核心觀點一覽：

1.受明晟公司考慮提高A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重消息刺激，期指早盤高開高走，午后小幅回落。富時羅素將在9月27日宣布對中國A股的評估結(jié)果，屆時決定是否將A股納入其基準(zhǔn)系列指數(shù)。經(jīng)濟穩(wěn)中向好的形勢沒有改變，中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下，下半年出口仍有下行壓力，但近年來，隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的持續(xù)推進，我國外貿(mào)依存度已顯著下降。財政政策正在發(fā)力，基建投資有望企穩(wěn)，能夠有效對沖經(jīng)濟下行風(fēng)險，市場悲觀預(yù)期將進一步修復(fù)。

2.周四凌晨美聯(lián)儲將公布利率決議，本次會議加息25個基點幾成定局。重點關(guān)注貨幣政策聲明對未來經(jīng)濟和通脹前景的評估，貿(mào)易政策對經(jīng)濟增長的影響，以及點陣圖對未來加息次數(shù)的前瞻性指引。歐美經(jīng)濟形勢發(fā)生重要變化，美強歐弱”的預(yù)期逐漸被削弱，支撐美元指數(shù)走強的因素邊際減弱。國經(jīng)濟增速接近周期頂部，通脹預(yù)期上升，經(jīng)濟出現(xiàn)滯漲的可能性在增加，對黃金長期利好。

3.國慶長假前僅余兩個交易日，交易所日內(nèi)發(fā)布風(fēng)險控制管理辦法。市場預(yù)期9月美聯(lián)儲將再次加息25個基點。日內(nèi)商品市場交投趨向謹(jǐn)慎，靜待加息靴子落地后市場反饋，警惕市場波動放大風(fēng)險。國際原油看漲預(yù)期強烈，使得油脂價格近日表現(xiàn)出強烈抗跌性，國內(nèi)豆粕期間挺進年內(nèi)高價區(qū)，油粕比價處于近十年同期歷史低位。貿(mào)易戰(zhàn)升級和遠(yuǎn)期大豆供給不足的現(xiàn)狀，決定了國內(nèi)豆粕牛市波動。

4.中國8月進口糖15萬噸；8月進口數(shù)據(jù)利多，鄭糖增倉反彈近2%；期價整體依舊運行于7月以來的低位震蕩區(qū)間。受美國東南部地區(qū)降雨令棉花收割放緩的憂慮支撐，ICE期棉小幅上漲；國內(nèi)棉花在豐收季缺乏轉(zhuǎn)強基礎(chǔ)。

5.焦炭受現(xiàn)貨拖累再度領(lǐng)銜下挫，螺紋緊隨其后，而爐料端鐵礦和焦煤相對抗跌。周四凌晨將迎來美聯(lián)儲加息窗口，市場氛圍趨緊，多空博弈加劇。螺紋小幅探低回升，暫收小陰線于60日線之上。焦炭受現(xiàn)貨第三輪提降的拖累，再度低開低走，限產(chǎn)不及預(yù)期下，期價有望延續(xù)調(diào)整. 焦煤在焦化開工回升的提振下，表現(xiàn)抗跌，煤焦比再次小幅收斂. 鐵礦小幅沖高回落，仍收于500元/噸一線。

6.特朗普在聯(lián)合國講話時呼吁全球孤立伊朗，并表示OPEC正通過高油價占全世界的便宜，特朗普的言論再度令油市波動，但伊朗制裁的影響仍在發(fā)酵。

7.美聯(lián)儲利率決議前夕，市場避險情緒較濃，國內(nèi)化工品弱勢回調(diào)。甲醇增倉大跌近2.5%，供應(yīng)逐漸回升，現(xiàn)貨高位調(diào)整壓力增大。甲醇回調(diào)進一步拖累PP價格，期價跌破萬點支撐。PVC大跌超2%，短線調(diào)整目標(biāo)指向6450-6500。中美貿(mào)易爭奪升級，抑制PTA終端紡織需求。

行情研討會議紀(jì)要20180926