11月26日周二夜盤，美股標(biāo)普500指數(shù)漲0.22%；歐洲Stoxx50指數(shù)漲0.03%；美元指數(shù)跌0.06%；WTI原油漲0.71%；Brent原油漲0.86%；倫銅漲1.23%；黃金漲0.42%。美豆跌0.85%；美豆粕跌1.16%；美豆油跌0.72%；美糖跌0.39%；美棉漲0.08%；CRB指數(shù)漲0.28%，BDI指數(shù)漲5.55%。離岸人民幣CNH升0.27%報(bào)7.0121；；焦炭跌0.64%，螺紋鋼跌0.91%，鐵礦跌1.45%，國(guó)內(nèi)原油跌0.33%。
宏觀觀點(diǎn)
昨晚公布的美國(guó)9月FHFA房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.6%（前值0.2%），10月新屋銷售總數(shù)錄得73.3萬(wàn)戶（前值70.1），分別創(chuàng)年內(nèi)新高，表明受抵押貸款利率下降的刺激，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始回暖，新屋開(kāi)工和房屋銷售雙雙回升。周二歐美股市普遍上漲，美國(guó)三大股指再創(chuàng)歷史新高，美元指數(shù)漲勢(shì)放緩，國(guó)際黃金再次探底回升，收復(fù)1460美元/盎司關(guān)口。美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德發(fā)表講話稱，風(fēng)險(xiǎn)偏向下行，但情緒已經(jīng)有所改善，貿(mào)易并未出現(xiàn)明顯疲軟跡象，正在評(píng)估經(jīng)濟(jì)如何對(duì)降息作出反應(yīng)，將會(huì)觀察數(shù)據(jù)以便確定前景是否發(fā)生重大改變。近期強(qiáng)勁的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示美聯(lián)儲(chǔ)降息產(chǎn)生了積極的影響，有足夠理由相信經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在2020會(huì)適當(dāng)高于趨勢(shì)。近期公布的美國(guó)11月制造業(yè)PMI超預(yù)期回升，房地產(chǎn)市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾等多位官員講話重申對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為通脹將回升至2%的目標(biāo)，暗示在經(jīng)濟(jì)沒(méi)有進(jìn)一步惡化的情況下，將在一段時(shí)間內(nèi)維持利率不變，以便觀察降息后的效果。美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月維持利率不變的概率為94.8%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為5.2%。
國(guó)外方面，今晚將公布美國(guó)10月核心PCE物價(jià)指數(shù)、個(gè)人支出、及耐用品訂單月率，11月芝加哥PMI等重要數(shù)據(jù)，需保持密切關(guān)注。英國(guó)脫歐方面，歐盟首席脫歐談判官巴尼耶承諾將在脫歐后優(yōu)先考慮和英國(guó)的貿(mào)易協(xié)定，將爭(zhēng)取在2020年底前準(zhǔn)備好與英國(guó)的貿(mào)易協(xié)定。距離英國(guó)12月12日大選還有最后兩周時(shí)間，民調(diào)顯示，英國(guó)保守黨支持率提升1%至43%，工黨支持率上漲2%至32%。若保守黨能夠在大選中贏得多數(shù)席位，則脫歐協(xié)議將大概率在議會(huì)通過(guò)，英國(guó)將于明年1月31日正式脫離歐盟，這對(duì)英國(guó)與歐盟來(lái)說(shuō)是最好的結(jié)果。短期來(lái)看，美國(guó)11月制造業(yè)PMI超預(yù)期回升，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話重申對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景持樂(lè)觀態(tài)度，美元指數(shù)維持反彈走勢(shì)，黃金短線或仍有壓力。國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻，特朗普財(cái)政刺激效應(yīng)正在減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性放緩的趨勢(shì)沒(méi)有改變，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)三次降息，并于10月開(kāi)始擴(kuò)表，未來(lái)將給市場(chǎng)提供充足的美元流動(dòng)性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：李克強(qiáng)主持召開(kāi)研究部署“十四五”規(guī)劃編制專題會(huì)議，短期有利于提振市場(chǎng)信心。受抵押貸款利率下降的刺激，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升，美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀講話，美國(guó)三大股指再創(chuàng)歷史新高。美元指數(shù)漲勢(shì)放緩，貴金屬黃金、白銀再次探底回升。
要聞2：原油(WTI)上漲，受中美貿(mào)易磋商積極進(jìn)展、OPEC+延長(zhǎng)減產(chǎn)消息和美元回落推動(dòng)。API報(bào)告稱，美國(guó)上周原油庫(kù)存增加360萬(wàn)桶至4.496億桶。據(jù)塔斯社援引知情人士報(bào)道，歐佩克考慮在2020年3月以后將石油減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)3—6個(gè)月。美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）上周減少130萬(wàn)桶至6.362億桶。
要聞3：倫敦基本金屬多數(shù)收漲，LME期銅漲1.28%報(bào)5943美元/噸，LME期鋅漲1.23%報(bào)2309美元/噸，LME期鎳漲0.52%報(bào)14555美元/噸，LME期鋁漲1.38%報(bào)1760美元/噸，LME期錫跌0.58%報(bào)16375美元/噸，LME期鉛漲0.47%報(bào)1944美元/噸。昨夜內(nèi)外盤銅價(jià)大幅拉漲，主因國(guó)際貿(mào)易談判進(jìn)展的消息與鮑威爾對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的積極評(píng)價(jià)提振了市場(chǎng)信心，美股周二收高，三大股指再創(chuàng)盤中與收盤記錄，布油收漲近1%創(chuàng)2個(gè)月來(lái)新高，風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升使得銅價(jià)大幅上揚(yáng)。宏觀方面，美國(guó)10月季調(diào)后新屋銷售年化總數(shù)要明顯高于預(yù)期，且美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)良好，顯示其經(jīng)濟(jì)修復(fù)好于預(yù)期，對(duì)銅價(jià)存在利好。另外，昨日LME庫(kù)存再降1900噸至214200噸，注銷倉(cāng)單比例維持在40%以上，預(yù)計(jì)將持續(xù)去庫(kù)，亦對(duì)銅價(jià)存在支撐。目前滬銅收陽(yáng)，MACD指標(biāo)轉(zhuǎn)紅，預(yù)計(jì)今日銅價(jià)維持高位。
要聞4：Cbot大豆下跌近1%，1月合約連續(xù)第五日收低，破890后技術(shù)賣盤增大，交易商關(guān)注南美大豆供應(yīng)及出口狀況，以及中美經(jīng)貿(mào)磋商的緊張，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的背景下，工強(qiáng)農(nóng)弱的市場(chǎng)格局形成。南美作物天氣改善向市場(chǎng)施壓，巴西有望迎來(lái)喜人的的降雨。上周中國(guó)買家至少采購(gòu)了20船巴西大豆，因有關(guān)中美貿(mào)易協(xié)議的不確定性促使他們紛紛鎖定供應(yīng)。美國(guó)大豆收割工作進(jìn)入尾聲。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱截至2019年11月24日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率為94%，追平去年同期，市場(chǎng)平均預(yù)期為95%，之前一周為91%。芝加哥豆油與馬來(lái)西亞棕櫚油同步下跌，此前累積過(guò)量獲利盤在集中釋放。
要聞5：螺紋社會(huì)庫(kù)存屢創(chuàng)階段新低，現(xiàn)貨價(jià)格飆升至4200元/噸附近，近600元/噸的期現(xiàn)基差制約期價(jià)下行幅度，但2001合約承壓7月中旬的震蕩密集區(qū)，近期震蕩或加劇，短多需關(guān)注3600點(diǎn)支撐。因港口庫(kù)存再次回升以及鋼廠不定期的限產(chǎn)導(dǎo)致鐵礦需求預(yù)期下滑，期現(xiàn)貨基差不大，鐵礦2001合約謹(jǐn)慎跟隨螺紋走勢(shì)，短線略有調(diào)整回踩10日線，短多可暫時(shí)離場(chǎng)。因河北焦化1400多萬(wàn)噸產(chǎn)能關(guān)停以及鋼廠提高采購(gòu)價(jià)格，焦炭觸及1900元/噸之上，暫有減倉(cāng)回落，現(xiàn)貨有緊缺預(yù)期，期價(jià)仍有上行動(dòng)能。焦煤維持1210-1270低位區(qū)間震蕩，因焦化產(chǎn)能縮減，期價(jià)承壓區(qū)間上沿下挫，逼近區(qū)間下沿，觀望為宜。
總結(jié)：中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商雙方牽頭人通話，推升風(fēng)險(xiǎn)偏好，大宗商品市場(chǎng)形成工強(qiáng)農(nóng)弱格局，有色金屬、能源化工品短期表現(xiàn)較強(qiáng)，油脂類農(nóng)產(chǎn)品期貨品種表現(xiàn)最弱。
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