12月12日周四夜盤(pán)，美股標(biāo)普500指數(shù)漲0.86%；歐洲Stoxx50指數(shù)漲0.63%；美元指數(shù)漲0.17%；WTI原油漲0.71%；Brent原油漲0.70%；倫銅漲0.28%；黃金跌0.35%。美豆?jié)q0.61%；美豆粕跌0.07%；美豆油漲2.48%；美糖漲1.05%；美棉漲2.05%；CRB指數(shù)漲0.79%，BDI指數(shù)跌4.93%。離岸人民幣CNH升1.28%報(bào)6.9377；焦炭跌0.54%，螺紋鋼漲0.11%，鐵礦東漲0.84%，國(guó)內(nèi)原油漲0.37%。
宏觀觀點(diǎn)
12月10日至12日，一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署2020年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出實(shí)現(xiàn)明年預(yù)期目標(biāo)，要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，堅(jiān)持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會(huì)政策要托底的政策框架，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性。強(qiáng)調(diào)要完善和強(qiáng)化“六穩(wěn)”舉措，健全財(cái)政、貨幣、就業(yè)等政策協(xié)同和傳導(dǎo)落實(shí)機(jī)制，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。宏觀政策方面，強(qiáng)調(diào)要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。積極的財(cái)政政策要大力提質(zhì)增效，更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，堅(jiān)決壓縮一般性支出，做好重點(diǎn)領(lǐng)域保障，支持基層保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)、保基本民生。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕，貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，降低社會(huì)融資成本。要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，增加制造業(yè)中長(zhǎng)期融資，更好緩解民營(yíng)和中小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。點(diǎn)評(píng)：實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)是明年工作的重中之重，第一要?jiǎng)?wù)是穩(wěn)增長(zhǎng)，宏觀政策將繼續(xù)加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，財(cái)政赤字率有望小幅上調(diào)，為進(jìn)一步減稅降費(fèi)留足空間，貨幣政策繼續(xù)保持寬松，結(jié)構(gòu)性降息的空間打開(kāi)。
國(guó)外方面，昨晚歐洲央行12月會(huì)議維持利率不變，貨幣政策聲明稱(chēng)，預(yù)計(jì)利率會(huì)保持目前或較低的水平，直到通脹前景可以穩(wěn)定地轉(zhuǎn)變?yōu)榇蠹s但低于2％的水平。債券購(gòu)買(mǎi)將繼續(xù)，直到利率上調(diào)，購(gòu)債規(guī)模為每月200億歐元。央行行長(zhǎng)拉加德在新聞發(fā)布會(huì)上表示，經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)但并不顯著，經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)出初步穩(wěn)定跡象，就業(yè)增速和薪資情況支撐經(jīng)濟(jì)韌性。即將到來(lái)的數(shù)據(jù)顯示通脹繼續(xù)低迷，在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)需要寬松的立場(chǎng)，如有所需，歐洲央行將調(diào)整所有工具，需要充分的刺激政策來(lái)提振通脹。有關(guān)消息稱(chēng)，中美達(dá)成第一階段原則性協(xié)議，美方同意減免部分已加征的關(guān)稅，受此提振，歐美股市全線(xiàn)大漲，美國(guó)三大股指再創(chuàng)歷史新高。英國(guó)大選投票結(jié)束，第一份出口民調(diào)顯示，保守黨將贏得368個(gè)席位，即獲得議會(huì)絕對(duì)多數(shù)席位，消息公布后，英鎊兌美元一度漲超2%。短期來(lái)看，中美貿(mào)易談判取得重大進(jìn)展，英國(guó)大選投票結(jié)束，保守黨有望贏得多數(shù)席位，英國(guó)實(shí)現(xiàn)有序脫歐的概率大增，避險(xiǎn)情緒顯著下降，黃金短線(xiàn)將再次承壓。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢(shì)沒(méi)有改變，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)三次降息，并于10月開(kāi)始擴(kuò)表，未來(lái)將給市場(chǎng)提供充足的美元流動(dòng)性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃目標(biāo)，要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，進(jìn)一步強(qiáng)化穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期。中美貿(mào)易談判取得重大進(jìn)展，英國(guó)大選結(jié)果有利于實(shí)現(xiàn)有序脫歐，風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著回升，歐美股市全線(xiàn)大漲，貴金屬黃金、白銀短線(xiàn)再次承壓。
要聞2：國(guó)際原油，原油(WTI)上漲，因特朗普稱(chēng)中美貿(mào)易協(xié)議已接近完成和主要央行維持寬松提振需求前景阿美成功上市也有助漲作用，但美元回升部分抑制油價(jià)漲幅。IEA月報(bào)稱(chēng)，11月全球原油供應(yīng)同比減少120萬(wàn)桶至1010萬(wàn)桶/日。10月OECD庫(kù)存減少3250萬(wàn)桶至29.04億桶，較5年均值低290萬(wàn)桶。IEA月報(bào)預(yù)期，2020年原油需求增長(zhǎng)120萬(wàn)桶/日，與此前持平。澳新銀行預(yù)計(jì)2020年布倫特原油平均價(jià)格為67.88美元/桶，2021年為66.50美元/桶。
要聞3：倫敦基本金屬多數(shù)收漲，LME期銅漲0.09%報(bào)6161.5美元/噸，LME期鋅漲1.71%報(bào)2260美元/噸，LME期鎳漲1.16%報(bào)14010美元/噸，LME期鋁漲0.65%報(bào)1771.5美元/噸，LME期錫跌0.93%報(bào)17130美元/噸，LME期鉛跌0.46%報(bào)1928美元/噸。昨夜銅價(jià)先抑后揚(yáng)，主因英國(guó)大選開(kāi)啟后市場(chǎng)現(xiàn)緊張情緒，但盤(pán)中特朗普稱(chēng)中美已十分接近達(dá)成經(jīng)貿(mào)協(xié)議，強(qiáng)烈提振了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒，黃金短線(xiàn)暴跌20美元，美油站穩(wěn)59上方，對(duì)銅價(jià)形成利好。宏觀方面今日凌晨歐洲央行決議維持利率不變，維持其超寬松貨幣政策，目前全球性的流動(dòng)性寬松也有利于銅價(jià)上行；英國(guó)官方出口民調(diào)顯示，保守黨料有望以壓倒性?xún)?yōu)勢(shì)贏得大選，今晨英鎊暴漲350點(diǎn)，預(yù)計(jì)今日銅價(jià)將繼續(xù)上行。目前滬銅收陰，下方受到5日均線(xiàn)支撐。
要聞4：CBOT大豆期貨周四收高，因市場(chǎng)對(duì)美中兩國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的希望重燃，且本周出口銷(xiāo)售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁。1月大豆合約收高4-3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳8.98-1/4美元。1月豆油合約收高0.79美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅32.23美分。短噸294.20美元。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，12月5日止當(dāng)周，美國(guó)2019/2020年度大豆出口銷(xiāo)售浄增105.01萬(wàn)噸，處于市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間50-110萬(wàn)噸的上端，較之前一周增加54%，但較前四周均值減少17%。中美貿(mào)易傳重磅消息。知情人士透露，特朗普批準(zhǔn)與中國(guó)達(dá)成的第一階段貿(mào)易協(xié)議，避免了原定于12月15日對(duì)約1600億美元中國(guó)商品加征新一輪關(guān)稅，據(jù)悉協(xié)議條款已經(jīng)談妥，但法律文本尚未最后敲定。據(jù)悉美國(guó)談判代表提議將現(xiàn)有對(duì)3600億美元中國(guó)商品的關(guān)稅稅率降低最多50%。這強(qiáng)化了國(guó)內(nèi)買(mǎi)油拋粕套作交易。
要聞5：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放利好信號(hào)，中美貿(mào)易談判或達(dá)成第一階段和談，美國(guó)談判代表提議，將先行對(duì)華約3000億美元已加征的關(guān)稅削減50%，利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，市場(chǎng)情緒高漲。黑色系商品周四略有小幅調(diào)整，但不改震蕩偏多之勢(shì)，前期反彈和噸鋼利潤(rùn)修復(fù)的邏輯仍有效，建議維持逢調(diào)整買(mǎi)入的策略。螺紋交投重心仍維持短期均線(xiàn)族之上，日內(nèi)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存數(shù)據(jù)出爐，本周僅微弱回升，冬儲(chǔ)尚未正式啟動(dòng)，但預(yù)期仍存，建議逢調(diào)整繼續(xù)買(mǎi)入。鐵礦石大幅探低回升，震蕩加劇暫維持650一線(xiàn)之上，鋼廠補(bǔ)庫(kù)預(yù)期仍然支撐期價(jià)，建議待回調(diào)之后再次短多，目標(biāo)區(qū)間660-700元/噸。焦鋼博弈仍在進(jìn)行中，焦炭第二輪提漲50元/噸暫未全面落地，山西地區(qū)環(huán)保趨緊但對(duì)供給影響有限，焦企庫(kù)存較低，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求有所提升，焦價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)，期價(jià)短線(xiàn)存有調(diào)整需求，中線(xiàn)依然看漲。煤礦環(huán)保、安全檢查增多，令焦煤供給收緊，但焦化產(chǎn)能縮減不利于焦煤需求，焦煤05合約仍未擺脫低位震蕩區(qū)間，在60日線(xiàn)之下難言企穩(wěn)。
總結(jié)：彭博社稱(chēng)，特朗普批準(zhǔn)中美第一階段協(xié)議，內(nèi)容包括推遲15號(hào)對(duì)華關(guān)稅。受此刺激，人民幣匯率大幅升值，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅飆漲，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)股指、主要工業(yè)品存在恐慌性上漲風(fēng)險(xiǎn)。
蘇公網(wǎng)安備 32030202000362號(hào)