11月26日周二夜盤，美股標普500指數(shù)漲0.22%；歐洲Stoxx50指數(shù)漲0.03%；美元指數(shù)跌0.06%；WTI原油漲0.71%；Brent原油漲0.86%；倫銅漲1.23%；黃金漲0.42%。美豆跌0.85%；美豆粕跌1.16%；美豆油跌0.72%；美糖跌0.39%；美棉漲0.08%；CRB指數(shù)漲0.28%，BDI指數(shù)漲5.55%。離岸人民幣CNH升0.27%報7.0121；；焦炭跌0.64%，螺紋鋼跌0.91%，鐵礦跌1.45%，國內(nèi)原油跌0.33%。
宏觀觀點
昨晚公布的美國9月FHFA房價指數(shù)環(huán)比上漲0.6%（前值0.2%），10月新屋銷售總數(shù)錄得73.3萬戶（前值70.1），分別創(chuàng)年內(nèi)新高，表明受抵押貸款利率下降的刺激，美國房地產(chǎn)市場開始回暖，新屋開工和房屋銷售雙雙回升。周二歐美股市普遍上漲，美國三大股指再創(chuàng)歷史新高，美元指數(shù)漲勢放緩，國際黃金再次探底回升，收復1460美元/盎司關口。美聯(lián)儲理事布雷納德發(fā)表講話稱，風險偏向下行，但情緒已經(jīng)有所改善，貿(mào)易并未出現(xiàn)明顯疲軟跡象，正在評估經(jīng)濟如何對降息作出反應，將會觀察數(shù)據(jù)以便確定前景是否發(fā)生重大改變。近期強勁的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示美聯(lián)儲降息產(chǎn)生了積極的影響，有足夠理由相信經(jīng)濟增長在2020會適當高于趨勢。近期公布的美國11月制造業(yè)PMI超預期回升，房地產(chǎn)市場量價齊升，美聯(lián)儲主席鮑威爾等多位官員講話重申對美國經(jīng)濟前景持樂觀態(tài)度，認為通脹將回升至2%的目標，暗示在經(jīng)濟沒有進一步惡化的情況下，將在一段時間內(nèi)維持利率不變，以便觀察降息后的效果。美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲12月維持利率不變的概率為94.8%，加息25個基點的概率為5.2%。
國外方面，今晚將公布美國10月核心PCE物價指數(shù)、個人支出、及耐用品訂單月率，11月芝加哥PMI等重要數(shù)據(jù)，需保持密切關注。英國脫歐方面，歐盟首席脫歐談判官巴尼耶承諾將在脫歐后優(yōu)先考慮和英國的貿(mào)易協(xié)定，將爭取在2020年底前準備好與英國的貿(mào)易協(xié)定。距離英國12月12日大選還有最后兩周時間，民調(diào)顯示，英國保守黨支持率提升1%至43%，工黨支持率上漲2%至32%。若保守黨能夠在大選中贏得多數(shù)席位，則脫歐協(xié)議將大概率在議會通過，英國將于明年1月31日正式脫離歐盟，這對英國與歐盟來說是最好的結(jié)果。短期來看，美國11月制造業(yè)PMI超預期回升，美聯(lián)儲主席鮑威爾講話重申對美國經(jīng)濟前景持樂觀態(tài)度，美元指數(shù)維持反彈走勢，黃金短線或仍有壓力。國際貿(mào)易形勢嚴峻，特朗普財政刺激效應正在減弱，美國經(jīng)濟周期性放緩的趨勢沒有改變，美聯(lián)儲年內(nèi)三次降息，并于10月開始擴表，未來將給市場提供充足的美元流動性，美元指數(shù)趨于下行的可能性較大，黃金中期上漲的邏輯仍在。
商品要聞
要聞1：李克強主持召開研究部署“十四五”規(guī)劃編制專題會議，短期有利于提振市場信心。受抵押貸款利率下降的刺激，美國房地產(chǎn)市場量價齊升，美聯(lián)儲官員發(fā)表對經(jīng)濟前景的樂觀講話，美國三大股指再創(chuàng)歷史新高。美元指數(shù)漲勢放緩，貴金屬黃金、白銀再次探底回升。
要聞2：原油(WTI)上漲，受中美貿(mào)易磋商積極進展、OPEC+延長減產(chǎn)消息和美元回落推動。API報告稱，美國上周原油庫存增加360萬桶至4.496億桶。據(jù)塔斯社援引知情人士報道，歐佩克考慮在2020年3月以后將石油減產(chǎn)協(xié)議延長3—6個月。美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR）上周減少130萬桶至6.362億桶。
要聞3：倫敦基本金屬多數(shù)收漲，LME期銅漲1.28%報5943美元/噸，LME期鋅漲1.23%報2309美元/噸，LME期鎳漲0.52%報14555美元/噸，LME期鋁漲1.38%報1760美元/噸，LME期錫跌0.58%報16375美元/噸，LME期鉛漲0.47%報1944美元/噸。昨夜內(nèi)外盤銅價大幅拉漲，主因國際貿(mào)易談判進展的消息與鮑威爾對美國經(jīng)濟狀況的積極評價提振了市場信心，美股周二收高，三大股指再創(chuàng)盤中與收盤記錄，布油收漲近1%創(chuàng)2個月來新高，風險偏好的提升使得銅價大幅上揚。宏觀方面，美國10月季調(diào)后新屋銷售年化總數(shù)要明顯高于預期，且美國近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)均表現(xiàn)良好，顯示其經(jīng)濟修復好于預期，對銅價存在利好。另外，昨日LME庫存再降1900噸至214200噸，注銷倉單比例維持在40%以上，預計將持續(xù)去庫，亦對銅價存在支撐。目前滬銅收陽，MACD指標轉(zhuǎn)紅，預計今日銅價維持高位。
要聞4：Cbot大豆下跌近1%，1月合約連續(xù)第五日收低，破890后技術(shù)賣盤增大，交易商關注南美大豆供應及出口狀況，以及中美經(jīng)貿(mào)磋商的緊張，風險偏好回升的背景下，工強農(nóng)弱的市場格局形成。南美作物天氣改善向市場施壓，巴西有望迎來喜人的的降雨。上周中國買家至少采購了20船巴西大豆，因有關中美貿(mào)易協(xié)議的不確定性促使他們紛紛鎖定供應。美國大豆收割工作進入尾聲。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱截至2019年11月24日當周，美國大豆收割率為94%，追平去年同期，市場平均預期為95%，之前一周為91%。芝加哥豆油與馬來西亞棕櫚油同步下跌，此前累積過量獲利盤在集中釋放。
要聞5：螺紋社會庫存屢創(chuàng)階段新低，現(xiàn)貨價格飆升至4200元/噸附近，近600元/噸的期現(xiàn)基差制約期價下行幅度，但2001合約承壓7月中旬的震蕩密集區(qū)，近期震蕩或加劇，短多需關注3600點支撐。因港口庫存再次回升以及鋼廠不定期的限產(chǎn)導致鐵礦需求預期下滑，期現(xiàn)貨基差不大，鐵礦2001合約謹慎跟隨螺紋走勢，短線略有調(diào)整回踩10日線，短多可暫時離場。因河北焦化1400多萬噸產(chǎn)能關停以及鋼廠提高采購價格，焦炭觸及1900元/噸之上，暫有減倉回落，現(xiàn)貨有緊缺預期，期價仍有上行動能。焦煤維持1210-1270低位區(qū)間震蕩，因焦化產(chǎn)能縮減，期價承壓區(qū)間上沿下挫，逼近區(qū)間下沿，觀望為宜。
總結(jié)：中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商雙方牽頭人通話，推升風險偏好，大宗商品市場形成工強農(nóng)弱格局，有色金屬、能源化工品短期表現(xiàn)較強，油脂類農(nóng)產(chǎn)品期貨品種表現(xiàn)最弱。
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