新紀(jì)元期貨一周操盤策略20161017-1021

宏觀分析

    【宏觀觀察】
    1.中國(guó)9月進(jìn)出口雙雙回落
    按美元計(jì)價(jià)，中國(guó)9月出口同比-10%（前值-2.8%），主要受外需疲軟的拖累。進(jìn)口同比增長(zhǎng)2.2%（前值10.8%），大宗商品價(jià)格漲幅收窄是主要原因。在全球貿(mào)易收縮的背景下，進(jìn)出口雙雙下滑，表明中國(guó)內(nèi)外需無(wú)實(shí)質(zhì)性改善，四季度經(jīng)濟(jì)仍將面臨下行壓力。
    2.中國(guó)9月CPI溫和回升，PPI四年來(lái)首次轉(zhuǎn)正
    中國(guó)9月CPI同比增長(zhǎng)1.9%（前值1.3%），結(jié)束四連降，主要受蔬菜水果等部分消費(fèi)品價(jià)格由降轉(zhuǎn)升的影響。PPI同比上漲0.1%（前值-0.8%），為四年來(lái)首次轉(zhuǎn)正，國(guó)際原油、煤炭、有色金屬等大宗商品持續(xù)上漲是主要原因。
    CPI低位反彈，PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正，表明去產(chǎn)能、去庫(kù)存取得顯著成效，但內(nèi)外需未見明顯改觀，大宗商品供給收縮性價(jià)格反彈或難以持久，需求端刺激仍需財(cái)政加碼發(fā)力。
    3.美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要暗示較快加息
    美聯(lián)儲(chǔ)9月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，9月會(huì)議為較短時(shí)間內(nèi)加息奠定了基礎(chǔ)。部分官員認(rèn)為，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)得到加強(qiáng)，那么相對(duì)較快加息是合適的。我們認(rèn)為美國(guó)就業(yè)、通脹數(shù)據(jù)持續(xù)走好，已滿足美聯(lián)儲(chǔ)加息的必要條件，若三季度經(jīng)濟(jì)有超預(yù)期表現(xiàn)，則年內(nèi)加息是大概率事件。今年美聯(lián)儲(chǔ)還有兩次會(huì)議，分別在11月和12月，因11月會(huì)議在美國(guó)大選之前，故12月加息的可能性較大。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    本周中國(guó)三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，歐洲央行利率決議以及美國(guó)通脹等重磅數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，重點(diǎn)關(guān)注：周二美國(guó)9月CPI，周三中國(guó)第三季度GDP、9月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、消費(fèi)品零售，周四歐洲央行宣布利率決議。
    周一，17:00歐元區(qū)9月CPI年率；20:30紐約聯(lián)儲(chǔ)10月制造業(yè)指數(shù)；21:15美國(guó)9月工業(yè)產(chǎn)出月率。
    周二，16:30英國(guó)9月CPI、PPI、零售物價(jià)指數(shù)年率；20:30美國(guó)9月CPI年率；22:00美國(guó)10月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)。
    周三，10:00中國(guó)第三季度GDP、9月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額年率；16:30英國(guó)8月ILO失業(yè)率、9月失業(yè)率；20:30 美國(guó)9月營(yíng)建許可、新屋開工年化；22:00加拿大央行公布利率決議與貨幣政策報(bào)告。
    周四，16:00歐元區(qū)8月經(jīng)常帳；16:30英國(guó)9月零售銷售月率；19:45歐洲央行宣布利率決議；20:30歐洲央行行長(zhǎng)德拉基召開新聞發(fā)布會(huì)；20:30美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)；22:00美國(guó)9月成屋銷售總數(shù)年化、諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率。
    周五，22:00 歐元區(qū)10月消費(fèi)者信心指數(shù)初值。

股指

趨勢(shì)展望

中期展望

10月份影響股指的基本面因素總體偏空，邏輯在于：第一，9月財(cái)新、官方制造業(yè)PMI位于擴(kuò)張區(qū)間，但進(jìn)出口數(shù)據(jù)雙雙下滑，樓市調(diào)控政策不斷收緊，房地產(chǎn)投資年內(nèi)拐點(diǎn)出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)短期回暖難以邊際提升股指的估值水平；第二，G20會(huì)議后全球央行貨幣政策趨于保守，全球貨幣寬松已到盡頭，存在邊際收緊的可能。中國(guó)央行貨幣政策將繼續(xù)維持中性，CPI低位反彈，短期降息降準(zhǔn)不值得期待，抑制債市泡沫導(dǎo)致無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率難有下降空間，甚至存在上行風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)估值水平有抑制作用；第三，新股發(fā)行提速加量，限售股解禁高峰期陸續(xù)到來(lái)，以及金融去杠桿的全面推進(jìn)將對(duì)資金面造成較大壓力；第四，影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素總體偏空。金融監(jiān)管全面收緊，供給側(cè)改革過(guò)程中債券違約事件將增多，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息預(yù)期有待釋放，美國(guó)11月大選前不確定性因素增多，美股高位回落風(fēng)險(xiǎn)尚未解除。

短期展望

IF加權(quán)站上20日線，基本回補(bǔ)了9月9日跳空缺口，補(bǔ)缺后存在再次回落的可能。上證指數(shù)受到前高3140與3105連線，以及3078缺口的雙重壓力，若不能放量突破這一壓力區(qū)，短期則有再次下探的可能。若回踩上證2950一線，可逢低輕倉(cāng)試多。

操作建議

保守操作

基本面總體偏空，技術(shù)上進(jìn)入關(guān)鍵壓力區(qū)，謹(jǐn)防再次回落的風(fēng)險(xiǎn)。若回踩上證2950，可逢低輕倉(cāng)試多。

激進(jìn)操作

止損止盈設(shè)置

以上證2638與2780連線為多單止損位。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

美豆收割近半，豐產(chǎn)壓力所帶來(lái)的沽空動(dòng)能邊際衰減，市場(chǎng)將過(guò)度至南美播種和天氣炒作中，以及美豆出口需求，豆系價(jià)格將趨向筑底反彈。

短期展望

周線持續(xù)開陰，跌勢(shì)將有收斂趨勢(shì)。

操作建議

保守操作

2650-2750區(qū)域，趨勢(shì)空單逐步減持退出。積極參與多油空粕套利交易。

激進(jìn)操作

2900-2950區(qū)域停損，可參與波段短空。

止損止盈設(shè)置

2900-2950區(qū)域，參考多空停損。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

元旦、春節(jié)等集中在1月份，本季需求旺季和節(jié)日備貨因素，將驅(qū)動(dòng)油脂價(jià)格震蕩盤漲，交易重心有望持續(xù)上移。

短期展望

國(guó)內(nèi)菜油泄庫(kù)拋售成交火爆，驅(qū)動(dòng)油脂突破性補(bǔ)漲。

操作建議

保守操作

菜油豆油價(jià)差擴(kuò)大套利可增持。

激進(jìn)操作

菜油、豆油期價(jià)，突破近五個(gè)月的高位整理區(qū)間，多單順勢(shì)增持。

止損止盈設(shè)置

箱體高位價(jià)格參考停損。

白糖

趨勢(shì)展望

中期展望

國(guó)儲(chǔ)即將投放，甜菜集中開榨，11月南方甘蔗也將開榨，市場(chǎng)供應(yīng)逐漸增加，后市鄭糖回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大。

短期展望

國(guó)儲(chǔ)第一批投放數(shù)量不大，主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)依舊偏緊，短線糖價(jià)高位仍有震蕩反復(fù)，但繼續(xù)反彈即是多單分步止盈機(jī)會(huì)，而非繼續(xù)追多機(jī)會(huì)。

操作建議

保守操作

多單逢高部分止盈，高位不追多。

激進(jìn)操作

觀望。

止損止盈設(shè)置

多單6700上方逐步止盈。

棉花

趨勢(shì)展望

中期展望

新棉即將大面積上市，四季度市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加，鄭棉有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

短期展望

受新疆棉企聯(lián)合限價(jià)影響，棉籽收購(gòu)價(jià)格企穩(wěn)回落，但整體仍維持高位；此外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告利多市場(chǎng)，鄭棉15000一線支撐較強(qiáng)，短線高位仍有震蕩反復(fù)。

操作建議

保守操作

高位不追多，耐心等待棉價(jià)企穩(wěn)后的拋空機(jī)會(huì)。

激進(jìn)操作

激進(jìn)空單輕倉(cāng)持有。

止損止盈設(shè)置

激進(jìn)空單15750止損。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程及美元走勢(shì)對(duì)金價(jià)的影響。

上周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，票委們基本上認(rèn)同加息可能性已經(jīng)得到強(qiáng)化，不過(guò)票委們也認(rèn)為，鮮有跡象表明美國(guó)存在通脹壓力，通脹方面所取得的進(jìn)展緩慢，美聯(lián)儲(chǔ)9月紀(jì)要不及預(yù)期鷹派，但市場(chǎng)仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于年內(nèi)加息。上周美國(guó)PPI、商業(yè)庫(kù)存都好于預(yù)期，零售銷售符合預(yù)期表現(xiàn)穩(wěn)健，數(shù)據(jù)整體向好，美元走強(qiáng)，黃金承壓走低。本周歐洲央行將公布最新的利率決議，美國(guó)、歐元區(qū)、英國(guó)等將公布通脹數(shù)據(jù)，對(duì)此保持關(guān)注。上周至收盤美黃金周K線下跌0.55%，收出小陰線，周MACD指標(biāo)綠色柱擴(kuò)大，短線走勢(shì)震蕩偏弱。

操作建議

保守操作

無(wú)倉(cāng)暫觀望。

激進(jìn)操作

若有效跌破272.3一線，短空適量跟進(jìn)。

止損止盈設(shè)置

空單止損276

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

裝置檢修高峰后，裝置陸續(xù)重啟，供給壓力將逐漸增大，不過(guò)宏觀面數(shù)據(jù)向好，下游需求有所好轉(zhuǎn)。

短期展望

市場(chǎng)庫(kù)存水平不高，中石油及中石化上調(diào)出廠價(jià)，市場(chǎng)獲得支撐走高。成本方面，近期原油價(jià)格走高，成本支撐增強(qiáng)。國(guó)慶后石化新增檢修裝置較少，神華新疆新增產(chǎn)能月初成功產(chǎn)出聚烯烴產(chǎn)品，十月中旬撫順石化、蘭州石化、上海石化裝置重啟，供給壓力有所增加。預(yù)計(jì)連塑連續(xù)上漲后短線將震蕩整固，回調(diào)后偏多思路為主。

操作建議

保守操作

無(wú)倉(cāng)觀望。

激進(jìn)操作

9100附近適量短多。

止損止盈設(shè)置

多單止損8900

天膠

趨勢(shì)展望

中期展望

全球天膠供需過(guò)剩格局難以發(fā)生本質(zhì)改變，2016年滬膠整體仍將運(yùn)行于底部區(qū)域。

短期展望

消費(fèi)旺季到來(lái)，需求端支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)；進(jìn)口船期偏緊，加上現(xiàn)貨庫(kù)存創(chuàng)五年新底，造成供給端階段性緊張;此外，泰王病逝或?qū)е绿﹪?guó)政局不穩(wěn)，市場(chǎng)擔(dān)憂泰國(guó)天膠供應(yīng)，基本面利多市場(chǎng)，短線滬膠或維持偏強(qiáng)走勢(shì)。

操作建議

保守操作

已有多單可繼續(xù)持有，短線不追高；

激進(jìn)操作

若膠價(jià)不能有效突破14800一線壓力，可輕倉(cāng)試空。

止損止盈設(shè)置

多單14800一線部分止盈；激進(jìn)短空15000止損。

PTA

趨勢(shì)展望

中期展望

PTA維持4650-4900元/噸區(qū)間震蕩，供需兩端均有所收縮，缺乏趨勢(shì)動(dòng)能。

短期展望

盡管美原油指數(shù)在國(guó)慶假期期間強(qiáng)勢(shì)拉漲逼近53美元，對(duì)于TA的拉動(dòng)僅限短線，期價(jià)在上探至4840元/噸后承壓回落，本周報(bào)收四陰一陽(yáng)，在4650-4900元/噸的波動(dòng)區(qū)間內(nèi)再度尋低。從基本面來(lái)看，TA工廠檢修增多，開工率縮減，下游聚酯和織機(jī)開工率也小幅回落，顯示出供需兩弱的格局，期價(jià)缺乏趨勢(shì)動(dòng)能。技術(shù)形態(tài)不佳，有進(jìn)一步回踩4650一線的跡象，成交和持倉(cāng)熱情一般，因此操作上以短線波段為主。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

短線波段操作。

止損止盈設(shè)置

黑色

趨勢(shì)展望

中期展望

由于噸鋼生產(chǎn)虧損面擴(kuò)大，全國(guó)高爐開工率和河北高爐開工率水平自9月中旬以來(lái)小幅下滑，目前暫時(shí)未對(duì)供給端形成顯著的制約，但房地產(chǎn)開工數(shù)據(jù)不佳，鋼材需求端暫時(shí)沒有如預(yù)期好轉(zhuǎn)，因此全國(guó)螺紋鋼周度庫(kù)存在國(guó)慶節(jié)后再度呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。目前看來(lái)，鋼材供需格局并不樂(lè)觀。而煤焦市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著的供不應(yīng)求格局，一方面受制于煤炭限產(chǎn)，一方面受制于運(yùn)力不足。“十一”期間部分地區(qū)焦煤大幅補(bǔ)漲，目前山西、河北等地優(yōu)質(zhì)焦煤出廠價(jià)格均已破千，其中華北地區(qū)普漲130-150元/噸，山東及安徽地區(qū)普漲100-110 元/噸左右。截至10日，焦煤10月漲幅已達(dá)到18.94%，漲幅甚至遠(yuǎn)超前期的月度漲幅，而焦炭方面則僅為3.34%。

短期展望

螺紋1701合約本周五個(gè)交易日?qǐng)?bào)收四陽(yáng)一陰，增倉(cāng)放量強(qiáng)勢(shì)拉升，期價(jià)在2200點(diǎn)一線如期獲得支撐呈現(xiàn)反彈，短期均線族扭頭向上形成5日均線上穿10日均線，技術(shù)指標(biāo)MACD呈現(xiàn)金叉后紅柱放大。期價(jià)運(yùn)行至疑似“頸線”的2200關(guān)口時(shí)呈現(xiàn)反彈，有效突破2300點(diǎn)之后短期目標(biāo)位上探至2430元/噸，但值得關(guān)注的是2430一線的突破情況，有形成“右肩”的可能。鐵礦石走勢(shì)緊跟螺紋，本周自400點(diǎn)一線強(qiáng)勢(shì)拉升，最高觸及445.5元/噸，在黑色系整體強(qiáng)勢(shì)的背景下，有望再度沖擊前高。煤焦市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著的供不應(yīng)求格局，一方面受制于煤炭限產(chǎn)，一方面受制于運(yùn)力不足。焦煤、焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)拉升，期價(jià)急速?gòu)?qiáng)勢(shì)拉升，連收9根陽(yáng)線漲勢(shì)驚人，完全沒有調(diào)整跡象，不宜抄頂！

操作建議

保守操作

多單持有

激進(jìn)操作

突破2430一線可繼續(xù)偏多操作

止損止盈設(shè)置

1701合約多單止損位2300點(diǎn)

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