核心觀點一覽：

1. 消息面相對平靜，期指整體小幅下探，指數(shù)間明顯分化，IH偏強、IC偏弱。中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下，我國出口將面臨嚴峻挑戰(zhàn)，為應對經(jīng)濟下行風險，宏觀政策不斷向穩(wěn)增長方面傾斜，貨幣政策保持松緊適度。。財政政策更加積極，減稅降費政策全面落實，地方專項債發(fā)行進度加快，基礎設施補短板的力度進一步加大，將帶動基建投資企穩(wěn)，能夠有效對沖經(jīng)濟下行風險，市場悲觀預期將逐步被修正。

2. 美債收益率繼續(xù)上揚，刷新七年新高，新興市場貨幣恐慌性貶值再起。重點關注本周美聯(lián)儲三號人物、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯將就近期貨幣政策發(fā)展發(fā)表的講話。警惕鷹派言論影響下，美元指數(shù)繼續(xù)走強，歐美股市齊跌的風險。美國經(jīng)濟增速接近周期頂部，通脹預期上升，經(jīng)濟出現(xiàn)滯漲的可能性在增加，對黃金長期利好。

3. USDA將于北京時間本星期五凌晨公布月度供需報告，對芝加哥市場形成利空壓力。中美貿(mào)易戰(zhàn)升級和國內(nèi)四季度大豆供給存在缺口隱憂，是國內(nèi)市場獨立上漲的核心驅(qū)動。油粕比價處于十年同期低位，隨著美國單方面對伊制裁時間的臨近，國際原油價格的強勢愈發(fā)凸顯，且人民幣匯率貶值壓力仍待釋放，放大了國內(nèi)商品市場的波動。

4. 巴西總統(tǒng)首輪選舉，巴西雷亞爾走強，ICE原糖觸及七個月高位。鄭糖跟漲季節(jié)性不高，期價沖高回落。因擔心颶風邁克爾損及美國棉花作物，ICE期棉周一上漲約2%，但國內(nèi)市場受制于新棉逐步上市及倉單壓力。

5. 商品普遍上漲，黑色系尤其焦炭依然強勢領漲，主要得益于山西地區(qū)焦爐的產(chǎn)能置換政策、環(huán)保限產(chǎn)政策以及山西地區(qū)焦炭現(xiàn)貨價格利好。焦炭高開高走再度大漲超4%。焦煤在限產(chǎn)的邏輯以及焦炭強勢的背景下延續(xù)小幅上漲，但是漲勢趨弱。螺紋在兩次確認3900點一線支撐后，逐步開啟反彈。鐵礦石維持長期上行格局不改。

6. 行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，伊朗原油出口進一步下降對國家油價帶來較強支撐。與此同時，颶風Michael預計將于周三登陸美國弗羅里達州，國際原油期貨企穩(wěn)反彈，國內(nèi)原油大漲逾4%考驗600元/桶整數(shù)關口。

7. 國內(nèi)化工品強勢反彈，燃料油甲醇封于漲�！，F(xiàn)貨大漲提振燃料油封于漲停，短線料將延續(xù)強勢。受助于PP大漲導致MTO利潤好轉，加之庫存矛盾緩解，甲醇尾盤多數(shù)合約封于漲停。原油甲醇強勢上漲進一步提振市場做多情緒，短線PP仍有上行空間。PVC跟隨化工品反彈，但基本面缺乏亮眼表現(xiàn)。原油強勢成本端支撐較強，PTA增倉反彈，但下游聚酯開工維持低迷，制約期價上行空間。

行情研討會議紀要20181009