我國是全球最大的粳米生產(chǎn)國和消費國。2018年，我國粳米產(chǎn)量約4700萬噸，約占全球總產(chǎn)量的68%；消費量約4200萬噸，約占全球消費總量的61%。由于粳米口感好、飯味香，我國粳米產(chǎn)量逐年增加，2010至2018年年均增長率約為4.5%，目前粳米約占我國大米總產(chǎn)量的33%，商品化率約為80%，市場規(guī)模超2000億元。
2017年中央1號文件要求“深化糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品價格形成機制和收儲制度改革。”2018年，發(fā)改委等5部門發(fā)布《關(guān)于公布2018年稻谷最低收購價的通知》，將粳稻最低收購價下調(diào)為1.3元/斤，這標志著稻谷價格形成機制改革邁出了關(guān)鍵一步，也大幅增加粳米價格波動區(qū)間。以黑龍江省佳木斯地區(qū)近三年粳米出廠價為例，最低價為3850元/噸，最高價為4500元/噸，價格波動幅度近17%。而目前國內(nèi)粳米加工利潤僅有80-100元/噸，凈利潤率2%-3%左右，粳米價格波動給行業(yè)帶來較大的經(jīng)營風險。而粳米期貨的上市將為粳米加工、貿(mào)易和消費企業(yè)提供重要的避險工具和定價參考。
粳米期貨將于8月16日在大連商品交易所掛牌上市，首批上市交易合約為RR2001、RR2002、RR2003、RR2004、RR2005、RR2006、RR2007和RR2008，各合約的掛盤基準價為3550元/噸。粳米期貨的上市將吸引產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)參與者，并且可以通過與粳稻套利關(guān)系來促進市場活躍度，與粳稻期貨形成合力，構(gòu)建完善的產(chǎn)業(yè)鏈避險體系。
國內(nèi)粳稻市場延續(xù)供需過剩格局
近十年來，受科學技術(shù)水平提高以及托市收購政策推動，我國粳稻播種面積和單產(chǎn)均有明顯提高。中華糧網(wǎng)7月報預計，2019年全國稻谷播種面積約4.38億畝，其中，粳稻播種面積1.36億畝，占比31.1%；2019年全國稻谷總產(chǎn)量2.065億噸，粳稻總產(chǎn)預計7165萬噸，占比34.7%。從消費情況來看，隨著居民收入水平不斷增加，我國粳米消費量持續(xù)增加，占大米消費的比重呈現(xiàn)逐年增長的趨勢。有關(guān)研究表明，收入每增加10%，粳米需求量就增加1.4%，秈米則下降1.2%。中華糧網(wǎng)預計，2019年，我國粳稻消費總量5670萬噸，占全國稻谷總消費量的28.4%；其中其口糧消費量占粳稻總消費量91.1%。但整體來看，國內(nèi)粳稻市場延續(xù)供大于求格局，預計2019年供需結(jié)余1220萬噸，期末庫存將達1.19億噸。
全年下調(diào)稻谷最低收購價，“政策市”的影響逐漸減弱
2004至2016年，國家對稻谷實施最低收購價格政策，最低收購價呈現(xiàn)不斷攀升趨勢；但自2017年起，國家開始全面下調(diào)稻谷最低收購價。2017年，粳稻最低收購價從前一年的1.55元/斤降至1.5元/斤，2018年下調(diào)至1.3元/斤。國家糧食局等有關(guān)部門在《關(guān)于切實做好2018年秋糧收購工作的通知》明確提出“推動由政策性收儲為主向政府引導下市場化收購為主轉(zhuǎn)變”，政策性收購力度減弱。2018/19年度全國粳稻托市累計收購量1300余萬噸，同比減少600余萬噸。
2019年粳稻最低收購價1.3元/近，保持2018年水平不變。國家深化糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品價格形成機制和收儲制度改革，全面下調(diào)稻谷最低收購價，加快糧價市場化進程，“政策市”的影響逐漸減弱。
粳米價格波動呈現(xiàn)一定的季節(jié)性規(guī)律，高點一般出現(xiàn)在9-10月
粳米階段性流通量和消費的季節(jié)性效應會引起市場供需面發(fā)生變化，價格隨之呈現(xiàn)出相應的季節(jié)性特征。決定稻谷某一階段糧源流通量的主要因素：一是當年產(chǎn)量，二是當年托市量，三是本階段市場的拍賣成交情況，各級儲備的輪換情況，四是周邊省份的余缺情況。從需求來看，一般夏季是一年中的消費淡季，這個時候消費疲軟，貿(mào)易商不敢囤貨；而9月份以后，市場逐步轉(zhuǎn)旺，走貨好轉(zhuǎn)；此外，開學季及節(jié)假日前市場的走貨亦會明顯好轉(zhuǎn)。粳米價格最高點一般出現(xiàn)在9-10月份，低點一般出現(xiàn)在新糧大面積上市的12月至1月或者消費淡季7月至8月。
市場展望
整體來看，2019年國內(nèi)粳稻市場延續(xù)供大于求格局，巨量國儲去庫壓力龐大。國家全面下調(diào)稻谷最低收購價，2018年粳稻托市收儲量明顯下滑，“政策市”對稻米的支撐力度逐漸減弱。粳米期貨對粳米的質(zhì)量標準及加工生產(chǎn)日期有嚴格要求，但對于粳稻的生產(chǎn)年份并無限制。據(jù)了解，目前黑龍江企業(yè)接2015年臨儲粳稻折算粳米價格在3500元/噸附近，與粳米掛牌基準價基本持平。開學季即將到來，疊加中秋國慶雙節(jié)臨近，粳米期貨存在季節(jié)性多頭機會。但需要注意的是，主糧品種稻麥期貨的流動性較差，粳米期貨上市后，流動性前景仍存不確定性。（新紀元期貨投資咨詢部 張偉偉）
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