1月16日周四夜盤，美股標(biāo)普500指數(shù)漲0.84%；歐洲Stoxx50指數(shù)漲0.09%；美元指數(shù)漲0.08%；WTI原油漲0.90%；Brent原油漲0.62%；倫銅跌0.52%；黃金跌0.28%。美豆跌0.54%；美豆粕漲0.13%；美豆油跌0.90%；美糖跌0.83%；美棉漲0.09%；CRB指數(shù)跌0.24%，BDI指數(shù)漲0.00%。離岸人民幣CNH升0.18%報(bào)6.8784；焦炭漲0.16%，螺紋鋼漲0.42%，鐵礦石漲0.08%，國內(nèi)原油漲0.87%。
宏觀觀點(diǎn)
2019年中國12月新增人民幣貸款1.14萬億（前值1.39），社會(huì)融資規(guī)模增量為2.1萬億（前值1.75），廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長8.7%（前值8.2%），M1同比增長4.4%（前值3.5%），增速分別比上年同期高0.6個(gè)和2.9個(gè)百分點(diǎn)。從總量和結(jié)構(gòu)來看，2019年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為25.58萬億元，比上年多3.08萬億元，其中對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加16.88萬億元，同比多增1.21萬億元，企業(yè)中長期貸款增加5.88萬億元。2019年對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的66%，同比低3.7個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)債券融資占比9.3%，同比高0.2個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)表明，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度在加大，但沒有出現(xiàn)大水漫灌的現(xiàn)象，廣義貨幣供應(yīng)量M2和社融規(guī)模增速與名義GDP增速相匹配，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力明顯提高。緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題是央行今年工作重點(diǎn)之一，未來將更多通過下調(diào)MLF、逆回購和LPR利率的方式，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)貸款利率下行，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。
國外方面，昨晚公布的美國12月零售銷售連續(xù)第3個(gè)月增長，進(jìn)口物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.3%（前值0.2%），9個(gè)月以來首次錄得增長，當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)連續(xù)5周下降，表明美國勞動(dòng)力市場持續(xù)強(qiáng)勁，對(duì)消費(fèi)者支出形成支撐。消息面，美國參議院以89:10的票數(shù)通過了美墨加協(xié)定，將移交總統(tǒng)特朗普簽署成為法律。受美國零售數(shù)據(jù)和美墨加協(xié)定通過的利好提振，周四美股全線大漲，三大股指再創(chuàng)歷史新高。美元指數(shù)小幅反彈，國際黃金承壓回落。美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼發(fā)表講話稱，政策利率可能在“今年”維持當(dāng)前水平，政策前景沒有改變。美國經(jīng)濟(jì)處于“良好位置”，且可能繼續(xù)維持。樓市前景改善令人鼓舞，低利率將繼續(xù)支撐建筑業(yè)，預(yù)計(jì)通脹在“未來數(shù)年內(nèi)”升至2%目標(biāo)水平。今日將公布?xì)W元區(qū)12月CPI年率，美國12月工業(yè)產(chǎn)出、新屋開工總數(shù)等重要數(shù)據(jù)，2020年FOMC票委、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克將就貨幣政策發(fā)表講話，需保持密切關(guān)注。短期來看，美國12月零售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，中美第一階段協(xié)議正式簽署，美墨加協(xié)定通過，黃金維持震蕩調(diào)整的可能性較大。長期來看，國際貿(mào)易形勢嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢沒有改變，2019年美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)三次降息，并于10月開始擴(kuò)表，未來將給市場提供充足的美元流動(dòng)性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：中國12月信貸數(shù)據(jù)溫和增長，M2增速大幅回升，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度在加大。美國12月零售銷售連續(xù)3個(gè)月增長，美墨加協(xié)定在參議院投票通過，推動(dòng)美股全線大漲，三大股指再創(chuàng)歷史新高。避險(xiǎn)情緒持續(xù)下降，貴金屬黃金、白銀或仍將承壓。
要聞2：國際原油市場，原油(WTI)上漲，因ZM簽訂經(jīng)貿(mào)協(xié)議、美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期提振需求前景，IEA月報(bào)顯示12月OPEC原油產(chǎn)量下降和美股上漲也提振油價(jià)。IEA月報(bào)稱，12月OPEC原油產(chǎn)量環(huán)比減少18萬桶至2944萬桶/日，12月全球原油供應(yīng)環(huán)比減少78萬桶/日。IEA稱，2019年經(jīng)合組織原油需求降11.5萬桶/日。11月OECD原油庫存減少290萬桶至29.14億桶，較5年均值高890萬桶。伊拉克石油報(bào)告網(wǎng)站顯示，12月伊拉克全國石油產(chǎn)量下滑超3%，至454萬桶/日。瑞銀預(yù)計(jì)到3月20日，布倫特原油價(jià)格為60美元/桶，至6月20日，WTI原油原油價(jià)格為62美元/桶。
要聞3：倫敦基本金屬漲跌不一，LME期銅跌0.34%報(bào)6265.5美元/噸，LME期鋅漲0.44%報(bào)2395.5美元/噸，LME期鎳跌3.6%報(bào)13805美元/噸，LME期鋁漲0.47%報(bào)1809.5美元/噸，LME期錫漲1.06%報(bào)17635美元/噸，LME期鉛跌0.9%報(bào)1981美元/噸。昨夜內(nèi)外盤銅價(jià)回落，主因一系列強(qiáng)勁的美國經(jīng)濟(jì)報(bào)告推動(dòng)美元走高，施壓銅價(jià)收回日內(nèi)漲幅。目前宏觀方面市場受貿(mào)易樂觀情緒主導(dǎo)，美股中美經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽訂推動(dòng)再創(chuàng)紀(jì)錄新高，也打擊了避險(xiǎn)黃金；國內(nèi)方面央行昨日再次進(jìn)行3000億元的逆回購操作，實(shí)現(xiàn)凈投放3000億，年前市場現(xiàn)金流較寬裕，對(duì)銅價(jià)下方仍有支撐。目前滬銅收陰，下方得到多根均線支撐。
要聞4：CBOT美豆期貨收跌，3月合約收跌4.75美分，報(bào)收924美分/蒲式耳；CBOT豆粕3月合約收漲0.5美元，報(bào)收300.6美元/短噸；CBOT豆油3月合約收跌0.27美分，報(bào)收33.03美分/磅；美豆950上方承壓，技術(shù)上的跌勢未能休止。馬來西亞與印度就限制棕櫚油進(jìn)口問題進(jìn)行對(duì)話，馬來西亞一位部長周四表示，馬來西亞正與印度政府和貿(mào)易官員對(duì)話，已解決對(duì)印度新的棕櫚油進(jìn)口限制的擔(dān)憂。但這并未能讓棕櫚油等油脂價(jià)格止跌。SPPOMA數(shù)據(jù)，1月1日-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量比12月同期增7.54%，單產(chǎn)增8.86%。東南亞棕櫚油產(chǎn)量的增長在恢復(fù)，價(jià)格將轉(zhuǎn)入季節(jié)性下跌。國內(nèi)需求的弱勢和南美豐產(chǎn)的預(yù)期，正牽制粕類的弱勢反彈空間，盡管油脂已持續(xù)大跌。
要聞5：螺紋鋼本周社會(huì)庫存增速加快，產(chǎn)量連續(xù)回落，顯示出春節(jié)前夕現(xiàn)貨成交趨于清淡，價(jià)格穩(wěn)定在3750元/噸，期價(jià)短線受鐵礦石的擾動(dòng)震蕩反復(fù)，建議短線暫觀望，等待技術(shù)破位再作入場。鐵礦石此前在澳洲熱帶氣旋對(duì)供應(yīng)影響的預(yù)期提振下，表現(xiàn)相對(duì)抗跌，但國內(nèi)鋼材產(chǎn)量縮減，鋼廠對(duì)鐵礦的補(bǔ)庫可能結(jié)束，鐵礦消費(fèi)有縮減預(yù)期，需要警惕調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，參考20日線波段博弈。焦炭第四輪提漲的博弈尚未獲得回應(yīng)，春節(jié)前夕鋼材產(chǎn)量下滑，對(duì)焦炭的補(bǔ)庫需求回落，成本端仍有焦煤偏強(qiáng)的支撐，焦炭建議暫時(shí)觀望。冬季以及春節(jié)前夕，焦企冬儲(chǔ)補(bǔ)庫較為積極，天氣因素影響煤炭發(fā)貨運(yùn)輸，優(yōu)質(zhì)焦煤結(jié)構(gòu)性供需偏緊，現(xiàn)貨維持偏強(qiáng)，焦煤05合約突破1200點(diǎn)之后維持偏多運(yùn)行，建議短多持有。
總結(jié)：美國貿(mào)易代表辦公室在“聯(lián)邦公告”網(wǎng)站上發(fā)布：將于2月14號(hào)(情人節(jié))下調(diào)對(duì)華1200億美元額外關(guān)稅稅率至7.5%(原15%)。這利于風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升，美元指數(shù)小幅回升牽制了部分商品的反彈，國內(nèi)春節(jié)長假臨近資金交投短期化。
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