新紀(jì)元期貨一周操盤策略20160111-0115

宏觀分析 及風(fēng)險(xiǎn)提示

    【宏觀觀察】
    1.財(cái)新制造業(yè)、服務(wù)業(yè)雙雙回落，經(jīng)濟(jì)放緩跡象再現(xiàn)
    中國12月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得48.2（前值48.6），服務(wù)業(yè)PMI為50.2（前值51.2），數(shù)據(jù)低于預(yù)期，較前值大幅回落，內(nèi)外需疲弱導(dǎo)致新訂單減少是主因。但官方制造業(yè)小幅回升，兩類指數(shù)再現(xiàn)分歧。
    財(cái)新制造業(yè)PMI回落，表明中國制造業(yè)運(yùn)行依舊低迷，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，庫存去化需供給側(cè)改革加快落實(shí)，同時(shí)需加大財(cái)政力度以解決需求端萎靡。維持之前判斷：2016年經(jīng)濟(jì)增速緩慢探底，貨幣寬松格局不改，降準(zhǔn)空間大于降息，財(cái)政政策將更加積極，3%赤字率紅線有望突破。
    2.CPI溫和回升、工業(yè)通縮壓力不減，降準(zhǔn)窗口臨近
    中國12月CPI同比增長1.6%（前值1.5%），天氣因素導(dǎo)致食品價(jià)格上漲是主因；PPI同比下降5.9%，連續(xù)5個(gè)月維持在這一低位。CPI低位企穩(wěn)，但工業(yè)通縮毫無改善，顯示去產(chǎn)能、去庫存是第一要?jiǎng)?wù)，貨幣政策仍需寬松，降準(zhǔn)窗口臨近。
    3.美國非農(nóng)遠(yuǎn)超預(yù)期，3月加息概率加大
    美國12月新增非農(nóng)就業(yè)人口29.2萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期的20萬人。美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇，勞動(dòng)力市場持續(xù)走好。3月加息預(yù)期上升，聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息的概率上升到46%。美聯(lián)儲(chǔ)副主席Fischer認(rèn)為市場對(duì)僅加息兩次的預(yù)期“過低”。
若美聯(lián)儲(chǔ)選擇3月啟動(dòng)第二次加息，將導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏超出市場預(yù)期，將形成重要風(fēng)險(xiǎn)因素。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    本周美聯(lián)儲(chǔ)重要官員陸續(xù)發(fā)表講話，屆時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注。
    周一，23:00美國12月就業(yè)市場狀況指數(shù)。
    周二，17:30英國11月工業(yè)產(chǎn)出月率。
    周三，10:00中國12月貿(mào)易帳；18:00歐元區(qū)11月工業(yè)產(chǎn)出月率；20:45波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫發(fā)表講話；次日02:00芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯發(fā)表講話；03:00美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布經(jīng)濟(jì)褐皮書。
    周四，20:00英國央行公布利率決定及會(huì)議紀(jì)要；21:30美國當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)；22:15圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德發(fā)表講話。
    周五，21:30美國12月零售銷售、PPI月率、1月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)；22:15美國12月工業(yè)產(chǎn)出月率；23:00美國1月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值。

股指

趨勢(shì)展望

中期展望

一季度基本面是2016全年相對(duì)較寬松時(shí)期。貨幣延續(xù)寬松，無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)低位，資產(chǎn)配置向股市傾斜。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議推進(jìn)“供給側(cè)改革”，改革決心和力度超預(yù)期，兩會(huì)改革措施提振風(fēng)險(xiǎn)偏好。但風(fēng)險(xiǎn)因素在集聚。本幣貶值及外盤破位風(fēng)險(xiǎn)將顯著抑制風(fēng)險(xiǎn)偏好。技術(shù)面，股指已跌破上升通道，形成快速下降趨勢(shì)，目前并未出現(xiàn)明確的見底信號(hào)。中期技術(shù)面已經(jīng)走弱，期現(xiàn)指數(shù)已確認(rèn)轉(zhuǎn)熊。

短期展望

證監(jiān)會(huì)出臺(tái)減持新規(guī)、暫停熔斷機(jī)制，在一定程度上安撫市場情緒。股指15、30分鐘周期出現(xiàn)底背離形態(tài)，若能堅(jiān)守上證3000點(diǎn)，短期存在反彈機(jī)會(huì)，但反彈高度相對(duì)有限，目標(biāo)位參考上證頸線位3300一線。

操作建議

保守操作

未出現(xiàn)明確見底信號(hào)之前，仍以觀望為主。

激進(jìn)操作

參考支撐、壓力輕倉短多，滾動(dòng)操作。

止損止盈設(shè)置

以上證3000點(diǎn)為多單止損位

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

美國大豆產(chǎn)量敲定，聯(lián)儲(chǔ)議息升息敲定，阿根廷匯率及大豆出口政策敲定等，多重利空出盡效應(yīng)或推動(dòng)價(jià)格企穩(wěn)啟動(dòng)季節(jié)性和修復(fù)性反彈。

短期展望

1月供需報(bào)告周，價(jià)格震蕩盤漲至高位阻力區(qū)，或有滯漲表現(xiàn)，全球供給充裕將對(duì)價(jià)格形成牽制。

操作建議

保守操作

2430至2450區(qū)域未能持穩(wěn)，波段多單減持規(guī)避。

激進(jìn)操作

2430至2450區(qū)域停損，嘗試參與沽空。

止損止盈設(shè)置

2430至2450區(qū)域空單停損。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

美國升息和阿根廷匯率驟貶等利空出盡效應(yīng)凸顯，有利于提升油脂歲末備貨買興熱情。

短期展望

USDA供需報(bào)告及MPOB產(chǎn)量庫存數(shù)據(jù)，將對(duì)年初油脂第二周行情有重要影響，高位震蕩面臨方向性選擇。

操作建議

保守操作

豆棕價(jià)差小幅擴(kuò)大至886，擇機(jī)多棕櫚油空豆油套利交易。

激進(jìn)操作

急跌下探過程，多單參與增持。

止損止盈設(shè)置

豆油多單停損5580至5630區(qū)域；棕櫚油多單停區(qū)域4680至4700。

白糖

趨勢(shì)展望

中期展望

2015/16榨季全國糖會(huì)預(yù)計(jì)新榨季食糖產(chǎn)量將進(jìn)一步下滑，減產(chǎn)因素將推動(dòng)鄭糖長期溫和反彈。

短期展望

宏觀悲觀市場情緒干擾鄭糖走勢(shì)，但季節(jié)性消費(fèi)旺季中，后期糖價(jià)重心仍將繼續(xù)上移。

操作建議

保守操作

中長線多單持有，關(guān)注5500支撐情況，若支撐有效，加持多單。

激進(jìn)操作

5500一線可以輕倉短多。

止損止盈設(shè)置

激進(jìn)多單5450一線止損。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)度對(duì)金價(jià)走勢(shì)影響較大。國內(nèi)后期春節(jié)等節(jié)日或增加黃金需求。

上周伊朗和沙特關(guān)系惡化使得中東局勢(shì)緊張開場，而朝鮮稱成功試驗(yàn)氫彈，加劇地緣政治緊張形勢(shì)，黃金的避險(xiǎn)需求增加使得金價(jià)走勢(shì)強(qiáng)勁。另外，中國股市多次熔斷以及人民幣大幅貶值，也對(duì)金價(jià)形成支撐。不過，周五美非農(nóng)數(shù)據(jù)較好，金價(jià)周五小幅回落。上周至收盤美黃金周K線上漲4.11%，收出大陽線，收盤站上5周均線，周MACD指標(biāo)綠色柱縮短，短線偏強(qiáng)走勢(shì)。

操作建議

保守操作

觀望為主。

激進(jìn)操作

逢低偏多思路為主。

止損止盈設(shè)置

1606合約跌破233一線多單止損。

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

原油供應(yīng)充裕，下行壓力仍大。2016年多套新增裝置計(jì)劃投產(chǎn)，供給端壓力或有所增大，而需求改善或有限，總體或偏弱走勢(shì)。

短期展望

現(xiàn)貨面，上周石化庫存仍處于偏低水平，現(xiàn)貨資源偏緊，石化挺價(jià)意圖明顯，不過原油大幅走低，成本支撐減弱，而下游需求改進(jìn)有限，對(duì)行情形成制約。預(yù)計(jì)短線走勢(shì)震蕩，關(guān)注下方7700一線能否形成有效支撐。

操作建議

保守操作

觀望。

激進(jìn)操作

若有效跌破7700，空單適量跟進(jìn)。

止損止盈設(shè)置

空單止損8000

天膠

趨勢(shì)展望

中期展望

在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行、固定資產(chǎn)投資增速放緩的的背景下，重卡銷售慘淡，國內(nèi)市場需求不振；而受歐美國家反傾銷調(diào)查影響，輪胎出口亦大幅萎縮。內(nèi)需不振外需受阻困境下，輪胎企業(yè)開工率維持低迷，期現(xiàn)貨庫存不斷增加，基本面不見好轉(zhuǎn)跡象，膠價(jià)中期仍將維持熊市基調(diào)。

短期展望

基本面缺乏利多提振，宏觀悲觀情緒尚未消退，預(yù)計(jì)滬膠整體弱勢(shì)震蕩格局難改。

操作建議

保守操作

中線空單繼續(xù)持有，短空萬點(diǎn)附近暫時(shí)止盈。

激進(jìn)操作

10200附近逢高輕倉短空。

止損止盈設(shè)置

激進(jìn)短空10500止損。

PTA

趨勢(shì)展望

中期展望

TA中線反彈遇阻60日線，期價(jià)連續(xù)承壓，4500點(diǎn)之上壓力重重。商品市場受股指拖累普遍回撤，美原油指數(shù)破位40美元后震蕩下挫，均令工業(yè)品市場震蕩偏空。

短期展望

TA1605合約期價(jià)上周五個(gè)交易日呈現(xiàn)沖高回落之勢(shì)，期價(jià)最高于周一觸及4516元/噸后長陰下挫，跟隨商品市場普跌，回踩5日均線，隨后期價(jià)連續(xù)表現(xiàn)出抗跌性，三次回探60日線后承壓回落，失守短期均線族，并短線跌破4400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。近期商品市場自美聯(lián)儲(chǔ)降息后的反彈節(jié)奏被股指暴跌所打破，而對(duì)于TA自身而言，在美原油指數(shù)承壓40美元震蕩走低時(shí)，基本陷于消費(fèi)淡季，下游聚酯需求清淡時(shí)，期價(jià)表現(xiàn)出如此抗跌性實(shí)屬難得。技術(shù)指標(biāo)顯現(xiàn)出多頭漸弱信號(hào)，短線期價(jià)維持震蕩，若跌破4400點(diǎn)則逢高偏空。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

破位4400點(diǎn)則正式開啟回落

止損止盈設(shè)置

多單止損4400

黑色

趨勢(shì)展望

中期展望

國內(nèi)鋼鐵行業(yè)低迷形勢(shì)有所改善。當(dāng)前鋼廠以及市場的庫存均處于較低的水平，在“去產(chǎn)能”的背景下，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量仍有下降的趨勢(shì)，供應(yīng)減少對(duì)鋼價(jià)的支撐作用明顯。黑色系列具備階段反彈的基礎(chǔ)，但隨著春節(jié)臨近，鋼材需求端也將出現(xiàn)回落。股指短期內(nèi)殺跌動(dòng)能凸顯，令商品市場普遍承壓，螺紋反彈格局遭到拖累破壞，因此此輪反彈并不建議過分看高。

短期展望

元旦節(jié)后的五個(gè)交易日，期價(jià)大幅沖高回落。受股指連續(xù)暴跌的拖累，商品普跌。螺紋1605合約成交量激增、持倉量則大幅下降，但仍維持高位。期價(jià)整體上探1800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口并承壓。跌落至向下拐頭的5日均線和10日均線之下，周內(nèi)振幅近百點(diǎn)。技術(shù)指標(biāo)顯示多頭格局漸弱，日線格局結(jié)束自1618元/噸以來開啟的反彈，并且承壓1800點(diǎn)回落。中線的偏多格局或?qū)⒔Y(jié)束。

操作建議

保守操作

螺紋、鐵礦1605合約多單離場觀望。

激進(jìn)操作

承壓1800點(diǎn)短線偏空。

止損止盈設(shè)置

多單止損位RB1605：1735元/噸

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