雞蛋本季下跌需理性看待

--雞蛋調(diào)研總結(jié)

2017年上半年，蛋雞養(yǎng)殖經(jīng)歷了20余周的深度虧損，因蛋價長期徘徊于十數(shù)年低位，導致市場出現(xiàn)提前和集中蛋雞淘汰，全國在產(chǎn)蛋雞不足的問題下半年凸顯。這反映在期貨市場上，下半年的6個合約均出現(xiàn)了30%至50%的罕見市場波動，其中，四季度的3個合約挺進至記錄高位。農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2018年1月12日，大宗雞蛋價格為4.61元/斤，為近20年歷史同期最高，較同比去年上漲59.9%，但期貨市場主要合約，已轉(zhuǎn)入空頭市場，反映上半年調(diào)整下跌預期。

父母代種雞場雞苗銷售狀況存在分歧

我國蛋雞養(yǎng)殖在半年前進入可觀的利潤期，歲末靜態(tài)養(yǎng)殖利潤高達50-60元/羽歷史極值，這勢必激勵養(yǎng)殖戶進雛補欄。據(jù)大型種雞廠銷售數(shù)據(jù)來看，全國2017年7、8月份上雞的量較高，9月份稍低，10 、11、12月份銷售數(shù)量逐步達到最大值，這種情況下，利于雞蛋生產(chǎn)遠月實現(xiàn)供需的平衡。而小型種雞場雞苗銷售情況并不理想，蘇北某種禽場，2017年四季度雞苗銷量仍較去年縮減近半，蘇南某小型孵化場，在10月份原本銷售旺季的時間里，實際銷量卻較歷史同期少兩成，這與當前養(yǎng)殖極高的利潤形成反差，顯示出中小蛋雞養(yǎng)殖群體的萎縮。

中小商品代蛋雞養(yǎng)殖戶態(tài)度謹慎

蘇北某規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)，面對當前養(yǎng)殖的高利潤進雛較為理性，無滿欄計劃，仍有三成空欄量。2017年是史上最嚴環(huán)控年，對生豬、禽類養(yǎng)殖存在較重干擾，很多中小規(guī)模養(yǎng)殖戶，不愿冒政策風險，因此即便面對較好的養(yǎng)殖利潤前景，也不敢貿(mào)然滿欄，更不必談新的產(chǎn)能擴張。徐州某蛋雞養(yǎng)殖聚集區(qū)，基本達到尋常年景的存欄規(guī)模，養(yǎng)殖空欄量偏低，受環(huán)控影響較小，但未見顯著新增產(chǎn)能。規(guī)模化養(yǎng)殖潮流下，一方面，西北、西南等地百萬規(guī)模的養(yǎng)殖場數(shù)量呈增多趨勢，另一方面，有更多散戶養(yǎng)殖群體退出，這種變動利于市場形成新的平衡。

2018將是蛋雞利潤年，對蛋價不悲觀

2017年，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)歷陣痛。一方面供給過剩造成市場低迷，倒逼去存欄，另一方面畜禽限養(yǎng)、禁養(yǎng)全面展開，關(guān)閉或搬遷禁養(yǎng)區(qū)養(yǎng)殖戶對市場帶來較大干擾。綜合我們江蘇蛋雞調(diào)研的情況來看，市場規(guī)�；�養(yǎng)殖漸成其勢，散戶群體生存空間遭政策性擠壓，預計2018年蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)將保持相當?shù)木皻舛�，蛋雞存欄仍處于恢復性增長的過程之中，對蛋價不過度悲觀，養(yǎng)殖單位需額外注意，防范飼料成本抬升風險。

期貨市場演繹預期性下跌行情

12月份以來，jd1802、jd1803、jd1804等近月連續(xù)合約，至今累積跌幅均超過10%。盡管現(xiàn)貨價格高位堅挺，節(jié)前集中淘汰高日齡蛋雞對價格形成支持，但春節(jié)因素過后，現(xiàn)貨市場將轉(zhuǎn)入季節(jié)性頹勢，期貨市場提前計入這種預期沽空為主，預計春節(jié)后全國現(xiàn)貨低點在3.5元/斤附近，節(jié)后期貨低點圈定在3300-3500，本季下跌更多演繹季節(jié)性因素，不宜過度解讀存欄擴張因素。

新紀元期貨  雞蛋考察組：張雷 王成強 田源 盛大元

王成強執(zhí)筆

2018-01-18