宏觀分析 及

風(fēng)險(xiǎn)提示

【宏觀點(diǎn)評(píng)】

周六公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月出口同比增速意外下降3%，大幅不及預(yù)期及前值7.2%。雖有去年同期出口數(shù)據(jù)人為夸大導(dǎo)致基數(shù)較高的原因，但最近兩個(gè)月，中國(guó)對(duì)美國(guó)和歐洲出口復(fù)蘇乏力是真實(shí)情況，當(dāng)前驅(qū)動(dòng)中國(guó)復(fù)蘇的仍是房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資。

我們預(yù)測(cè)，本周一即將發(fā)布的CPI同比增速將由上月的2.6%大幅上升至3%附近，這將導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于通脹壓力的擔(dān)憂情緒升溫。本周公布的中國(guó)宏觀數(shù)據(jù)將呈現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇+通脹壓力加大”的組合。若如此，將對(duì)股市、商品利好，對(duì)債市利空。但是我們認(rèn)為，9月份工業(yè)景氣周期已經(jīng)到達(dá)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，對(duì)于四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不宜盲目樂(lè)觀，我們認(rèn)為增速可能下行。

國(guó)際市場(chǎng)方面，美國(guó)財(cái)政危機(jī)問(wèn)題仍是影響市場(chǎng)的最大風(fēng)險(xiǎn)事件。截止上周六，所有旨在結(jié)束華盛頓政治僵局的努力均告失敗。周五眾議院議長(zhǎng)博納提出將債務(wù)上限延長(zhǎng)六周并重啟政府，僵局似乎初現(xiàn)曙光，但被奧巴馬拒絕。周末再次傳來(lái)壞消息：參議院否決了民主黨將債務(wù)上限延長(zhǎng)至2014年底的方案。美國(guó)國(guó)會(huì)參議院領(lǐng)袖里德與麥康奈爾周六開(kāi)始啟動(dòng)談判，這將是美國(guó)避免政府違約的最后防線。截止目前，會(huì)談尚未有明顯進(jìn)展。這意味著周一全球市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)時(shí)兩黨不太可能達(dá)成一致。

10月17日，即本周四，將是雙方達(dá)成協(xié)議的最后時(shí)間。一旦兩黨無(wú)法在大限前達(dá)成協(xié)議導(dǎo)致美債違約，后果將是災(zāi)難性的：美元美債將遭到拋售，流動(dòng)性出現(xiàn)崩潰，市場(chǎng)將出現(xiàn)大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拋售潮。雖然每次債務(wù)上限問(wèn)題都在最后時(shí)刻得到了解決，但有跡象表明，這次存在違約的可能性。國(guó)際各大銀行、主要投行都做了美債違約的充分準(zhǔn)備。

鑒于美債問(wèn)題后果難料，建議客戶(hù)在本周做好充分風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，對(duì)于金融屬性較強(qiáng)的品種應(yīng)以防御為主，對(duì)于股市、商品不宜盲目做多。

【本周風(fēng)險(xiǎn)事件】

1. 本周最重要數(shù)據(jù)當(dāng)屬中國(guó)3季度及9月份宏觀數(shù)據(jù)。周一將發(fā)布中國(guó)9月CPI、PPI同比增速，周五將發(fā)布3季度GDP同比增速、9月份投資、消費(fèi)數(shù)據(jù)，分析如前所述。

2. 本周將發(fā)布多項(xiàng)歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，周二的英國(guó)CPI年率、德國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、周三的英國(guó)失業(yè)率等數(shù)據(jù)的優(yōu)劣都將影響美元指數(shù)。

3. 本周有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員于周三、周四公開(kāi)演講，其關(guān)于QE政策的言論定將影響人們對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的預(yù)期，從而影響金融市場(chǎng)波動(dòng)。

4. 美國(guó)政府關(guān)門(mén)將進(jìn)入第三周，何時(shí)開(kāi)門(mén)仍不確定。因此預(yù)定于本周發(fā)布的美國(guó)數(shù)據(jù)仍將停發(fā)，美國(guó)數(shù)據(jù)對(duì)于本周市場(chǎng)的影響相對(duì)弱化。

【本周重要數(shù)據(jù)】

周一，09:30中國(guó)9月CPI、 PPI年率；17:00歐元區(qū)8月工業(yè)產(chǎn)出月率。

周二，中國(guó)9月外商直接投資年率；16:30英國(guó)9月CPI年率；17:00德國(guó) 10月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；20:30美國(guó)10月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)。

周三，16:30英國(guó)9月失業(yè)率；17:00  歐元區(qū)9月CPI終值年率。美國(guó)堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治發(fā)表講話。 

周四，20:30美國(guó)9月新屋開(kāi)工總數(shù)年化、營(yíng)建許可總數(shù)、當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。美聯(lián)儲(chǔ)官員埃文斯、喬治、柯薛拉柯塔分別講話。

周五，10:00中國(guó)第三季度GDP年率、9月工業(yè)增加值、投資、消費(fèi)數(shù)據(jù)；22:00美國(guó)9月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)。

鑒于美國(guó)政府關(guān)門(mén)，美國(guó)相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都將面臨延后發(fā)布。

黃金

白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

復(fù)合頭肩頂形態(tài)初現(xiàn)，中線看跌

短期展望

美國(guó)債務(wù)上限談判進(jìn)展將左右金銀短期走勢(shì)。若達(dá)成協(xié)議，則金銀下跌。若不能達(dá)成協(xié)議，則避險(xiǎn)情緒升溫，提振金銀價(jià)格。

操作建議

保守操作

觀望，避免盲目做多。

激進(jìn)操作

輕倉(cāng)逢高沽空。

止損止盈設(shè)置

COMEX期金站上1300，空單止損。下跌至1183，空單止盈。

豆類(lèi)

趨勢(shì)展望

中期展望

10中旬，伴隨美豆收割進(jìn)程的推進(jìn)，粕價(jià)高位運(yùn)行可尋找沽空機(jī)會(huì)。

短期展望

3700承壓遇阻，調(diào)整下跌壓力加大。

操作建議

保守操作

可參與多9、5月空1月豆粕套利。

激進(jìn)操作

3700承壓遇阻，跌穿3650繼續(xù)積極沽空。

止損止盈設(shè)置

3700空單止損。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

在棕櫚油價(jià)格改善的扶住下，油脂價(jià)格市場(chǎng)信心整體回升。

短期展望

豆油7150短期承壓，而棕櫚油升破5500周線翻多

操作建議

保守操作

豆油和棕櫚油價(jià)差存縮窄機(jī)會(huì)，可參與做空豆棕價(jià)差。

激進(jìn)操作

升破7150參與多單豆油

止損止盈設(shè)置

多單止損7130

白糖

趨勢(shì)展望

中期展望

自8月中旬開(kāi)始形成以月度為周期的波峰間隔，到達(dá)第三波峰形成的敏感時(shí)點(diǎn)，關(guān)注10月10日突破有效性。

短期展望

接連報(bào)收標(biāo)志性K線，敏感事件周期警惕觸及通道壓力展開(kāi)日線回撤。

操作建議

保守操作

空單平倉(cāng)保護(hù)，短線多單盈利滾動(dòng)操作，5250之上追進(jìn)多單少隔夜。

激進(jìn)操作

5250至5300區(qū)間若連續(xù)滯漲則擇機(jī)短空。

止損止盈設(shè)置

短多保護(hù)性止盈位置5200，激進(jìn)短空參考止損位5310。

強(qiáng)麥

趨勢(shì)展望

中期展望

減產(chǎn)導(dǎo)致市場(chǎng)可供應(yīng)糧源減少，強(qiáng)麥中長(zhǎng)期維持看漲觀點(diǎn)不變。

短期展望

2014年小麥最低收購(gòu)價(jià)塵埃落定，提價(jià)幅度低于市場(chǎng)預(yù)期。近期市場(chǎng)利好出盡，短期期價(jià)或有回調(diào)。

操作建議

保守操作

待期價(jià)調(diào)整至低位，擇機(jī)建立中線多單。

激進(jìn)操作

依托5日均線，逢高拋空操作。

止損止盈設(shè)置

短空2885一線止損，2780一線止盈。

滬銅

趨勢(shì)展望

中期展望

震蕩下跌

短期展望

宏觀基本面，美國(guó)白宮10月12日拒絕了共和黨提出的有關(guān)結(jié)束政府停擺和提高債務(wù)上限的提案，這令市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)兩黨是否能在截止日(10月17日)前達(dá)成協(xié)議的擔(dān)憂升溫，宏觀情況繼續(xù)打壓銅價(jià)；微觀基本面，三大交易所銅總庫(kù)存減少對(duì)銅價(jià)打壓力度減弱，但供需過(guò)剩繼續(xù)打壓銅價(jià)；技術(shù)面，倫銅滬銅上周均下破重要上升趨勢(shì)線，滬銅周五反彈重新站上上升趨勢(shì)線，但倫銅仍報(bào)收在上升趨勢(shì)線之下，本周有望繼續(xù)在此位展開(kāi)爭(zhēng)奪。

操作建議

保守操作

建議維持偏空思路，空單繼續(xù)謹(jǐn)慎持有。

激進(jìn)操作

空單繼續(xù)謹(jǐn)慎持有

止損止盈設(shè)置

50500部分止盈

螺紋鋼

趨勢(shì)展望

中期展望

震蕩下跌

短期展望

宏觀基本面，美國(guó)白宮10月12日拒絕了共和黨提出的有關(guān)結(jié)束政府停擺和提高債務(wù)上限的提案，這令市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)兩黨是否能在截止日(10月17日)前達(dá)成協(xié)議的擔(dān)憂升溫，宏觀情況繼續(xù)打壓鋼價(jià)；微觀基本面，產(chǎn)量居高不下致使鋼鐵行業(yè)供給嚴(yán)重過(guò)剩打壓鋼價(jià)，本周市場(chǎng)整體需求難有較大改觀，對(duì)鋼價(jià)支撐力度有限；技術(shù)面看，鋼價(jià)中線下跌趨勢(shì)延續(xù)，上周弱勢(shì)反彈，期價(jià)在短期均線附近承壓回落，本周有望繼續(xù)試探短期均線壓制力度。

操作建議

保守操作

空單謹(jǐn)慎持有

激進(jìn)操作

維持偏空思路，空單謹(jǐn)慎持有

止損止盈設(shè)置

若期價(jià)有效上破10日均線，空單可暫時(shí)離場(chǎng)觀望

PTA

趨勢(shì)展望

中期展望

亞洲PX價(jià)格受原油拖累而走低但供應(yīng)趨緊，PTA報(bào)價(jià)回落至7700元/噸左右，產(chǎn)銷(xiāo)不佳。TA下有成本支撐，上有壓力，短期維持震蕩。

短期展望

期價(jià)暫獲7700點(diǎn)支撐，技術(shù)指標(biāo)有超賣(mài)跡象，逼近成本線。美原油維持100美元上下波動(dòng)，TA短線在短期均線族的支撐之下，有小幅反彈修復(fù)的可能。

操作建議

保守操作

觀望。

激進(jìn)操作

依托7700-5日均線短多操作。

止損止盈設(shè)置

多單參考7700止損。

玻璃

趨勢(shì)展望

中期展望

有超跌反彈跡象，期現(xiàn)價(jià)差在修復(fù)過(guò)程中。

短期展望

節(jié)后復(fù)盤(pán)的四個(gè)交易日，玻璃期價(jià)持續(xù)震蕩走高，站上5日均線，技術(shù)指標(biāo)顯示超賣(mài)跡象。期價(jià)守住1300點(diǎn)重要支撐，有短期見(jiàn)底企穩(wěn)跡象。

操作建議

保守操作

5日均線之上短多操作。

激進(jìn)操作

1300附近多單繼續(xù)持有，突破1323則加持。

止損止盈設(shè)置

短多跌破5日均線和1300點(diǎn)則分步離場(chǎng)。

焦煤

趨勢(shì)展望

中期展望

周線周期來(lái)看，期價(jià)三連陰，上方承壓于粘合的5周和10周均線，下方回踩20周線。成交量維持低位，持倉(cāng)則繼續(xù)回升。技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱緩慢收縮，KDJ三線向下發(fā)散。中線周期暫呈現(xiàn)弱勢(shì)格局。

短期展望

期價(jià)震蕩整理，上有短期均線族的壓力，下方不斷考驗(yàn)60日線支撐，暫維持1120-1140區(qū)間震蕩，未形成突破。伴隨著期價(jià)整理的是持倉(cāng)量的持續(xù)增加，技術(shù)指標(biāo)運(yùn)行至低位。從盤(pán)面上看焦煤有超跌反彈的機(jī)會(huì)。

操作建議

保守操作

觀望，突破5日均線后短多。

激進(jìn)操作

短多

止損止盈設(shè)置

止損位1120元/噸。

股指

趨勢(shì)展望

中期展望

上漲。

短期展望

震蕩。

操作建議

保守操作

日內(nèi)順勢(shì)不留單。

激進(jìn)操作

逢低做多。

止損止盈設(shè)置

中線多單止損2300  止盈2600   空單止損2650，止盈2350