆粕菜粕價差，于600附近止跌，短期內(nèi)擴大的概率較大，為交易重點關(guān)注組合。

激進操作

豆粕2950、菜粕2300停損，參與反彈。

止損止盈設(shè)置

豆粕、菜粕參考停損位2950、2300。

油脂

趨勢展望

中期展望

7月下旬至9月上旬將迎來油脂集中備貨旺季，價格將趨于回升上揚。以豆油為代表，近一個月以來低價區(qū)將有顯著支撐，積極嘗試做左側(cè)買入。

短期展望

周線級別反彈延續(xù)，國內(nèi)節(jié)前備貨需求可能將放大周線級別波動。

操作建議

保守操作

菜油豆油價差擴大套利，低價差區(qū)域可增持。豆棕價差收斂套利，平倉鎖定利潤。

激進操作

1701合約，豆油6000-6100、菜油6100-6200區(qū)域停損，積極增持多單。

止損止盈設(shè)置

油脂價格未能有效運行在半年線之下，空單退出。

白糖

趨勢展望

中期展望

2015/16榨季全國糖會預(yù)計新榨季食糖產(chǎn)量將進一步下滑，減產(chǎn)因素將推動鄭糖長期溫和反彈。

短期展望

下游需求不旺，基本面缺乏利多提振，短線鄭糖或延續(xù)弱勢震蕩走勢，關(guān)注6000整數(shù)支撐。

操作建議

保守操作

觀望。

激進操作

若6000支撐有效，逢低可輕倉試多。

止損止盈設(shè)置

激進多單5900止損。

棉花

趨勢展望

中期展望

2015/2016年度棉花所剩無幾，進口棉價格缺乏優(yōu)勢，市場主要供應(yīng)來源是儲備棉輪出，而新年度棉花產(chǎn)量仍將繼續(xù)下滑，供需關(guān)系維持偏緊格局，鄭棉中期將延續(xù)反彈走勢。

短期展望

國家確定儲備棉輪出時間延長至9月30日，且并解除了輪出總量的限制，市場緊張供需格局得到一定緩解；USDA供需報告利空市場，美棉期價大幅下挫，短線鄭棉或延續(xù)弱勢震蕩走勢，關(guān)注14400一線支撐。

操作建議

保守操作

高位空單謹(jǐn)慎持有。

激進操作

若有效跌破14400支撐，加持空單。

止損止盈設(shè)置

激進空單15000止損。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

關(guān)注美聯(lián)儲加息進程及美元走勢對金價的影響。

雖然美國7月非農(nóng)數(shù)據(jù)較好，但本周美國公布的數(shù)據(jù)總體不佳，美第二季非農(nóng)生產(chǎn)力環(huán)比年率連續(xù)第三個季度下跌；美國7月零售銷售持平，不及預(yù)期；7月PPI月率下跌，為去年9月以來最大單月跌幅。市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期降低，美元承壓走低。不過黃金上方壓力較大，上行乏力。持倉上，SPDR黃金ETF持倉過去5個交易日4個交易日出現(xiàn)了減少，累計減少了19.89噸。本周將公布美聯(lián)儲7月貨幣政策會議紀(jì)要；美國7月核心CPI月率；歐元區(qū)CPI；美國7月諮商會領(lǐng)先指標(biāo)。上周至收盤美黃金周K線上漲0.02%，收出十字星，下方10日均線形成支撐，周MACD指標(biāo)紅色柱縮短，短線震蕩走勢。

操作建議

保守操作

無倉暫觀望。

激進操作

1612合約283.5附近可適量低吸。

止損止盈設(shè)置

多單止損282

LLDPE

趨勢展望

中期展望

8月份裝置檢修高峰，供給壓力將減輕，需求有望改善，給行情帶來支撐。

短期展望

本周中石化及中石油PE出廠價漲勢明顯放緩，前期獲利多頭減持意愿較強。不過，延長中煤PE裝置繼續(xù)停車，蘭州石化裝置本周起檢修，而中沙天津裝置計劃停車在即，供給壓力將有所減輕。需求方面，當(dāng)前需求改善有限，剛需為主，不過隨著棚膜備貨需求增加，預(yù)計后期需求有所改善。預(yù)計短期連塑下行空間有限，后期仍有望進一步走高。

操作建議

保守操作

無倉觀望。

激進操作

多單持有。

止損止盈設(shè)置

多單止損8750

天膠

趨勢展望

中期展望

全球天膠供需過剩格局難以發(fā)生本質(zhì)改變，2016年滬膠整體仍將運行于底部區(qū)域。

短期展望

淡季不淡，需求端支撐轉(zhuǎn)強；但在龐大的倉單壓力下，膠價上行空間亦受限，短線或維持12200-13400區(qū)間震蕩。

操作建議

保守操作

低位多單謹(jǐn)慎持有，關(guān)注13400壓力；

激進操作

若不破13400一線壓力，可輕倉短空。

止損止盈設(shè)置

激進短空13500設(shè)止損。

PTA

趨勢展望

中期展望

PTA產(chǎn)業(yè)鏈格局小幅向好，美原油指數(shù)反彈，期價暫獲支撐低位回升。

短期展望

TA新主力1701合約本周五個交易日震蕩回升，五個交易日報收三陽一陰一星格局，一改上周末的回落走勢，將期價重新拉回上行格局。最低觸及4728元/噸，最高探至4890元/噸，期價站上短期均線族，并且成交和持倉都有所回升。從基本面來看，PTA工廠開工率本周小幅回落至70.85%，下游聚酯工廠小幅回落，而江浙織機本周開工率回升3個百分點。盡管PTA上中下游開工率較為分化，但本周的微弱變化相對利好于PTA。另一方面，美原油指數(shù)回探至41美元有連續(xù)回升，上周遇小幅調(diào)整后長陽線拉升，對工業(yè)品形成有力支撐。預(yù)期TA1701合約將暫獲支撐自低位震蕩回升。

操作建議

保守操作

空單離場

激進操作

短線逢低短多

止損止盈設(shè)置

黑色

趨勢展望

中期展望

從美林投資時鐘的理論來看，現(xiàn)階段中國經(jīng)濟運行在滯漲期，大類資產(chǎn)配置首當(dāng)選擇大宗商品類。國家加大去產(chǎn)能的力度奠定了黑色系底部抬升的主基調(diào)，從中長期來看我們認(rèn)為黑色系列今年將呈現(xiàn)熊牛轉(zhuǎn)換格局。

短期展望

7月房地產(chǎn)投資新開工建筑面積同比增長了8.1%，6月為4.9%；庫存同比增長了7.7%，6月為8.6%，盡管房地產(chǎn)數(shù)據(jù)整體并不樂觀，但新開工的持續(xù)增長和庫存的消化情況在一定程度上給予黑色系需求端良好的支撐。隨著唐山限產(chǎn)的解除，河北和全國高爐開工率連續(xù)兩周顯著提升，利空螺紋而利多原料端。然而螺紋1701合約期價上周連續(xù)高位震蕩，波動加劇顯示出上行格局并不穩(wěn)固，遇阻2562元/噸一線，短線有較強的調(diào)整需求。周五夜盤1701合約跳空低開下挫至2430一線，顯示出短線期價已經(jīng)做出向下的方向選擇。預(yù)期期價將展開短線約100點的調(diào)整。

操作建議

保守操作

多單離場

激進操作

背靠2500點輕倉逢高短空

止損止盈設(shè)置

1701合約空單止損2500

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