新紀(jì)元期貨一周操盤策略20170320-0324

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.中國1-2月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值超預(yù)期
    中國1-2月固定資產(chǎn)投資同比增長8.9%，較去年全年加快0.8個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)及民間投資增速加快是主要原因。1-2月工業(yè)增加值同比增長6.3%（前值6%），主要受制造業(yè)投資低位企穩(wěn)的影響。1-2月消費(fèi)品零售同比增長9.5%（前值10.9%），主要受汽車銷售增速放緩的拖累。
    今年前兩個(gè)月房地產(chǎn)投資增速明顯加快，反映三四線城市去庫存力度加大，開發(fā)商拿地?zé)崆楦邼q。民間投資同比增長6.7%，增速創(chuàng)11個(gè)月新高。我們認(rèn)為1-2月固定資產(chǎn)投資增速擴(kuò)大，與年初信貸投放高增長有關(guān)，隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策的持續(xù)跟進(jìn)，二季度房地產(chǎn)投資或?qū)⒁婍敾芈洹?span lang="EN-US">
    2.美聯(lián)儲(chǔ)3月加息塵埃落定，支持年內(nèi)加息三次
    美聯(lián)儲(chǔ)3月利率決議上調(diào)聯(lián)邦基金利率25個(gè)基點(diǎn)至0.75-1%，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在新聞發(fā)布會(huì)上表示，利率路徑預(yù)估中值相比去年12月基本未變，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，加息還會(huì)循序漸進(jìn)，2017年利率目標(biāo)中值為1.4%。耶倫講話暗示年內(nèi)將加息三次。美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的概率降至49%，9月加息的概率為78%。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    周一，15:00德國2月PPI月率。
    周二，17:30英國2月CPI、PPI、零售物價(jià)指數(shù)年率；20:30美國第四季度經(jīng)常帳。
    周三，21:00美國1月FHFA房價(jià)指數(shù)月率；22:00美國2月成屋銷售年化總數(shù)。
    周四，15:00德國4月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)；17:30英國2月零售銷售月率；20:30美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)；22:00美國2月新屋銷售年化總數(shù)；23:00歐元區(qū)3月消費(fèi)者信心指數(shù)初值。
    周五，16:30德國3月制造業(yè)PMI；17:00歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI；20:30 美國2月耐用品訂單月率；21:45美國3月Markit制造業(yè)PMI。

股指

趨勢展望

中期展望

中國1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)迎來開門紅，經(jīng)濟(jì)增長開局良好，股指春季反彈行情有望延續(xù)。邏輯在于：第一，中國1-2月固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值超預(yù)期，房地產(chǎn)及民間投資增速擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)增長延續(xù)回暖態(tài)勢。企業(yè)中長期貸款繼續(xù)增長，盈利溫和回升，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求明顯改善，投資流動(dòng)性陷阱的窘境逐步扭轉(zhuǎn)。第二，貨幣政策維持穩(wěn)健中性，央行再次上調(diào)MLF、SLF及公開市場操作利率，旨在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)去杠桿，防控金融風(fēng)險(xiǎn)，對股指的影響有限。第三，影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素總體偏多。全國兩會(huì)已于本周圓滿落幕，全國部分地區(qū)養(yǎng)老金已經(jīng)開始委托投資運(yùn)營，兩會(huì)改革預(yù)期及養(yǎng)老金入市將推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，意味著利空出盡，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望觸底回升。

短期展望

全國兩會(huì)圓滿落幕，美聯(lián)儲(chǔ)加息利空出盡，股指經(jīng)過連續(xù)兩周的調(diào)整后，開啟新一輪的上漲。IF加權(quán)在40日線的支撐下企穩(wěn)，向上突破20日線。上證指數(shù)回踩3200一線探底回升，日線實(shí)現(xiàn)四連陽，并突破前期高點(diǎn)上證3264。若以上證3044至3264為第一浪上漲，3264至3193為二浪回調(diào)，則目前股指運(yùn)行在三浪上升階段，理論目標(biāo)位在上證3413點(diǎn)。

操作建議

保守操作

美聯(lián)儲(chǔ)加息利空出盡，股指短線調(diào)整結(jié)束，大概率進(jìn)入三浪上升階段。若突破前期高點(diǎn)上證3301，則反彈空間進(jìn)一步打開，多單以持有為主。

激進(jìn)操作

止損止盈設(shè)置

跌破上證3174多單止損。

大豆豆粕

趨勢展望

中期展望

南美豐產(chǎn)和美國大豆面積擴(kuò)張的壓力在盤面持續(xù)釋放，價(jià)格反復(fù)下探尋找春季低點(diǎn)。

短期展望

油廠停機(jī)增多和水產(chǎn)備貨啟動(dòng)等利好因素，將限制市場跌幅。且粕價(jià)臨近年內(nèi)低位區(qū)域，技術(shù)支持顯著，預(yù)計(jì)跌勢收斂并企穩(wěn)反彈。

操作建議

保守操作

臨近年內(nèi)低位區(qū)域，空單減持或退出鎖定利潤。

激進(jìn)操作

2830-2850區(qū)域停損，參與波段多單，目標(biāo)區(qū)域2930-2950，注意遷倉遠(yuǎn)月。

止損止盈設(shè)置

日線級別2830附近多空參考停損。

油脂

趨勢展望

中期展望

東南亞棕櫚油3月以后進(jìn)入增產(chǎn)周期，價(jià)格在近三年高位區(qū)域構(gòu)筑頂部，且國內(nèi)適逢需求淡季，本季油脂陷入空頭市場。

短期展望

美國加息預(yù)期所驅(qū)動(dòng)的利空散盡，預(yù)計(jì)大宗商品價(jià)格漲多跌少的局面里，業(yè)已對去年牛市漲幅作出50%的回撤下跌的油脂價(jià)格，將迎來顯著反彈上漲。

操作建議

保守操作

趨勢空單注意減持鎖定利潤。

激進(jìn)操作

菜油6400、豆油6280、棕櫚油5800參考多空停損，注重參與波段反彈。

止損止盈設(shè)置

白糖

趨勢展望

中期展望

減產(chǎn)周期疊加進(jìn)口管控，鄭糖中期牛市基調(diào)尚未改。

短期展望

國內(nèi)新糖大面積上市，市場供應(yīng)壓力增加；但商務(wù)部貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查結(jié)果即將公布，糖價(jià)下方支撐亦較強(qiáng)，近期或陷入震蕩走勢。

操作建議

保守操作

五月空單擇機(jī)移倉九月。

激進(jìn)操作

6900上方，可輕倉試空九月。

止損止盈設(shè)置

五月空單6750下方逐步止盈；九月激進(jìn)空單7000止損。

棉花

趨勢展望

中期展望

國內(nèi)市場棉花市場供需緊平衡，中長期鄭棉重心仍將緩慢上移。

短期展望

美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，商品市場回歸自身基本面；儲(chǔ)備棉補(bǔ)充市場供給，鄭棉上行空間受限，但下游需求回暖，支撐亦較強(qiáng)，短線陷入震蕩走勢。

操作建議

保守操作

五月空單逢低止盈。

激進(jìn)操作

逢低可輕倉試多九月。

止損止盈設(shè)置

五月空單15500下方逐步止盈；九月激進(jìn)多單15600止損。

黃金白銀

趨勢展望

中期展望

美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場預(yù)期。耶倫講話維持循序漸進(jìn)加息，預(yù)計(jì)年內(nèi)加息三次。6月之前是美聯(lián)儲(chǔ)加息的空窗期，美元指數(shù)階段性走軟，黃金中期看漲。

短期展望

美聯(lián)儲(chǔ)3月利率決議宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率25個(gè)基點(diǎn)至0.75-1%，符合市場預(yù)期。利率決議公布后，美元指數(shù)大幅跳水，跌破101關(guān)口。國際黃金急速拉升，盤中突破1220美元/盎司，漲幅接近2%。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在新聞發(fā)布會(huì)上表示，利率路徑預(yù)估中值相比去年12月基本未變，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，加息還會(huì)循序漸進(jìn)，2017年利率目標(biāo)中值為1.4%。耶倫講話暗示年內(nèi)將加息三次，這一點(diǎn)仍在市場預(yù)期范圍內(nèi)。我們認(rèn)為黃金上漲的主要原因是，美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期已充分計(jì)入近期黃金的價(jià)格走勢，基于“買預(yù)期、賣事實(shí)”的交易邏輯，加息落地意味著行情反轉(zhuǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)加息交易暫時(shí)告一段落，轉(zhuǎn)向多頭思路。

操作建議

保守操作

維持逢回調(diào)做多的思路

激進(jìn)操作

止損止盈設(shè)置

跌破倫敦金1200美元/盎司，多單止損。

LLDPE

趨勢展望

中期展望

17年新增產(chǎn)能較多，新增產(chǎn)能多集中于下半年投放，將使得供給壓力增大。不過3月底裝置檢修增加，4、5月檢修裝置較多，集中檢修期間將對行情形成一定支撐。

短期展望

現(xiàn)貨市場氣氛反彈，市場報(bào)盤有所上漲。裝置檢修上，裝置檢修有所增加，齊魯石化、上海金菲、神華榆林等裝置檢修。3月份是農(nóng)膜需求旺季，但是近兩年地膜需求啟動(dòng)遲緩，今年地膜需求分散化明顯，石化去庫存進(jìn)度緩慢，周中石化庫存在95萬噸左右，庫存仍屬偏高狀態(tài)，石化降價(jià)去庫存動(dòng)力仍存。連塑短線有反彈跡象，但上方壓力較大，預(yù)計(jì)反彈空間有限，5日均線附近短多思路為主。

操作建議

保守操作

觀望為主

激進(jìn)操作

5日均線附近短多思路為主
 

止損止盈設(shè)置

多單止損9000

天膠

趨勢展望

中期展望

東南亞停割期臨近，國內(nèi)重卡銷售維持強(qiáng)勢，基本面支撐仍存

短期展望

美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，大宗商品價(jià)格回歸基本面；目前來看，國內(nèi)天膠現(xiàn)貨疲弱，市場缺乏新的利多提振，短線膠價(jià)亦陷入震蕩走勢，關(guān)注17500支撐。

操作建議

保守操作

五月空單17500下方逢低止盈；

激進(jìn)操作

18000下方，可輕倉試多九月。

止損止盈設(shè)置

激進(jìn)多單17500止損。

PTA

趨勢展望

中期展望

國內(nèi)PTA產(chǎn)業(yè)鏈供需格局好轉(zhuǎn)，美原油指數(shù)上周受庫存激增而大福下挫，本周延續(xù)偏空震蕩，期間一度觸及48.37后拉升，在美聯(lián)儲(chǔ)周四凌晨宣布加息后進(jìn)一步回升，前期利空已然出盡。TA1705合約中長線有望獲得基本面和原油的共振推升。

短期展望

TA1705合約3月10日-16日五個(gè)交易日報(bào)收三陰兩陽，期價(jià)上周五跳空低開并進(jìn)一步下挫，主要受到美原油指數(shù)暴跌的拖累，隨著原油探低回升，TA周一大幅下挫回踩5000關(guān)口，隨后拉升收類十字星小陰線，暫獲支撐開啟小幅震蕩反彈，期價(jià)周四有效站上5日均線，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息風(fēng)險(xiǎn)的釋放，市場反應(yīng)良好，國內(nèi)PTA產(chǎn)業(yè)鏈供需格局較春節(jié)前已有大幅好轉(zhuǎn)，美原油指數(shù)小幅回升，預(yù)計(jì)TA1705合約在獲得5000點(diǎn)有效支撐后，有望小幅回升，回補(bǔ)上周五的跳空缺口。

操作建議

保守操作

前期空單止盈

激進(jìn)操作

逢低短多

止損止盈設(shè)置

短多依托5050元/噸持有

黑色

趨勢展望

中期展望

黑色系列的供需格局似乎出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，螺紋鋼庫存近3周出現(xiàn)回落，但鐵礦石港口庫存維持在1.2億噸之上，在鋼材產(chǎn)量無法顯著增加的背景下，鐵礦石需求端存有較大隱患。3月16日美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，時(shí)間點(diǎn)符合預(yù)期但加息力度較弱，市場反應(yīng)并不強(qiáng)烈，有利空出盡的現(xiàn)象。螺紋和鐵礦石仍然領(lǐng)漲黑色、領(lǐng)漲商品市場，牛市波動(dòng)顯著，中長線看好。

短期展望

螺紋1705合約周線周期有效維穩(wěn)于上升趨勢線之上并觸及階段高點(diǎn)，鐵礦石1705合約也屢屢長陽線拉漲重回前高一線，螺紋、鐵礦主力合約遲遲未能完成換月，并且現(xiàn)貨月期價(jià)仍貼水于現(xiàn)貨價(jià)格，預(yù)期高位波動(dòng)趨于強(qiáng)勢。預(yù)期螺紋鋼仍有近百點(diǎn)上漲空間、鐵礦石有望創(chuàng)階段新高。

操作建議

保守操作

多單依托5日均線繼續(xù)持有

激進(jìn)操作

波動(dòng)加劇，波段操作。

止損止盈設(shè)置

螺紋1705多單止損位3520