12月4日周三夜盤，美股標(biāo)普500指數(shù)漲0.63%；歐洲Stoxx50指數(shù)漲1.33%；美元指數(shù)跌0.13%；WTI原油漲3.60%；Brent原油漲3.02%；倫銅漲1.03%；黃金跌0.24%。美豆?jié)q0.62%；美豆粕漲0.61%；美豆油漲0.63%；美糖漲1.24%；美棉漲1.26%；CRB指數(shù)漲1.04%，BDI指數(shù)跌0.44%。離岸人民幣CNH升0.20%報(bào)7.0519；焦炭漲0.64%，螺紋鋼漲0.39%，鐵礦漲0.38%，國(guó)內(nèi)原油漲2.19%。
宏觀觀點(diǎn)
昨晚公布的美國(guó)11月新增ADP就業(yè)人數(shù)降至6.7萬(wàn)（前值12.5萬(wàn)），低于預(yù)期的14萬(wàn)，創(chuàng)今年5月以來(lái)新低。11月Markit服務(wù)業(yè)PMI持平于51.6，ISM非制造業(yè)PMI為53.9，較上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。周三歐美股市大幅反彈，避險(xiǎn)情緒明顯下降，國(guó)際黃金沖高回落，逼近1470美元/盎司關(guān)口。消息面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在北約峰會(huì)結(jié)束后表示， “若北約成員國(guó)沒有支付軍費(fèi)，我們將通過(guò)貿(mào)易得到”，歐盟官員表示，若美國(guó)加征關(guān)稅，將考慮所有選項(xiàng)。加拿大央行12月會(huì)議維持利率在1.75%不變，貨幣政策聲明稱，初期跡象表明全球經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)定，“持續(xù)減弱的衰退擔(dān)憂”正在支撐市場(chǎng)。穩(wěn)定的利率幫助經(jīng)濟(jì)維持平衡，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年通脹將繼續(xù)接近2%，維持利率在當(dāng)前水平是“合適的”。近期公布的美國(guó)制造業(yè)和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)回暖，之前美股屢創(chuàng)歷史新高，美國(guó)經(jīng)濟(jì)稍有起色，特朗普再次揮舞關(guān)稅大棒，挑起貿(mào)易摩擦，避險(xiǎn)情緒來(lái)回反復(fù)。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象越來(lái)越明顯，各國(guó)央行陸續(xù)開始暫停降息，以便更好地觀察貨幣寬松的效果。
國(guó)外方面，今日將公布?xì)W元區(qū)第三季度GDP年率修正值，10月零售銷售月率，美國(guó)10月貿(mào)易帳和工廠訂單月率等重要數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)理事夸爾斯將在參議院金融委員會(huì)的聽證會(huì)上作證，需保持密切關(guān)注。英國(guó)脫歐方面，距離12月12日大選還剩最后一周，保守黨和工黨之間的角逐進(jìn)入最后沖刺階段，民調(diào)機(jī)構(gòu)Kantar的調(diào)查顯示，過(guò)去一周保守黨較反對(duì)黨工黨的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)略微擴(kuò)大至12個(gè)百分點(diǎn)，上升一個(gè)百分點(diǎn)。若保守黨能夠在大選中贏得多數(shù)席位，則脫歐協(xié)議將大概率在議會(huì)通過(guò)，英國(guó)將于明年1月31日正式脫離歐盟，這對(duì)英國(guó)與歐盟來(lái)說(shuō)是最好的結(jié)果。短期來(lái)看，美國(guó)再次起挑起貿(mào)易摩擦，威脅對(duì)歐盟加征關(guān)稅，發(fā)表不利于中美貿(mào)易磋商的言論，避險(xiǎn)情緒升溫，黃金再次獲得上漲動(dòng)能。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢(shì)沒有改變，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)三次降息，并于10月開始擴(kuò)表，未來(lái)將給市場(chǎng)提供充足的美元流動(dòng)性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：受貿(mào)易局勢(shì)緩和的影響，歐美股市普遍反彈，避險(xiǎn)情緒下降，貴金屬黃金、白銀承壓回落。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象越來(lái)越明顯，各國(guó)央行陸續(xù)開始暫停降息，以便更好地觀察貨幣寬松后的效果。
要聞2：國(guó)際原油市場(chǎng)，原油(WTI)大漲4%，因EIA庫(kù)存降幅大于預(yù)期、貿(mào)易緊張局勢(shì)緩解和OPEC+多個(gè)成員國(guó)表態(tài)支持延長(zhǎng)減產(chǎn)，此外股市上漲和美元下跌，也助漲油價(jià)。EIA稱，上周美國(guó)原油庫(kù)存減少485.6桶至4.471億桶，預(yù)估減少116.6萬(wàn)桶。汽油庫(kù)存增加338.5萬(wàn)桶。EIA數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量持平于1290萬(wàn)桶/日的紀(jì)錄高位；煉廠產(chǎn)能利用率急升2.6%至91.9%。伊拉克油長(zhǎng)表示，伊拉克傾向于將OPEC+減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)一年；委內(nèi)瑞拉也支持此意見。油輪跟蹤數(shù)據(jù)顯示，OPEC中東產(chǎn)油國(guó)11份原油日均出口1479萬(wàn)桶原油和凝析油。相比10月減少97萬(wàn)桶。
要聞3：倫敦基本金屬收盤漲跌不一，LME期銅漲1.03%報(bào)5875美元/噸，LME期鋅漲2.32%報(bào)2253美元/噸，LME期鎳跌1.76%報(bào)13140美元/噸，LME期鋁跌0.42%報(bào)1758.5美元/噸，LME期錫跌0.12%報(bào)16730美元/噸，LME期鉛漲0.71%報(bào)1913.5美元/噸。昨夜內(nèi)外盤一路走高，主因貿(mào)易局勢(shì)有所緩解同時(shí)美國(guó)ADP等數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美指下跌，銅價(jià)受提振一路拉漲。目前全球貿(mào)易局勢(shì)持續(xù)反復(fù)，市場(chǎng)對(duì)其不敢抱太樂(lè)觀預(yù)期，同時(shí)美國(guó)小非農(nóng)和ISM非制造業(yè)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景堪憂，加重市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，CMX黃金也徘徊在1480美元/盎司高位，原油方面目前市場(chǎng)在等待OPEC會(huì)議，但市場(chǎng)對(duì)需求仍存憂慮。整體看宏觀面仍限制了銅價(jià)繼續(xù)高走的漲幅。目前滬銅收實(shí)體大陽(yáng)柱，上穿破多根均線阻力位，預(yù)計(jì)今日銅價(jià)繼續(xù)維持震蕩格局。
要聞4：芝加哥期貨交易所三大谷物期價(jià)4日漲跌不一。其中，芝加哥期貨交易所大豆2020年1月合約收于每蒲式耳8.78美元，比前一交易日上漲7美分，漲幅為0.8%。12月4日，彭博社援引知情人士透露的消息稱，中美兩國(guó)在第一階段貿(mào)易協(xié)議中就削減關(guān)稅金額已接近達(dá)成共識(shí)。這極大提振市場(chǎng)樂(lè)觀情緒，美國(guó)大豆期價(jià)此前已經(jīng)連續(xù)八個(gè)交易日下跌，目前處于六周低點(diǎn)，低位涌現(xiàn)技術(shù)買盤。而南美洲大豆有望獲得豐收，料將為中國(guó)買家提供了另一個(gè)進(jìn)口渠道，這限制了美國(guó)大豆期價(jià)的漲幅。國(guó)內(nèi)粕價(jià)遭到?jīng)_擊再創(chuàng)階段性新低，但長(zhǎng)期沽空動(dòng)能不足，大幅下探后有回升表現(xiàn)，油脂高位震蕩顯強(qiáng)。
要聞5：夜盤黑色系商品整體窄幅震蕩偏多，因近期噸鋼利潤(rùn)調(diào)整需求以及鋼廠補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，爐料鐵礦、焦炭相對(duì)偏強(qiáng)。螺紋01合約仍在3600一線震蕩，現(xiàn)貨略有回落，鋼材產(chǎn)量有望回升，01合約建議依托3600點(diǎn)波段操作，05合約相對(duì)堅(jiān)挺，可嘗試多05空01的套利。鐵礦石01合約上一交易日補(bǔ)漲，穩(wěn)站650及粘合的5日和10日線之上，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求下將提振高品位礦價(jià)，建議依托650一線短多。焦炭在60日線支撐下相對(duì)抗跌，因唐山焦企停產(chǎn)，階段供給收縮，鋼廠也有備貨需求，提高焦炭現(xiàn)貨采購(gòu)價(jià)，01合約建議依托1850偏多。焦煤01合約仍在1210-1270低位區(qū)間震蕩，并且逼近區(qū)間下沿，走勢(shì)疲弱建議觀望。
總結(jié)：投資者預(yù)期歐佩克和伙伴國(guó)將延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議，以及美國(guó)原油庫(kù)存顯著下滑，原油及燃料油領(lǐng)漲商品，帶動(dòng)能化板塊走強(qiáng)；中美兩國(guó)在第一階段貿(mào)易協(xié)議中就削減關(guān)稅金額已接近達(dá)成共識(shí)的消息，激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，有色超跌反彈。國(guó)內(nèi)粕價(jià)盤中短線急跌低價(jià)不穩(wěn)波動(dòng)加劇。
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