1月22日周三夜盤，美股沖高回落，標(biāo)普500指數(shù)漲0.03%；德國(guó)DAX指數(shù)跌0.29%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.52%，法國(guó)CAC40指數(shù)跌0.58%；美元指數(shù)跌0.08%；WTI原油跌2.81%；Brent原油跌2.14%；倫銅跌0.8%；黃金跌0.08%。美豆跌0.15%；美豆粕跌0.30%；美豆油漲1.04%；美糖漲0.55%；美棉漲2.82%；CRB指數(shù)跌0.84%，BDI指數(shù)跌9.58%。離岸人民幣CNH升0.01%報(bào)6.9083；焦炭漲0.92%，螺紋鋼跌0.00%，鐵礦石漲0.53%，國(guó)內(nèi)原油跌1.76%。
宏觀觀點(diǎn)
昨晚公布的美國(guó)11月FHFA房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，12月成屋銷售總數(shù)錄得554萬戶，高于前值535和預(yù)期543萬戶，數(shù)據(jù)表明受抵押貸款利率下降的刺激，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸回暖。周三歐美股市小幅下跌，美元指數(shù)承壓回落，國(guó)際黃金跌幅收窄，整體維持高位震蕩。春節(jié)假期，歐美等主要交易所正常開市，期間將公布?xì)W元區(qū)、美國(guó)1月制造業(yè)PMI，美國(guó)第四季度實(shí)際GDP年率初值等重要數(shù)據(jù)，此外美聯(lián)儲(chǔ)將舉行今年第一次議息會(huì)議，會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將出席新聞發(fā)布會(huì)。預(yù)計(jì)本次會(huì)議將維持利率不變，重點(diǎn)關(guān)注貨幣政策聲明對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹前景的評(píng)估，以及前瞻性指引是否發(fā)生變化，這將影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來貨幣政策的預(yù)期，進(jìn)而引起資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，尤其對(duì)貴金屬價(jià)格的影響更大。春節(jié)前一周，新興冠狀病毒傳播的速度加快，除武漢以外的多個(gè)省市都出現(xiàn)了感染病例，節(jié)前避險(xiǎn)需求放大了市場(chǎng)恐慌性情緒，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭到普遍拋售。新型冠狀病毒感染人群數(shù)量在增加，部分國(guó)家已出現(xiàn)個(gè)別病例，春節(jié)期間疫情存在進(jìn)一步擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)，警惕疫情擴(kuò)散超預(yù)期的情況下，節(jié)后恐慌情緒進(jìn)一步宣泄的風(fēng)險(xiǎn)。節(jié)后第一個(gè)交易日將迎來英國(guó)正式脫歐，之后英國(guó)將與歐盟開啟貿(mào)易談判，后續(xù)影響將取決于談判進(jìn)展。
春節(jié)假期，國(guó)內(nèi)交易所休市，歐美等主要市場(chǎng)正常交易，期間將公布?xì)W元區(qū)、美國(guó)1月制造業(yè)PMI，美國(guó)第四季度實(shí)際GDP年率，此外美聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行將公布利率決議，需重點(diǎn)關(guān)注：
1月24日（除夕），16:00德國(guó)1月制造業(yè)PMI；17:00歐元區(qū)1月制造業(yè)PMI；17:30英國(guó)1月制造業(yè)PMI；22:45美國(guó)1月Markit制造業(yè)PMI。
1月27日（正月初三），德國(guó)1月IFO商業(yè)景氣指數(shù)。
1月28日（正月初四），21:30美國(guó)12月耐用品訂單月率。
1月29日（正月初五），08:30澳大利亞第四季度CPI年率；15:00德國(guó)2月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)；23:00美國(guó)12月成屋簽約銷售指數(shù)月率。
1月30日（正月初六），凌晨03:00美聯(lián)儲(chǔ)公布1月利率決議和貨幣政策聲明，03:30美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾召開新聞發(fā)布會(huì)；18:00歐元區(qū)12月失業(yè)率；20:00英國(guó)央行公布1月利率決議；20:30英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼召開新聞發(fā)布會(huì)；21:30美國(guó)第四季度實(shí)際GDP年化季率初值。"
商品要聞
要聞1：春節(jié)期間外盤正常交易，期間將公布?xì)W元區(qū)、美國(guó)1月制造業(yè)PMI，美國(guó)第四季度實(shí)際GDP年率等重要數(shù)據(jù)，此外，美聯(lián)儲(chǔ)將舉行年內(nèi)第一次議息會(huì)議，雖然維持利率不變是大概率事件，但仍會(huì)引起資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，尤其對(duì)貴金屬影響更大，警惕新型冠狀病毒疫情進(jìn)一步擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)。
要聞2：國(guó)際原油市場(chǎng)，原油(WTI)下跌近3%，因國(guó)際能源署（IEA）預(yù)計(jì)市場(chǎng)將出現(xiàn)供應(yīng)過剩，且中國(guó)發(fā)現(xiàn)新型冠狀病毒引發(fā)的需求擔(dān)憂，超過對(duì)利比亞原油生產(chǎn)中斷的影響。IEA署長(zhǎng)比羅爾表示，他預(yù)計(jì)今年上半年石油市場(chǎng)將出現(xiàn)每日100萬桶的過剩。投行高盛稱，中國(guó)新型冠狀病毒疫情將影響石油需求，但對(duì)油價(jià)的影響可能僅為每天3美元。中國(guó)疫情及中東局勢(shì)動(dòng)蕩，長(zhǎng)假期間國(guó)際原油市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大。國(guó)內(nèi)方面，市場(chǎng)擔(dān)憂疫情會(huì)影響春季開工和補(bǔ)庫(kù)存，利空大宗商品市場(chǎng)需求，尤其是部分處于產(chǎn)能擴(kuò)張周期的化工品跌勢(shì)明顯。受泰國(guó)原料價(jià)格連續(xù)下跌、青島港口庫(kù)存大增及下游輪胎廠停工等多重利空打壓下，雙膠延續(xù)跌勢(shì)；不過長(zhǎng)假在即，東南亞天氣不確定性風(fēng)險(xiǎn)大，短線不宜過分看空膠價(jià)，空單考慮止盈觀望。后市PX和PTA有多套新裝置上線，PTA期價(jià)面臨成本下移+供應(yīng)增加雙重壓力，且隨著春節(jié)臨近，下游聚酯檢修降負(fù)，短線謹(jǐn)慎偏空為宜。乙二醇需求端支撐轉(zhuǎn)弱，港口庫(kù)存進(jìn)入小幅累庫(kù)周期；但恒力及浙江石化新裝置產(chǎn)能有效釋放前，市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍不大，短線不宜過分看空，空單考慮止贏，輕倉(cāng)或無倉(cāng)過節(jié)。甲醇方面，上有pp壓制，重心不斷下移，波動(dòng)區(qū)間降至2250-2300點(diǎn)。聚烯烴方面，投產(chǎn)壓力在前，節(jié)前pp已跌到位，陷入低位震蕩；pe跌出7200低位，或吸引多配資金。節(jié)前輕倉(cāng)/清倉(cāng)，節(jié)后注意原油波動(dòng)帶來的補(bǔ)漲補(bǔ)跌利、累庫(kù)幅度及品種間聯(lián)動(dòng)性影響。
要聞3：滬銅關(guān)注節(jié)后需求情況,去年12月初以來，銅價(jià)大幅增倉(cāng)上行，一舉突破近半年的振蕩區(qū)間，滬銅主力合約最高觸及49940元/噸。但隨著前期利好逐漸消化，春節(jié)前消費(fèi)日漸清淡，以及地緣政治沖突加劇一定程度引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，銅價(jià)呈上行乏力態(tài)勢(shì)。銅價(jià)近一個(gè)月的上漲一方面源于宏觀預(yù)期的好轉(zhuǎn)，另一方面在于低庫(kù)存背景下的供應(yīng)短缺預(yù)期。目前來看，短期利好或已兌現(xiàn)，暫不足以支撐銅價(jià)進(jìn)一步上行。宏觀面上，去年12月以來中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，各主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)景氣度略有提升，疊加國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)的增強(qiáng)，市場(chǎng)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)暖，但隨著中美第一階段貿(mào)易協(xié)議的簽訂，以及國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)預(yù)期的落地，前期宏觀利好逐漸兌現(xiàn)，加之美伊以及也門等地緣政治沖突興起，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受到一定抑制。此外，IMF下調(diào)2020年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估�？傮w來看短期利多出盡，目前武漢疫情持續(xù)發(fā)酵沖擊市場(chǎng)信心，又特朗普威脅要對(duì)從歐盟進(jìn)口的汽車征收高額關(guān)稅，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所升溫。
需求方面，隨著國(guó)家逆周期調(diào)節(jié)政策的發(fā)力，今年整體需求前景好轉(zhuǎn)，基建投資發(fā)力有望帶動(dòng)電網(wǎng)投資建設(shè)，地產(chǎn)施工竣工的回升有助于拉動(dòng)建筑領(lǐng)域銅消費(fèi)，工信部釋放補(bǔ)貼穩(wěn)定的信號(hào)可能會(huì)帶動(dòng)新能源汽車的發(fā)展。但短期來看，消化完需求向好的預(yù)期后，后續(xù)銅價(jià)走勢(shì)還需要現(xiàn)實(shí)來驗(yàn)證，關(guān)注節(jié)后需求的具體復(fù)蘇情況。
要聞4：今年春節(jié)在1月24日，USDA1月供需報(bào)告已經(jīng)公布，南美天氣雖非完美，但足以穩(wěn)定作物產(chǎn)量前景，中美也已簽署第一階段協(xié)議，又有什么變量可能影響美豆油脂市場(chǎng)?
盡管中美第一階段協(xié)議已經(jīng)簽署，但從美豆不斷回落的走勢(shì)來看，市場(chǎng)依然不確定中國(guó)能夠進(jìn)口多少美豆。雖然根據(jù)協(xié)議，中國(guó)承諾將按2017年基準(zhǔn)上，在2020年和2021年多采購(gòu)125億和195億美元農(nóng)產(chǎn)品，兩年合計(jì)320億美元。市場(chǎng)普遍認(rèn)為2017年基數(shù)為240億美元。但商務(wù)部也表示，擴(kuò)大自美進(jìn)口，不會(huì)影響從其他國(guó)家進(jìn)口。目前正值巴西大豆收割期，阿根廷大豆也即將種植完成，3月份開始進(jìn)入南美大豆出口旺季，由于中美貿(mào)易的推進(jìn)，市場(chǎng)開始擔(dān)憂兩季大豆同時(shí)出口，美豆出口競(jìng)爭(zhēng)壓力加大。目前美豆的價(jià)格并不具備競(jìng)爭(zhēng)力，官方也一直沒有確認(rèn)對(duì)中國(guó)的新銷售，美豆已經(jīng)回落至五周低位，市場(chǎng)因此格外關(guān)注美豆出口銷售情況。在1月24日，中國(guó)除夕當(dāng)天，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布最近一周的出口銷售報(bào)告，留意對(duì)中國(guó)出口數(shù)據(jù)是否出現(xiàn)明顯增加。
此外，雖然市場(chǎng)預(yù)計(jì)南美干旱天氣對(duì)作物影響不大，包括巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司及美國(guó)農(nóng)業(yè)部在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)都將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)上調(diào)至1.2億噸之上，預(yù)計(jì)將刷新紀(jì)錄高位。但是，由于播種延誤，目前巴西大豆收割率僅為1.8%，上年同期為6.1%，而阿根廷降雨分布不均，部分地區(qū)大豆播種率仍低于均值，是否存在減產(chǎn)炒作可能仍有待觀察。
中美第一階段協(xié)議簽署后，豆系市場(chǎng)陷入消息淡靜期，且中國(guó)即將迎來春節(jié)長(zhǎng)假，大連豆粕維持小幅震蕩走勢(shì)，而美豆只能在下跌中等待新的出口消息，也許是對(duì)中國(guó)采購(gòu)量未抱太大期望，市場(chǎng)把目光放在了2月20日開始的美國(guó)農(nóng)作物產(chǎn)量展望論壇上，希望能從美豆播種中找到可炒之機(jī)。油脂在2016年以來高價(jià)暴跌后出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，高價(jià)不穩(wěn)波動(dòng)率在放大，單邊持續(xù)性較差，春節(jié)長(zhǎng)假前宜做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作。
要聞5：春節(jié)前期持倉(cāng)顯著收縮，期價(jià)波動(dòng)空間有限，長(zhǎng)假期間應(yīng)當(dāng)關(guān)注鐵礦石供給是否再出問題以及新加坡鐵礦石掉期的波動(dòng)，其他商品暫無外盤可參考，若無風(fēng)險(xiǎn)事件，節(jié)后黑色系整體趨于技術(shù)調(diào)整。螺紋回踩3500元/噸關(guān)口后反彈，重心仍在20日線附近，K線與MACD背離，技術(shù)承壓�，F(xiàn)貨持穩(wěn)，鋼坯價(jià)格小幅下降，春節(jié)前后需求停滯，產(chǎn)量略有下滑，期價(jià)或有一定調(diào)整，可參考20日線波段操作。鐵礦石短線供給收縮提振現(xiàn)貨價(jià)格小漲，期價(jià)維持高位震蕩。但國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量縮減，鋼廠對(duì)鐵礦的補(bǔ)庫(kù)可能結(jié)束，若鐵礦石進(jìn)口量12月超一億噸，港口庫(kù)存1.23億噸，國(guó)內(nèi)供給暫無明顯壓力，警惕節(jié)后調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。部分地區(qū)焦炭獲得第四輪提漲30元/噸，噸鋼利潤(rùn)下滑至150元/噸，后續(xù)對(duì)焦化繼續(xù)讓價(jià)的可能性不高，鋼廠仍在補(bǔ)庫(kù)中，但補(bǔ)庫(kù)空間有限，焦煤節(jié)后供應(yīng)將逐漸恢復(fù)，價(jià)格有回落預(yù)期，焦炭建議依托1850一線波段操作。焦煤因煤企放假以及天氣因素的影響，供應(yīng)趨緊，尤其低硫高品質(zhì)焦煤，現(xiàn)貨偏強(qiáng)，節(jié)后供應(yīng)大概率將逐漸恢復(fù)，煤價(jià)或現(xiàn)調(diào)整，焦煤05合約即將遇阻年線技術(shù)壓力位，短多注意止盈。
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