股指：中美貿(mào)易談判取得實質(zhì)性進展，股指反彈有望延續(xù)

受中美貿(mào)易談判取得實質(zhì)性進展的利好刺激，周一股指期貨高開高走，市場做多熱情高漲。上午公布的中國9月進口同比下降8.5%（前值-5.6%），創(chuàng)今年5月以來最大降幅，連續(xù)5個月負增長。出口同比下降3.2%（前值-1%），降幅創(chuàng)年內(nèi)新高。9月實現(xiàn)貿(mào)易順差396.5億美元（前值384），結(jié)束連續(xù)兩個月下降。中國9月進出口增速降幅擴大，主要受美國對華3000億美元部分商品加征關(guān)稅的影響，預計四季度出口仍有下行壓力，穩(wěn)外貿(mào)政策將繼續(xù)實施。從企業(yè)盈利和庫存周期的角度，工業(yè)企業(yè)利潤正在筑底階段，企業(yè)主動去庫存接近尾聲，隨著穩(wěn)增長政策的進一步落實，經(jīng)濟增速有望回暖，企業(yè)盈利將繼續(xù)改善，股指中期反彈有望延續(xù)。短期來看，中美貿(mào)易談判達成第一階段協(xié)議，美國暫停對2500億美元商品提高關(guān)稅，貿(mào)易摩擦階段性緩和，風險偏好將繼續(xù)回升，有利于推動股指反彈。

黃金：避險情緒持續(xù)回落，黃金短期或仍有壓力

國外方面，本周將公布歐元區(qū)9月CPI、美國9月零售銷售月率等重要數(shù)據(jù)，此外美聯(lián)儲將發(fā)布經(jīng)濟形勢褐皮書，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯等多位官員將陸續(xù)發(fā)表講話，需保持密切關(guān)注。英國脫歐方面，愛爾蘭外長科夫尼表示，達成脫歐協(xié)議是可能的，盡管問題仍舊存在。周一英國議會休會結(jié)束，女王將在演講中概述政府在下一個周期中的主要計劃。歐盟峰會將于10月17日至18日舉行，這將是英國與歐盟在10月31日前達成脫歐協(xié)議的最后機會，否則英國將不得不尋求延遲脫歐。短期來看，中美貿(mào)易磋商達成第一階段協(xié)議，英國脫歐談判取得突破性進展，避險情緒顯著下降，黃金短期或?qū)⒊袎�。長期來看，全球貿(mào)易形勢嚴峻，特朗普財政刺激效應正在減弱，美國經(jīng)濟周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲年內(nèi)兩次降息，并于10月開始擴表，更加鴿派的貨幣政策需要等待更多疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，黃金中期上漲的邏輯仍在。

雙粕：交易收割遲滯和貿(mào)易復蘇，內(nèi)盤調(diào)整空間受限

第十三輪中美高級別經(jīng)貿(mào)磋商結(jié)束之后，美國總統(tǒng)特朗普向媒體表示，中國將購買價值400億至500億美元的美國農(nóng)產(chǎn)品。這是正常年景中國購買美國農(nóng)產(chǎn)品金額的近兩倍水平，國內(nèi)市場因此承壓，國內(nèi)玉米、豆粕日內(nèi)表現(xiàn)偏弱，但市場已計入了經(jīng)貿(mào)摩擦緩解的預期，在美豆豁免關(guān)稅的情況，當前美灣和巴西大豆的進口成本開始接近(3350-3380)，大連豆粕高位表現(xiàn)謹慎，跌幅較窄。雖然達成了實質(zhì)性的第一階段協(xié)議，仍需要五周的時間來起草協(xié)議，且特朗普尚未改變12月15日對中國產(chǎn)品加征1600億美元關(guān)稅的計劃，國內(nèi)市場對階段性和談表現(xiàn)理性。市場選擇多粕空油套作，油脂再探此前調(diào)整低價支持位。截至2019年10月8日，投機基金在芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨以及期權(quán)部位持有凈多單6,501手，一周前是凈空單8,730手。投機基金空翻多，國際市場交易美豆收割遲滯和貿(mào)易需求的復蘇，預計內(nèi)盤調(diào)整空間和時間不具有持續(xù)性。

黑色：鐵礦進口量創(chuàng)新高 黑色系尾盤跳水

周一黑色系尾盤沖高回落，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示,中國9月份鐵礦石進口量為9913萬噸，飆升至2018年度1月份以來最高水平,較8月份的9485萬噸增長45%,而去年同期為9347萬噸。鐵礦2001合約收盤下跌2.37%，巴西以及澳洲發(fā)運能力繼續(xù)回升,加之鐵礦石價格上漲后非主流礦有所增運,鐵礦石全球發(fā)運量增加明顯。高爐開工率恢復迅速，節(jié)后需求迅速回暖。目前01盤面基差較大，鐵礦預計偏震蕩為主。海關(guān)總署發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,2019年9月我國出口鋼材533萬噸,較上月增加32.4萬噸,同比下降10.42%，前三季度,我國累計出口鋼材5030.5萬噸,同比減少5%。9月我國進口鋼材111.3萬噸,較上月增加139萬噸,同比下降7.56萬噸;第三季度累計進口鋼材8751萬噸,同比減少12.2%。螺紋2001合約收跌1.32%由于需求具有持續(xù)性，螺紋整體供需矛盾并不大，價格波動主要來自市場對產(chǎn)量的擔憂，唐山地區(qū)最新停限產(chǎn)政策整體強于預期。短線謹慎操作，后期需觀察執(zhí)行力度。

能源化工：供應壓力增加，雙醇聯(lián)動下跌

因中美貿(mào)易談判出現(xiàn)積極進展令原油需求前景改善，同時伊朗油輪遇襲事件也增添了中東地區(qū)原油供應的憂慮，周五夜盤國內(nèi)外原油期貨強勢反彈；但中美經(jīng)貿(mào)磋商缺乏細節(jié)，削減市場樂觀情緒，周一亞洲盤國際原油期貨弱勢調(diào)整，國內(nèi)原油維持強勢，多單繼續(xù)持有。
周一國內(nèi)化工板塊走勢分化，液體化工雙醇領(lǐng)跌化工品，瀝青亦錄得逾1%的跌幅，聚烯烴走勢偏強，天膠反彈近1%。
乙二醇方面，隆眾數(shù)據(jù)顯示，10月14日乙二醇港口庫存53.22萬噸，較周四降低1.73萬噸。煤制裝置陸續(xù)重啟，國內(nèi)乙二醇供應壓力增加，而下游聚酯開工降負，需求支撐減弱，乙二醇報收三連陰；但外盤檢修導致進口貨源偏緊局面難以明顯改觀，港口去庫節(jié)奏未改，基差持續(xù)走擴亦制約乙二醇續(xù)跌空間，4650附近料有較強技術(shù)支撐，空單考慮部分止盈。PTA方面，華東一套75萬噸/年裝置重啟，但另一套150萬噸/年裝置停車檢修半個月，市場供應壓力暫緩，短線PTA延續(xù)低位區(qū)間震蕩走勢。
瀝青方面，假期煉廠出貨不積極，廠家?guī)齑嬗兴�累積，而山東、江淮等地迎來降溫降雨天氣，短期抑制需求釋放，社會庫存未出現(xiàn)明顯消化；悲觀預期打壓下，瀝青延續(xù)弱勢，考驗區(qū)間下沿3000附近支撐，若不破支撐，維持近兩個半月來的區(qū)間震蕩走勢。燃料油方面，原油堅挺成本端支撐較強，但供需基本面缺乏實質(zhì)利好提振，短線陷入低位區(qū)間震蕩，關(guān)注2140附近支撐。橡膠方面，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月汽車銷量環(huán)比增長16%，下游需求緩慢復蘇，支撐膠價，但國內(nèi)外割膠旺季，供應壓力不減，短線謹慎反彈思路對待。
烯烴鏈：甲醇方面，乙二醇拖累尤在，收于2289元/噸。因盤面近日持續(xù)走弱，內(nèi)地隨之降價，又聞久泰烯烴暫停外采，西北支撐失效，本周指導價北線2250左右、南線2350左右2350元/噸維持，魯南部分廠家下調(diào)。港口跟跌，約2210元/噸，基差在-80~-90左右，，勉強維持。近期受乙二醇干擾，未能形成突破，現(xiàn)今內(nèi)地勢弱、港口被動，短期空頭占優(yōu)，但盤面偏向抵抗式下跌+多頭預期未破，暫觀望；若內(nèi)地價格持續(xù)回調(diào)，轉(zhuǎn)空。聚烯烴方面，受中美貿(mào)易談判利好提振，今日均高開且收漲，PP收于8262（+1.39%），PE收于7250（+1.42%）�；�本面上無新變化，仍是新產(chǎn)能釋放壓制，難有大幅突破。裝置方面，注意近期中安聯(lián)合、久泰短停，寶豐二期、巨正源生產(chǎn)情況，浙石化在10月中-11月有投產(chǎn)預期。尿素方面，對新一輪印標，國際偏多；國內(nèi)內(nèi)需不振偏空，山東河南現(xiàn)貨下調(diào)10元/噸至1770-1780，河北下調(diào)30元/噸左右至1735。謹慎觀望，靜待開標。

有色：貿(mào)易磋商影響邊際減弱 有色金屬漲跌不一

今日銅價維持高位震蕩，主力合約1912小幅收漲于46970元/噸，漲幅0.11%。因中美貿(mào)易談判利好，市場避險情緒有所緩解，但漲幅不明顯，中美貿(mào)易談判對市場的影響正在邊際減弱，供給持續(xù)偏緊，年內(nèi)庫存去化明顯。截至10月11日，國內(nèi)TC小幅回升至58.5美元/噸，但仍處于近6年來低位，側(cè)面驗證銅礦供應偏緊。WBMS 數(shù)據(jù)顯示1-7月全球銅市場精煉銅產(chǎn)量1326萬噸，銅消費1329萬噸，短缺近3萬噸。2019年全球精煉銅產(chǎn)量增量主要來自中國，1-8月國內(nèi)過剩39.9萬噸。10月11日，LME銅庫存28.23萬噸，距年內(nèi)高點8月份下降5萬噸；SHFE銅庫存13.45萬噸，距年內(nèi)高點3月下滑48.5%（13萬噸）。另一方面，據(jù)中汽協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，中國9月份汽車銷量227萬輛，同比下降5.2%；中國9月份乘用車銷量193萬輛，同比下降6.3%。汽車行業(yè)的回升幅度及回升速度并沒有達到預期，消費端頹勢壓制銅價上行空間。鎳方面，主力合約1912沖高回落，收跌于136970元/噸，跌幅0.49%。四季度中長線偏弱的基本面沒有改善，不銹鋼高庫存以及鎳生鐵投放等因素將加劇市場動蕩，短期鎳價上方空間有限。

新紀元期貨投資內(nèi)參：焦炭破位新低領(lǐng)跌商品，原油強勢領(lǐng)漲