核心觀點一覽：

1.受中美貿(mào)易摩擦緩和的利好提振，周一期指高開高走，市場樂觀情緒高漲。

2.短期來看，中美元首再次就停止加征新關稅、重啟經(jīng)貿(mào)磋商達成一致，避險情緒下降，黃金連續(xù)大漲后存在回調(diào)的要求。長期來看，特朗普財政刺激效應正在減弱，聯(lián)邦基金利率上升對經(jīng)濟的負面影響日益凸顯，美國經(jīng)濟周期性放緩的趨勢沒有改變，二季度經(jīng)濟回落是大概率事件，美聯(lián)儲加息周期結束，年內(nèi)將開始降息，實際利率邊際下降，對黃金長期利好。

3.季末報告超預期，對芝加哥市場形成利多。而與此同時，周末G20峰會上，豆系市場呈現(xiàn)外強內(nèi)弱、油強粕弱格局，金融市場呈現(xiàn)工強農(nóng)弱格局，皆是因為中美貿(mào)易磋商的積極表現(xiàn)，提振了風險偏好，增加了國內(nèi)豆系供給的壓力，但鑒于美國大豆種植面積大規(guī)模削減，內(nèi)盤調(diào)整空間有限。

4.受上周末G20中美貿(mào)易情緒緩解，黑色板塊普漲。

5.在OPEC維也納會議召開前夕，沙特、俄羅斯和伊拉克同意將減產(chǎn)協(xié)議延長六到九個月；此外，美方表示不再對中國出口產(chǎn)品加征新的關稅，而非市場之前預期的暫緩征收，貿(mào)易戰(zhàn)緩和超預期，提振商品市場風險偏好。周一國內(nèi)能化板塊強勢領漲，瀝青大漲逾5%，PTA封于漲停板，燃料油漲幅近3.5%。

6.因宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，滬銅主力合約1908開盤大幅拉升，后于高位震蕩。

行情研討會議紀要20190701