12月4日周三夜盤，美股標普500指數(shù)漲0.63%；歐洲Stoxx50指數(shù)漲1.33%；美元指數(shù)跌0.13%；WTI原油漲3.60%；Brent原油漲3.02%；倫銅漲1.03%；黃金跌0.24%。美豆?jié)q0.62%；美豆粕漲0.61%；美豆油漲0.63%；美糖漲1.24%；美棉漲1.26%；CRB指數(shù)漲1.04%，BDI指數(shù)跌0.44%。離岸人民幣CNH升0.20%報7.0519；焦炭漲0.64%，螺紋鋼漲0.39%，鐵礦漲0.38%，國內(nèi)原油漲2.19%。
宏觀觀點
昨晚公布的美國11月新增ADP就業(yè)人數(shù)降至6.7萬（前值12.5萬），低于預期的14萬，創(chuàng)今年5月以來新低。11月Markit服務業(yè)PMI持平于51.6，ISM非制造業(yè)PMI為53.9，較上月回落0.8個百分點。周三歐美股市大幅反彈，避險情緒明顯下降，國際黃金沖高回落，逼近1470美元/盎司關口。消息面，美國總統(tǒng)特朗普在北約峰會結(jié)束后表示， “若北約成員國沒有支付軍費，我們將通過貿(mào)易得到”，歐盟官員表示，若美國加征關稅，將考慮所有選項。加拿大央行12月會議維持利率在1.75%不變，貨幣政策聲明稱，初期跡象表明全球經(jīng)濟正在穩(wěn)定，“持續(xù)減弱的衰退擔憂”正在支撐市場。穩(wěn)定的利率幫助經(jīng)濟維持平衡，預計未來兩年通脹將繼續(xù)接近2%，維持利率在當前水平是“合適的”。近期公布的美國制造業(yè)和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)回暖，之前美股屢創(chuàng)歷史新高，美國經(jīng)濟稍有起色，特朗普再次揮舞關稅大棒，挑起貿(mào)易摩擦，避險情緒來回反復。全球經(jīng)濟復蘇的跡象越來越明顯，各國央行陸續(xù)開始暫停降息，以便更好地觀察貨幣寬松的效果。
國外方面，今日將公布歐元區(qū)第三季度GDP年率修正值，10月零售銷售月率，美國10月貿(mào)易帳和工廠訂單月率等重要數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲理事夸爾斯將在參議院金融委員會的聽證會上作證，需保持密切關注。英國脫歐方面，距離12月12日大選還剩最后一周，保守黨和工黨之間的角逐進入最后沖刺階段，民調(diào)機構Kantar的調(diào)查顯示，過去一周保守黨較反對黨工黨的領先優(yōu)勢略微擴大至12個百分點，上升一個百分點。若保守黨能夠在大選中贏得多數(shù)席位，則脫歐協(xié)議將大概率在議會通過，英國將于明年1月31日正式脫離歐盟，這對英國與歐盟來說是最好的結(jié)果。短期來看，美國再次起挑起貿(mào)易摩擦，威脅對歐盟加征關稅，發(fā)表不利于中美貿(mào)易磋商的言論，避險情緒升溫，黃金再次獲得上漲動能。長期來看，國際貿(mào)易形勢嚴峻，特朗普財政刺激效應正在減弱，美國經(jīng)濟周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲年內(nèi)三次降息，并于10月開始擴表，未來將給市場提供充足的美元流動性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：受貿(mào)易局勢緩和的影響，歐美股市普遍反彈，避險情緒下降，貴金屬黃金、白銀承壓回落。全球經(jīng)濟復蘇的跡象越來越明顯，各國央行陸續(xù)開始暫停降息，以便更好地觀察貨幣寬松后的效果。
要聞2：國際原油市場，原油(WTI)大漲4%，因EIA庫存降幅大于預期、貿(mào)易緊張局勢緩解和OPEC+多個成員國表態(tài)支持延長減產(chǎn)，此外股市上漲和美元下跌，也助漲油價。EIA稱，上周美國原油庫存減少485.6桶至4.471億桶，預估減少116.6萬桶。汽油庫存增加338.5萬桶。EIA數(shù)據(jù)顯示，上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量持平于1290萬桶/日的紀錄高位；煉廠產(chǎn)能利用率急升2.6%至91.9%。伊拉克油長表示，伊拉克傾向于將OPEC+減產(chǎn)協(xié)議延長一年；委內(nèi)瑞拉也支持此意見。油輪跟蹤數(shù)據(jù)顯示，OPEC中東產(chǎn)油國11份原油日均出口1479萬桶原油和凝析油。相比10月減少97萬桶。
要聞3：倫敦基本金屬收盤漲跌不一，LME期銅漲1.03%報5875美元/噸，LME期鋅漲2.32%報2253美元/噸，LME期鎳跌1.76%報13140美元/噸，LME期鋁跌0.42%報1758.5美元/噸，LME期錫跌0.12%報16730美元/噸，LME期鉛漲0.71%報1913.5美元/噸。昨夜內(nèi)外盤一路走高，主因貿(mào)易局勢有所緩解同時美國ADP等數(shù)據(jù)不及預期，美指下跌，銅價受提振一路拉漲。目前全球貿(mào)易局勢持續(xù)反復，市場對其不敢抱太樂觀預期，同時美國小非農(nóng)和ISM非制造業(yè)數(shù)據(jù)均不及預期，反映美國經(jīng)濟前景堪憂，加重市場避險情緒，CMX黃金也徘徊在1480美元/盎司高位，原油方面目前市場在等待OPEC會議，但市場對需求仍存憂慮。整體看宏觀面仍限制了銅價繼續(xù)高走的漲幅。目前滬銅收實體大陽柱，上穿破多根均線阻力位，預計今日銅價繼續(xù)維持震蕩格局。
要聞4：芝加哥期貨交易所三大谷物期價4日漲跌不一。其中，芝加哥期貨交易所大豆2020年1月合約收于每蒲式耳8.78美元，比前一交易日上漲7美分，漲幅為0.8%。12月4日，彭博社援引知情人士透露的消息稱，中美兩國在第一階段貿(mào)易協(xié)議中就削減關稅金額已接近達成共識。這極大提振市場樂觀情緒，美國大豆期價此前已經(jīng)連續(xù)八個交易日下跌，目前處于六周低點，低位涌現(xiàn)技術買盤。而南美洲大豆有望獲得豐收，料將為中國買家提供了另一個進口渠道，這限制了美國大豆期價的漲幅。國內(nèi)粕價遭到?jīng)_擊再創(chuàng)階段性新低，但長期沽空動能不足，大幅下探后有回升表現(xiàn)，油脂高位震蕩顯強。
要聞5：夜盤黑色系商品整體窄幅震蕩偏多，因近期噸鋼利潤調(diào)整需求以及鋼廠補庫預期，爐料鐵礦、焦炭相對偏強。螺紋01合約仍在3600一線震蕩，現(xiàn)貨略有回落，鋼材產(chǎn)量有望回升，01合約建議依托3600點波段操作，05合約相對堅挺，可嘗試多05空01的套利。鐵礦石01合約上一交易日補漲，穩(wěn)站650及粘合的5日和10日線之上，鋼廠補庫需求下將提振高品位礦價，建議依托650一線短多。焦炭在60日線支撐下相對抗跌，因唐山焦企停產(chǎn)，階段供給收縮，鋼廠也有備貨需求，提高焦炭現(xiàn)貨采購價，01合約建議依托1850偏多。焦煤01合約仍在1210-1270低位區(qū)間震蕩，并且逼近區(qū)間下沿，走勢疲弱建議觀望。
總結(jié)：投資者預期歐佩克和伙伴國將延長減產(chǎn)協(xié)議，以及美國原油庫存顯著下滑，原油及燃料油領漲商品，帶動能化板塊走強；中美兩國在第一階段貿(mào)易協(xié)議中就削減關稅金額已接近達成共識的消息，激勵風險偏好回升，有色超跌反彈。國內(nèi)粕價盤中短線急跌低價不穩(wěn)波動加劇。
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