1月3日周五夜盤，美股標(biāo)普500指數(shù)跌0.71%；歐洲Stoxx50指數(shù)跌0.69%；美元指數(shù)漲0.07%；WTI原油漲3.04%；Brent原油漲3.56%；倫銅漲0.62%；黃金漲1.54%。美豆跌1.49%；美豆粕跌1.31%；美豆油跌0.54%；美糖漲1.22%；美棉漲0.03%；CRB指數(shù)漲0.73%，BDI指數(shù)跌6.29%。離岸人民幣CNH貶0.04%報6.9647；焦炭漲0.21%，螺紋鋼漲0.28%，鐵礦石漲0.68%，國內(nèi)原油漲2.66%。
宏觀觀點
2020年中國人民銀行工作會議召開，總結(jié)2019年主要工作，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢，部署2020年重點工作。關(guān)于2020年的要求，會議指出：1.保持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度。加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，保持流動性合理充裕，促進(jìn)貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)。繼續(xù)深化利率市場化改革，完善貸款市場報價利率傳導(dǎo)機(jī)制，繼續(xù)推動銀行通過發(fā)行永續(xù)債等途徑多渠道補(bǔ)充資本。2.堅決打贏防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)。繼續(xù)依法依規(guī)做好重點金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險處置工作。持續(xù)開展互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治，基本化解互聯(lián)網(wǎng)金融存量風(fēng)險，建立健全監(jiān)管長效機(jī)制。3. 以緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題為重點，加大金融支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度。健全小微企業(yè)貸款考核激勵機(jī)制，落實授信盡職免責(zé)制度，營造敢貸愿貸能貸的政策環(huán)境。推動發(fā)揮多部門合力，用好定向降準(zhǔn)、再貸款再貼現(xiàn)、宏觀審慎評估和征信管理等政策工具，切實推動改進(jìn)小微企業(yè)融資。點評：央行工作會議給2020年貨幣政策的定調(diào)是“靈活適度”，與中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神一脈相承，重點是保持信貸和社融規(guī)模增長與名義GDP增速相適應(yīng)，我國實際GDP增速在6%左右，名義GDP增速維持在8%上下，意味著明年M2增速在8%左右。考慮到降準(zhǔn)的空間逐漸收窄，通過價格型的貨幣政策工具降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本應(yīng)該是明年的主要方向，重點是引導(dǎo)貸款市場報價利率下行。
第二段 國外方面，上周五公布的美國11月營建支出環(huán)比上漲0.6%（前值0.1%），12月ISM制造業(yè)PMI降至47.2（前值48.1），再創(chuàng)年內(nèi)新低，表明美國制造業(yè)復(fù)蘇的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固。消息面，伊朗政府在一份聲明中表示，在第五階段，伊朗取消了所有伊核協(xié)議對其限制措施。此前，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊“圣城旅”指揮官卡塞姆•蘇萊曼尼將軍在美軍的一次空襲中死亡，引起軒然大波，伊朗方面表示將實施報復(fù)，全球避險情緒升級。上周五美股大幅下跌，道瓊斯指數(shù)跌超200點，國際黃金暴漲1.52%，突破1550美元/盎司關(guān)口。美聯(lián)儲會議紀(jì)要重申12月維持利率不變是合適的，多數(shù)委員認(rèn)為風(fēng)險某種程度上偏下行，部分風(fēng)險已經(jīng)緩和�；刭彶僮骰驈�1月中旬起逐漸減少，部分操作或需維持到至少4月。美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為92.8%，加息25個基點的概率為7.2%。本周將公布?xì)W元區(qū)11月零售銷售、12月CPI年率，美國11月耐用品訂單月率，12月非農(nóng)就業(yè)報告等重磅數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲副主席克拉里達(dá)將發(fā)表講話，需重點關(guān)注。短期來看，中東局勢升級引發(fā)全球進(jìn)入避險模式，黃金價格持續(xù)大漲，短線注意回調(diào)風(fēng)險。長期來看，國際貿(mào)易形勢嚴(yán)峻，特朗普財政刺激效應(yīng)正在減弱，美國經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲年內(nèi)三次降息，并于10月開始擴(kuò)表，未來將給市場提供充足的美元流動性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：美國擊斃伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊重要將領(lǐng)，伊朗方面表示將進(jìn)行報復(fù)，并宣布中止履行伊朗核協(xié)議，全球進(jìn)入避險模式，美國股市重挫，避險情緒升級推動國際黃金持續(xù)上漲，創(chuàng)2013年4月以來新高。
要聞2：國際原油市場，原油(WTI)暴漲，因美國發(fā)動空襲炸死伊朗最高軍事指揮官導(dǎo)致中東緊張局勢驟然升溫，EIA庫存大幅下降和美國石油鉆井?dāng)?shù)減少也助漲油價。EIA報告顯示，上周美國原油庫存減少1146.3萬桶至4.299億桶，預(yù)估減少327.0萬桶。庫欣庫存減少144.9萬桶。但汽油庫存增加321.2萬桶。EIA稱，上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量持平于1290萬桶/日。煉廠產(chǎn)能利用率續(xù)升1.2%至94.5%。貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，截至1月3日當(dāng)周，美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少7座至670座，連續(xù)兩周錄得下滑。中東緊張局勢升級，短線原油仍有上行動能。
要聞3：倫敦基本金屬多數(shù)下跌，LME期銅跌0.82%報6137.5美元/噸，LME期鋅收平報2310美元/噸，LME期鎳跌3.4%報13775美元/噸，LME期鋁漲0.8%報1819美元/噸，LME期錫跌2.44%報16770美元/噸，LME期鉛跌0.21%報1915美元/噸。上周五夜盤銅價下行，主因受美伊地緣政治問題刺激市場避險情緒明顯增強(qiáng)，CMX黃金日內(nèi)收漲1.77%至1550美元上方，對銅價形成較強(qiáng)壓力。目前中東局勢仍有加劇可能，伊朗稱要對美國進(jìn)行“嚴(yán)厲報復(fù)”并計劃退出伊核協(xié)議，在區(qū)域戰(zhàn)爭不確定性下市場避險情緒短期難有好轉(zhuǎn)，而美國12月ISM制造業(yè)PMI亦不及預(yù)期，預(yù)計銅價仍存下行壓力。目前滬銅收陽，MACD指標(biāo)綠柱放大，對銅價亦無利好。
要聞4：芝加哥期貨交易所三大谷物期價3日全線下跌。其中，芝加哥期貨交易所大豆3月合約收于每蒲式耳9.415美元，比前一交易日下跌14.75美分，跌幅為1.54%。中東局勢驟然緊繃，導(dǎo)致市場避險情緒加劇，投資者紛紛賣出期貨合約，導(dǎo)致當(dāng)天的玉米、小麥和大豆期價都出現(xiàn)較大幅度下跌。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的關(guān)注點很快將會從中東局勢轉(zhuǎn)回下周將發(fā)布的農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量的報告上來。市場期待美國農(nóng)業(yè)部11日凌晨1點將公布農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，尤其是2019年由于氣候不佳，導(dǎo)致玉米的播種和收獲期都被推遲，因此玉米的產(chǎn)量存在不確定性。
要聞5：元旦市場突發(fā)利好，央行降準(zhǔn)0.5個百分點，周四公布的螺紋鋼社會庫存也出現(xiàn)顯著回升，說明冬儲啟動逐步加速，黑色系維持震蕩偏多。但近期中東緊張局勢升級，注意商品市場避險情緒。分品種來看，螺紋鋼社會庫存連續(xù)五周回升，冬儲正在進(jìn)行中，現(xiàn)貨價格小幅回升至3750元/噸，期價本周上沖至3600元/噸一線后承壓回落，重心仍與上周持平， 5日、10日和20日線依舊向上發(fā)散支撐期價，技術(shù)指標(biāo)MACD顯現(xiàn)微弱綠柱，期價跌落上升趨勢線后或有調(diào)整，但空間較有限，主要因上方震蕩密集區(qū)的技術(shù)壓力以及鋼廠開工率不減反增不及預(yù)期。鐵礦05合約穩(wěn)站短期均線族之上，沖高至670元/噸線，高爐開工率近一個月相對平穩(wěn)，鋼廠對鐵礦有階段補(bǔ)庫需求，港口庫存大幅縮減，現(xiàn)貨價格小幅走高，均對鐵礦價格形成支撐，但考慮到秋冬季鋼廠階段限產(chǎn)增多，鐵礦后續(xù)需求動能不足，建議參考下方均線支撐波段思路。焦炭港口庫存持續(xù)回落、鋼廠庫存快速增加，鋼廠后續(xù)補(bǔ)庫動能減弱，鋼廠和焦化廠均有環(huán)保限產(chǎn)的影響，焦炭現(xiàn)貨第三輪提漲落地，05合約期價觸及1900元/噸之后回吐漲幅，承壓上行趨勢線，關(guān)注20日線支撐。焦煤05合約日內(nèi)再次收小陽線，站上粘合的短期均線族，年關(guān)將至，煤礦停產(chǎn)、減產(chǎn)、檢修增多，供給有收緊預(yù)期，焦企對焦煤采購良好，煤焦比有所收斂，焦煤價格仍運行于低位區(qū)間，或?qū)⒃俅紊咸?200元/噸一線壓力位。
總結(jié)：美國空襲擊斃蘇萊曼尼，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊或?qū)γ绹M(jìn)行報復(fù)，特朗普威脅伊朗稱，美國如遇襲，將無需通報國會而進(jìn)行迅速且全力的反擊。伊朗已宣布退出伊核協(xié)議。中東局勢緊張，避險交易抑制風(fēng)險資產(chǎn)情緒，主要股指及工業(yè)品多數(shù)走跌，黃金和原油領(lǐng)漲商品。
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