10月18日周五夜盤，美股標普500指數(shù)跌0.39%；歐洲Stoxx50指數(shù)跌0.15%；美元指數(shù)跌0.40%；WTI原油跌0.74%；Brent原油跌0.92%；倫銅漲1.23%；黃金跌0.13%。美豆?jié)q0.28%；美豆粕漲0.59%；美豆油跌0.10%；美糖漲0.74%；美棉漲0.12%；CRB指數(shù)漲0.13%，BDI指數(shù)跌0.32%。離岸人民幣CNH升0.14%報7.0704；焦炭漲0.28%，螺紋鋼漲0.46%，鐵礦石漲1.48%，國內(nèi)原油漲0.25%。

宏觀觀點

上周五公布的美國9 月咨商會領(lǐng)先指標環(huán)比下降0.1%，低于市場預期，受英國脫歐樂觀預期的支撐，美元指數(shù)繼續(xù)下行，單周跌幅超1%，逼近97整數(shù)關(guān)口，國際黃金維持窄幅震蕩，歐美股市普遍下跌。美聯(lián)儲多位官員發(fā)表鷹派講話，美聯(lián)儲副主席克拉里達表示，美國經(jīng)濟情況良好，但面臨明顯的風險，將合理行動以維持經(jīng)濟擴張，美聯(lián)儲擴表不會改變貨幣政策，購買國債的目的在于提高流動性，不能與危機時期的QE混為一談。2019年FOMC票委、堪薩斯聯(lián)儲主席喬治認為，降息可能會刺激金融風險、損害經(jīng)濟，目前的觀點是并不呼吁降息，消費動能強勁，利率能支撐前景。達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭表示，預計消費者支出繼續(xù)強勁，但具有脆弱性，美聯(lián)儲的行動應當是有限、溫和且克制的，并不認為降息就是成熟的寬松周期的開始，未能預知是否應該在10月會議上行動。美聯(lián)儲幾位官員的講話都表達了對未來經(jīng)濟前景的樂觀預期，認為降息和擴表屬于技術(shù)性調(diào)整，并非新一輪寬松周期的開始。我們認為，盡管美聯(lián)儲否認擴表并非QE，但每月600億美元的購債規(guī)模，卻能夠給市場提供充足的美元流動性，從而壓制美債收益率上行，美元指數(shù)趨于下行的可能性增加。

國外方面，本周將公布歐元區(qū)、美國10月制造業(yè)PMI，歐洲央行將公布10月利率決議，需保持密切關(guān)注。英國脫歐方面，周末英國議會以322：306的簡單多數(shù)通過Letwin修正案，這一法案要求在脫歐協(xié)議未完成相關(guān)施行的立法前，不要通過脫歐協(xié)議，意味著相關(guān)施行細則若無法在10月31日前完成立法，就得再將脫歐日期延后。歐盟方面表示，不會匆忙對英國再次推遲“脫歐”的請求作出決定。英國首相約翰遜表示，本周政府將引進脫歐的立法，將盡一切所能讓脫歐在10月31日完成。短期來看，英國與歐盟達成的脫歐協(xié)議，未能如期在議會表決，這增加了脫歐推遲的可能性，美元指數(shù)連續(xù)下跌后，存在反彈的要求，黃金短期或再次承壓。長期來看，全球貿(mào)易形勢嚴峻，特朗普財政刺激效應正在減弱，美國經(jīng)濟周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲年內(nèi)兩次降息，并于10月開始擴表，更加鴿派的貨幣政策需要等待更多疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，黃金中期上漲的邏輯仍在。

商品要聞

要聞1：中國三季度GDP增速再創(chuàng)新低，經(jīng)濟悲觀預期進一步釋放，關(guān)注股指再次下探后的企穩(wěn)表現(xiàn)。受美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟和英國脫歐取得突破性進展的影響， 美元指數(shù)創(chuàng)7月以來最大單周跌幅，短期給貴金屬黃金、白銀帶來支撐。

要聞2：國際原油市場，原油(WTI)下跌，英國脫歐還面臨嚴峻考驗，同時全球經(jīng)濟放緩跡象愈發(fā)明顯，需求擔憂蓋過煉油行業(yè)的樂觀信號，但跌幅受限，因美元持續(xù)走弱。 CFTC報告顯示，截至10月15日當周，WTI原油期貨投機性凈多頭增加1799手至356884手合約。ICE報告顯示，截至10月15日當周，布倫特原油期貨投機性凈多頭減少3220手至202893手合約。貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，截至10月18日當周，美國石油活躍鉆井數(shù)增加1座至713座。瑞銀預計布倫特原油年底價格將升至63美元/桶，2020年年中再回落至55美元/桶。據(jù)統(tǒng)計局，我國前三季度生產(chǎn)原油14313萬噸，同比增長1.2%。

要聞3：倫敦基本金屬收盤漲跌不一，LME期銅漲1.41%報5820美元/噸，LME期鋅漲0.57%報2453美元/噸，LME期鎳跌0.37%報16210美元/噸，LME期鋁漲0.52%報1736美元/噸，LME期錫跌1.05%報16970美元/噸，LME期鉛跌0.75%報2172.5美元/噸。隔夜盤面大幅拉漲主因美國近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱疊加英鎊和歐元外匯連漲，美元承壓連續(xù)下挫至97.2關(guān)口位，創(chuàng)近三個月新低；另一方面，國務院副總理劉鶴10月19日在出席2019年世界VR產(chǎn)業(yè)大會時宣布，中美新一輪經(jīng)貿(mào)高級別磋商在諸多領(lǐng)域取得實質(zhì)性進展，為簽署階段性協(xié)議奠定了重要基礎(chǔ)，銅市受提振反彈走高。目前宏觀面對銅市影響仍大，美國方面近期數(shù)據(jù)不及預期，反應了其制造業(yè)的乏力，加劇了市場對全球經(jīng)濟形勢的擔憂，不利銅價走高。國內(nèi)方面，三季度GDP年率不及預期，經(jīng)濟增速繼續(xù)放緩。整體看國內(nèi)外經(jīng)濟形勢仍較悲觀，英國方面新脫歐協(xié)議投票被推遲，市場避險情緒繼續(xù)升溫。

要聞4：馬來西亞上周表示，如果印度決定限制進口馬來西亞棕櫚油，將通過外交途徑解決問題。此前有報道稱，印度正考慮限制從大馬進口棕櫚油和其他商品，以回應馬來西亞領(lǐng)導人批評印度在克什米爾的行為，馬來西亞棕櫚油帶動油脂板塊上漲，上漲錄得4.7%的漲幅。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周五公布的出口銷售報告顯示，10月10日止當周，美國2019/2020年度大豆出口銷售凈增160.1萬噸，略高于90-160萬噸的預估區(qū)間高端。芝加哥大豆期貨繼續(xù)受到美國大豆產(chǎn)量不確定性的支撐，尤其是考慮到最近明尼蘇達州和北達科他州的降雪。中美經(jīng)貿(mào)磋商取得實質(zhì)性進展，美豆出口需求趨向旺盛的預期，也支撐在美豆在900-930上方強勢運行，上周漲勢收窄，本周面臨重要的方向性選擇。巴西大豆農(nóng)戶設法挽救播種延遲的情況，較之前一周的播種進度大幅提高，播種進度已經(jīng)追上常年平均水平。美豆非商業(yè)凈多持倉規(guī)模，9月末翻多以來，凈多頭寸快速增長已超過8萬，為近三年同期高位，顯示出投機多頭興趣持續(xù)升溫。

要聞5：黑色系夜盤漲多跌少，鐵礦石收漲1.48%，螺紋鋼收漲收漲0.46%，熱卷收漲0.55%，焦炭收漲0.28%。10月18日62%鐵礦石指數(shù)下跌0.29%至85.70美元/噸，繼續(xù)刷新一個半月低位。鐵礦四季度整體趨勢偏空，淡季預期下鋼廠成材庫存難以去化，鋼廠原料采購意愿不強，貿(mào)易商出貨積極，現(xiàn)貨繼續(xù)走弱。隨著澳洲發(fā)貨恢復，供給壓力重燃，近期港口庫存累庫明顯。宏觀氛圍不佳，鐵礦仍有延續(xù)震蕩回落的趨勢。螺紋方面，期價跌入近兩年低價區(qū)，頻獲技術(shù)性買盤支持，但周末唐山鋼坯價格延續(xù)弱勢下跌態(tài)勢，顯示出總需求疲弱和累庫存之憂。我國GDP增速有破6風險，即便如此，“房住不炒”定位中，仍堅持不拿房地產(chǎn)作為逆周期調(diào)節(jié)工具，這長期不利于黑色系多頭市場信心的恢復。焦炭方面，目前來看鋼廠利潤走弱，焦煤下跌讓利給焦企，焦企利潤存在收縮壓力，目前150-200元/噸利潤預計難以保持，焦炭短期內(nèi)將跟隨鋼材震蕩。

總結(jié)：歐盟委員會與英國政府就英國脫歐達成協(xié)議，盡管該協(xié)議仍需經(jīng)過歐洲議會和英國議會通過才能生效，但該事件取得進展仍催生投資者樂觀情緒，關(guān)注股指和多數(shù)商品反彈行情，尤其是弱勢美元下有色金屬板塊銅等商品。

新紀元期貨夜盤點評：弱勢美元下反彈商品增加 關(guān)注股指轉(zhuǎn)入強勢