新紀(jì)元期貨一周操盤策略20150824-0828

宏觀分析 及風(fēng)險(xiǎn)提示

【宏觀觀察】

1. 中國(guó)8月財(cái)新制造業(yè)PMI初值連續(xù)第六個(gè)月低于50.0枯榮線 ，創(chuàng)09年3月來最低

中國(guó)8月財(cái)新制造業(yè)PMI初值47.1，低于預(yù)期的48.2以及前值的47.8，創(chuàng)09年3月來最低，為連續(xù)第六個(gè)月低于50.0的榮枯臨界值。其中，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、就業(yè)指數(shù)等分項(xiàng)指標(biāo)也均出現(xiàn)下降。從分項(xiàng)指標(biāo)看，內(nèi)外需仍然疲弱，投入價(jià)格和出廠價(jià)格仍處于收縮區(qū)間，顯示第三季度制造業(yè)下行壓力依然較大，未來穩(wěn)增長(zhǎng)的財(cái)政政策仍需發(fā)力。
    2. 央行進(jìn)行大幅逆回購(gòu)+MLF ，三天共釋放流動(dòng)性3500億
    周二和周四央行分別進(jìn)行1200億7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于2.5%，當(dāng)周實(shí)現(xiàn)凈投放1500億，創(chuàng)半年來最大單周凈投放規(guī)模。19日央行對(duì)14家金融機(jī)構(gòu)開展了中期借貸便利操作共1100億元，期限6個(gè)月，利率3.35%。當(dāng)周共向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性3500億。
多家券商研究員認(rèn)為，MLF和逆回購(gòu)并不是替代央行總量放松的工具，兩者常常結(jié)合使用，MLF工具的運(yùn)用將使得降準(zhǔn)可能性下降的邏輯不成立。
    3. 7月樓市持續(xù)回暖，但不同城市之間仍現(xiàn)冰火兩重天
    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月70個(gè)大中城市中，新建商品住宅價(jià)格環(huán)比價(jià)格下降29個(gè)（前值34個(gè)），上漲31個(gè)（前值27個(gè)），持平10個(gè)（前值9個(gè)）。分城市看，一線城市房?jī)r(jià)環(huán)比全部上漲且漲幅仍然較高，絕大部分二線城市房?jī)r(jià)環(huán)比上漲但漲幅低于一線城市，大部分三線城市房?jī)r(jià)環(huán)比仍然下降。
    4.下半年宏觀調(diào)控取向：財(cái)政加碼、貨幣觀望
    面對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力，貨幣政策進(jìn)入觀望期，穩(wěn)增長(zhǎng)更多依靠財(cái)政政策發(fā)力。貨幣政策由全面寬松轉(zhuǎn)為定向?qū)捤桑�降�?zhǔn)只是對(duì)沖外匯占款下滑和季節(jié)需求。下半年財(cái)政投向軌道交通、城市管廊、保障房、水利等與基建和民生相關(guān)的項(xiàng)目。
    5.美國(guó)股市暴跌，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚推動(dòng)美國(guó)公債及黃金價(jià)格上漲，或削弱9月加息預(yù)期
    美國(guó)8月制造業(yè)PMI初值意外降至52.9，顯示8月制造業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張速度降至近兩年來最低。美元指數(shù)及全球股市普遍走弱，投資者避險(xiǎn)需求增加，推升公債和黃金價(jià)格。此外美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，大多數(shù)委員認(rèn)為需要看到更多的證據(jù)，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)足夠強(qiáng)勁，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況足夠堅(jiān)挺，以令他們有理由相信中期通脹會(huì)重新回到美聯(lián)儲(chǔ)的較長(zhǎng)期目標(biāo)。多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)議紀(jì)要削弱了9月加息預(yù)期，數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)共識(shí)的9月加息預(yù)期降至7月以來最低水平。
    【財(cái)經(jīng)周歷】
    周二，14:00德國(guó)第二季度季調(diào)后GDP季率終值；16:00德國(guó)8月IFO商業(yè)景氣指數(shù)；21:00美國(guó)6月FHFA房?jī)r(jià)指數(shù)月率、20座大城市房?jī)r(jià)指數(shù)年率；22:00美國(guó)8月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù) 、7月新屋銷售總數(shù)年化、8月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)。
    周三，18:00英國(guó)8月零售銷售差值；20:30美國(guó)7月耐用品訂單月率。
    周四，14:00英國(guó)8月Nationwide房?jī)r(jià)指數(shù)月率；20:30 美國(guó)第二季度實(shí)際GDP年化季率修正值、當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)；22:00美國(guó)7月成屋簽約銷售指數(shù)月率。
    周五，07:05英國(guó)8月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)；07:30日本7月全國(guó)核心CPI年率；09:30中國(guó)7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)；14:00德國(guó)7月實(shí)際零售銷售月率；16:30英國(guó)第二季度GDP季率修正值；17:00歐元區(qū)8月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；20:30德國(guó)8月CPI年率初值；20:30美國(guó)7月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率；22:00美國(guó)8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值。

大豆豆粕

趨勢(shì)展望

中期展望

天氣炒作VS聯(lián)儲(chǔ)升息，期價(jià)季節(jié)性上漲路線較為曲折，下行風(fēng)險(xiǎn)在于美國(guó)首度升息帶來潛在系統(tǒng)性沖擊。

短期展望

在下半年以來的低位區(qū)域?qū)⑿纬傻挚剐苑磸棥?span lang="EN-US">

操作建議

保守操作

多豆粕空菜粕套利交易。

激進(jìn)操作

1月豆粕2670至2700區(qū)域支持有效，可重新開立或增持多單。

止損止盈設(shè)置

下破2630至2650支撐區(qū)域，多單豆粕宜退出。

油脂

趨勢(shì)展望

中期展望

美聯(lián)儲(chǔ)本季升息預(yù)期升溫，或?qū)Υ笞趦r(jià)格帶來較大威脅，若剔除風(fēng)險(xiǎn)偏好和美元因素，商品反彈之勢(shì)方有望成行，料價(jià)格低位震蕩反復(fù)筑底。

短期展望

原油暴跌不止，外部風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)價(jià)格不利，價(jià)格艱難尋底。

操作建議

保守操作

多豆油空棕櫚油、多菜油空豆油套利交易。

激進(jìn)操作

若未能持穩(wěn)20日均價(jià)，則翻空操作。

止損止盈設(shè)置

豆油1月合約5500參考多空停損。

黃金白銀

趨勢(shì)展望

中期展望

美國(guó)加息預(yù)期有所升溫，下半年黃金需求或有所好轉(zhuǎn)。

短期展望

上周對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩帶動(dòng)全球放緩的憂慮不斷加深，中國(guó)、美國(guó)等股市大跌。另外，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布會(huì)議紀(jì)要顯示“判斷政策收緊的條件尚未完全實(shí)現(xiàn)，但他們注意到其正在臨近”。紀(jì)要中并沒有給出是否會(huì)在9月加息的信號(hào)，紀(jì)要公布后市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的預(yù)期下降。美元多頭出逃，資金流入黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金因此走高。至收盤美黃金周K線上漲4.2%，收出大陽線，周MACD指標(biāo)綠色柱縮短，短線反彈節(jié)奏。

操作建議

保守操作

觀望。

激進(jìn)操作

5日均線附近適量短多。

止損止盈設(shè)置

多單止損232

LLDPE

趨勢(shì)展望

中期展望

煤化工新增產(chǎn)能進(jìn)度遲緩，關(guān)注需求能否改善。

短期展望

現(xiàn)貨面，部分石化價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，目前市場(chǎng)貨源供需基本平衡。市場(chǎng)表現(xiàn)弱勢(shì)，報(bào)價(jià)小幅陰跌為主，成交低迷。裝置上，隨著福建聯(lián)合、齊魯石化等前期短期檢修裝置重啟，近期供應(yīng)壓力有所增加。不過，揚(yáng)子石化PE裝置計(jì)劃在25-31日停車。9月份寧波富德MTO計(jì)劃?rùn)z修40日，后期供給壓力或能有所減弱。需求方面，下游需求跟進(jìn)乏力，補(bǔ)倉(cāng)謹(jǐn)慎，實(shí)盤成交欠佳。京津冀開始限行，局部運(yùn)輸受限，需求更顯清淡。上周主力合約40日均線附近回落，周線收出大陰線，收盤跌破5周均線，短線或繼續(xù)向下尋求支撐，觀望為主。

操作建議

保守操作

觀望。

激進(jìn)操作

觀望。

止損止盈設(shè)置

天膠

趨勢(shì)展望

中期展望

東南亞主產(chǎn)區(qū)割膠旺季到來，全球需求尤其是中國(guó)消費(fèi)延續(xù)低迷，膠價(jià)難以擺脫低位震蕩區(qū)間。

短期展望

主產(chǎn)國(guó)天膠出口穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)汽車需求持續(xù)低迷，上期所天膠庫(kù)存不斷增加，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂觀，基本面缺乏利多提振。技術(shù)上看，下方11800-12000料有較強(qiáng)支撐，上方12500有壓力，短線區(qū)間震蕩概率大。

操作建議

保守操作

區(qū)間短線操作

激進(jìn)操作

缺乏利多消息，暫不抄底

止損止盈設(shè)置

區(qū)間上下沿止盈止損

PTA

趨勢(shì)展望

中期展望

跌落震蕩區(qū)間，空單繼續(xù)持有

短期展望

TA近遠(yuǎn)月合約上周維持區(qū)間震蕩，1509合約震蕩于4400-4600元/噸，1601合約震蕩于4600-4800元/噸，基差維持在-200元/噸左右。期價(jià)承壓向下發(fā)散的短期均線，隨著美原油指數(shù)不斷刷新低點(diǎn)，TA于上周五夜盤向下跌落區(qū)間下沿，破位之后仍有下跌空間。現(xiàn)貨方面，PX價(jià)格重回下行區(qū)間，PTA價(jià)格失去成本支撐。PTA工廠開工率出現(xiàn)大幅下滑，多家企業(yè)意外檢修，而下游聚酯的開工率也在回落，供需兩弱，期價(jià)反彈乏力，倉(cāng)單壓力較大，而承壓回落的概率較大。建議逢高短空。

操作建議

保守操作

觀望

激進(jìn)操作

空單持有

止損止盈設(shè)置

逢高短空

螺紋

趨勢(shì)展望

中期展望

震蕩回落再探兩千關(guān)口

短期展望

螺紋1510合約和1601合約上周承壓震蕩下行，跌落短期均線族并且重回2000元/噸左右，近月合約和遠(yuǎn)月合約的基差走低，1510合約逐步向現(xiàn)貨回歸，但近遠(yuǎn)月的相對(duì)強(qiáng)弱關(guān)系發(fā)生變化，顯示出短期調(diào)整，但中長(zhǎng)線市場(chǎng)格局潛在向好。國(guó)際鐵礦石仍在擴(kuò)產(chǎn)，后期鐵礦石價(jià)格將逐步失去支撐，國(guó)內(nèi)螺紋和鐵礦石庫(kù)存在上周呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢(shì)，基本面情況不佳。“閱兵藍(lán)”之下的河北鋼廠減產(chǎn)題材，炒作力量已經(jīng)提前釋放，就算產(chǎn)量小幅縮減，也難以抵消消費(fèi)端的下滑。預(yù)計(jì)螺紋近遠(yuǎn)月合約仍將震蕩回落再探2000關(guān)口，建議空單持有。

操作建議

保守操作

空單持有

激進(jìn)操作

止損止盈設(shè)置

總 部

地址: 江蘇省徐州市淮海東路153號(hào)新紀(jì)元期貨大廈   

電話: 0516-83831105 83831109

北京東四十條營(yíng)業(yè)部

地址: 北京市東城區(qū)東四十條68號(hào)平安發(fā)展大廈407室

電話：010-84261653

常州營(yíng)業(yè)部

地址：江蘇省常州市武進(jìn)區(qū)延政中路2號(hào)世貿(mào)中心B棟2008

電話：0519-88059972   0519-88059978

南京營(yíng)業(yè)部

地址：南京市玄武區(qū)珠江路63-1號(hào)南京交通大廈9樓5-11

電話：025-84787997  84787998  84787999

杭州營(yíng)業(yè)部

地址：杭州市紹興路168號(hào) 1406-1410室

電話：0571-85817186 85817189 85817187

廣州營(yíng)業(yè)部

地址：廣州市越秀區(qū)東風(fēng)東路703號(hào)粵劇院文化大樓11層

電話：020-87750882    87750827    87750826

上海浦東南路營(yíng)業(yè)部

地址：上海市浦東新區(qū)浦東南路256號(hào)1905室  

電話：021-61017393

蘇州營(yíng)業(yè)部

地址：蘇州園區(qū)蘇華路2號(hào)國(guó)際大廈六層 

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重慶營(yíng)業(yè)部

地址：重慶市江北區(qū)觀音橋朗晴廣場(chǎng)B塔8-2、8-3號(hào)

電話：023-67917658

無錫營(yíng)業(yè)部

地址：無錫市南長(zhǎng)區(qū)槐古豪庭15號(hào)7樓（214000）

電話：0510 - 82827006

南通營(yíng)業(yè)部

地址：南通市環(huán)城西路16號(hào)6層603-2、604室

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